招商评论 贵 金 属 市场表现：周五夜盘贵金属走强，以伦敦金计价的国际金价涨 1.8%至 5277 美元/盎司，以伦敦银计价的国际 银价涨 6.28%至 93.82 美元/盎司。 基本面：周末美以突然对伊朗动武，哈梅内伊遇袭身亡，引发伊朗反击，中东局势趋紧，市场避险情绪急升。 美 PPI 超预期增长，美债价格加速上涨，十年期美债收益率下破 4.0%、创四个月新低；美元指数短线转涨并 刷新日高；美国不考虑释放战略油储应对袭伊或推升油价；OPEC+4 月小幅增产 20.6 万桶/日。国内黄金 ETF 小幅流入 1.3 吨；COMEX 黄金库存为 1036.3 吨，-5.2 吨；上期所黄金库存为 105.1 吨，维持不变，SPDR 黄金 ETF 持仓为 1101.3 吨，+3.4 吨，；伦敦黄金库存 1 月底 9155.8 吨，12 月底为 9103 吨；COMEX 白银 库存为 11206.3 吨，-9.5 吨；上期所白银库存为 306.6 吨，-39.8 吨；iShares 白银 ETF 持仓为 15992.4 吨， -104.3 吨；金交所白银上周库存 450 吨，-43 吨；伦敦 1 月末白银库存从 278 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需两端有所变化，钢厂生产平稳，矿石终端消耗延续回升态势，但钢厂盈利状况不佳， 且钢市矛盾累积，需求增量空间受限，提振效应不强。与此同时，国内港口到货延续回落，但矿商发 运大幅增加，按船期推算后续到货将显著回升，加之内矿生产将恢复，矿石供应将增加。总之，铁矿 石需求虽有所改善，但增量空间存疑，而供应重回高位，矿石基本面并未好转，矿价易承压，相对利 好的是政策预期偏强，多空因素博弈下预计矿价延续低位震荡运行为主，关注钢厂复产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 宝城期货铁矿石早报（2026 年 3 月 2 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心 ...

沥青期货周报 2026年02月24日-02月27日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 回顾与展望 2 基本面分析 3 技术面分析 证券代码：839979 2 1 回顾与展望 3 回顾与展望 本周06合约为上涨态势,周一开盘价为3315元/吨,周五收盘价为3346元/吨，周涨幅为0.94%。 供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，2026年3月份国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增 加25.1万吨，增幅13.0%，同比下降4.3万吨，降幅1.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为 23.0705%，环比增加0.599个百分点，全国样本企业出货13.04万吨，环比减少0.98%,样本企业产量 为38.5万吨，环比增加2.67%,样本企业装置检修量预估为118.9万吨，环比减少10.80%,本周炼厂有 所增产，提升供应压力。下 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 燃料油周报 （2.24-2.27） 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每周期货行情 CONTENTS 目 录 1 周度观点 2 期现价格 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 周度观点 燃料油周评：上周，随原油先跌后涨燃料油价格走高，高硫报收3060元/吨，周涨4.01%，低硫报收3584 元/吨，周涨3.91%。 从基本面看，低硫燃料油市场结构稍有走强，高硫燃料油市场则走势疲弱。具体来看：随着春节假期结 束，下游船燃加注活动逐步恢复动力，亚洲低硫燃料油市场结构表现走强。此外，预计2月新加坡来自西方市 场的低硫燃料油套利船货到货量环比下降约20万吨，同时，据新加坡贸易消息人士称，由于运费高企，由西 向东的套利窗口基本上不可行，3月将进一步减少。供应减少将进一步对低硫燃料油市 ...

证券代码：839979 碳酸锂期货周报 2026年02月24日-02月27日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 回顾与展望 2 基本面分析 3 技术面分析 2 1 回顾与展望 3 一．回顾与展望 成本端来看，外购锂辉石精矿成本为168303元/吨，日环比减少0.55%,生产所得为1457元/吨，有所 盈利；外购锂云母成本为164301元/吨，日环比减少1.38%,生产所得为1790元/吨，有所盈利；回收端生 产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本为32231元/吨，盐湖端成本显著低于 矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。 库存端来看，冶炼厂库存为18382吨，环比增加8.64%,低于历史同期平均水平；下游库存为40021 吨，环比减少10.04%,高于历史同期平均水平；其他库存为41690吨，环比增加 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货豆类油脂早报（2026 年 3 月 2 日） 品种观点参考 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：国内豆粕近期走势外强内弱明显，受进口成本支撑与国内供需宽松的双重博弈主导。美国大豆 内需旺盛、出口预期及 EPA 生物燃料政策利好走强，南美巴西收割进度创五年最慢，进一步抬升进口成本， 为豆粕提供底部支撑。国内产业链疲态显现，节后油厂开机率超 36%，大豆到港增加，油厂豆粕库存高于 历史同期，供应充足；下游饲料企业物理库存充足，节后采购心态谨慎，现货基差承压走弱，购销清淡。 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2026年3月2日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：上周镍价震荡偏强运行，下游观望情绪浓重，刚需采购，整体成交清淡。供应方面，1月 产量继续上升，国内外库存继续垒加，市场供应充足。产业链上，镍矿看涨情绪较浓重，印尼强需求 和国内成本倒挂成交冷清形成鲜明对比。镍铁价格反弹，成本线再次受到支撑且小幅上移。不锈钢春 间期间消费不佳，库存大幅回升，如果接下来消化库存效果不佳，库存可能压制价格反弹。新能源汽 车产销数据符合预期，消费淡季环比降幅较大。周末最大的消息是以色列袭击伊朗，避险情绪高的品 种，原油和化工影响较大，铜等有色或许也会影响，那么镍会被带动反弹。偏空 2、基差：现货142650，基差1090，偏多 3、库存：LME库存287976，-15 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2026-3-2） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 1、基本面：产地国有煤矿基本完成复产，民营煤矿也于近日陆续复工，供应呈现稳步回升态势。但下 游焦企采购节奏尚未同步跟进，当前焦企场内仍有适量库存，因此对原料煤的采购积极性较弱，加之贸 易环节表现不活跃，现货市场成交依旧疲软，多数煤矿暂未有新签订单成交，煤矿报价多承压灵活调整； 中性 焦煤 利 多：1.铁水产量上涨 2.供应难有增量 利 空：1.焦钢企业对原料煤采购放缓 2.钢材价格疲软 2、基差：现货市场价1200，基差106.5；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上 周减少243万吨；偏多 4、盘面：20日线向下 ...

期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货甲醇早报-2026-03-02 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2605 | 震荡 偏强 | 震荡 | 强势 | 强势运行 | 地缘风险扰动，甲醇强势运行 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 ----------------------------------------------------------------------------------------------------- < END > 仅供参考，不构成任何投资建议 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 甲醇（MA） 日内观 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2026-03-02 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 豆粕M2605：2800至2860区间震荡 1.基本面：美豆震荡回升，美国生物燃料政策利多豆油带动和技术性震荡整理，美豆短期偏 强震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内豆粕震荡 回落，美豆走势带动和现货价格升水支撑盘面，消息面多空交织短期或维持区间震荡格 局。中性 2.基差：现货3020（华东），基差187，升水期货。偏多 3.库存：油厂豆粕库存84.25万吨，上周83.94万吨，环比增加0.37%，去年同期49.88万吨， 同比增加68.91%。偏空 4.盘面：价格在20 ...