张坤作为昔日"公募一哥"，在基金行业拥有极高的知名度和影 响力。他的卸任不仅是个人职业生涯的重要变化，也反映了易 方达基金今年以来在高管排兵布阵上的重大调整。 作者：洪小棠 封图：图虫创意 5月16日晚间，易方达基金发布高级管理人员变更公告，旗下知名基金经理张坤因工作调整卸任副 总经理职务，离任日期为2025年5月15日。 这一消息引发了市场的广泛关注。张坤作为昔日"公募一哥"，在基金行业拥有极高的知名度和影响 力。他的卸任不仅是个人职业生涯的重要变化，也反映了易方达基金今年以来在高管排兵布阵上的 重大调整。 张坤卸任 该份公告称，易方达基金副总经理张坤因"工作调整"不再担任高管职务，未来将专注于投资管理工 作。 易方达一名内部人士向经济观察报记者证实，卸任后，张坤将继续坚守在基金经理岗位上，全身心 投入到投资管理工作中，努力为持有人创造长期可持续回报。 资料显示，张坤自2008年清华大学研究生毕业即加入易方达基金，从事投研工作近17年，是公司 主动权益投研团队的核心人员。2012年9月，张坤开始担任易方达中小盘基金经理，2020年6月升 任易方达基金副总经理。 在该易方达内部人士看来，作为易方达自主培养的基 ...

中美贸易正在重新"活跃"起来。 5月15日晚，经济观察报记者从一场外贸行业线上交流会上获悉，随着中国出口美国货物恢复发 运，业内预计海运价格的上涨潮已拉开序幕。 "中国始发货量或将出现短线激增，并在6月底迎来 高峰。" 5月15日下午，有国际货运界人士告诉经济观察报记者。 "一部分客户立刻恢复了生产、出货，一部分还在观望，需要谈新的价格。"5月14日上午，鸿利达 控股有限公司（下称"鸿利达"）首席商务官蔡铭峰对经济观察报记者如是说。 同日，广东微电新能源有限公司（下称"微电新能源"）董事长陈志勇亦向经济观察报记者表示，自 今年4月以来美国大幅对华加征关税，公司暂停了出口美国的合作订单。"现在可以重启了。"他 说，当下第一步是清理库存。 5月12日，商务部新闻发言人就《中美日内瓦经贸会谈联合声明》（下称《联合声明》）发表谈话 时表示，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的 加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的"对等关税"（暂停90天），中方 也相应暂停实施24%的反制关税（暂停90天）。这一举措符合两国生产者和消费者的期待，也符合 两国利益和世 ...

根据宁德时代披露的全球发售信息，发行价格区间上限为每股 263港元，折价率很可能不到10%。有机构投资者认为，此次 折价可能偏低，这在赴港上市的A股上市公司中并不多见。 作者：老盈盈 封图：图虫创意 新能源龙头企业宁德时代的赴港上市计划，进入最后冲刺阶段。 2025年5月12日，宁德时代宣布正式启动国际配售簿记，预计于5月20日在香港联交所主板挂牌并 开始上市交易。 这宗2025年以来港股最大IPO（首次公开发行），在香港市场开启了一场资本盛宴。 在香港机构人士眼中，今年以来，香港市场上演了一轮又一轮的上市热潮，宁德时代是其中最高的 一波"热浪"。 一位多次参与港股打新的个人投资者对经济观察报记者表示， 宁德时代此次发行的折价可能创下 A/H股折价的新低， 一手入场券达26,565港元，价格比较贵了。按照目前的折价，扣掉中签金额 1%左右的费用，可能连5%的价差收益都赚不到，而且还要承受一定的风险。如果招股结束到上市 前两个交易日（5月16日和5月19日）其A股股价都在下跌，那么宁德时代港股上市首日的股价大概 率也会下跌，有可能把不到5%的价差收益也跌没了，甚至亏损。虽然有破发方面的担忧，但这位 个人投资者还 ...

想帮助"被价格拦住的人"更有底气地参与体育运动和健身，仅 靠发消费券，效果可能杯水车薪。 作者：伍里川 封图：图虫创意 在刚刚过去的"五一"假期，全国多地纷纷发放体育消费券。例如，"你运动·我补贴"2025年长沙通 用体育消费券发放活动于5月1日正式启动，两轮活动持续至11月30日，预计投入380万元。此外， 宁波和西安、武汉等城市也发放了体育消费券。 这背后，是决策者对体育消费券发挥的效果抱有期待：在体育消费券的刺激下，让"减重经济"持续 激发大众消费热情，扩大市场规模，引导消费升级。 今年全国两会期间，"国家喊你减重"上了热搜。其背景是，国家卫健委牵头十多个部门联合启动为 期３年的"体重管理年"行动，旨在普及健康生活方式。 体育消费券是真金白银，可以实打实地对体育消费者予以"补偿"，从而鼓励他们进行体育锻炼，对 人们自发性的体育锻炼行为，具有毋庸置疑的引导效果。今年３月，中国体育报报道称，河北省6 年来累计发放7000万元消费券，带动超400家场馆增收，激活350万人次健身需求；内蒙古冰雪消 费券直接提振了冰雪场馆的客流量，部分滑雪场周末接待量同比增长30%。此外，体育消费券的发 放还催生了"赛事经济+消 ...

价格的下跌也引发了避险资产还能否避险的讨论，这直接影响 到投资者的决策。 作者：胡艳明 封图：图虫创意 2025年5月15日上午，肖文在手机银行上买了20克黄金，价格739元/克。 早前，肖文看着国内黄金价格一路上涨而后悔没有入手。这次，他选择在价格下跌的交易日果断入 手。 近期，国际黄金价格出现较大幅度波动。5月14日，国际黄金价格持续下行，现货黄金失守3190美 元/盎司，跌破 3180美元/盎司，日内跌幅约2.24%，创4月15日以来的新低；COMEX（纽约商品 交易所）黄金期货当日下跌2.07%，收于3180.7美元/盎司；5月15日，黄金价格继续剧烈波动，现 货黄金盘中一度跌近1.80%，并跌破3130美元/盎司，此后出现V型反弹，收于3239.6美元/盎司。 价格的下跌也引发了避险资产还能否避险的讨论，这直接影响到投资者的决策。 金价回调后 肖文几年前就尝试在手机银行客户端买黄金，他最早买的时候是400元/克，但是只买了4克，这两 年黄金价格的飞涨让他后悔不已。 肖文告诉记者："一路观望一路涨，尤其是今年4月初，国内黄金价格曾经在740元/克一度跌到720 元/克，没想到后续又快速上涨到830元/ ...

截 至 2025 年 5 月 14 日 ， 港 交 所 拟 上 市 公 司 中 显 示 " 聆 讯 通 过"的有2家，显示"处理中"的有150家。 作者：牛钰 封图：图虫创意 前有知名玩具品牌布鲁可（0325.HK）、餐饮界的"雪王"蜜雪集团（2097.HK）在港交所挂牌上 市，后有A股"宁王"宁德时代（300750.SZ）、"药王"恒瑞医药（600276.SH）分别于5月12日、5 月15日启动H股全球公开发售，2025年以来，港股市场迎来一家又一家备受瞩目的行业新贵。 "去香港上市"成了2025年资本圈的热词。 港股正在接纳诸多谋划"A+H"双重上市的A股上市公 司，也迎来了一批消费、医疗、科技等行业的新兴企业。 Wind数据显示，2025年初至5月14日，已经有21家企业登陆港股市场，同比增加6家；合计募资 234.72亿港元，同比增长198.32%。 香港交易所（下称"港交所"）在政策层面也给企业赴港上市热添了一把"新柴"。5月6日，港交所推 出"科企专线"上市新政，进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，并允许这些公司可以 选择以保密形式提交上市申请。 港交所上市主管伍洁镟表示，港交所始终将吸 ...

政策利好之下，工银理财迅速响应，彰显出头部机构的敏锐洞察力与行动力。截至 5 月 14 日， 工银理财已成功投资 10 只银行间市场首批科技创新债券，这些债券的发债主体多元，涵盖民营企 业、地方国企及大型金融机构等。债券募集资金精准投向科技创新前沿领域，不仅为企业技术攻关 与产业升级提供了"源头活水"，更体现了工银理财在引导金融资源向科技产业集聚方面的 不断探 索 。 "科技创新是引领发展的第一动力，工银理财始终将其作为理财资金配置的重点领域，积极助力做 好科技金融大文章 "， 工银理财相关负责人表示。事实上，早在 2024 年 6 月，公司就发布了理 财行业首个"科技金融债券指数"，这一创新为市场提供了衡量科技金融债券表现的"风向标"，有 效引导更多理财资金流向高新技术产业。截至 2024 年末，其投资科技金融相关债券余额已位居 行业领先水平，此次投资首批科技创新债券，更是其深耕科技金融领域的又一有力证明。 从行业角度看，工银理财的实践具有示范效应。科技创新债券的推出，旨在破解科技企业融资难 题。工银理财凭借庞大的资金管理规模与专业的投研能力，高效对接优质科技企业融资需求，既为 投资者挖掘了兼具政策红利与成 ...

当AI技术赋能攻防双方时，安全对抗变成了AI对抗AI的"猫鼠 游戏"——你用AI，我也用AI，你强我也强。网络安全厂商们 找到了未来的方向，但还需要试炼方法论。 作者：冯雨晨 封图：图虫创意 "网络安全厂商们基本是做的B端合规业务，产品同质化严重，大家用C端的思维去做B端，厂商们 靠低价抢占市场。"徐安称。 一家广东头部网络安全厂商的客户经理肖静向经济观察报举例："一个产品行业里给渠道最低报价 2000元，但有同行给终端客户就直接报价800元，哪怕利润为0元也要做这单。" "内卷的结果是，最后谁都没有利润"，从业8年的肖静感叹。 "网安一哥"奇安信（688561.SH）2024年巨亏超13亿元，映射网络安全行业面临的"红海"困境。 市场饱和、价格内卷、客户预算吃紧等难题已经冲击网安行业一线。项目变少了，是几家头部网络 安全厂商员工的共同感受。 过去约十年的时间，在网络安全合规相关要求密集出台的大背景下，政企主动或被动地重视网络安 全建设，网络安全行业在合规业务的春风中曾经有过"黄金时代"。 如今增长面临见顶，头部网络安全厂商都在寻找新机会攻占下一个十年。 几乎和2023年初人工智能正式大爆发同频，国内头部的网 ...

年 报 显 示 ， 截 至 2024 年 末 ， 张 家 界 资 产 负 债 率 高 达 86.12%，一年内到期的非流动负债较上年末增加22.83%， 占公司总资产比重上升6.49%，短债偿还压力巨大。 作者：叶心冉 封图：图虫创意 5月15日晚，ST张家界（000430.SZ）发布公告称，公司及子公司被湖南建工集团有限公司（下 称"湖南建工"）起诉至张家界市中级人民法院，涉诉金额高达3.86亿元。5月16日收盘，张家界股 价7.41元/股，跌幅3.39%，总市值30亿元。 2024年年报显示，张家界流动负债高达69.95亿元，流动资产仅有1.01亿元。五年累亏13.09亿元的 张家界已经于2024年10月启动预重整。 根据5月15日的公告，2016年6月，ST张家界、湖南建工与上海市政总院签订《建设项目工程总承 包合同》，约定由湖南建工负责张家界市南门口特色街区项目施工（即大庸古城项目），上海市政 总院负责设计，ST张家界授权大庸古城作为合同履行主体，案涉工程总工期1744天。湖南建工认 为，因被告与第三人的共同过错导致工期延误共计1070天，自身遭受重大损失，故而请求被告及 第三人承担相应赔偿责任。 2 ...

他认为，中国企业也需要继续"走出去"，探索如何成为一家真正可以触及全球市场的跨国公司，地 方政府、中央各部门的宏观政策也要把企业"走向全球"的整体积极性调动起来，一起完成这个系统 性的工程。比如，现在国内有许多上市公司是"A+H"模式，但实际上所有的实体运作还是在内 地，香港的优势与价值并没有被充分发挥或利用，这可能需要企业尝试一种"双总部"模式，不仅在 香港上市，也通过香港做研发及全球供应链管理。同时，这些提升企业全球竞争力的调整也需要相 关政府部门在制度上的创新探索。 此外，肖耿亦提到，现在宏观经济政策支持、鼓励消费的方向是正确的，但还应该想办法继续聚焦 增加居民的收入与财富。 肖耿称，无论是研发还是制造，中国已经展现出超强的供给能 力，这本身就是一种财富，但这种能力现在还没有成功转变为 可以在市场变现的财富、收入及消费。 作者：张锐 封图：图虫创意 中美经贸高层会谈日前在瑞士日内瓦举行，双方在关税政策方面取得实质性进展。 5月15日，香港中文大学（深圳）公共政策学院副院长肖耿接受经济观察报记者采访表示，关税战 背后是中美多维度竞争与再平衡，这些竞争与再平衡不仅体现在贸易领域，更涉及宏观经济政策、 科技创 ...