铁矿石期货周报（20250324-20250328） 安粮期货研究报告 安粮期货商品研究报告 1 / 4 安粮期货研究报告 综述：供需稳定，铁矿震荡为主 | | | 上周看法： 铁矿周内或以震荡回落为主 安粮期货 2025 年 3 月 31 日 投资咨询业务资格 皖证监函【2017】203 号 研究所 黑色金属小组 研究员:李雨馨 从业资格号：F3023505 投资咨询号：Z0013987 助理研究员： 郭芳：从业资格证号：F03101430 初审： 沈欣萌：资格号为：F3029146 投资咨询号：Z0014147 复审： 李雨馨：从业资格号：F3023505 投资咨询号：Z0013987 总部地址：合肥市包河区花园大道 986 号安粮中心 23-24 层 客服热线： 400—626—9988 网站地址：www.alqh.com 周度观点： I2505 合约盘面或以震荡为主 逻辑判断： 1、库存：本周 45 个港口进口铁矿库存为 14520.4 万吨，较上周环比增加 32.86 万吨，增幅 0.23%。247 家钢铁企业进口铁矿库存为 9110.45 万吨，较上周环比减少 14.41 万吨，降幅为 0.16% ...

PVC 期货周报（20250331-0404） | | 投资咨询业务资格 | | --- | --- | | | 皖证监函【2017】203 号 | | | 研究所 能源化工小组 | | | 研究员：刘筱璇 | | 安粮期货研究所 | 从业资格号：F03101434 | | | 投资咨询号：Z0021181 | | 年 月 日 2025 03 31 | 初审： | | | 沈欣萌：从业资格号：F3029146 | | | 投资咨询号：Z0014147 | | | 复审： | | | 李雨馨：从业资格号：F3023505 | | | 投资咨询号：Z0013987 | 安粮期货研究报告 安粮期货商品研究报告 1 / 7 总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道 986 号安粮中心 23-24 层 客服热线： 400—626—9988 网站地址：www.alqh.com 安粮期货研究报告 PVC：基本面暂无明显好转，期价或低位震荡运行 品种： 聚氯乙烯 本周看法： PVC 期价低位震荡运行 上周看法： PVC 期价低位震荡运行 周度建议： PVC 期价低位震荡运行 逻辑判断： 一、上周 PVC 行情回顾 总部地址：安徽 ...

1、现货市场：张家港东海粮油一级豆油 8520 元/吨，较上一交易日持平。 2、市场分析：（1）国际大豆：相关机构称，目前巴西 2024/25 年度大豆作物收割率快于 上年同期。南美新季或处于丰产格局。当前时间窗口下，正处美豆出口与南美生长收割季， 建议后市积极关注美豆出口、南美豆生长收割情况、南北美天气等因素。（2）国内产业层 面：短期豆油供应与下游需求或维持中性，豆油短期库存或维稳。 3、参考观点：豆油 2505 合约，短线或箱体区间运行。 现货信息：43 豆粕各地区现货报价：张家港 3050 元/吨（0）、天津 3130 元/吨（-30）、 日照 3100 元/吨（20）、东莞 3000 元/吨（-10）。 市场分析：（1）宏观面: 中美关税政策引发市场恐慌，市场担忧美农产品出口因此遭到影 响。 （2）国际大豆：当前处于南美收割窗口期，持续关注产区天气变化。中美贸易关税问题， 压制美豆出口需求。 （3）国内豆粕供需面：因大豆到厂延迟以及停机检修，近期油厂会有大范围的停机，豆粕 供应可能偏紧，预期后期南美大豆集中上市或将转为宽松。终端养殖需求一般，叠加下游 饲料企业高库存高头寸，主要以滚动补库为主。油厂豆 ...

1、现货市场：张家港东海粮油一级豆油 8520 元/吨，较上一交易日涨 60 元/吨。 2、市场分析：（1）国际大豆：相关机构称，目前巴西 2024/25 年度大豆作物收割率快于 上年同期。南美新季或处于丰产格局。当前时间窗口下，正处美豆出口与南美生长收割季， 建议后市积极关注美豆出口、南美豆生长收割情况、南北美天气等因素。（2）国内产业层 面：短期豆油供应与下游需求或维持中性，豆油短期库存或维稳。 市场分析：从外盘来看，美国农业部播种意向报告及季度库存数据即将公布，若数据变化 较大或将对市场产生影响，另外 4 月 2 日美国全面关税事件暂不确定，市场不稳定性冲击 市场；从国内来看，基层农户售粮接近 9 成，较去年同期偏快，因此春季售粮压力低于往 年，且进口玉米及替代性谷物进口同比大幅减少，对玉米市场冲击减弱，市场阶段性供应 压力减轻；下游生猪产能持续恢复，饲料消费有望提升，整体供需格局趋于改善，但近期 政策粮轮换及小麦对玉米替代等潜在压制因素仍在。 参考观点：短期玉米期价区间震荡运行，短线参与为主。 3、参考观点：豆油 2505 合约，短线或箱体区间运行。 现货信息：43 豆粕各地区现货报价：张家港 305 ...

1、现货市场：张家港东海粮油一级豆油 8460 元/吨，较上一交易日涨 30 元/吨。 2、市场分析：（1）国际大豆：相关机构称，目前巴西 2024/25 年度大豆作物收割率快于 上年同期。南美新季或处于丰产格局。当前时间窗口下，正处美豆出口与南美生长收割季， 建议后市积极关注美豆出口、南美豆生长收割情况、南北美天气等因素。（2）国内产业层 面：短期豆油供应与下游需求或维持中性，豆油短期库存或维稳。 3、参考观点：豆油 2505 合约，短线或箱体区间运行。 现货信息：43 豆粕各地区现货报价：张家港 3040 元/吨（-90）、天津 3160 元/吨（-40）、 日照 3090 元/吨（-50）、东莞 3040 元/吨（0）。 市场分析：（1）宏观面: 中美关税政策引发市场恐慌，市场担忧美农产品出口因此遭到影 响。 （2）国际大豆：当前处于南美收割窗口期，持续关注产区天气变化。中美贸易关税问题， 压制美豆出口需求。 市场分析：从外盘来看，3 月公布的 USDA 报告显示，3 月的数据与前两个月数据一致，产 量及期末库存同比下降，近期受关税事件影响，美玉米企稳反弹，支撑进口成本；从国内 来看，基层农户售粮接近 ...

安粮期货期权数据报告 豆粕期价小幅震荡，期货主力合约 M2505 报 收于 2826 元/吨。豆粕期权成交 460156 手，持 仓量为 1327857 手，成交量 PCR 为 0.676，目前 成交量集中在虚值期权。期权加权隐含波动率 为 22.03%，30 日历史波动率为 20.77%,期权隐 波小幅下降。 安粮期货研究所 期权组 商品期权数据研报 2025 年 3 月 27 日 玉米期价小幅波动，期权隐波保持稳定 豆粕期价小幅震荡，期权隐波小幅下降 内容摘要 玉米期价小幅波动，期货主力合约 C2505 报 收于 2266 元/吨。玉米期权成交 87703 手，持仓 量为 497290 手，成交量 PCR 为 0.864，今日玉 米期权成交量最高的合约为 C2505 合约，其占总 成交量比例为 74%左右。期权加权隐含波动率为 10.08%,30 日历史波动率为 8.82%，期权隐波保 持稳定。 TEL:0551-62879960 张莎 期货从业资格号： F03088817 投资咨询证号： Z0019577 总部地址：合肥市包河区花园大道 986 号安粮中心 23-24 层 客服热线： 400—626—9 ...

1、现货市场：张家港东海粮油一级豆油 8420 元/吨，较上一交易日跌 80 元/吨。 2、市场分析：（1）国际大豆：相关机构称，目前巴西 2024/25 年度大豆作物收割率快于 上年同期。南美新季或处于丰产格局。当前时间窗口下，正处美豆出口与南美生长收割季， 建议后市积极关注美豆出口、南美豆生长收割情况、南北美天气等因素。（2）国内产业层 面：短期豆油供应与下游需求或维持中性，豆油短期库存或维稳。 3、参考观点：豆油 2505 合约，短线或箱体区间运行。 现货信息：43 豆粕各地区现货报价：张家港 3150 元/吨（10）、天津 3190 元/吨（0）、日 照 3160 元/吨（10）、东莞 3090 元/吨（-50）。 市场分析：（1）宏观面: 中美关税政策引发市场恐慌，市场担忧美农产品出口因此遭到影 响。 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2087 元/吨；华北黄淮重 点企业新玉米主流收购均价 2317 元/吨；锦州港（15%水/容重 680-720）收购价 2170-2180 元/吨；鲅鱼圈（容重 680-730/15%水）收购价 2160-2180 元/吨。 现货信息：上海 ...

安粮期货研究报告 安粮期货商品研究报告 豆粕期货周报 安粮期货研究所 2025 年 3 月 24 日 投资咨询业务资格 皖证监函【2017】203 号 研究所 农产品小组 研究员：李雨馨 从业资格号：F3023505 投资咨询号：Z0013987 助理研究员： 朱书颖：从业资格证号：F03120547 初审： 沈欣萌：从业资格号： F3029146 投资咨询号： Z0014147 复审： 李雨馨： 从业资格号：F3023505 投资咨询号：Z0013987 总部地址：合肥市包河区花园大道 986 号安粮中心 23-24 层 客服热线： 400—626—9988 网站地址：www.alqh.com 1 / 7 安粮期货研究报告 豆粕：短线或区间震荡 一、宏观分析 美 国 核 心 通 胀 反 弹 ， 引 发 市 场 波 动 。 2 月 12 日 晚 ， 美 国 公 布 1 月 通 胀 数 据 ， 核 心 通 胀 同 比 增 速 为 3.3%， 较 上 一 月 上 行 0.1 个 百 分 点 ， 也 明 显 高 于 市 场 预 期 的 3.1%。 特 朗 普 上 台 后 ， 反 复 无 常 的 贸 易 关 税 政 ...

Report Summary 1. Investment Rating The report does not provide an industry investment rating. 2. Core View - Short - term corn futures prices will fluctuate within a range, and investors are advised to participate in short - term trading. There are currently no trend - driving factors for long - term price trends [5]. 3. Summary by Directory 3.1 Logic Judgment - Market Focus: The impact of the previous tariff event has faded, and the market's focus has returned to the corn fundamentals and policy market. The increase in the release of old grain and the reduction in procurement by the China Grain Reserves Corporation have dragged down market sentiment [7]. - External Market Impact: The USDA's March supply - demand report shows a decrease in global corn production and imports in 2024/25, with a 1.29% drop in total supply compared to 2023/24. The global ending inventory has also decreased significantly, and the stock - to - use ratio is at its lowest since 2013/14. However, the US corn inventory data is higher than expected, which has pressured prices. Recently, the US corn price has rebounded due to the tariff event, supporting the import cost [7]. - Inventory: As of March 21, the total corn inventory at the four northern ports was about 5.06 million tons, with a high proportion of contract grain and slow inventory depletion. The corn inventory at the Guangdong port was 2 million tons, and enterprises maintained on - demand procurement [7]. - Profit: The downstream deep - processing profit is poor due to the increase in raw material prices, and the profit of pig farming is also at a low level. As of March 21, the self - breeding and self - raising profit was 49.22 yuan per head, and the profit of purchasing piglets for breeding was - 42.39 yuan per head [7]. - Basis: Last week, the futures price of the corn main contract declined under pressure, and the spot price also decreased, narrowing the basis [7]. - Structure: The current futures price structure shows that the May contract is at a discount to the September contract, and the September contract is at a premium to the January contract [7][18]. - Technical Analysis: The Dalian corn futures May contract is expected to rebound in the short term but may face resistance and decline again. The corn price has shown obvious signs of a phased peak [7]. 3.2 Corn Inventory, Price and Import - Port Prices: In the northeast, the remaining grain at the grass - roots level is limited, and traders are holding grain for higher prices. The morning collection volume at the northern ports is insufficient, and inventory pressure has led to a slight price cut by traders. The price at Jinzhou Port decreased by 20 yuan/ton week - on - week. In the southern ports, the inventory of domestic corn is increasing, and the market is sluggish, but high arrival costs support traders' quotes. The price at Shekou Port increased by 10 yuan/ton week - on - week [9]. - Imported Corn: In January and February 2025, China's corn imports decreased significantly, possibly due to a domestic corn harvest and trade - war tariffs. After the tariff increase, the volume of US corn imports is expected to decline [9]. 3.3 Profit - Downstream Starch Processing Profit: The increase in corn prices has squeezed the downstream processing profit. As of March 22, the weekly national corn processing volume decreased by 1.74% week - on - week, and the weekly operating rate decreased by 1.12% week - on - week [14]. - Downstream Pig Farming Profit: The pig production capacity reduction is slow, and the profit of pig farming is at a low level. As of March 21, the self - breeding and self - raising profit was 49.22 yuan per head, and the profit of purchasing piglets for breeding was - 42.39 yuan per head [14]. 3.4 Spread and Structure - The corn futures price showed a slightly stronger oscillating trend last week. The USDA report in March indicates a year - on - year decline in production and ending inventory. The domestic spring grain - selling pressure is lower than in previous years, and the impact of imported corn and substitute grains on the market has weakened. The overall supply - demand pattern is improving, but policy - grain release has affected market sentiment. The current futures price structure shows that the May contract is at a discount to the September contract, and the September contract is at a premium to the January contract [18].