地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 9 月 16 日 热点品种 期市综述 截止 09 月 16 日收盘，国内期货主力合约涨多跌少。焦煤涨近 6%，焦炭涨超 4%， 玻璃、纯碱涨超 3%，氧化铝、菜油涨近 2%。跌幅方面，液化石油气（LPG）跌超 1%，红枣、鸡蛋跌近 1%。沪深 300 股指期货（IF）主力合约 ...

【冠通研究】 等待降息落地 制作日期：2025 年 9 月 16 日 【策略分析】 今日沪铜高开高走，震荡偏强。9 月 14 日至 15 日，中美双方经贸团队在西班牙马 德里举行会谈。截止 9 月 12 日，我国现货粗炼费（TC）-41.42 美元/干吨，RC 费用- 4.16 美分/磅，TC/RC 费用保持弱稳。工厂季节性维护计划仍将在 9 月和 10 月导致产量 缩减，目前中小冶炼厂盈利承压，后续精铜供应依然紧张态势。8 月 SMM 中国电解铜产 量为 117.15 万吨，环比减少 0.24%，同比上升 15.59%。受政策影响 9 月废铜供应量将明 显下降，且冶炼厂 9 月有检修计划，预计 9 月电解铜产量将大幅下降。目前临近旺季阶 段，虽近期价格推涨，但下游成交氛围依然转好，后续旺季预期兑现情况仍待考察。上 期所库存小幅累库，较上周增加 6633 吨，进口数量增加，且高价抑制铜需求，逐渐开启 累库趋势。综合来看，市场交易美联储降息幅度，美指持续走弱。基本面来看，预计后 续国内铜产量将受到废铜进口减少及国内冶炼厂检修的影响，大幅减少，支撑铜价上 行，需求端目前处于对旺季的预期中，下游拿货情况有所好转，铜 ...

期货方面： PVC2601合约减仓震荡上行，最低价4929元/吨，最高价4994元/吨，最终收盘于4960元/吨， 在20日均线上方，涨幅1.27%，持仓量减少61765手至1138709手。 基差方面： 【冠通研究】 PVC：震荡上行 制作日期：2025年9月16日 【策略分析】 空单离场 上游电石价格西北地区上调25元/吨。目前供应端，PVC开工率环比增加2.81个百分点至79.94%， PVC开工率继续增加，仍处于近年同期偏高水平。PVC下游开工率继续增加，但同比往年仍偏低，采 购较为谨慎。印度将BIS政策再次延期六个月至2025年12月24日执行，中国台湾台塑9月份报价上调 10-30美元/吨，8月14日，印度公示最新的进口PVC反倾销税，其中中国大陆地区上调50美元/吨左右， 下半年中国PVC出口预期减弱。不过，近期出口价格下降后，出口签单环比走强。上周社会库存继续 增加，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-8月份，房地产仍在调整阶段，投资、新开工、竣 工面积同比降幅仍较大，投资、销售、竣工等同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面 积环比回落，仍是历年同期最低水平附近，房地产改善仍 ...

原油：原油震荡上行 【冠通研究】 制作日期：2025年9月16日 【策略分析】 观望 原油逐步退出季节性出行旺季，目前EIA数据显示美国原油、汽油超预期累库，精炼油累库幅度 超预期，整体油品库存继续增加，不过，美国炼厂开工率小幅回升0.6个百分点，仍然较高。9月7日， OPEC+正式发表声明，鉴于全球经济前景稳定、市场基本面健康（反映在较低的原油库存水平上）， 八国决定将自2023年4月宣布的每日165万桶额外自愿减产中，实施每日13.7万桶的产量调整，该调整 将于2025年10月起实施。此165万桶/日的产量可根据市场形势变化部分或全部恢复，且将以循序渐进 方式进行。八个欧佩克+国家将于10月5日举行下次会议，这将加剧四季度的原油压力，IEA最新月报 再度提高原油过剩幅度。沙特阿美将旗舰产品阿拉伯轻质原油10月份销往亚洲的发货价格下调1美元 /桶。目前俄罗斯原油贴水扩大后，印度继续进口俄罗斯原油，印度和美国仍在继续谈判。关注后续 俄乌停火协议谈判进展及印度对于俄罗斯原油的采购情况。后续消费旺季即将结束，美国非农就业 数据疲软令市场担忧原油需求，OPEC+加速增产。原油供需将转弱，建议中长期逢高做空为主。短期 ...

【冠通研究】 盘面回弹，等待驱动 制作日期：2025 年 9 月 16 日 【策略分析】 今日高开低走，日内偏强震荡，昨日受期货反弹影响，上游工厂成交转好， 今日报价有小幅反弹。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格范围 多在 1600-1630 元/吨，河北部分工厂报价 1680-1690 元/吨，但高报价工厂主要 执行出口集港订单。尿素工厂近两周复产为主，产量回升，目前日产接近 19 万 吨，近期山西装置技改停车，地区产量小幅减少，需求端，价格前期已下跌至下 游可接受范围，期货反弹后下游陆续开启拿货，行情边际转好。阅兵后一周复合 肥工厂开工负荷回升，目前开工同步去年基本持平，本月复合肥厂成品库存连续 去化，肥料目前开启至终端转移，且尿素价格近期偏弱运行，工厂利润抬升，但 目前备肥已近七八成，后续增量受限。虽产量目前减量，但下游内需不足，库存 依然表现为增加，且目前库存高企，大幅高于往年同期，制约尿素价格上行。整 体来说，期货氛围转好后，现货开启低价拿货，盘面筑底后开启技术性反弹，但 宽松格局尚未逆转，市场缺乏驱动，谨慎追涨。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2601 合约 1700 元/吨开盘， ...

养殖产业链数据报告-豆粕、油脂 2025-06-23 0 20 40 60 80 100 120 万吨 2022 2023 2024 2025 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 万吨 2022 2023 2024 2025 豆粕:111家样本企业：表观消费量：中国（周） 压榨厂：豆粕:111家样本企业：库存：中国（周） 2025-06-23 本报告中的信息均来源于公开资料 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 报告中的内容和意见仅供参考 并不构成对所述品种买卖的出价或征价 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何 直接或间接损失概不负责 本报告仅向特定客户传送 任何机构和个人均不得以任何形式翻版 须注明出处为冠通期货股份有 王 静，执业资格证号F0235424/Z0000771 联系方式：010-85356618 压榨厂：豆油：库存：中国（周） 棕榈油现货主力合约基差(元/吨） 2025-06-23 菜油现货主力合约基差(元/吨） 豆油现货主力合约基差(元/吨） 0 20 40 60 80 100 120 140 万吨 2022 2023 2024 2025 -1000 ...

早盘速递 2025/9/16 热点资讯 1. 国家统计局新闻发言人付凌晖表示，从前8个月情况看，受国内外形势变化影响，我国房地产市场虽有波动，但商品房 销售和住宅价格同比降幅收窄，去库存成效仍在显现，房地产市场仍在朝着止跌回稳的方向迈进。下一阶段，促进房地产 止跌回稳还需要继续努力。 2. 当地时间14日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）高级官员塔希尔·努努发表声明称，哈马斯已暂停与以色列关于 加沙地带停火与被扣押人员交换的谈判。 3.商务部新闻发言人表示，中方一贯反对以所谓"涉俄"为由，对中国采取经贸限制措施。美方此次意图胁迫相关方面， 以购买俄罗斯石油为由，对中国加征"次级关税"，是典型的单边霸凌和经济胁迫行径，严重违反中美两国元首通话共 识，可能对全球贸易和产供链稳定造成严重冲击，中方对此坚决反对。如果任何方面损害中方利益，中方将采取一切必要 措施维护自身合法权益。 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 板块涨跌幅（%） 非金属建材, 2.66% 贵金属, 30.14% 油脂油料, 10.69% 有色, 21.15% 软商品, ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 资讯早间报 制作日期： 2025/09/16 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 0.90%报 3719.50 美元/盎司， COMEX 白银期货涨 0.84%报 43.19 美元/盎司。美国总统特朗普施压美联储降息 引发市场担忧，美国就业数据恶化强化降息预期。中美经贸磋商取得进展但地 缘政治紧张局势升级，推升市场避险情绪。 2. 国际油价小幅走强，美油主力合约收涨 0.94%，报 63.28 美元/桶；布伦特原 油主力合约涨 0.69%，报 67.45 美元/桶。乌克兰加大对俄罗斯石油基础设施的 攻击力度，引发供应担忧，推动油价上行。 3. 伦敦基本金属多数收涨，LME 期铜涨 1.21%报 10189 美元/吨，创 15 个月以 来新高；LME期锌涨0.85%报2982美元/吨，LME期镍涨0.22%报15425美元/吨， LME 期铝涨 0.56%报 2704.5 美元/吨。 美元指数下跌使得以美元计价的金属对 非美货币买家更具吸引力。 4. 国内期货主力合约大面 ...

冠通期货 每周核心策略推荐 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市须谨慎。 投资有风险，入市需谨慎。 分析师苏妙达：F03104403/Z0018167 投资有风险，入市须谨慎。 宏观 | 品种 | 交易逻辑 | 多空观点 | 操作建议 | | --- | --- | --- | --- | | 原油 | 原油逐步退出季节性出行旺季,美国原油、汽油超预期累库、整体油品库存继续增加,不过,美国炼厂于工率小幅回升0.6个百 | 短期下跌空间有 ਕ੍ | | | | 分点、仍然较高。9月7日、OPEC+发表声明。实施每日13.7万桶的产量调整、该调整将于2025年10月起实施、这将加剧四季度 | | | | | 的原油压力,IEA再度提高原油过剩幅度。沙特阿美将阿拉伯轻质原油10月份销往亚洲的发货价格下调1美元/桶。俄罗斯原油贴 | | | | | 水扩大后,印度继续进口俄罗斯原油,印度和美国仍在继续谈判。后续消费旺季即将结束,美国非农就业数据疲软令市场担忧 | | 空单暂时逐步止 | | | 原油需求, ...

冠通期货 铜周度策略展望 核心观点——铜 研究咨询部王静 执业资格证号：F0235424/Z0000771 时间：2025年9月15日 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 | 品种 | 交易逻辑 | 多空观点 | 操作建议 | | --- | --- | --- | --- | | | 宏观方面，本期美国CPI、PPI数据均处于市场预期之内，对美联储降息预期未出现明显的影响，但美国就业市场经济数据不及预期，显示 | | 偏强震荡 | | | 美国就业市场的疲弱，降息预期持续升温，市场已经基本定价年内将降息三次共75个基点，仍需密切关注本周利率决议后鲍威尔的讲话， | | | | | 降息预期加持下，美指持续承压，支撑铜价上行。供给方面，截至2025年9月12日，Mysteel统计中国16港口进口铜精矿当周库存为57.4万 | | | | | 吨，较上周增加1.4万吨。截止9月12日，我国现货粗炼费（TC）-41.42美元/干吨，RC费用-4.16美分/磅，TC/RC费用保持弱稳。工厂季节 | | | | | 性维护计划仍将在9月和10月导致产量缩减，目前中小冶 ...