地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告资讯信息来源于万得资讯和金十数据，冠通研究整理编辑 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 资讯早间报 发布日期： 2025/11/03 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 0.06%报 4013.40 美元/盎司， 周跌 3.01%，10 月份涨 3.62%。COMEX 白银期货跌 0.75%报 48.25 美元/盎司，周 跌 0.69%，10 月份涨 3.45%。 2 ...

3.住建部部长倪虹指出，要改革完善房地产开发、融资、销售制度。在商品房销售上，推进现房销售制，实现所见即所得，从 根本上防范交付风险；继续实行预售的，规范预售资金监管，切实维护购房人合法权益。 4.大商所发布公告，豆粕、玉米系列期权合约将于2026年2月2日（即1月30日夜盘）起挂牌交易，首批合约从豆粕M2607和玉米 C2607对应的系列期权合约开始挂牌。 5. 财政部、国家税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告，自11月1日起实施，执行至2027年12月31日，适用时间以发生实 物交割出库的时间为准。业内人士表示，政策是对现有黄金市场政策的进一步完善，可以更好区分黄金的商品和金融属性；且 本次政策调整主要对交易所购买黄金的增值税政策进行了适当调整，预计调整后黄金市场消费及投资环境将更为透明和健康。 重点关注 尿素、碳酸锂、多晶硅、原油、PVC 假期外盘表现 板块表现 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 板块涨跌幅（%） -12.0% -10.0% -8.0% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% -2.50% ...

Report Industry Investment Rating - Not mentioned in the provided content Core Viewpoint of the Report - The plastic industry is expected to remain in a weak and volatile state. Although the cost increase and macro - warming have pushed the plastic price to rebound, the plastic itself lacks upward momentum. The anti - involution policy has not been implemented, and the current peak season is not as good as expected, with weak downstream purchasing willingness [1] Summary by Relevant Catalogs Market Analysis - On October 31, the restart of overhauled devices such as Lianyungang Petrochemical's HDPE Phase I increased the plastic operating rate to around 85%, which is at a neutral level. The PE downstream operating rate decreased by 0.38 percentage points to 45.37%. The agricultural film is in the peak season, but the packaging film orders decreased slightly. The overall PE downstream operating rate is at a relatively low level in recent years. The petrochemical inventory is at a neutral level, and the destocking has accelerated slightly at the end of the month. The cost of crude oil is oscillating. New production capacities have been put into trial operation or production. Although the demand for agricultural film is expected to increase, the current peak season is not satisfactory, and the downstream purchasing willingness is weak [1] Futures and Spot Market Conditions - **Futures**: The plastic 2601 contract decreased by 1.41% to close at 6899 yuan/ton, below the 60 - day moving average. The trading volume increased by 15,690 lots to 524,390 lots [2] - **Spot**: The PE spot market mostly declined, with the price range from - 50 to + 0 yuan/ton. LLDPE was reported at 6890 - 7370 yuan/ton, LDPE at 9050 - 9880 yuan/ton, and HDPE at 7160 - 8090 yuan/ton [3] Fundamental Tracking - **Supply**: On October 31, the restart of overhauled devices increased the plastic operating rate to around 85%, which is at a neutral level [4] - **Demand**: As of the week of October 31, the PE downstream operating rate decreased by 0.38 percentage points to 45.37%. The agricultural film is in the peak season, but the overall PE downstream operating rate is at a relatively low level in recent years [4] - **Inventory**: The petrochemical early - morning inventory on Friday decreased by 20,000 tons to 675,000 tons, 45,000 tons lower than the same period last year. The petrochemical inventory is at a neutral level [4] - **Raw Materials**: The Brent crude oil 01 contract dropped to $64/barrel, and the ethylene prices in Northeast Asia and Southeast Asia remained flat at $755/ton and $765/ton respectively [4]

发布日期：2025年10月31日 【行情分析】 PP下游开工率环比回升0.24个百分点至52.61%，处于历年同期偏低水平。但其中塑编开工率环比 回落0.2个百分点至44.2%，塑编订单环比略有减少，略低于去年同期。10月31日，新增中海油大榭新 一线、京博聚烯烃二线等检修装置，PP企业开工率下跌至80%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生 产比例下跌至29%左右。临近月底，石化去库略有加速，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本 端，市场消化俄罗斯石油受制裁消息，OPEC+八国或将在12月进一步增产13.7万桶/日，中美两国领导 人会谈基本符合市场预期，两国关系并未根本性改变，原油价格震荡运行。供应上，新增产能40万 吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有增加。天气有所好转，下游逐步进入金九 银十旺季，塑编开工稳定，PP下游多数行业有继续走高预期，只是目前旺季需求不及预期，市场缺 乏大规模集中采购，国庆节后备货需求阶段性减弱，贸易商普遍让利以刺激成交。PP产业还未有反 内卷实际政策落地，当然反内卷与老旧装置淘汰，解决石化产能过剩问题仍是宏观政策，将影响后 续行情。近期近期成本上涨和宏观转暖推动 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数 据、EIA、OPEC、IEA 等。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 截止 10 月 31 日收盘，国内期货主力合约大面积飘绿，多晶硅涨超 2%，沪银、 豆粕、沪金涨超 1%。跌幅方面，碳酸锂跌超 3%，20 号胶、橡胶、集运欧线、甲 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发 ...

【冠通期货研究报告】 原油日报：原油震荡运行 发布日期：2025年10月31日 【行情分析】 10月5日，OPEC+八国决定将在11月进一步增产13.7万桶/日。下次会议将于11月2日举行，预计继 续维持13.7万桶/日增产节奏。这将加剧四季度的原油供应压力。原油需求旺季结束，不过EIA数据 显示EIA数据显示美国原油和成品油去库幅度超预期，整体油品库存继续减少。EIA月报预计2025年四 季度全球石油库存增幅约260万桶/日，IEA月报预测全球石油过剩幅度加剧。消费旺季结束、美国非 农就业数据疲软，市场担忧原油需求，OPEC+加速增产，伊拉克库尔德地区的原油出口重启，中东地 区出口增加。原油仍是供应过剩格局，不过美国对俄罗斯态度转变，美国财政部制裁俄罗斯最大的 两家石油企业俄罗斯石油公司、卢克石油公司及其子公司，特朗普称取消与普京在布达佩斯的会面， 俄罗斯原油出口预期受限，美国与委内瑞拉军事对峙升级。俄罗斯原油贴水扩大后，印度继续进口 俄罗斯原油。不过印度有与美国达成新的关税协议而同意逐步减少对俄罗斯石油进口的可能。在欧 美制裁俄罗斯石油公司后，印度最大的私营炼油商信实工业表示将调整炼油厂的运营以满足合规要 ...

【期现行情】 发布日期：2025年10月31日 【行情分析】 上游西北地区电石价格下跌25元/吨。目前供应端，PVC开工率环比增加1.69个百分点至78.26%， PVC开工率略有增加，仍处于近年同期偏高水平。PVC下游开工率继续提升，超过过去两年同期，只 是仍是偏低水平。印度将BIS政策再次延期六个月至2025年12月24日执行，中国台湾台塑11月份报价 下调30-40美元/吨，8月14日，印度公示最新的进口PVC反倾销税，其中中国大陆地区上调50美元/吨 左右，四季度中国PVC出口预期减弱。不过，近期出口价格下降后，反倾销税还未执行，9月出口仍 较好，目前出口签单暂未明显走弱。本周社会库存略有减少，目前仍偏高，库存压力仍然较大。 2025年1-9月份，房地产仍在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、施 工等同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面积环比回落，仍处于近年同期最低水平附 近，房地产改善仍需时间。氯碱综合利润仍为正值，PVC开工率同比往年偏高。同时新增产能上，50 万吨/年的万华化学8月份已经量产，40万吨/年的天津渤化8月份试生产后，预计9月底稳定生产，20 万吨 ...

注:数据来源于Wind，钢联数据，冠通研究整理 冠通期货 研究咨询部 王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 联系方式：010-85356618 仓单 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征 个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 月差 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 仓单数量合计（张） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 1000 2000 3000 主要仓库、厂库仓单数量（张） 432处 安阳万庄库 衡水棉麻库 宁陵史丹利库 中农云仓库 河北东光库 云图控股库 中农控股库 晋控天庆库 中原大化库 -250 -150 -50 50 150 250 350 450 550 650 750 850 2020 2021 2022 2023 2024 2025 -180 -80 20 120 220 320 420 ...

【冠通期货研究报告】 宏观影响，沪铜回调 发布日期：2025 年 10 月 31 日 【行情分析】 今日沪铜低开低走，日内下降。宏观方面美联储如期降息 25 个基点，将联邦基金利 率下调至 3.75%-4.00%，但后续降息概率降低。供应端，印尼 Grasberg、智利 El Teniente、刚果金卡莫阿等接连发生事故或停产，导致全球铜精矿供应短缺，国内铜矿 库存连续去化，TC/RC 费用高企，提供铜价上行的主要驱动力，消息人士表示，中国铜 原料联合谈判小组决定暂不设定第四季度铜精矿处理费/精炼费指导价。2025 年 11 月铜 产量还有概率继续走低，目前有检修计划的冶炼厂 5 家，且阳极板供应将持续紧张，铜 冶炼原料端缺乏。下游受高价铜的抑制，购买积极性不佳，近日社会铜库存温和增加， 关注后续铜库存消化情况，是否有延续累库趋势。综合来看，美联储 12 月降息概率下 降，美元偏强压制铜价，且前期铜价偏高下游畏高情绪严重，目前下跌以回调思路看 待，供需偏紧下，铜价中长期依然偏强。 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 投 ...

【冠通期货研究报告】 期货方面： 今日沥青期货2601合约下跌0.58%至3244元/吨，5日均线下方，最低价在3225元/吨，最高价 3270元/吨，持仓量增加3151至199947手。 基差方面： 山东地区主流市场价维持在3270元/吨，沥青01合约基差下跌至26元/吨，处于中性偏高水 平。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 沥青日报：震荡运行 发布日期：2025年10月31日 【行情分析】 供应端，本周沥青开工率环比回升0.4个百分点至31.5%，较去年同期高了2.1个百分点，处于近 年同期偏低水平。据隆众资讯数据，11月份国内沥青预计排产222.8万吨，环比减少45.4万吨，减幅 为16.9%，同比减少27.4万吨，减幅为11.0%。本周，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青 开工环比上涨1个百分点至33%，略超去年同期水平，受到资金和天气制约。本周，华北地区主力炼 厂稳定生产，执行合同出货，出货量增加明显，全国出货量环比增加13.98%至33.13万吨，处于中性 水平。沥青炼厂库存存货比环比继续小幅下降，仍处于近年来同期的最低位。中化泉州及 ...