【冠通期货研究报告】 甲醇日报：静待库存拐点 发布日期：2026 年 1 月 28 日 【基本面分析】 库存数据：截至 1 月 21 日，中国甲醇样本生产企业库存 43.83 万吨，较上 期降 1.25 万吨，环比降 2.78%;样本企业订单待发 23.83 万吨，较上期微增 0.05 万吨，环比增 0.21%。截至 1 月 21 日，中国甲醇港口库存总量在 145.75 万吨， 较上一期数据增加 2.22 万吨。其中，华东地区去库，库存减少 1.36 万吨;华南 地区累库，库存增加 3.58 万吨。本周甲醇港口库存略有积累，周期内显性外轮 卸货 19.80 万吨，尚有两条在卸船货尚未计入在内。截至 1 月 15 日，国内甲醇 制烯烃装置产能利用率 86.93%，环比-2.38%。浙江兴兴 MTO 装置进入停车状态， 仍有部分企业降负荷运行中，行业开工被动继续走低。 【宏观面分析】 近几天来，大规模冬季风暴席卷美国多地，给多地带来大范围降雪和低温天 气。据美国媒体报道，美国有 24 个州和华盛顿特区已宣布进入紧急状态。另据 美国有线电视新闻网 1 月 25 日报道称，严寒天气已导致 7 人死亡。 【期现行情分 ...

发布日期：2026 年 1 月 28 日 大豆：东北产区低蛋白大豆现货价格趋稳，基层余粮库存不多，供应收紧导 致局部有价无市成交不旺，高蛋白大豆供应偏紧，保持优质优价特征，部分区域 39%蛋白含量的商品豆价格维持在 2.2 元/斤附近。今天中储粮大豆双向成交 100%， 共 24099 吨，显示出目前市场有一定需求支撑，预估大豆延续偏强震荡走势。 【冠通期货研究报告】 养殖产业链日报：近月宽松明显 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 冠通期货 骆利关 玉米：在产区方面，东北地区，进入腊月后，农户挺价心态略有松动，基层 农户脱粒变现售粮现象增多，基层玉米上量略有改善！而需求方面，饲料以及深 加工春节前存在刚需备货现象，部分工厂采购积极性有所提升，但是，碍于干粮 价格偏强，主流饲料以及深加工玉米库存天数增加至 30 天以上，工厂原粮库存 较为安全，市场谨慎心态为主。建议节前宽幅震荡看待，不过如存在较大回落调 整，仍可考虑逢低买入。 鸡蛋：从鸡苗补栏数据推算，2026 年上半年在产蛋鸡存栏量将呈逐月递减 态势，且下降节奏存在差异。其中 3 月、4 月存栏降幅最 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数 据、EIA、OPEC、IEA 等。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026 年 1 月 28 日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止 1 月 28 日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，沪铝涨近 6%，集运欧线涨超 4%，沥青涨近 4%，铸造铝合金、沪金、氧化铝涨 ...

【冠通期货研究报告】 软商品日报：溢价回落，注意支撑 发布日期：2026 年 1 月 28 日 棉花：新疆棉库存下降，加工企业积极销售，现货基差坚挺，下游棉纱品种 延续分化表现，中高支纱订单稳定，低支纱偏弱运行。整体看，短期市场基本面 驱动有限，价格跟随市场情绪波动，或将延续区间震荡态势。棉企库存较为充裕， 积极报价促销，纺企逢下跌点价增加，上涨过程中成交有所减少，年前补库进入 最后阶段，局部成交略增。下午盘面出现明显上涨，不过外盘反应平平，内外棉 差价继续扩大。关注上方一万五关口压力，短期仍然高位调整看待。 白糖：1 月 27 日，印度食品部宣布 2026 年 2 月的食糖内销配额为 225 万 吨，较 1 月的 220 万吨增加 5 万吨，该配额将从 2026 年 2 月 1 日起生效。市场 专家指出，随着 2026 年 2 月 225 万吨食糖配额公告的发布，叠加斋月（2 月 17 日开始持续至 3 月中旬）的开启，国内食糖市场预计将保持看涨态势。节日期间 需求动能预计维持强劲，且从 2 月中旬起，马哈拉施特拉邦的糖厂将逐步结束压 榨作业，这将有助于缓解市场供应过剩压力。 经测算，配额内巴西糖加工完税估 ...

期货方面： 今日原油期货主力合约2603合约上涨2.49%至460.3元/吨，最低价在446.5元/吨，最高价在463.4 元/吨，持仓量增加74至48237手。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 【冠通期货研究报告】 原油日报：原油震荡上行 发布日期：2026年1月28日 【行情分析】 1月4日，欧佩克+发布声明，决定维持2025年11月初制定的产量计划，在2026年2月和3月继续暂 停增产。原油需求淡季，EIA数据显示，美国原油库存累库幅度超预期，同时汽油库存累库幅度继续 超预期，整体油品库存继续增加。由于冬季风暴的影响，美国石油生产商在上周末损失的产量最高 达200万桶/日，约占全国产量的15%。近期国际货币基金组织将2026年世界经济增速上调0.2个百分点， 寒冷天气推动柴油取暖需求，需求担忧有所缓解。不过，全球原油浮库高企，原油仍是供应过剩格 局，EIA最新的1月月报上调了2026年原油供应过剩幅度。雪佛龙正加大对于委内瑞拉原油的运输。 目前委内瑞拉对于全球原油供需影响不大。美国财政部23日宣布针对伊朗实施新一轮制裁措施，涉 及多家与石油相关的公 ...

【冠通期货研究报告】 PVC日报：震荡运行 发布日期：2026年1月28日 【行情分析】 上游西北地区电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比减少0.89个百分点至78.74%，PVC开工 率小幅减少，处于近年同期中性水平。下游赶在节前促销，PVC下游开工率环比上升0.95个百分点， 但下游主动备货意愿偏低。出口方面，受取消出口退税影响，市场出现抢出口现象，PVC出口签单大 幅增加，升至近年来的高位，随着出口价格上涨，成交阻力增大，不过，美国面临寒潮冲击之下， 国内出口签单继续环比小幅走高，中国台湾台塑PVC 2月份出口船货报价上涨40美元/吨。上周社会库 存继续增加，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-12月份，房地产仍在调整阶段，投资、新 开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、竣工等同比增速进一步下降。30大中城市商 品房周度成交面积环比继续回升，但仍处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间。化工板块情 绪提振，氯碱综合毛利承压，部分生产企业开工预期下降，但目前产量下降有限，本周福建万华、 山东恒通仍在检修，PVC开工率变化不大，期货仓单仍处高位。1月是国内PVC传统需求淡季，临近春 ...

【冠通期货研究报告】 焦炭日报：短期延续反弹 发布日期：2026 年 1 月 28 日 【行情分析】 焦炭库存，截至 1 月 23 日受亏损扩大影响，部分中小企业生产积极性下 降，独立焦企焦炭库存回落 0.36 万吨至库存 81.45 万吨，焦炭综合库存增加 15.14 万吨至 1012.35 万吨，同比降幅接近 4%。 资料来源：博易大师（焦炭日线图表） 冠通期货 沈桂伟 下游需求，终端需求维持淡季特征，钢厂利润虽有小幅回升，但供应端整 体复产积极性依然有限。本周 247 家钢厂高炉开工率减少 0.16 个百分点至 78.68%，同比去年增加 0.7 个百分点，盈利率环比上周增加 0.86 个百分点至 40.69%，高炉炼铁产能利用率微幅回升至 85.51%，日均铁水产量环比微增 0.09 万吨至 228.1 万吨，同比去年增加 2.65 万吨。 上游焦煤，本周煤矿炼焦煤库存小幅回升，独立焦企炼焦煤总库存 1177.71 万吨，钢厂炼焦煤库存增加至 803.24 万吨，港口进口焦煤库存续增至 562.99 万吨，则炼焦煤综合库存增至 2818.34 万吨，同比仍低 15.87%。 消息方面，伊金霍洛旗矿山安 ...

发布日期：2026 年 1 月 28 日 【冠通期货研究报告】 焦煤日报：偏弱震荡 【行情分析】 焦煤低开低走，尾盘翻红。供应端，蒙煤近两日通关数量高涨，位于近年 来同期高位水平，国内据 Mysteel 统计 523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率 为 89.33%，环比增加 0.86%。焦煤年前停产企业多发复工，国内产量有增长， 原煤日均产量达到 199.44 万吨。本期焦煤矿山库存转为累库，周度环比增加 1.98 万吨，上周焦化企业累库 44.86 万吨，钢厂累库 1.04 万吨，冬储补库进 程放缓，库存下沉进度放慢，补库力度环比历年同期弱，尤其是钢厂累库节奏 强度均慢。下游铁水产量环比增加 0.04%，周度日均产量 228.1 万吨。焦炭一 轮提涨博弈中，前期焦煤补库接近尾声，供需压力进入宽松阶段，而目前尚未 见到矿端由于年前安全检查而有减产的迹象，下游对高价煤接受意愿低，终端 需求无明显起色，但刚性支撑有韧性，焦煤盘面偏弱震荡为主，但下方有支 撑。 【现货数据】 现货方面：山西市场（介休）主流价格报价 1300 元/吨，较上个交易日持平， 蒙 5#主焦原煤自提价 1003 元/吨，较上个交易日-37 ...

【冠通期货研究报告】 2，现货价格：主流地区上螺纹钢现货 HRB400E 20mm 报价 3250 元/吨， 相比上一交易日下跌 10 元。 3，基差：期货贴水现货 127 元/吨。基差仍然较大，有一定支撑。盘面 冬储有一定性价比。 发布日期：2026 年 1 月 28 日 一、市场行情回顾 1，期货价格：螺纹钢主力合约周三持仓量增仓 29747 手，成交量相比上 一交易日缩量，成交量 607256 手。日均线来看跌破短期 5 日均线，中期 30 日 均线，最低 3115，最高 3131，收于 3123 元/吨，下跌 10 元/吨，跌幅 0.32%。 二、基本面数据 螺纹日报：震荡偏弱 供应端：截至 1 月 22 日当周，螺纹钢产量环比上升 9.25 万吨至 199.55 万吨，公历同比上升 25.42 万吨，产量本周同比增幅显著，反应钢 厂复产动能加快，短期压制价格，后续需要继续关注产能恢复力度能否持 续。 需求端：表需同比去年大幅增长，但周环比小幅下降，冬储可能开 始，截至 1 月 22 日当周，表需数据 185.52 万吨，周环比减少 4.82 万吨， 年同比增加 68.61 万吨，整体需求相比去年大幅 ...

【冠通期货研究报告】 玻璃日报：短期震荡 发布日期：2026 年 1 月 28 日 一、市场行情回顾 1，期货市场：玻璃主力日内震荡，收十字星。120 分钟布林带走缩口喇叭， 短期震荡信号。盘中压力关注日线的 60 均线附近，支撑关注布林带下轨附近。 成交量较昨日减 17.6 万手，持仓量较昨日增 59 手；日内最高 1076，最低 1054， 收盘 1067，（较昨结算价）跌 6 元/吨，跌幅 0.56%。 2，现货市场：华北，整体出货较好，部分规格价格上调；华东，交投气氛 一般，下游刚需拿货为主；华中，多数企业价格暂稳，个别提涨，下游拿货偏理 性；华南，除个别企业存量大优惠外，多数企业维稳。 库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存 5321.6 万重箱，环比+20.3 万重 箱，环比+0.38%，同比+22.74%。折库存天数 23.1 天，较上期+0.1 天。本周下游 拿货情绪一般，个别受天气影响出货较弱，整体库存较前期增加。 需求方面，全国深加工样本企业订单天数均值 9.3 天，环比+7.9%，同比 +86.4%。随着春节临近，南北区域深加工订单走势分化，其中南方订单可执行天 数略有增加，部分订单可维持 ...