地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层(100020) 冠通每日交易策略 制作日期: 2025年4月3日 豆粕: 豆粕今日益面高开低走,减仓上行,收盘涨幅1.60%。国际方面,美国"对等关 税"或影响贸易格局,美豆出口前景存疑,美国农业部(USDA)公布的大豆季度 库存和播种意向报告显示美国季度库存高于预期,现货压力大,新李大豆种植面 积预计下降,奠定美国 2025年大豆减产主基调,利多下半年豆系市场;南美大 豆即将迎来集中上市阶段,巴西大豆出口稳步上升,发运中国周度装船量 285.68 万吨,环比增加 5.30%。国内方面,大豆进口开始好转,压榨厂周度大豆到港量 123.5 万吨,环比增加 46.15%,大豆港口库存去库幅度收窄,原料端紧缺情况缓 解,但大豆压榨厂周度开工率继续下跌至 33.81%,环比减少 5.82个百分点,豆 粕周度产量为 95.02 万吨,环比减少 14.69%。需求方面,下游养殖企业拿货谨 慎,表观需求量继续下滑,周度环比减少 9.18%。库存周度数据为 74.8万吨,环 比减少 0.16%,打断累库趋势。总体来说,南美大豆进口数量逐渐增加缓解原料 端紧缺 ...

【期现行情】 期货方面：尿素主力 2505 合约 1884 元/吨低开高走承压运行，盘面震荡收 跌，最终收于 1894 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅 0.42%，日成交有所缩量，持 仓量 225812 手（-8655 手）。前二十名主力持仓席位来看，多头-1506 手，空头 -4173 手。其中，南华期货净多单增加 1033 手、海证期货净多单减少 629 手； 中泰期货净空单增加 1492 手；中信期货净空单减少 2056 手。 【冠通研究】 盘面震荡整理，行情等待新驱动 制作日期：2025 年 4 月 3 日 【策略分析】 尿素主力低开高走承压运行。上游工厂待发相对充足，虽成交氛围不积极， 但压力不大，价格稳定为主。供给端，目前处于春季检修期，装置以临检复产并 行为主。节后包括山东寿光联盟、陕西渭河、陕西陕化小颗粒及山西天泽等部分 装置有检修计划，小幅减缓供应端压力。需求端来看，下游农需入场，需求端环 比改善，在备货完成后趋于放缓，复合肥工厂本期开工率有所下滑，成品库存增 加，成本高位下，部分装置出现短停情况，但开工负荷仍在高位支撑价格。本期 库存依然稳定去化，本季度预计持续去化。目前基本面偏向紧平衡状态 ...

【冠通研究】 短期震荡运行，关注铁水边际变动 制作日期：2025 年 4 月 3 日 【策略分析】 短期震荡运行，关注铁水边际变动 1 【期货行情】 铁矿石 2505 小时 K 今日铁矿石 2505 合约前二十名多头持仓为 273676 手，+10409 手，前二十名空 头持仓为 272037 手，+9720 手，多增空增。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，3 月 24 日-3 月 30 日，全球铁矿石发运总量 3187.8 万吨， 环比增加 103.1 万吨。澳洲发运量 1986.4 万吨，环比增加 107.8 万吨，其中澳 洲发往中国的量 1527.0 万吨，环比增加 34.4 万吨。巴西发运量 661.4 万吨，环 比增加 24.9 万吨。中国 47 港铁矿石到港总量 2372.3 万吨，环比减少 267.3 万 吨；中国 45 港铁矿石到港总量 2243.6 万吨，环比减少 267.0 万吨。截止 3 月 27 日，全国 126 家矿山铁精粉日均产量和产能利用率为 41.1 万吨和 65.15%，环比 -0.01 万吨/天和-0.02 个百分点。 基本面上，外矿方面，本期外矿发运延续小幅回升，澳洲 ...

关税落地商品整体承压，基本面支撑有限成材弱势震荡 制作日期：2025 年 4 月 3 日 【策略分析】 关税落地商品整体承压，基本面支撑有限成材弱势震荡 【冠通研究】 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 热卷 2505 小时 K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力 RB2510 开盘 3243 元/吨，收盘于 3231 元/吨，-21 元/吨， 涨跌幅-0.65%；热卷主力 2510 开盘 3376 元/吨，收盘于 3360 元/吨，-28 元/吨， 涨跌幅-0.83%。持仓方面，今日螺纹钢 RB2510 合约前二十名多头持仓为 862917 手，+48192 手，前二十名空头持仓为 924962 手，+63217 手，多增空增；热卷 HC2510 合约前二十名多头持仓为 744034 手，+107189 手，前二十名空头持仓为 679182 手，+85275 手，多增空增。 现货方面：今日国内钢材价格持稳为主，上海地区螺纹钢现货价格为 3230 元/吨 （-10 元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为 3350 元/吨（-10 元/吨）。 ...

【冠通研究】 沥青：冲高回落 制作日期：2025年4月3日 【策略分析】 沥青多单暂时逐步止盈平仓 供应端，本周沥青开工率环比回落1.0个百分点至25.7%，较去年同期低了0.8个百分点，沥青开 工率继续回落，基本与近年同期最低位相当。据隆众资讯数据，3月份预计排产238.6万吨，环比增 加27.8万吨，增幅为13.2%。上周沥青下游各行业陆续复工，开工率继续反弹，其中道路沥青开工环 比回升2个百分点至19%，但开工率仍然偏低，恢复缓慢。政府工作报告表示拟安排地方政府专项债 券4.4万亿元，比上年增加5000亿元，要加快各项资金下达拨付，尽快形成实际支出，关注形成的沥 青实物工作量的进度。本周山东地区部分炼厂月底执行合同出货，出货量增加明显，全国出货量环 比增加0.87%至24.40万吨，但仍处于低位。沥青炼厂库存存货比上周环比减少，连续两周环比下降， 仍处于近年来同期的最低位，受新一轮冷空气影响，沥青实际需求仍有待恢复。特朗普签署行政命 令，自4月2日起，美国将可能对从任何直接或间接进口委内瑞拉石油的国家进口的所有商品征收25% 的关税，委内瑞拉原油出口至中国受限，另外特朗普政府命令全球石油码头公司必须在5 ...

地址:北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层 资讯早间报 制作日期: 2025/04/03 隔夜夜盘市场走势 1. 国际油价全线下跌,美油 5 月合约跌 0.66%,报 70.73 美元/桶。布油 6 月合 约跌 1.03%，报 73.72 美元/桶。 2. 国际贵金属期货普遍收涨,COMEX 黄金期货涨 1.41%报 3190.3 美元/盎司, 刷新历史新高，COMEX 白银期货涨 2.01%报 35 美元/盎司。 3. 伦敦基本金属收盘涨跌不一,LME 期铜涨 0.29%报 9721 美元/吨,LME 期锌跌 0.94%报 2790 美元/吨,LME 期镍跌 1.08%报 15995 美元/吨,LME 期铝跌 0.6%报 2489.5 美元/吨，LME 期锡涨 1.43%报 37650 美元/吨，LME 期铅跌 1.25%报 1975 美元/吨。 4. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约全线收跌, 大豆期货跌 0.48% 报 1029.25 美分/蒲式耳;玉米期货跌 0.92%报 457.5 美分/蒲式耳, 小麦期货跌 0.51%报 537.75 美分/蒲式耳。 5. 国 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层(100020) 冠通每日交易策略 制作日期: 2025年4月2日 热点品种 主要商品主力合约涨跌幅与增仓比率 industry of the see of the see and 费买客管理室管理员会议谈谈谈话题，我们的理想要求职责营销量的营造有需求的意思想，我们的意思想了。" 我们是常愿 油脂: 今日油脂板块集体收涨,棕榈油高开震荡,收益涨幅 2.04%;豆油高开低走,收 盘涨幅 0.66%;菜油涨幅 1.69%。国际方面,美国 EPA 与石油生物燃料联盟会议 讨论扩大提高生物燃料掺混量到 55 亿加仑到 57.55 亿加仑, 此前为 47.5 亿至 55 亿加仑,油脂需求增加预期扩大,带动美豆油大涨,拉动油脂板块情绪。四 月,棕榈油主要产区马来西亚、印度尼西亚出现暴雨预警,可能影响增产期产量。 印度 3 月棕榈油进口量环比增加 13.2%,达 42.3 万吨,但连续 4 个月低于正常 水平,开斋节期间棕榈油消费将阶段性增加,或支撑国际价格。国内方面,棕榈 油进口利润延续倒挂,需求仍偏低维持刚性,供需双弱,库存周度数据 36.87万 吨,环 ...

早盘速递 2025/4/2 重点关注 尿素、棕榈油、铁矿石、碳酸锂、PVC、白银 夜盘表现 板块表现 非金属建材, 3.56% 贵金属, 23.10% 油脂油料, 12.80% 软商品, 3.05% 有色, 20.99% 煤焦钢矿, 14.93% 能源, 2.59% 化工, 14.48% 谷物, 1.75% 农副产品, 2.75% 商 品 各 板 块 资 金 占 比 -40.0% -30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% -1.50% -1.00% -0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 商品期货主力合约夜盘涨跌幅 涨跌幅 增仓比率（右轴） -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 板块涨跌幅（%） 第 1 页，共 3 页 1、美国"对等关税"靴子即将于4月2日落地。据知情人士透露，白宫助手起草了一份提案，拟对至少大多数输美商品征收约 20%的关税，但不会在周三宣布任何关于制药关税的细节。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟有强有力的反制计划，必要时将 反击美国关税政策。美联储巴尔金 ...

【冠通研究】 关税落地前，行情不确定性高 制作日期：2025 年 4 月 2 日 【策略分析】 截至 3 月 28 日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-24.32 美元/干吨，现货 精炼费（RC）-2.44 美分/磅。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 2 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 华东阴极铜升贴水（元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 华南阴极铜升贴水（元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 LME铜期货收盘价（美元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 -200 -100 0 100 200 300 400 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 LME铜现货升贴 ...

【冠通研究】 盘面收平，行情等待新驱动 制作日期：2025 年 4 月 2 日 【策略分析】 尿素主力合约高开低走震荡收平。昨日期货飘红并未影响下游情绪，今日收 单情况仍然不佳，市场价格下跌为主，本期企业待发天数有减少。供给端来看， 目前处于尿素装置频繁检修期，近日安徽昊源、阿克苏华锦等有检修情况，同时 复产企业并行，供给端小幅缓和，依然压制价格。需求端来看，随着前期价格升 高，下游接货能力有所负反馈，需求端口环比上月增加部分农需，复合肥工厂开 工负荷稳定，终端多消耗前期低价货源，成品库存增加，成本价格高企，关注利 润承压下，开工负荷的变化。本期库存依然稳定去化，本季度预计持续去化。目 前基本面偏向紧平衡状态，暂时没有新驱动情况下，盘面以高位震荡运行为主， 关注 1865-1910 区间。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2505 合约 1918 元/吨高开低走，盘面震荡收平，最终 收于 1896 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅 0.00%，日成交有所缩量，持仓量 234467 手（-22243 手）。前二十名主力持仓席位来看，多头-18056 手，空头-9553 手。 其中，华泰期货净多单减少 867 手、 ...