地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层 （100020） 资讯早间报 制作日期： 2025/06/03 隔夜夜盘市场走势 3. 伦敦基本金属收盘多数上涨，LME 期锌涨 2.79%报 2693.00 美元/吨，LME 期 镍涨 1.79%报 15510.00 美元/吨。全球经济情势复杂，政策不确定性加剧资产波 动，投资者关注基本金属需求动态及宏观经济影响。未来市场波动性或将持续。 重要资讯 【宏观资讯】 1. 央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025 年 5 月中国人民银行以固定数 量、利率招标、多重价位中标方式开展了 7000 亿元买断式逆回购操作。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 总机：010-8535 6666 1. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 2.74%报 3406.40 美元/盎司， COMEX 白银期货涨 5.76%报 34.93 美元/盎司。美国提高钢铁铝关税，造成贸 易紧张对全球经济影响加剧，避险情绪升温支撑贵金属市场。俄乌局势进 一步升温，加大供应链与能源市场风险，也推动避险资产需求增 ...

早盘速递 2025/6/3 热点资讯 板块表现 重点关注 尿素、碳酸锂、沥青、豆油、热卷 非金属建材, 2.71% 贵金属, 30.65% 油脂油料, 11.88% 软商品, 2.44% 有色, 19.05% 煤焦钢矿, 13.59% 能源, 2.60% 化工, 12.83% 谷物, 1.58% 农副产品, 2.67% 商 品 各 板 块 资 金 占 比 -5.00 -4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 板块涨跌幅（%） 1、美国贸易代表办公室宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法的301调查中的豁免期限。豁免 期限原定于5月31日到期，现已延长至8月31日。中方此前多次向美方就301关税问题提出严正交涉。世贸组织早已裁决301关税违 反世贸组织规则，不仅严重破坏国际贸易秩序和全球产业链供应链安全稳定，也没有解决自身的贸易逆差和产业竞争力问题，还 推高了美国进口商品价格，成本最终由美国企业和消费者承担。 2、高盛大宗商品研究团队表示，美国正在根据232条款对铜进口进行调查，美国将钢铁和铝进口关税翻倍至50%，这提高了对铜 进口征收关税的可能性。 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 资讯早间报 制作日期： 2025/05/30 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 0.61%报 3342.60 美元/盎司， COMEX 白银期货涨 0.84%报 33.44 美元/盎司。 2. 国际油价全线下跌，美油主力合约跌 1.49%，报 60.92 美元/桶。布油主力合 约跌 1.43%，报 63.40 美元/桶。 3. 伦敦基本金属收盘多数下跌，LME 期锡跌 2.48%报 30850.00 美元/吨，LME 期 铜涨 0.02%报 9567.00 美元/吨。 4. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘多数上涨，大豆期货涨 0.21%报 1050.75 美分/蒲式耳，玉米期货跌 0.89%报 447.00 美分/蒲式耳，小麦 期货涨 0.71%报 534.00 美分/蒲式耳。 5. 夜盘国内期货主力合约跌多涨少。燃油跌近 4%，沪锡、低硫燃料油（LU）跌 超 2%，SC 原油、沥青、焦煤、烧碱跌近 2%；涨幅方面，纸浆涨近 2%，沪镍涨 超 1% ...

热点资讯 1. 商务部新闻发言人何咏前就"近期中美双方经贸团队是否又进行了磋商"的相关问题回应表示，近期中方围绕美方在半导 体领域滥用出口管制措施等做法，多次与美方进行交涉。中方再次敦促美方立即纠正错误做法，停止对华歧视性限制措施，共 同维护日内瓦高层会谈共识。中方敦促美方正视国际社会和国内各方理性声音，彻底取消单边加征关税的错误做法。 2. 外交部发言人毛宁表示，在关税问题上，中方已经多次阐明了立场，关税战、贸易战没有赢家，搞保护主义损害各方的利 益，终究不得人心。 3. 中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见。其中提到，到2027年，碳排放权、用 水权交易制度基本完善，价格形成机制更加健全。稳步扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围，扩展交易主体，丰富交易品 种、交易方式。 4. 周四，美国总统特朗普在其第二任期内首次会见了美联储主席鲍威尔。特朗普批评鲍威尔未能降低借贷成本。鲍威尔则坚 称，任何决定都不会基于总统的要求。 早盘速递 2025/5/30 第 1 页，共 3 页 板块持仓 (150,000) (100,000) (50,000) 0 50,000 100,000 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 5 月 30 日 热点品种 碳酸锂： 今日碳酸锂开盘后高位震荡，收盘价 59883.02 元/吨，涨幅 1.35%。SMM 电池级 碳酸锂指数价格 60901 元/吨，环比上一工作日下跌 332 元/吨；电池级碳酸锂 5.94-6.2 万元/吨，均价 6.07 万元/吨，环比上一工作日下跌 200 元/吨；工业 级碳酸锂 5.86-5.96 万元/吨，均价 5.91 万元/吨，环比上一工作日下跌 200 元 /吨，碳酸锂现货成交价格重心持续下移。供给端短期碳酸锂供需维持过剩格局 延续，五月份天气转暖盐湖端开工率将季节性提高，预计国内盐湖产量将逐步抬 升，中期供应减弱，据 Mysteel，近期江西某锂盐企业预计 6 月停产检修 1 个厂， 检修时长 4 个月，预计每月影响碳酸锂月产量约 1500 吨，供给预计下降，缓解 供应压力。需求端中美关税政策变化，在关税豁免 90 天内，利好储能电池出口 预期，缓冲碳酸锂需求疲软的情况，但难以改变产业现状。库存端即 ...

【冠通研究】 需求空档期，盘面弱势下行 制作日期：2025 年 5 月 30 日 【策略分析】 今日尿素价格日内低开低走，震荡下行。企业前期待发订单充足，暂无销 售压力，市场价格多以稳定为主。基本面来看，目前尿素供应端窄幅波动，部 分企业检修计划有所推迟，总体来说相对充足，后续出口陆续进行，可能有局 部流动性抽调问题。需求端来看，农业经销商开启少量备肥，华北地区正值小 麦收麦时段，收麦完成后将迎来玉米用肥时段。复合肥工厂灵活排产，本周提 升开工率，实行以销定产，后续备肥结束后或稳中下调开工率，对尿素支撑走 弱。上游工厂继续累库，主要系需求端有所走弱，农需恢复后，或有机会去化 库存。综合来看，盘面目前整体偏空，后续或阶段性提振尿素需求，但持续时 间不强，且上方空间不大。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1787 元/吨低开低走，最终收于 1773 元/吨， 收成一根阴线，涨跌-1.01%，持仓量 225127 手（+5689 手）。前二十名主力持仓 席位来看，多头+10388 手，空头+6899 手。其中，东证期货净多单增加 2783 手、 浙商期货净多单增加 654 手；方正中期货净空单增加 ...

【冠通研究】 关税政策反复，市场情绪乏力 制作日期：2025 年 5 月 30 日 【策略分析】 沪铜今日高开低走小幅收跌。美国联邦法院裁决叫停特朗普的大部分关税。但仅到 周五凌晨 3:00 左右，美国上诉法院就恢复了关税。市场目前对关税政策反复表示麻木。 今晚将公布美国 PCE 物价指数，该指数反映美国市场的通胀水平。供给方面并保持偏紧 预期，截止 5 月 23 日，我国现货粗炼费(TC)-44.3 美元/干吨，RC 费用-4.44 美分/磅， TC/RC 费用依然处于负值，但下滑幅度明显放缓，冶炼厂暂时没有大幅检修，主要系长 协订单及副产品弥补亏损，但利润负值状态下，市场偏紧预期依然存在。4 月精炼铜(电 解铜)产量 125.4 万吨，同比增加 9%;进口精炼铜数量 30.02 万吨，同比降低 11.97%，国 内精炼铜产量维持高位，同比增速大幅增加，位于历年同期高位水平，目前市场对铜供 应紧张预期尚未兑现，实质供应尚未减弱。需求方面，下游对高价铜持谨慎态度，开工 率有所下降，低价补库临近尾期，整体需求转冷，下游刚需采买，低价拿货，后期需求 转入淡季，下游承接力度不强，铜价承压，但铜矿冶炼端偏紧，宏观环境 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 5 月 29 日 热点品种 原油： 雪佛龙此前在委内瑞拉运营的更广泛的许可证到期。美国特朗普政府 5 月 28 日 向雪佛龙公司颁发了简化版的许可证，允许其继续留在委内瑞拉，对设备进行最 低限度的维护，但禁止在委内瑞拉生产石油，这是美国政府对委内瑞拉石油行业 的制裁升级，其目的是避免向委内瑞拉总统马杜罗政府支付任何可能的款项。雪 佛龙占委内瑞拉石油产量的五分之一。目前尚不清楚该政策是否会扩展到委内瑞 拉石油行业的其他外国合作伙伴。另外特朗普威胁称可以对伊朗和俄罗斯加大制 裁大幅削减伊朗和俄罗斯石油出口，不过特朗普的威胁只是现在促成美伊核协议 和俄乌停火的谈判手段。5 月 28 日第 39 届 OPEC+部长级会议宣布维持 25-26 年 产量基线不变，并将根据成员国最大可持续产能制定 2027 年产量基线，5 月 31 日还将举行 OPEC+自愿减产 8 国会议，届时可能达成 7 月增产 41.1 万桶/日的协 议。目前伊朗和俄罗斯原油出口受制裁影响不 ...

【冠通研究】 日内上探承压，尾盘收跌 制作日期：2025 年 5 月 29 日 【策略分析】 今日尿素价格日内高开高走，日内收跌。昨日尿素期货盘面下行后，市场 情绪有所降温，成交相对不畅，但企业前期待发订单充足，暂无销售压力。基 本面来看，目前尿素供应端日产稳定在 20 万吨左右水平，部分企业检修计划有 所推迟，总体来说相对充足，后续出口陆续进行，可能有局部流动性抽调问 题。需求端来看，受期货市场的影响，市场交投情绪弱，农业经销商开启少量 备肥，华北地区正值小麦收麦时段，收麦完成后将迎来玉米用肥时段。复合肥 工厂灵活排产，部门地区提升开工率，部门地区以销定产，对尿素支撑小阶段 的走强，后续备肥结束后或稳中下调开工率。上游工厂继续累库，主要系需求 端有所走弱，农需恢复后，或有机会去化库存。综合来看，目前处于夏季肥需 求收尾时期，后续或阶段性提振尿素需求，但持续时间不强，供需宽松情况 下，后续反弹空间不大，整体来说盘面处于弱势水平，关注后续用肥情况带来 的反弹机会。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1794 元/吨高开高走，最终收于 1784 元/吨， 收成一根阴线，涨跌-0.5%，持仓量 21 ...

【冠通研究】 日内低开低走，关注后续农需启动 制作日期：2025 年 5 月 28 日 【策略分析】 今日尿素价格日内低开低走，昨日盘面日内小幅上探后，上游工厂降价吸 单，成交相对顺畅，收够 3-5 天待发，暂时无降价压力，今日盘面连连下跌， 市场情绪降温，短期价格预计稳中下行为主。基本面来看，目前尿素供应端日 产稳定在 20 万吨左右水平，部分企业检修计划有所推迟，总体来说相对充足， 后续出口陆续进行，可能有局部流动性抽调问题。需求端来看，华北地区小麦 收成已过了三成，即将迎来用肥时段，预计农业用肥将陆续展开，目前农需备 肥相对谨慎，暂未大批量集中进行。复合肥工厂终端走货好转，近期开工率或 有提升，阶段性提振尿素需求，但目前成品库存高位，预计尿素需求支撑持续 性有限，后续下月初开工率将逐渐进一步下调。本期上游工厂继续累库，主要 系需求端有所走弱，农需恢复后，或有机会去化库存。综合来看，目前尿素供 需宽松，内需环比转弱，且出口保供稳价政策下上涨动能不足，盘面弱势运行 为主，但目前仍有夏季肥用肥预期，后续农业用肥集中开启，出口消息带来需 求好转，或迎来盘面小幅反弹，空间较为有限，关注 6 月用肥情况及超预期检 ...