黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 12 月 23 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨天螺纹盘面震荡偏强，截止日盘螺纹 2605 合约收盘价格为 3126 元/吨，较上一交易收盘价格 | 窄幅整理 | | | 上涨 7 元/吨，涨幅为 0.22%，持仓增加 2.31 万手。现货价格基本平稳，成交回升，唐山地区迁安普方坯 | | | | 价格持平于 2950 元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于 3220 元/吨，全国建材成交量 10.94 万吨。据钢银 | | | | 数据，本周全国建材库存下降 8.5%至 339.33 万吨，热卷库存下降 6.21%至 205.3 万吨。建材及热卷库存均 | | | | 加速下降，现货供需阶段性表现偏强。近期螺纹库存连降十周，库存总量和结构性矛盾均得到明显缓解， | | | | 多地出现规格断档的现象，对价格走势形成较强支撑。不过 1 月开始钢厂或将逐渐复产，叠加需求的季节 | | | | 性走弱特点，后期供需驱动依然向下。预计短期螺纹盘面仍窄幅整理运行为主。 | | | 铁矿石 | | ...

农产品日报（2025 年 12 月 23 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周一，玉米减仓调整，玉米 1、3 月合约联合减仓 5.6 万，主力 2603 合约收于带 长上引线的小阴线。目前东北产区玉米报价虽然相对较高，但成交情况确稍显一 般，高价下游买货积极性偏淡。部分产区发港口暂无价差可言。周末华北地区玉 | | | | 米价格整体维持稳定，少数企业价格窄幅调整。深加工企业门前到货量尚可，供 | | | 玉米 | 需基本维持平衡的状态。农户售粮进度相对去年同期偏慢，基层购销活跃度一般。 | 下跌 | | | 对下游企业来说，刚性采购为主，采购压力不大。周末销区市场玉米成交一般， | | | | 价格小幅偏弱。终端需求疲软，饲料销售情况一般，下游企业多执行前期订单为 | | | | 主，新签单偏少，部分企业开始关注春节备货情况。技术上，玉米 3 月合约跌至 | | | | 周线图表均线密集成交处，短期价格呈现企稳要求，可以尝试轻仓短多参与。 | | | | 周一，CBOT 大豆走强，受到买盘支撑。原油上涨、美元走软也给盘面支撑。美 万吨大豆， ...

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 12 月 23 日） 一、研究观点 点评 22 日工业硅震荡偏弱，主力 2605 收于 8595 元/吨，日内跌幅 0.52%，持仓 增仓 11733 手至 22.2 万手。百川工业硅现货参考价 9593 元/吨，较上一交 易日持稳。最低交割品#421 价格跌至 8850 元/吨，现货升水扩至 255 元/ 吨。多晶硅震荡偏弱，主力 2605 收于 58845 元/吨，日内跌幅 2.1%，持仓 减仓 4238 手至 13.5 万手；百川多晶硅 N 型复投硅料价格小幅上调至 52400 元/吨，最低交割品硅料价格小幅上调至 52400 元/吨，现货对主力贴 水收至 6445 元/吨。西北厂家新增检修动态，因新产出品被前期套保单锁 定，厂家整体压力不大。年末西北存在进一步环保减产预期，工业硅受减 产和多晶硅提振，短期延续偏强态势。当前多晶硅库存积压和收储消息并 存，期现延续分歧表现。周内厂家大幅提升现货报价，因成交寥寥，部分 咨询网站坚持稳价发布。交易所再度进行限仓，提高最小开仓，限制过热 投机，盘面窄幅回调；但因由于仍无新注册仓单，盘面高升水压力难解。 请务必阅读正 ...

光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 1 2 月 2 3 日 光期研究 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 781.5 | 780.0 | 1.5 | I05-I09 | 21.0 | 22.0 | -1.0 | | I09 | 760.5 | 758.0 | 2.5 | I09-I01 | -37.0 | -40.0 | 3.0 | | I01 | 797.5 | 798.0 | -0.5 | I01-I05 | 16.0 | 18.0 | -2.0 | 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） p 2 -100 -50 0 50 100 150 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2101-2105 ...

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 12 月 23 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周一尿素期货价格宽幅震荡，主力05合约收盘价1698元/吨，日环比持平。现货市 场稳中偏强运行，部分主流地区价格上调20元/吨，昨日山东、河南地区市场价格 | | | | 分别为1730元/吨、1690元/吨，日环比分别涨20元/吨、持平。基本面来看，尿素 | | | | 供应水平阶段性低位波动，昨日行业日产量19.23万吨，日环比提升0.5万吨。需求 | | | 尿素 | 情绪在价格上涨后接受度下降，现货成交氛围有所转弱。昨日主流地区产销率回落 | 坚挺 震荡 | | | 至10% 50%附近，区域间仍有分化。市场对印度招标利好基本消化，后续等待印 | | | | 标结果及出口政策带来的新增变化。在市场出现新消息或驱动以前，尿素期货价格 | | | | 仍将延续宽幅震荡趋势，后续跟随印标及出口预期仍有阶段性行情预期，关注环保 | | | | 动态、印标及我国出口政策动态、现货成交氛围、商品市场整体情绪。 | | | | 周一纯碱期 ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 12 月 23 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 市场全天震荡走强，沪指重返 3900 点上方，创业板指涨超 2%。个股涨多跌 | | | | 少，沪深京三市超 2900 股飘红，今日成交逾 1.88 万亿。截止收盘沪指涨 | | | | 0.69%，深成指涨 1.47%，创业板指涨 2.23%。近期，股指期货市场围绕 10 月 | | | | 以来的中枢下沿持续震荡，大小盘指数分化有限，板块间轮动频繁，市场情 | | | | 绪相对温和。12 月政治局会议与中央经济工作会议相继召开，短期内政策对 | | | | 市场的影响有望增强。从政策表述来看，重要会议提到"实现'十五五'良 | | | | 好开局"，预计明年 5%的 GDP 增长目标不会改变。政策发力方向仍主要集 | | | 股指 | 中在"稳内需"和"促进新质生产力快速发展"。会议提到，"必须坚持投 | 震荡 | | | 资于物和投资于人紧密结合"，提振居民收入水平和消费能力是宏观通胀预 | | | | 期回升的重要条件。同时 ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 12 月 23 日） | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周一油价重心上移，其中 WTI 2 月合约收盘上涨 1.49 美元至 58.01 | | | | 美元/桶，涨幅 2.64%。布伦特 2 月合约收盘上涨 1.60 美元至 62.07 | | | | 美元/桶，涨幅 2.65%。SC2601 以 439.7 元/桶收盘，上涨 7.4 元/ | | | | 桶，涨幅为 1.71%。海关统计数据显示，2025 年 11 月份，中国原 | | | | 油进口量为 5089.1 万吨，环比增加 5.2%，同比增加 4.9%；1-11 | | | | 月份，中国累计原油进口量为 5.22 亿吨，同比增 3.2%。从排名前 | | | | 三的进口来源国数量来看：进口俄罗斯原油 835.1 万吨，同比下 | | | | 降 3.4%；进口沙特阿拉伯原油 754.8 万吨，同比增加 8.4%；进口 | | | 原油 | 巴西原油 488.7 万吨，同比增加 31.5%。市场持续关注俄乌局势， | 震荡 | | | ...

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 12 月 19 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 1. 昨日碳酸锂期货 2605 合约跌 0.79%至 106160 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨 500 元/吨至 97550 元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨 500 元/吨至 94950 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗 粒）上涨 500 元/吨至 85980 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存维持 15636 吨。 2. 供应端，周度产量环比增加 47 吨至 22045 吨，其中锂辉石提锂环比增加 60 吨至 13804 吨，锂云母 产量环比减少 50 吨至 2826 吨，盐湖提锂环比增加 20 吨至 3095 吨，回收料提锂环比增加 17 吨至 2320 吨。需求端，12 月预计三元材料产量环比下降 7%至 78280 吨，预计磷酸铁锂产量环比下滑 1% 至 41 万吨。库存端，周度库存环比减少 1044 吨至 110425 吨，其中下游减少 1253 吨至 41485 吨， 其他环节库存增加 1280 吨至 50850 吨，上游库存环比减 ...

光大期货煤化工商品日报（2025 年 12 月 19 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 尿素 | 周四尿素期货价格偏强震荡，主力05合约收盘价1708元/吨，涨幅1.67%。现货市场 销率多数多数维持100%以上，个别地区存在落后表现，区域间表现分化明显。本周 | 区间震荡 | | | 多数走强，主流地区价格上调10~20元/吨，昨日山东、河南地区市场价格分别为 | | | | 1710元/吨、1680元/吨，日环比分别涨20元/吨、10元/吨。基本面来看，尿素供应 | | | | 水平小幅下降，昨日行业日产量19.18万吨，日环比减少0.32万吨，供应端继续处于 | | | | 气头企业下降及检修企业复产博弈中。需求情绪仍保持积极状态，昨日主流地区产 | | | | 企业库存下降4.42%，提振厂家挺价心态。且近期市场情绪受到印度招标、宏观回 | | | | 暖、商品整体反弹等多因素提振，预计短期尿素期货价格继续 挺运行，但由于国 | | | | 内供需依旧偏弱，且我国出口政策是否进一步放松仍需验证，市场波动幅度仍偏高 | | | | 。关注现 ...

光期研究 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） p 2 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 777.5 | 768.0 | 9.5 | I05-I09 | 22.5 | 22.5 | 0.0 | | I09 | 755.0 | 745.5 | 9.5 | I09-I01 | -42.0 | -43.0 | 1.0 | | I01 | 797.0 | 788.5 | 8.5 | I01-I05 | 19.5 | 20.5 | -1.0 | 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 1 2 月 1 9 日 p 4 图表3：基差标的：巴西粉矿（单位：元/吨） 图表4：基差标的：澳洲中品粉矿（单位：元/吨） 0 20 40 60 ...