碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 12 月 24 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 1. 昨日碳酸锂期货 2605 合约涨 5.31%至 120160 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨 500 元/吨至 99500 元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨 500 元/吨至 96850 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗 粒）上涨 1000 元/吨至 88480 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加 240 吨至 16651 吨。 2. 供给端，周度产量环比增加 47 吨至 22045 吨，其中锂辉石提锂环比增加 60 吨至 13804 吨，锂云母 产量环比减少 50 吨至 2826 吨，盐湖提锂环比增加 20 吨至 3095 吨，回收料提锂环比增加 17 吨至 2320 吨。需求端，周度三元材料产量环比减少 468 吨至 17845 吨，库存环比减少 433 吨至 18091 吨； 周度磷酸铁锂产量环比减少 2083 吨至 92061 吨，库存环比减少 1387 吨至 102271 吨。据乘联会，12 月 1-14 日，全国乘用车市场零售 ...

有色商品日报 有色商品日报 仓减仓 378 手至 15640 手；现货方面，SMM 氧化铝价格回落至 2746 元/吨。铝锭现货贴 水扩至 170 元/吨。佛山 A00 报价回落至 21790 元/吨，对无锡 A00 报贴水 70 元/吨，铝 棒加工费多地持稳，新疆南昌南昌无锡上调 10-30 元/吨；铝杆 1A60 系加工费及 6/8 系 加工费持稳，低碳铝杆下调 58 元/吨。几矿增加发运叠加大型矿业复产，给予近远期矿 石到港支撑。因新疆交割库利润不再，仓单开始外流，同时进口氧化铝增量，持续给予 现货氧化铝增压。氧化铝延续下跌态势逐步向期货收敛，现货高升水持续收窄。新疆发 运受阻的铝锭或集中到库，后续面临转累库压力。随着宏观情绪计价完毕，铝价后续涨 势相对乏力，延续高位震荡节奏。 隔夜 LME 镍涨 2.49%报 15640 美元/吨，沪镍涨 2.52%报 125360 元/吨。库存方面，LME 库存增加 216 吨至 254604 吨，SHFE 仓单减少 301 吨至 38621 吨。升贴水来看，LME0- 3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持 400 元/吨。消息面，印尼镍矿商协会透露，2026 年 ...

光期研究 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 1 2 月 2 4 日 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 778.5 | 781.5 | -3.0 | I05-I09 | 22.0 | 21.0 | 1.0 | | I09 | 756.5 | 760.5 | -4.0 | I09-I01 | -40.0 | -37.0 | -3.0 | | I01 | 796.5 | 797.5 | -1.0 | I01-I05 | 18.0 | 16.0 | 2.0 | 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） p 2 -100 -50 0 50 100 150 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2101-210 ...

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 12 月 24 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 尿素 | 周二尿素期货价格震荡走强，主力05合约收盘价1721元/吨，涨幅1.24%。现货市场 部成交有所好转，再加上淡储等需求逐步跟进，主流地区产销率昨日多数提升至 | 震荡 | | | 开始松动，局部主流地区价格小幅下调，昨日山东、河南地区市场价格分别为1720 | | | | 元/吨、1680元/吨，日环比均下跌10元/吨。基本面来看，尿素供应水平继续下降 | | | | ，昨日行业日产量18.98万吨，日环比下降0.25万吨。需求情绪在期货盘面上涨后局 | | | | | 坚挺 | | | 100%以上，个别地区成交仍偏弱，区域间也仍有分化。近期市场焦点仍在于印标 | | | | 及我国出口政策变化预期，新增出口配额传言对市场情绪扰动明显，但消息来源需 | | | | 仔细甄别，政策需以 方为准。在新增利好因素兑现以前，盘面仍以坚挺震荡趋势 | | | | 为主，关注印标结果及出口预期等因素共振带来的阶段性行情机会，另需关注尿素 ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 12 月 24 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨天螺纹盘面窄幅波动，截止日盘螺纹 2605 合约收盘价格为 3128 元/吨，较上一交易收盘价格 | 趋弱 | | | 上涨 2 元/吨，涨幅为 0.06%，持仓减少 1.19 万手。现货价格稳中有涨，成交回落，唐山地区迁安普方坯 | | | | 价格持平于 2950 元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨 10 元/吨至 3230 元/吨，全国建材成交量 8.89 万吨。 | | | | 据海关数据，1-11 月我国棒线材出口 1725.92 万吨，同比增长 44.05%；钢坯出口 1338.01 万吨，同比增长 | | | | 140.64%。棒线材及钢坯出口大幅增长，在很大程度上缓解了国内螺纹钢供应压力。目前螺纹现实供需偏 | | | | 强，多地缺规格，不过市场对于 1 月份供需普遍有将逐步趋弱的预期，市场情绪仍偏谨慎。 | | | 铁矿石 | 昨日铁矿石期货主力合约 i2605 价格有所下跌，收于 778.5 元/吨，较前一个交易日 ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 12 月 24 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周二市股票市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。个股跌多涨少，沪深京 | | | | 三市超 3800 股飘绿，今日成交 1.92 万亿。截止收盘沪指涨 0.07%，深成指 | | | | 涨 0.27%，创业板指涨 0.41%。近期，股指期货市场围绕 10 月以来的中枢下 | | | | 沿持续震荡，大小盘指数分化有限，板块间轮动频繁，市场情绪相对温和。 | | | | 12 月政治局会议与中央经济工作会议相继召开，短期内政策对市场的影响 | | | | 有望增强。从政策表述来看，重要会议提到"实现'十五五'良好开局"， | | | | 预计明年 5%的 GDP 增长目标不会改变。政策发力方向仍主要集中在"稳内 | | | 股指 | 需"和"促进新质生产力快速发展"。会议提到，"必须坚持投资于物和投 | 震荡 | | | 资于人紧密结合"，提振居民收入水平和消费能力是宏观通胀预期回升的重 | | | | 要条件。同时强调"保持必要财政赤 ...

光大期货能化商品日报（2025 年 12 月 24 日） 光大期货能化商品日报 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周二油价重心继续上移，其中 WTI 2 月合约收盘上涨 0.37 美元至 | | | | 58.38 美元/桶，涨幅 0.64%。布伦特 2 月合约收盘上涨 0.31 美元 | | | | 至 62.38 美元/桶，涨幅 0.50%。SC2602 以 442.3 元/桶收盘，上涨 | | | | 0.6 元/桶，涨幅为 0.14%。受圣诞假期影响，贝克休斯本周提前三 | | | | 天发布钻机数量报告。数据显示，截至 12 月 23 日当周，作为未 | | | | 来产量先行指标的油气钻机总数增加 3 座，至 545 座，但仍较上 | | | | 年同期减少 44 座，降幅为 7.5%。贝克休斯表示，本周美国石油钻 | | | 原油 | 机数增加 3 座，至 409 座；天然气钻井数持平于 127 座。美国商 | 震荡 | | | 务部经济分析局公布的首次预估数据显示，今年第三季度美国 | | | | GDP 环比按年率计算增长 4.3 ...

软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 12 月 23 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周一，ICE 美棉下跌 0.22%，报收 63.61 美分/磅，CF601 环比上涨 0.61%，报收 14070 期行情驱动的主要因素。基本面来看，短期郑棉多空因素交织，后续关注点，一是 | 偏强震 | | | 元/吨，主力合约持仓环比增加 23519 手至 78.5 万手。国际市场方面，宏观层面仍 | | | | 有扰动，市场认为美联储后续政策偏宽松，美元指数震荡偏弱，基本面矛盾不大， | | | | 整体驱动有限。国内市场方面，郑棉期价重心震荡上行。我们认为，预期偏强是近 | | | | 消费表现能否持续，下游纺织企业春节前是否会有新一轮补库需求；二是明年一季 | 荡 | | | 度，宏观层面是否会降准降息，以及通常在 4 月 10 号左右公布的新一轮棉花目标 | | | | 价格补贴政策细则。我们认为，短期郑棉在情绪驱动下有一定支撑，中长期棉价上 | | | | 方空间大于下方空间。 | | | 白糖 | 消息方面，2025/26 榨 ...

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 12 月 23 日） 一、研究观点 点 评 1. 昨日碳酸锂期货 2605 合约涨 3.98%至 114380 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨 1350 元/吨至 99000 元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨 1300 元/吨至 96350 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗 粒）上涨 1200 元/吨至 87480 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加 900 吨至 16411 吨。 2. 供给端，周度产量环比增加 47 吨至 22045 吨，其中锂辉石提锂环比增加 60 吨至 13804 吨，锂云母 产量环比减少 50 吨至 2826 吨，盐湖提锂环比增加 20 吨至 3095 吨，回收料提锂环比增加 17 吨至 2320 吨。需求端，周度三元材料产量环比减少 468 吨至 17845 吨，库存环比减少 433 吨至 18091 吨； 周度磷酸铁锂产量环比减少 2083 吨至 92061 吨，库存环比减少 1387 吨至 102271 吨。据乘联会，12 月 1-14 日，全国乘用车市场零售 76.4 万辆，同比去年 12 月同期下降 24%，较上月同期增长 2% ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 12 月 23 日） 一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | --- | --- | | | 隔夜内外铜价窄幅震荡，国内精炼铜现货进口维系亏损。宏观方面，美联储官员就明年 | | | 降息预期继续产生较大分歧，但市场关注点在于美联储明年新上任主席能否维系美联储 | | | 货币政策独立性。国内方面，中国 LPR 连续七个月维持不变。消息面，据 Mysteel，12 | | | 月 19 日，中国铜冶炼厂代表与 Antofagasta 敲定 2026 年铜精矿长单加工费 Benchmark 为 | | | 0 美元/吨与 0 美分/磅。库存方面，LME 库存下降 2650 吨至 157750 吨；Comex 库存增 | | 铜 | 加 4247 吨至 423556 吨；SHFE 铜仓单增加 2803 吨至 48542 吨，BC 铜仓单维持 1053 吨。 | | | 需求方面，铜价再度走高，下游企业采购转为谨慎，成交以刚需为主。日央行加息市场 | | | 反馈是"靴子落地"，并未引起较大波澜，结合美联储降息和购债呵护，宏观维系偏暖氛 | | | 围，宽松叙事结构下铜 ...