软商品日报 光大期货软商品日报（2026 年 2 月 11 日） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 软商品日报 二、图表分析 一、研究观点 | 品种 | 点评 周二，ICE 美棉下降 0.03%，报收 61.59 分/磅，郑棉主力合约环比上涨 0.27%，报 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 收 14655 元/吨，主力合约持仓环比下降 432 手至 70 万手。国际市场方面，宏观层 面仍有扰动，美国 12 月零售数据公布，低于市场预期，3 月降息预期小幅升温。 | | | | 国内市场方面，郑棉主力合约冲高回落，持仓小幅下降。消息面，昨日中国棉花 | | | 棉花 | 信息网发布意向种植面积调研报告，2026 年我国棉花一项种植面积同比下降 1.7%， | 震荡 | | | 全国棉花产量预计同比下降 5.8%。整体来看，我们认为节前郑棉上行驱动有限。 | | | | 随着春节假期临近，纺织企业将陆续开始放假，纺企棉花库存可用天数已经创下 | | | | 近五年来同期新高，补库需求的时间与空间均有限，市场成交转淡。综合来看， | | | | ...

有色商品日报 有色商品日报（2026 年 2 月 11 日） 一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | --- | --- | | | 隔夜内外铜价震荡偏弱，国内精炼铜现货进口维系亏损。宏观方面，美国财长贝森特称， 即使沃什任美联储主席，缩表也不会快速推进，这表明在特朗普政府压力下，美联储政 | | | 策仍将保持审慎，优先维护金融稳定，而非过早收紧，其表态淡化了市场对沃什偏鹰派 | | 铜 | 的焦虑。另外，美国非农就业数据将于本周五公布，哈塞特暗示数据可能低于预期。需 | | | 求方面，下游陆续房间，采购节奏放缓，社会库存累库。铜价走势与海外金融市场和贵 | | | 金属表现有一定趋同性，这表明当前运行逻辑仍依赖于金融属性和市场情绪，整体仍以 | | | 震荡偏多行情看待。策略上，建议维持逢低买入思路，但春节假期即将到来，节日期间 | | | 外盘地缘扰动仍然较强，建议轻仓过节。 | | | 隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜 AO2605 收于 2806 元/吨，跌幅 1.54%，持仓增仓 1381 手至 | | | 32.3 万手。隔夜沪铝震荡调整，隔夜 AL2603 收于 23545 元/吨，持仓减仓 2 ...

1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2026 年 2 月 1 1 日 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 761.5 | 761.5 | 0.0 | I05-I09 | 17.5 | 18.5 | -1.0 | | I09 | 744.0 | 743.0 | 1.0 | I09-I01 | 12.0 | 11.0 | 1.0 | | I01 | 732.0 | 732.0 | 0.0 | I01-I05 | -29.5 | -29.5 | 0.0 | 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：09-01合约价差（单位：元/吨） -50 0 50 100 150 200 09 10 10 10 11 11 12 12 01 01 02 02 03 03 04 ...

光大期货煤化工商品日报 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 尿素 | 周二尿素期货价格偏弱震荡，主力05合约收盘价1785元/吨，跌幅0.61%。现货市场继续走 | 宽幅 震荡 | | | 高，昨日山东、河南市场价格上涨至1800元/吨，日环比上调10元/吨。现货价格表现坚挺 | | | | 但后续随着物流运力及市场成交氛围逐渐下降，市场将进入有价无市状态。基本面来看， | | | | 尿素供应水平高位运行，昨日行业日产量21.56万吨，日环比持平。需求表现趋于清淡，主 | | | | 流地区产销率回落至16% 40%区间，个别地区成交依旧较好。假期订单较足的企业报价坚 | | | | 挺，订单欠缺的企业仍有降价收单可能，春节前后尿素企业 进入累库通道。整体来看， | | | | 尿素基本面春节前变化不大，现货购销活动逐步 弱，国际市场价格上涨及新一轮印标 | | | | 逐步消退，期货盘面新增驱动不足，上有政策顶、下有需求底状态继续存在。预计短期 | | | | 尿素期货价格延续区间宽幅震荡趋势，关注现货成交情况、企业库存变化、国际市场及印 | | | ...

Group 1: Report's Investment Rating - No information provided on the industry investment rating Group 2: Core View - On February 10, industrial silicon and polysilicon both showed a weak and volatile trend. The main contract of industrial silicon 2605 closed at 8375 yuan/ton, with an intraday decline of 1.53% and an increase of 8477 lots in positions to 303,000 lots. The reference price of industrial silicon spot was 9458 yuan/ton, remaining stable, and the lowest delivery price was 8850 yuan/ton, with the spot premium expanding to 475 yuan/ton. The main contract of polysilicon 2605 closed at 48,950 yuan/ton, with an intraday decline of 1.23% and an increase of 270 lots in positions to 38,617 lots. The price of N-type re - fed silicon material was 53,650 yuan/ton, with the spot premium narrowing to 4700 yuan/ton. Yunnan manufacturers are in the delivery period of the last batch of pre - holiday orders and will gradually reduce production this week, while Xinjiang continues to reduce production. Current traders are actively selling, downstream stocking is coming to an end, and there is no upward momentum before the holiday. The new orders in the crystalline silicon market have stagnated before the holiday, and the silicon wafer market has entered a one - order - one - negotiation mode. Except for component traders selling at reduced prices due to financial pressure, other sectors have temporarily stabilized in the stalemate of transactions. The crystalline silicon market will continue to be weak before the holiday, and the market contradiction has shifted to the game of post - holiday expected confidence [2] Group 3: Summary by Directory Research View - On February 10, industrial silicon and polysilicon prices were weak and volatile, and the market was affected by factors such as production reduction, active selling by traders, and the end of downstream stocking. The market focus has shifted to post - holiday expectations [2] Daily Data Monitoring - **Industrial Silicon**: The futures settlement price of the main contract decreased from 8450 yuan/ton on February 9 to 8375 yuan/ton on February 10, a decrease of 75 yuan/ton. Most of the spot prices of different grades and in different regions remained stable, with only a 50 - yuan/ton decrease in the price of oxygen - passed 553 silicon in Tianjin Port. The lowest delivery price remained at 8850 yuan/ton, and the spot premium increased from 400 yuan/ton to 475 yuan/ton. The inventory increased, with the social inventory increasing by 16,500 tons to 439,350 tons [4] - **Polysilicon**: The futures settlement price of the main contract decreased from 49,370 yuan/ton on February 9 to 48,950 yuan/ton on February 10, a decrease of 420 yuan/ton. The spot prices of various types remained stable. The lowest delivery price was 53,650 yuan/ton, and the spot premium increased from 4280 yuan/ton to 4700 yuan/ton. The inventory increased, with the social inventory increasing by 0.9 million tons to 34.1 million tons [4] - **Organic Silicon**: The price of DMC in the East China market remained at 14,000 yuan/ton, the prices of raw rubber and 107 glue remained stable, and the price of dimethyl silicone oil increased by 1000 yuan/ton to 15,500 yuan/ton [4] Chart Analysis - **Industrial Silicon and Cost - Side Prices**: Charts show the prices of different grades of industrial silicon, grade spreads, regional spreads, electricity prices, silica prices, and refined coal prices [6][8][10] - **Downstream Product Prices**: Charts display the prices of DMC, organic silicon products, polysilicon, silicon wafers, battery chips, and components [12][14][16] - **Inventory**: Charts present the futures inventories, weekly industry inventories, and weekly inventory changes of industrial silicon and polysilicon, as well as the weekly inventory of DMC [18][21] - **Cost and Profit**: Charts show the average cost and profit levels of industrial silicon, weekly cost - profit of industrial silicon, processing industry profit of polysilicon, cost - profit of DMC, and cost - profit of aluminum alloy [24][26][29] Team Introduction - The non - ferrous metal team includes Zhan Dapeng, Wang Heng, and Zhu Xi, each with rich experience and professional titles in relevant fields, and they have made contributions in research and media communication [32][33]

一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 碳酸锂日报 碳酸锂日报（2026 年 2 月 11 日） 1. 昨日碳酸锂期货 2605 涨 2.04%至 137230 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨 500 元/ 吨至 136000 元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨 500 元/吨至 132500 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗 粒）上涨 750 元/吨至 133750 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加 940 吨至 35537 吨。 2. 供给端，周度产量环比减少 825 吨至 20744 吨，2 月电池级碳酸锂排产环比下降 17.6%至 58835 吨， 工业级碳酸锂环比下降 12.7%至 23095 吨。需求端， 2 月三元材料排产环比下降 14.6%至 69250 吨， 磷酸铁锂环比下降 10.7%至 354000 吨。库存端，周度碳酸锂社会库存环比减 2019 吨至 105463 吨， 其中下游环比增加 3058 吨至 43657 吨，其他环节减少 4430 吨至 43450 吨，上游环比减少 647 吨至 18356 吨。 3. 前期 ...

黑色商品日报（2026 年 2 月 11 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面延续跌势，截止日盘螺纹 2605 合约收盘价格为 3052 元/吨，较上一交易收盘价格 | 弱势整理 | | | 下跌 12 元/吨，跌幅为 0.39%，持仓增加 6 万手。现货市场已处于有价无市局面，报价稳中有跌，唐山地 | | | | 区迁安普方坯价格下跌 10 元/吨至 2900 元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于 3160 元/吨。目前钢厂产量 | | | | 仅小幅下降，需求快速收缩，近期各地库存加速累积，杭州市场螺纹钢库存达到 79.3 万吨，唐山钢坯库 | | | | 存达到约 154 万吨，均明显超出去年同期水平，节后库存面临较大的消化压力，对市场情绪形成一定影 | | | | 响。同时，近期铁矿石、煤焦库存持续累积，随着钢厂补库结束，原料端价格连续下跌，原料对钢价支撑 | | | | 力度减弱。预计短期螺纹盘面仍以弱势整理运行为主。 | | | | 昨日铁矿石期货主力合约 i2605 价格窄幅震荡，收于 761.5 元/吨， ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2026 年 2 月 11 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周二油价重心回落，其中 WTI 3 月合约收盘下跌 0.4 美元至 63.96 | | | | 美元/桶，跌幅 0.62%。布伦特 4 月合约收盘下跌 0.24 美元至 68.8 | | | | 美元/桶，跌幅 0.35%。SC2604 以 473.5 元/桶收盘，上涨 1 元/桶， | | | | 涨幅 0.21%。EIA 表示，随着美国扩大对委内瑞拉相关交易的许 | | | | 可，预计到 2026 年中期，这个南美国家的石油产量将恢复到美国 | | | | 12 月对该国实施海上封锁之前的水平。EIA 发布最新短期能源展 | | | 原油 | 望报告，上调今明两年美国石油产量预测，而美国石油需求预测 | 震荡 | | | 维持不变。在 EIA 预测的到 2027 年底的这段时期内，全球石油产 | | | | 量的增长速度预计将超过需求，从而增加库存并对价格造成压力。 | | | | API 数据显示，上周美国 API 原油库存增加 ...

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2026 年 2 月 10 日） 一、研究观点 点 评 1. 昨日碳酸锂期货 2605 涨 3.55%至 137000 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨 1000 元/ 吨至 135500 元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨 1000 元/吨至 132000 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗 粒）上涨 500 元/吨至 133000 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加 820 吨至 34597 吨。 2. 供给端，周度产量环比减少 825 吨至 20744 吨，其中锂辉石提锂环比减少 790 吨至 12454 吨，锂云 母产量环比增加 90 吨至 2922 吨，盐湖提锂环比减少 75 吨至 3130 吨，回收料提锂环比减少 50 吨 至 2238 吨； 2 月电池级碳酸锂排产环比下降 17.6%至 58835 吨，工业级碳酸锂环比下降 12.7%至 23095 吨。需求端，2 月三元材料排产环比下降 14.6%至 69250 吨，磷酸铁锂环比下降 10.7%至 354000 吨。库存端，周度碳酸锂社会库存环比减 2019 吨至 105463 吨，其中下游环比增加 3058 吨至 4 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报 有色商品日报（2026 年 2 月 10 日） 一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | | --- | --- | --- | | | 隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口维系亏损。宏观方面，美国财长贝森特称， | | | | 即使沃什任美联储主席，缩表也不会快速推进，这表明在特朗普政府压力下，美联储政 | | | | 策仍将保持审慎，优先维护金融稳定，而非过早收紧，其表态淡化了市场对沃什偏鹰派 | | | | 的焦虑。另外，美国非农就业数据将于本周五公布，哈塞特暗示数据可能低于预期。库 | | | 铜 | 存方面 LME 库存增加 1025 吨至 184300 吨；Comex 库存增加 1025 吨至 535435 | 吨；SMM | | | 周一统计国内精炼铜社会库存环比上周四下降 0.45 万吨至 33.13 万吨。需求方面，下游 | | | | 陆续房间，采购节奏放缓，社会库存累库。铜价走势与海外金融市场和贵金属表现有一 | | | | 定趋同性，这表明当前运行逻辑仍依赖于金融属性和市场情绪，整体仍以震荡 ...