2024 年 12 月 1 日 资料来源：Wind 行业研究 各级政府陆续发布低空经济刺激政策，碳纤维材料及设备将获提振 ——基础化工行业周报（2024/11/25-2024/11/29） 要点 各级政府陆续出台低空经济发展行动方案，碳纤维有望迎来新的放量机遇。 11 月 27 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《有效降低全社会物流 成本行动方案》。此外，2024 年年内上海、北京、广东等多个省市陆续推出 了低空经济高质量发展的行动方案/实施方案，推动低空经济在各个省市的进 一步落地。随着国内低空经济的高质量发展，eVTOL（电动垂直起降飞行 器）、无人机等飞行器数量将有望迎来快速增长。出于对高强度、轻量化、 复杂环境稳定性的需求，高质量碳纤维的用量也有望得到快速提升。 碳纤维价格逐步趋稳，高性能低成本厂商有望脱颖而出。目前碳纤维价格下 跌已初步趋缓，根据百川盈孚数据 2024 年 8 月以来国内碳纤维价格维持在 85 元/kg 的水平。同时，当前碳纤维行业开工率也处于逐步回升状态。2024 年 11 月，国内碳纤维行业开工率为 50.9%，同比提升 7.0pct，环比提升 3.3pct。我们认为随着碳纤 ...

2024 年 11 月 30 日 行业研究 需求如期上量，年底猪价反弹启动 ——光大证券农林牧渔行业周报（20241125-20241201） 要点 需求回升加持，本周猪价上涨。根据博亚和讯， 11 月 29 日生猪价格 16.47 元 /kg，周环比上涨 0.80%；15kg 仔猪价格 29.95 元/kg，周环比下跌 1.45%。 根据涌益咨询数据，本周出栏均重为 127.35kg，周环比上涨 0.62kg。屠宰场 冻品库容率为 13.37%，周环比下降 0.05pct。供给端，随着秋冬气温逐渐下 降，育肥效率提升，叠加局部压栏补库情况，均重持续季节性上升。需求端， 受节日消费和各地市场需求增加的推动，市场对猪肉的需求稳步上升。 白羽肉鸡方面，本周毛鸡、鸡苗价格均下跌。本周毛鸡价格为 7.7 元/公斤，环 比下跌 0.13%，鸡苗价格 4.42 元/公斤，环比下跌 1.12%。毛鸡方面，走货速 度相对缓慢，尤其是冻品销售压力较大，屠宰企业压价收购，但春节前的最后 批次出栏需求依然存在，预计肉鸡价格依然存在支撑。鸡苗方面，肉鸡价格高 位维持&春节前的补栏需求存在，鸡苗价格仍维持在较高水平。 农产品方面，本周 ...

2024 年 11 月 30 日 行业研究 需求如期上量，年底猪价反弹启动 ——光大证券农林牧渔行业周报（20241125-20241201） 要点 需求回升加持，本周猪价上涨。根据博亚和讯， 11 月 29 日生猪价格 16.47 元 /kg，周环比上涨 0.80%；15kg 仔猪价格 29.95 元/kg，周环比下跌 1.45%。 根据涌益咨询数据，本周出栏均重为 127.35kg，周环比上涨 0.62kg。屠宰场 冻品库容率为 13.37%，周环比下降 0.05pct。供给端，随着秋冬气温逐渐下 降，育肥效率提升，叠加局部压栏补库情况，均重持续季节性上升。需求端， 受节日消费和各地市场需求增加的推动，市场对猪肉的需求稳步上升。 白羽肉鸡方面，本周毛鸡、鸡苗价格均下跌。本周毛鸡价格为 7.7 元/公斤，环 比下跌 0.13%，鸡苗价格 4.42 元/公斤，环比下跌 1.12%。毛鸡方面，走货速 度相对缓慢，尤其是冻品销售压力较大，屠宰企业压价收购，但春节前的最后 批次出栏需求依然存在，预计肉鸡价格依然存在支撑。鸡苗方面，肉鸡价格高 位维持&春节前的补栏需求存在，鸡苗价格仍维持在较高水平。 农产品方面，本周 ...

2024 年 11 月 30 日 公司盈利预测与估值简表 公司研究 海外进入旺季，哈利波特联名表现良好 ——名创优品（9896.HK）2024 年三季报点评 要点 公司 3Q2024 营收同增 19.3%，公司权益股东应占利润同增 4.8% 11 月 29 日,公司公布 2024 年三季报：1-3Q2024 实现营业收入 122.8 亿元， 同增 22.8%,实现公司权益股东应占利润 18.1 亿元，对应基本 EPS 为 1.54 元，同增 14.1%；实现经调整净利润 19.3 亿元，同增 13.7%。 单季度拆分来看，3Q2024 实现营业收入 45.2 亿元，同增 19.3%，实现公司 权益股东应占利润 6.4 亿元，同增 4.8%，对应基本 EPS0.52 元；实现经调 整净利润 6.9 亿元，同增 6.9%。 公司 3Q2024 综合毛利率同比上升 3.11pct，期间费用率同比上升 5.93pct 1-3Q2024 公司综合毛利率为 44.13%，同比上升 3.71 个百分点。单季度拆 分来看，3Q2024 公司综合毛利率为 44.89%，同比上升 3.11 个百分点。公 司毛利率同比高增主要由于 ...

2024 年 12 月 1 日 资料来源：Wind 行业研究 各级政府陆续发布低空经济刺激政策，碳纤维材料及设备将获提振 ——基础化工行业周报（2024/11/25-2024/11/29） 要点 各级政府陆续出台低空经济发展行动方案，碳纤维有望迎来新的放量机遇。 11 月 27 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《有效降低全社会物流 成本行动方案》。此外，2024 年年内上海、北京、广东等多个省市陆续推出 了低空经济高质量发展的行动方案/实施方案，推动低空经济在各个省市的进 一步落地。随着国内低空经济的高质量发展，eVTOL（电动垂直起降飞行 器）、无人机等飞行器数量将有望迎来快速增长。出于对高强度、轻量化、 复杂环境稳定性的需求，高质量碳纤维的用量也有望得到快速提升。 碳纤维价格逐步趋稳，高性能低成本厂商有望脱颖而出。目前碳纤维价格下 跌已初步趋缓，根据百川盈孚数据 2024 年 8 月以来国内碳纤维价格维持在 85 元/kg 的水平。同时，当前碳纤维行业开工率也处于逐步回升状态。2024 年 11 月，国内碳纤维行业开工率为 50.9%，同比提升 7.0pct，环比提升 3.3pct。我们认为随着碳纤 ...

2024 年 11 月 30 日 行业研究 多家玻纤企业宣布提价，11 月房企销售增速小幅下滑 ——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（11 月 25 日-11 月 29 日） 要点 本周观点： 多家玻纤企业宣布提价，盈利有望进一步改善。本周，中国巨石、泰山玻纤等多 家玻纤企业发布调价函。其中，中国巨石 11 月 27 日发布复价函，对公司全系 列风电纱产品复价 15-20%，对热塑短切产品复价 10-15%，对短切毡产品复价 300 元/吨。11 月 28 日，泰山玻纤、重庆国际复材、山东玻纤、四川威玻、长 海股份、元源新材等玻璃纤维厂家陆续发布调价函，调价幅度为 10%-20%，涉 及的产品种类有：风电纱、热塑短切产品、直接纱、合股纱、短切毡等。分析这 一轮涨价原因：一方面近期玻纤出口退税由 13%下降至 9%，企业有成本传导动 力，另一方面近期部分产品价格小幅松动，行业盈利有所回落，涨价动力强。参 考今年 3-5 月涨价后的情况，本轮复价后或出现：1）提价后下游加快补库，出 货率或提升；2）提价将逐步扩散，预计后续剩余厂家、剩余品种均会逐步提价； 3）企业盈利将在下个季度迎来改善。 百强房企 11 ...

2024 年 11 月 30 日 公司研究 3Q 业绩超预期，或将加大 Keeta 投入力度 ——美团-W（3690.HK）2024 年三季报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------|----------------------------------------------|------------------------|-----------------------------|------------------------------------------------------------| ...

2024 年 11 月 29 日 公司研究 收购&自创品牌并行，全球化布局稳固公司优势地位 公司 1993 年成立至今已超 30 年，长期致力于国际龙头品牌的收购和自有品牌 的打造发展，收购了 ARROW、PONY&JORGENSEN、Goldblatt、BeA、shop-vac、 SK 等多个世界级百年工具品牌，并且自创打造了包括 WORKPRO、DURATECH、 SHEFFIELD 等在内的新兴品牌，自有品牌（OBM）业务占收入的占比由 2016 年的不足 10%一路上升到 2023 年的接近 50%。 1）截至 2023 年底，公司在全球拥有 5 大研发中心，具备强大研发设计能力， 先后被认定为国家知识产权示范企业、国家工业设计中心；2）截至 2024 年 5 月公司在全球拥有 23 个生产制造基地，其中中国 11 个，欧洲 6 个，美国 3 个， 东南亚 3 个。依托中美欧三地完善的仓储物流配送体系和全球 23 处生产制造基 地，公司可以做到全球采购、全球制造、全球分发。3）公司拥有覆盖全球的销 售渠道，直接服务于全球大型建材、五金、百货、汽配等连锁超市及各类工业用 户，是众多专业级工具品牌的合作伙 ...

2024 年 11 月 30 日 行业研究 1-10 月重点跟踪房企销售额同比-30%，整体拿地销售比 14% ——重点跟踪房企月度经营情况综述（2024 年 9-10 月） 要点 2024 年 1-10 月，13 家重点跟踪房企的全口径销售金额总和累计同比-29.6%。 1、 全口径销售金额总和为 16409 亿元，累计同比-29.6%；其中前三为保利发 展（2840 亿元，累计同比-22.9%）、中国海外发展（2404 亿元，累计同比 -9.0%）、华润置地（2033 亿元，累计同比-22.4%)； 2、 全口径销售面积总和为 8488 万㎡，累计同比-28.3%；其中前三为保利发展 （1572 万㎡，累计同比-25.1%）、万科 A（1475 万㎡、累计同比-26.9%）、 中国海外发展（908 万㎡，累计同比-20.4%）； 3、 全口径销售价格均值为 19331 元/㎡，累计同比-1.8%；其中前三为滨江集 团（47603 元/㎡，累计同比+0.3%）、越秀地产（29375 元/㎡，累计同比 -9.7%）、华发股份（29109 元/㎡，累计同比-8.3%）。 2024 年 1-10 月，10 家重点 ...

2024 年 11 月 30 日 基金 行业研究 帆石一风机中标结果公示，国内海风建设持续加速 ——碳中和领域动态追踪（一百四十九） | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------- ...