2025 年 6 月 16 日 总量研究 医药主题基金表现亮眼，股票型 ETF 资金延续流出 ——基金市场与 ESG 产品周报 20250616 要点 市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代 2025.6.9-2025.6.13）地缘冲突影响下原油价格延续大涨，国内权益市场指 数表现分化，创业板指上涨 0.22%。行业方面，本周有色金属、石油石化、 农林牧渔行业涨幅居前，食品饮料、家用电器、建筑材料行业跌幅居前。基 金市场方面，本周偏股混合型基金表现领先，股票指数基金小幅下跌。 基金产品发行情况：本周国内市场新成立基金 16 只，合计发行份额为 89.34 亿份。其中债券型基金 5 只、混合型基金 6 只、股票型基金 4 只、FOF 基金 1 只。全市场新发行基金 34 只，从类型来看，股票型基金 19 只、混合型基 金 5 只、FOF 基金 4 只、债券型基金 3 只、REITs2 只、国际(QDII)基金 1 只。 基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数方面，本周医药主题基金优势延 续，上涨 3.75%，TMT 主题基金净值回撤。截至 2025 年 6 月 13 日，本周 医药、周 ...

2025 年 6 月 16 日 行业研究 伦敦金现价格再创历史新高水平 ——金属周期品高频数据周报（2025.6.9-6.15） 要点 流动性：本周伦敦金现价格再创历史新高水平。（1）BCI 中小企业融资环境 指数 2025 年 5 月值为 49.09，环比上月+2.20%；（2）M1 和 M2 增速差与 上证指数存在较强的正向相关性：M1 和 M2 增速差在 2025 年 5 月为-5.6 个 百分点，环比+0.9 个百分点；（3）本周伦敦金现价格环比上周+3.74%。 基建和地产链条：6 月上旬重点企业粗钢旬度日均产量环比+3.25%。（1） 本周价格变动：螺纹-2.23%、水泥价格指数+1.86%、橡胶+2.21%、焦炭 -5.65%、焦煤-1.05%、铁矿-1.36%；（2）本周全国高炉产能利用率、水 泥、沥青、全钢胎开工率环比分别-0.07pct、+0.90pct、-1.0pct、 -2.23pct；（3）2025 年 6 月上旬，重点企业粗钢旬度日均产量为 215.90 万 吨。 地产竣工链条：钛白粉、平板玻璃毛利润处于低位水平。（1）本周钛白 粉、玻璃的价格环比分别+0.00%、+0.00%，玻 ...

2025 年 6 月 16 日 行业研究 AI 技术落地与产品创新呈现加速态势，建议关注 AI 医疗相关标的 ——医药生物行业跨市场周报（20250615） 要点 行情回顾：上周，医药生物指数上涨 1.40%，跑赢沪深 300 指数 1.66pp，跑赢 创业板综指 1.28pp，在 31 个子行业中排名第 5，表现较好。港股恒生医疗健康 指数上周收涨 8.84%，跑赢恒生国企指数 8.55pp。 风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫 风险。 重点公司盈利预测与估值表 | 证券代码 | 公司名称 | 股价（元） | | EPS（元） | | | PE（X） | | 投资评 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 24A | 25E | 26E | 24A | 25E | 26E | 级 | | 600276.SH | 恒瑞医药 | 53.89 | 0.99 | 1.07 | 1.26 | 54 | 51 | 43 | 增持 | | 002223.SZ | 鱼跃医疗 | 35. ...

——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（6 月 7 日-6 月 13 日） 要点 国常会再提构建房地产发展新模式，更大力度推动房地产市场止跌回稳。 国务院总理李强 6 月 13 日主持召开国务院常务会议，会议指出：构建房地产发 展新模式，对于促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义，要着眼 长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。要扎实有力推进"好 房子"建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金融等方 面予以政策支持。要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现 有政策，提升政策实施的系统性有效性，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供 给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。 我们认为，国常会强调构建房地产发展新模式，各地或因地制宜逐步落实推出现 房销售制度；会议要求开展全国房地产已供土地和在建项目摸底工作，或有助于 加快收储节奏；会议提出更大力度推动房地产市场止跌回稳，各地有望因城施策 进一步推出地产政策。 2025 年 6 月 16 日 行业研究 国常会再提构建房地产发展新模式，更大力度推动房地产市场止跌回稳 广州市发布《广州市提振消费专项行动实施 ...

2025 年 6 月 16 日 行业研究 2025 智能机器人发展大会如期举行，普渡机器人累计出货量达 10 万台 ——机械行业周报 2025 年第 24 周（2025.6.9-2025.6.15） 机械行业 买入（维持） 作者 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 0755-23915357 huangshuaibin@ebscn.com 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 分析师：汲萌 执业证书编号：S0930524010002 021-52523859 jimeng@ebscn.com 分析师：李佳琦 执业证书编号：S0930524070006 021-52523836 lijiaqi@ebscn.com 分析师：庄晓波 执业证书编号：S0930524070018 0755-25310400 zhuangxiaobo@ebscn.com 联系人：夏天宇 6 月 4 日，人形机器人公司「加速进化」宣布已完成 A 轮融资，金额超亿元人民币， 由深创投集团领投，金鼎资本跟投，老股东源码资本、英诺 ...

2025 年 6 月 16 日 行业研究 化工企业近期事故频发，建议持续关注细分行业龙头 ——基础化工行业周报（20250609-20250613） 要点 近期化工园区安全事故多发，环保趋严背景下化工行业头部企业有望充分受 益。近期化工园区安全事故多发，后续对于涉及硝化、氯化等高危化工反应 的项目审批和生产监管将进一步趋严。化工行业头部企业凭借更严格的安全 生产管控流程、更优质的生产装置设备、更先进的工艺生产技术，将保障存 量高危化工反应装置的有序生产。化工行业头部企业在涉及高危反应的中间 体、产品增量受限的情形下，可以凭借现有产品的稳定生产而受益。 友道化学发生爆炸，氯虫苯甲酰胺供应受到影响。5 月 27 日 11 时 57 分左 右，山东省潍坊市高密市友道化学有限公司发生爆炸，目前主要产品包括氯 虫苯甲酰胺原药及其中间体。友道化学的工厂爆炸将影响氯虫苯甲酰胺原药 及其中间体的短期供应，从而有望推升价格。目前 K 胺市场供应紧缺，氯虫 苯甲酰胺的成本端支撑偏强，叠加氯虫苯甲酰胺市场货源紧缺，价格上涨。 根据百川盈孚，6 月 11 日，97%氯虫苯甲酰胺部分成交参考 30-31 万元/ 吨，较 6 月 10 ...

2025 年 6 月 16 日 电力设备新能源、公用事业、环保 持续看好风电、虚拟电厂、核聚变及固态电池投资机会 ——电新公用环保行业周报 20250615 电力设备新能源 买入（维持） 联系人：邓怡亮 021-52523802 dengyiliang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -20% 0% 20% 40% 2024/6/14 2024/10/14 2025/2/13 电力设备(申万) 公用事业(申万) 环保(申万) 沪深300 资料来源：Wind 公用事业 买入（维持） 环保 买入（维持） 作者 分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 yinzs@ebscn.com 分析师：郝骞 执业证书编号：S0930520050001 021-52523827 haoqian@ebscn.com 分析师：陈无忌 执业证书编号：S0930522070001 021-52523693 chenwuji@ebscn.com 分析师：宋黎超 执业证书编号：S0930523060001 021-52523817 songlichao@ebscn.com 分 ...

2025 年 6 月 16 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】关税来袭，哪些出口产品逆风而上？——《见微知著》第二十四篇 我们根据不同维度关税视角下的量价分析，寻找更具出口韧性的产品。长期视角看， 具备技术壁垒、产品差异化的产品在长期关税冲击中展现更强定价权，形成"量价同 涨+依赖度提升"的良性循环。短期视角看，出口下降具有普遍性，更多韧性通过转 口贸易体现，高依赖产品的海外替代效应较弱，可以关注相关进口商补库需求。综合 来看，电机和电气设备、有机化合物、杂项制品、鞋靴等行业更具韧性。 【策略】中东局势动荡对资产价格有何影响？——策略周专题（2025 年 6 月第 2 期） 以色列对伊朗发动打击事件对于 A 股以及港股整体而言影响或许也不会很大。一方 面，历史来看，中东局势紧张时 A 股及港股所受影响均较小。另一方面，中东地区在 我国的进出口份额中占比也较低，冲突本身对于国内经济的影响较弱。行业层面，短 期或可"以静制动"，继续关注原有主线，中长期则需观察冲突的持续性。若冲突持 续时间短，可更多关注成长，反之则关注资源品、交运及红利板块等。 【债券】促信贷还有"撒手锏"——2025 年 6 ...

2025 年 6 月 15 日 总量研究 市场风格或有切换 ——金融工程市场跟踪周报 20250615 要点 本周市场核心观点： 本周（2025.06.09-2025.06.13，下同）市场震荡收跌，主要宽基指数仅创业板 指实现上涨。资金面方面，本周 ETF 延续净流出，大盘 ETF 为净流出主力。 主题方面，交易主线尚不明朗，周内仍呈现主题快速轮动特征。近期市场逐步从 宽幅震荡过渡至窄幅震荡，指数运行区间收缩过程中量能整体亦有放大，且高位 常伴资金止盈——后市运行或转向弱市整固。风格层面，前期以北证、微盘为代 表的极小市值方向或有持续调整压力，短期或呈现大市值占优特点。 本周市场各指数涨跌不一，上证综指下跌 0.25%，上证 50 下跌 0.46%，沪深 300 下跌 0.25%，中证 500 下跌 0.38%，中证 1000 下跌 0.76%，创业板指上 涨 0.22%，北证 50 指数下跌 3.11%。 截至 2025 年 6 月 13 日，宽基指数来看，上证指数、上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 处于估值分位数"适中"等级，创业板指处于估值分位数"安 全"等级。 中信一级行业分类 ...

2025 年 6 月 15 日 行业研究 收储提振情绪，猪价跌势趋缓 ——光大证券农林牧渔行业周报（20250609-20250615） 要点 本周猪价下跌。根据博亚和讯， 6 月 13 日全国外三元生猪均价为 14.02 元 /kg，周环比下跌 0.21%，15 公斤仔猪均价 32.89 元/公斤，周环比下跌 4.69%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为 128.82kg，周环比下跌 0.35kg，全国冻品库容率为 13.89%，环比上升 0.09pct。猪价短期下跌后，养 殖端抗价情绪增强，大厂出栏节奏逐步缓和，同时本周冻肉收储提振市场情 绪。但受高温影响，终端需求疲软，屠宰量处于低位，终端消费承接不足。 本周白羽肉毛鸡、鸡苗价格下跌。截至 6 月 13 日，白羽肉毛鸡价格为 7.27 元/ 公斤，周环比下跌 0.68%，鸡苗价格 2.74 元/羽，周环比下跌 3.52%。毛鸡方 面，当前屠宰企业鸡肉冻品走货缓慢，鸡肉冻品库存升高，屠宰企业宰杀积极 性不高，开工率下降，养殖户顺势出栏，肉鸡价格偏弱。鸡苗方面，仍处补栏 淡季，养殖利润不佳抑制苗价表现。 本周玉米、豆粕现货价格上涨，小麦价格下跌。截至 ...