行业快报 2024 年 10 月 29 日 小家电 998345879公司快报 证券研究报告 小家电 投资评级 领先大市-A 维持评级 12 个月目标价 58.78 元 股价（2024-10-28） 48.38 元 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 1.7 9.4 37.4 绝对收益 0.4 26.4 48.7 李奕臻 分析师 九号公司：规模效应持续体现，Q3 盈利能力同比提升 事件：九号公司公布 2024 年三季报。公司 2024 年 1~9 月实现 收入 109.1 亿元，YoY+44.9%；归母净利润 9.7 亿元，YoY+156.0%。 经折算，公司 Q3 单季度实现收入 42.4 亿元，YoY+34.7%；归母净 利润 3.7 亿元，YoY+139.1%。公司 Q3 收入保持高速增长态势，盈 利能力因为季节性因素环比略有下降，但同比明显提升。 Q3 自主品牌保持高速增长：公司 Q3 收入增速环比 Q2 略有下降。 分渠道看，公司 Q3 自主品牌收入 YoY+44%。Q3 公司自主品牌零售 滑板车因为基数因素，增速环比有所下降（收入 YoY-1%，Q2 为 28%）；Q3 ...

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2024 年 10 月 29 日 标榜股份(301181.SZ) 事件：10 月 28 日，标榜股份发布 2024 年三季报，实现营收 3.59 亿元， 同比-12.64%；实现归母净利润 0.89 亿元，同比-20.54%。 三季度营收承压，盈利能力环比修复： 公司 2024 年 Q3 实现营收 1.11 亿元，同比-24.70%，环比-9.79%，同环比均有 所下降，主要由于：1）公司核心客户一汽大众销量同比下滑较多，一汽大众 2024 年 Q3 实现销量 35.74 万台，同比-16.93%，环比+7.89%；2）公司哪吒、 飞凡等新能源客户销量表现一般。 公司 2024 年 Q3 的综合毛利率为 33.56%，同比-4.26pct，环比+2.49 pct，同 比下滑主要由于客户及产品结构的变化等。公司 2024 年 Q3 的期间费用率为 13.29%，同比+3.79 pct，环比+0.78 pct，同比增加较多主要由于收入规模的 下滑。公司 2024 年 Q3 实现归母净利润 0.28 亿元，同比-32.53%，环比-3.86%。 新能源+出海，驱动公司未来高成长： 我们认为，多重因素驱动公司未来业绩 ...

公司快报 2024 年 10 月 29 日 地铁设计(003013.SZ) Q3 业绩同比高速增长，经营性现金流 明显改善 事件：公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营 收 19.17 亿元（yoy+3.05%），实现归母净利润 2.96 亿元 （yoy+3.61%）；2024Q3 实现营收 6.66 亿元（yoy+6.14%），实现 归母净利润 0.89 亿元（yoy+23.70%）。 营收增长逐季提速，2024Q3 业绩高速增长。2024Q1-Q3，公司实 现营业收入 19.17 亿元，同比+3.05%，其中 2024Q1、Q2、Q3 各季 度营收分别同比+1.18%、+1.77%、+6.14%，公司营收增速逐季提 升。前三季度，公司实现归母净利润 2.96 亿元，同比+3.61%，业 其中，2024Q1、Q2、Q3 各季度归母净利润分别同比+3.41%、-9.04%、 +23.70%，Q3 业绩增速亮眼，且远高于当期营收增速，主要由于公 司盈利能力同比大幅改善。2024 年前三季度，国内基建投资增速 放缓，公司三季度营收和业绩规模/同比增速较中报均环比提升， 体现极强的经营韧性和竞 ...

股价表现 2024 年 10 月 29 日 恺英网络(002517.SZ) 公司快报 业绩增长强劲，关注新产品周期的释放 事件： 公司发布 2024 年三季报：前三季度公司实现营收 39.28 亿元，同比 增长 29.65%；归母净利润 12.80 亿元，同比增长 18.27%；扣非后归 母净利润 12.81 亿元，同比增长 23.43%。 营收与净利润增势强劲，Q3 单季业绩环比增长。 分季度看，2024Q1-Q3 公司实现营收为 13.08/12.48/13.72 亿元，归 母净利润为 4.26/3.83/4.71 亿元，其中第三季度单季营收与净利润 分别同比增长 30.33%、31.52%，环比增长 10.00%、22.97%。利润率 与费用率方面，前三季度公司毛利率为 82.21%，基本持平；销售/管 理/研发/财务费用率分别为 35.13%/3.56%/10.16%/-1.02%，分别同 比+9.58/-3.24/-0.80/+0.50pct，主要源于第三季度公司加大对小游 戏的推广力度，以及新游戏上线所带来的市场推广成本增加。 持续加码出海，同时深度挖掘存量 IP 价值。 从 2024 年第三季度 ...

公司快报 2024 年 10 月 29 日 平煤股份(601666.SH) 三季度煤炭业务成本优化对冲量价双 降影响，拟布局新疆参与煤炭资源开发 公司发布 2024 年三季度报告：2024 年 1-9 月公司实现营业收 入 233.19 亿元，同比+0.78%；归母净利润 20.45 亿元，同比34.91%；扣非归母净利润 20.48 亿元，同比-32.43%。分季度看， 2024 年第三季度公司实现营业收入 70.08 亿元，同比-1.90%；归 母净利润 6.52 亿元，同比-27.89%；扣非归母净利润 6.39 亿元， 同比-29.54%。 24Q3 煤炭业务成本优化对冲量价双降影响：据公告，2024 年前 三季度公司原煤产量 2106.01 万吨，同比-8.65%；商品煤销量 2008.18 万吨，同比-13.09%；其中自有商品煤销量 1712.71 万吨， 同比-16.41%；商品煤综合售价 1032.57 元/吨，同比+8.17%；商 品煤综合成本 718.02 元/吨，同比+11.05%；商品煤综合毛利 314.56 元/吨，同比+2.13%。分季度看，公司第三季度原煤产量 685.19 万 ...

[Table_Finance1] 公司快报 2024 年 10 月 29 日 新宝股份(002705.SZ) Q3 外销快速增长，期待内销改善 事件：新宝股份公布 2024 年三季报。公司 2024 年前三季度实 现收入 126.9 亿元，YoY+18.0%，实现归母净利润 7.8 亿元， YoY+6.7%，实现扣非归母净利润 8.0 亿元，YoY-0.6%；经折算， Q3 单季度实现收入 49.7 亿元，YoY+12.9%，实现归母净利润 3.4 亿元，YoY+0.5%，实现扣非归母净利润 3.1 亿元，YoY-13.7%。我 们认为，Q3 海外小家电需求延续高景气，新宝外销同比快速增长， 盈利能力受汇率波动影响。 Q3 外销延续快增，内销有所承压：分区域来看：1）Q3 新宝外 销收入 YoY+20.3%。海外小家电需求仍较旺盛，且新宝积极拓展 家居电器、婴儿电器、个护美容电器、制冷电器等新领域，Q3 公 司外销收入延续快速增长态势。2）Q3 新宝内销收入 YoY-15.3%。 国内小家电消费景气较低迷，新宝内销短期承压。据久谦数据显 示，Q3 摩飞、东菱、百胜图线上（天猫+京东+抖音）销售额 YoY42. ...

2024 年 10 月 28 日 农林牧渔 生猪四季度供需双增，需关注消费提振 力度及疫情变化 生猪养殖：供需博弈，需关注终端消费及疫情变化 价格端：本周生猪均价 17.41 元/kg，周环比-3.22%，两周环比-0.65%； 仔猪价格 469 元/头，周环比+2.18%，两周环比+3.48%。根据 iFinD 数据，本周猪肉批发价格 24.72 元/kg，周环比-0.99%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为 14.86 万头，周环比变动+2.25%。 周观点：供需博弈，需关注终端消费及疫情变化。涌益数据显示，十 一假期二育补栏积极性较高，但 10 月 15 日后有所减缓，截至 10 月 20 日，二育栏舍利用率较前十日提高 10%左右，下旬边进边出模式。 本周生猪价格先跌后偏强上涨震荡，周中前期二育进场意愿减弱，同 时终端需求较差，猪价下探；但猪价跌至 17 元/公斤左右，抗价情绪 增强，叠加二育对低价猪源的补栏，其次中上旬集团出栏节奏偏快， 后续供给压力减缓，再者天气转凉后，终端消费有提升；多因素共振 下，周中后期价格偏强上行。近期需关注二育入场表现、供给端压力 释放情况、降温后的日均屠宰量变动及疫情变化 ...

行业动态分析 2024 年 10 月 28 日 家电 家电关注度持续提升，白电获明显增配 主动偏股型基金重仓家电比例环比持续提升：我们以国投证券 家电板块分类为依据（表 1），分析主动偏股型基金重仓家电的情 况。三季度家电外销延续高景气，且 8 月以来各省市陆续发布家 电"以旧换新"补贴细则，带动国内家电消费改善，主动偏股型 基金重仓家电板块的比例延续提升态势。2024Q3 基金重仓家电持 股比例为 5.32%，环比+0.40pct；2024Q3 家电超配比例为 2.94%， 环比+0.33pct。展望后续，"以旧换新"补贴政策持续提振国内家 电消费，且家电出口有望延续较高景气度，家电龙头经营稳健， 股息率较高，家电标的具有较高配置价值。 Q3 白电板块获基金持续增配：Q3 基金重仓白电市值占基金重仓 总市值的 3.81%，环比+0.50pct，重仓白电板块的基金数量环比 +454 只。其中，基金重仓持股美的集团、格力电器、海尔智家的 比例环比+0.37pct、+0.29pct、-0.17pct。在 A 股所有标的中， 白电被超配 2.48%，环比+0.40pct。基金重仓白电板块比例有所 提升，主要因为 Q ...

公司快报 2024 年 10 月 28 日 中国建筑(601668.SH) Q3 营收业绩增速承压，经营性现金流 逐季改善，境外和地产业务维持增长 事件：公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营 收 1.63 万亿元（yoy-2.67%），实现归母净利润 397.03 亿元（yoy9.05%）；2024Q3 实现营收 4819.22 亿元（yoy-13.62%），实现归 母净利润 102.53 亿元（yoy-30.16%）。 2024Q3 营收业绩承压，地产/境外业务发展稳健。2024Q1-Q3， 公司实现营业收入 1.63 万亿元，同比下滑 2.67%，其中 2024Q1、 Q2、Q3 各季度营收分别同比+4.67%、+1.16%、-13.62%，Q3 营收 明显承压，或主要由于地产行业持续低迷，同时基建投资增速放 缓，经计算，2024Q3 公司房建和基建业务营收均同比下滑，分别 同比-14.04%、-22.45%。前三季度，公司实现归母净利润 397.03 亿元，同比-9.05%，业绩增速低于营收增速，主要由于项目毛利 率下滑和减值增加影响，其中，2024Q1、Q2、Q3 各季度归母净 ...