不过，我们的大宗商品团队认为，黄金的结构性看涨前景依然不变。 他们指出，投资者尤其是各国央行对黄金的需求持续超出预期，其中各国央行愈发倾向以黄金吨数而非购买 金额来制定买入计划，这支撑了其购买行为的价格无弹性特征。 团队预计，投资者和各国央行每季度将购买 717 吨黄金，远高于维持价格平衡所需的 380 吨。 基于此，团队将中期价格目标上调至 2026 年末每盎司 6300 美元。 上周黄金和白银价格波动极大，黄金一度飙升至近每盎司 5600 美元，随后在周五大幅回调 9%，白银价格跌 幅则超过 26%。 这一波动显然是对凯文・沃什被提名下一任美联储主席的回应，该提名推动了美元反弹。 不过，我们的大宗商品团队认为，黄金的结构性看涨前景依然不变。 他们指出，投资者尤其是各国央行对黄金的需求持续超出预期，其中各国央行愈发倾向以黄 上周黄金和白银价格波动极大，黄金一度飙升至近每盎司 5600 美元，随后在周五大幅回调 9%，白银价格跌 幅则超过 26%。 这一波动显然是对凯文・沃什被提名下一任美联储主席的回应，该提名推动了美元反弹。 技术分析显示，黄金涨势尚未结束，关键支撑位有望守住，实物资产将继续跑赢纸质资产，但 ...

茅台近期情况更新 2026-2-2 根据部分经销商反馈，#茅台节前即将发货1*4整箱茅台，占用经销商3月份配额。 根据部分经销商反馈，#茅台节前即将发货1*4整箱茅台，占用经销商3月份配额。 本次提前发货，主要系近期价格上涨，市场供需格局有所错配，公司灵活调整发货节奏，将少部分3月配额提前配 发货，预计将有助于稳定市场批价和黄牛炒作。 考虑目前茅台供需状况，我们#预计节前茅台价格将维持相对稳定。 根据新闻报道，李强清已于近日正式出任贵州茅台酒销售有限公司总经理（曾担任贵州茅台酱香酒营销有限公司 总经理），谢钦卿出任茅台酱香酒董事长。 i茅台APP自今年1月上线1499元/瓶飞天茅台(53度、500ml)后，活跃用户数明显增长。 目前，i茅台APP月活跃用户(MAU)已突破1000万。 本次提前发货，主要系近期价格上涨，市场供需格局有所错配，公司灵活调整发货节奏，将少部分3月配额提前配 发货，预计将有助于稳定市场批价和黄牛炒作。 考虑目前茅台供需状况，我们#预计节前茅台价格将维持相对稳定。 根据新闻报道，李强清已于近日 茅台近期情况更新 2026-2-2 ...

【中泰电新】特高压项目规划加速，重点关注电网板块 #事件。 #电网4万亿预期下，特高压表现有望加速。 "十四五"期间国家电网固定资产完成度125%，"十五五"有望继续超额完成，预计国网固定资产投资复合增速在6.2- 13%。 历史上看，电网投资增长主要由特高压拉动，十五五期间特高压年度投资有望突破2500亿，较当前水平有望翻 倍。 #特高压项目储备丰富，26年待核准项目较多。 1月30日，记者从自治区政府新闻办组织举行的"国网内蒙古东部电力有限公司社会责任报告"新闻发布会上获 悉："十五五"期间，内蒙古特高压电网外送电需求大幅增长，计划开工建设"六交六直"12项特高压输电线路工程， 分别为达拉特—蒙西、达拉特—大同、乌兰察布—大同、巴彦淖尔—包头—乌兰察布（2项）、达拉特—包头6项 特高压交流输电线路工程和蒙西—京津冀、腾格 【中泰电新】特高压项目规划加速，重点关注电网板块 #事件。 1月30日，记者从自治区政府新闻办组织举行的"国网内蒙古东部电力有限公司社会责任报告"新闻发布会上获 悉："十五五"期间，内蒙古特高压电网外送电需求大幅增长，计划开工建设"六交六直"12项特高压输电线路工程， 分别为达拉特—蒙西 ...

利用巨额Google广告投入锁定公域流量 ；通过Genius会员计划和Preferred Partner计划，以"会员特价"将成本转嫁给 酒店，模糊比价体系 ；利用"机+酒"交叉销售策略，将房价隐藏进打包总价。 【浙商社服 | 独家深度】从Booking看国内OTA：告别"价格平价"，巨头如何重塑护城河？ 市场因1月14日的立案调查而对国内OTA产生分歧，我们复盘了海外的反垄断进展，并且详细分析了为什么Booking 反而在反垄断的进程中份额持续提升，佣金率长期稳定。 除了OTA本身具备的双边网络效应外，Booking正在大力从代理模式（Agency）回归商户模式（Merchant），通过预 收款掌握资金流和最终定价权，规避对平价条款的直接法律干涉。 【浙商社服 | 独家深度】从Booking看国内OTA：告别"价格平价"，巨头如何重塑护城河？ 市场因1月14日的立案调查而对国内OTA产生分歧，我们复盘了海外的反垄断进展，并且详细分析了为什么Booking 反而在反垄断的进程中份额持续提升，佣金率长期稳定。 除了OTA本身具备的双边网络效应外，Booking正在大力从代理模式（Agency）回归商户模式（Me ...

宏观逻辑：2月进入"后国家队减持"阶段 2. 1. 国家队已抛售约60%ETF筹码，春节前后对指数压制力衰竭。 业绩预告披露完毕+两会前瞻窗口，市场进入"政策真空期"的修复阶段。 3. 资金结构决定风格： 全年增量资金1.5万亿（公募+私募为主，非保险），偏好"有锐度"的方向（科技成长、资源、化工）。 流出 宏观逻辑：2月进入"后国家队减持"阶段 1. 国家队已抛售约60%ETF筹码，春节前后对指数压制力衰竭。 业绩预告披露完毕+两会前瞻窗口，市场进入"政策真空期"的修复阶段。 3. 资金结构决定风格： 全年增量资金1.5万亿（公募+私募为主，非保险），偏好"有锐度"的方向（科技成长、资源、化工）。 流出端1.2万亿（IPO、减持），但国家队1月"超前减持"使后续抛压骤减。 结论：2月市场易涨难跌，风格在"大盘蓝筹修复"与"产业主题活跃"间轮动。 2. ...

九号公司发布 2025 年业绩预告并召开电话会，2026 年一季度电动自行车需求仍处低迷状态，其他产品需求表现 较好；2025 年第四季度利润低于预期，我们下调 2026-28 年净利润预期 11-12%，，维持 "买入"评级。 ：欧洲和非美地区销量同比增长 20-30%。 ：表现分化，电动摩托车销量同比增长 50%，占电动两轮车需求的 80%（2025 年为 51%），但电动自行车需 求未改善仍处冰点，需等待春节后是否出现拐点。 九号公司发布 2025 年业绩预告并召开电话会，2026 年一季度电动自行车需求仍处低迷状态，其他产品需求表现 较好；2025 年第四季度利润低于预期，我们下调 2026-28 年净利润预期 11-12%，，维持 "买入"评级。 ：表现分化，电动摩托车销量同比增长 50%，占电动两轮车需求的 80%（2025 年为 51%），但电动自行车需 求未改善仍处冰点，需等待春节后是否出现拐点。 一线城市监管严格，需求低迷且仅占九号销量的 10-20%；非一线城市中，电动摩托车正逐步取代电动自行车。 ：面向消费者（to C）业务需求保持增长面向企业（to B）业务较 2025 年高基数持平。 ...

化工：大周期逻辑不变，风偏阶段性下降，绝佳配置机会【中泰建材&化工|孙颖团队】 化工板块波动较大，原因1）受有色回调的拖累；2）伊朗事件短期降温+油价和美气价格下跌；3）前期短期上涨 较快。 总体看仍是宏观因素回调导致的化工风偏阶段性下降。 同时，龙头企业在过去几年产能有大幅扩张，因此在同样景气度状态下，盈利 化工：大周期逻辑不变，风偏阶段性下降，绝佳配置机会【中泰建材&化工|孙颖团队】 化工板块波动较大，原因1）受有色回调的拖累；2）伊朗事件短期降温+油价和美气价格下跌；3）前期短期上涨 较快。 总体看仍是宏观因素回调导致的化工风偏阶段性下降。 资本开支增速望放缓，"反内卷"加速行业供需改善及价格修复。 同时，龙头企业在过去几年产能有大幅扩张，因此在同样景气度状态下，盈利也望较上一轮周期有大幅提升。 1）"反内卷"已奠定较好价格基础，春节后需求释放有望带动价格进一步提升；2）在价格及价差修复下，26Q1季 度盈利望迎来向上拐点。 资本开支增速望放缓，"反内卷"加速行业供需改善及价格修复。 ...

【人形机器人】市场新信息汇总260202 注：以下信息为市场传言汇总，未经二次加工，不代表个人观点，不构成投资建议，请谨慎参考。 1、主流标的 【冠盛股份】公司此前与上海人工智能研究院及其关联企业开展战略合作，将打造具身智能生态体系。 公司产品市场化导入有望提速，2月9日将在上海启动产品发布会，发布等速万向节关节模组产品。 【 【人形机器人】市场新信息汇总260202 注：以下信息为市场传言汇总，未经二次加工，不代表个人观点，不构成投资建议，请谨慎参考。 1、主流标的 2）力星股份发布定增预案，拟募集资金不超过5.6亿元。 所募资金将投向高精度陶瓷轴承球产业化项目、G5级高精度钢球智能制等五个项目。 3）NTN日本高层、德国KRW到访，开启海外供应链推进。 【恒辉安防】特斯拉第三代人形机器人即将亮相，皮肤衣将是三代机大家能直观看到最明显的变化，重视公司布 局产品情况。 【星宇股份】公司具身智能项目主要包括颈部交互模组、光学模组、皮肤及结构件。 截止2025年9约30日，公司已与若干锅内领先人形机器人制造商展开研发合作，其中部分已完成样机交付并进入测 试或试点阶段。 【富春染织】公司布局peek，一期18台注塑 ...

Summary of Key Points from Conference Call Company and Industry Overview - The focus is on **Kingsoft Cloud**, which is positioned as the only strategic cloud platform within the Kingsoft ecosystem, emphasizing the synergy between AI and the ecosystem to redefine business boundaries and value limits [1] Core Insights and Arguments - The company's growth logic is clear: 1. **Short-term Growth**: Reliance on the rigid spending on AI budgets from Xiaomi and Kingsoft Office is expected to generate a certain increase in revenue [1] 2. **Long-term Growth**: Anticipation of a demand explosion in AI is expected to further open up growth opportunities [1] - Recent trends indicate a resurgence in downstream demand, with a clear logic for price increases, presenting further benefits for the company [1] - In North America, the market has entered a phase of application realization, where demand sensitivity to price has decreased, indicating that applications are becoming essential, leading to a smooth transmission of price inflation [1] - Future applications may also see price increases or accelerated monetization [1] Additional Important Insights - The recent popularity of overseas applications like **Clawdbot** has directly stimulated cloud demand internationally [2] - Domestically, there is an accelerated competition for application entry points, with scenarios gradually being implemented [3] - Major players like **Alibaba Cloud** and **Volcano** have reduced discounts, indicating a tightening market. The recent competition for traffic during the Spring Festival, driven by demand for red envelopes, live streaming, and other services, is expected to push up short-term traffic and lead to potential price increases in domestic CDN services, marking a reversal in trends [4]

20260202更新数据 20260202更新数据 中信icon 中证500减空3757，净空9744 沪深300减空629，净空11401 上证50减空1793，净空3967 中证1000加空1023，净空32452 中信今日累计减空5156，净空单总数57564 主要玩家数据 中证500减空7544，净空34593 沪深300减空2797净空41162 上证50加空884，净空211 中信icon 中证500减空3757，净空9744 沪深300减空629，净空11401 上证50减空1793，净空3967 中证1000加空1023，净空32452 中信今日累计减空5156，净空单总数57564 主要玩家数据 中证500减空7544，净空34593 沪深300减空2797净空41162 上证50加空884，净空21164 中证1000减空2008，净空52724 主要玩家今日累计减空11465，净空单总数150143 三市成交26069亿，较上个交易日缩量2558亿，主力净流出1019.98亿，两融余额27152.87亿，较上个交易日减少 240.76亿。 ...