点击 关注我们 报告发布日期：2025年6月16日 报告名称:《 神工股份（688233.SH）-一季度业绩同比高增，半导体硅电极持续放量 》 分析师：胡剑 S0980521080001/胡慧 S0980521080002/ 叶 子 S0980522100003 / 张大为 S0980524100002/ 詹浏洋 S0980524060001 / 李书颖 S0980122080309 联系人：连欣然 完整报告请扫描下方二维码 核心观点 1Q25营收同比增长81.49%，归母净利润同比增长1850.70% 公司发布2025年第一季度报告，实现营收1.06亿元(YoY +81.49%，QoQ +19.44%)，归母净利润0.28亿元(YoY +1850.70%，QoQ +108.64%)，综合毛利率达到39.68%。公司业绩实现同环比增长，主要受益于下游晶圆厂驱 动大直径硅材料销售额增长，同时公司硅零部件产品聚焦国内市场，配合重点设备和景园厂商研发新产品，并 逐步转为量产订单，推动硅零部件产品出货量持续提升。 2024年营收同比增长124.19%，归母净利润实现扭亏为盈 国信电子团队 胡剑： 电子行业首席分析师， ...

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源：内容编译自Evertiq 。 昨天，半导体商业智能（Semiconductor Business Intelligence）创始人克劳斯·阿什霍尔姆（Claus Aasholm）对全球半导体市场进行了一次发人深省的重新评估。在他的主题演讲和后续采访中，阿什 霍尔姆指出，该行业历史上四年周期的周期已经断裂，取而代之的是碎片化的、利润驱动的上升趋 势，只有少数人能够感受到这种趋势。 在采访中，阿什霍尔姆表示，长期以来，WSTS（世界半导体贸易统计）的数字可以为大家提供指导 ——我们已经习惯遵循这些数字。 "它们呈现出一个基本上四年的周期——通常是一个非常急剧的下降周期和一个漫长的上升周期，"他 说道，并解释说，在之前的周期中，我们看到供应链的所有部分基本上都遵循这种模式。 所以你可以说，水涨船高。人们只需看看WSTS的数据，然后说，'好吧，我们还有一年的上升周 期'。但这个周期不同。我们现在可能已经进入上升周期两年了，但大多数公司还没有感受到。 人工智能正在增加需求。但它是唯一的。所以现在的情况是，整个经济复苏都由一件事推动。 尽管像英伟达这样的公司利润创历史 ...

锡虽然是全球定价的商品，但相比铜、铝等大宗商品来说，锡应该算是小商品，全球地壳中锡的含量较 少。全球锡资源分布比较集中，主要分布在中国、印尼、缅甸、澳大利亚等地，近年来，全球新增矿山 比较有限，因此供应弹性不高。锡矿供应变化，对盘面形成较大扰动，尤其是在2023年8月缅甸禁止锡 矿开采后，这种情况更加明显。2025年上半年沪锡走出冲高回落走势，主要受供应扰动和宏观情绪变化 影响 一、行情回顾 二、供应端现实偏紧 远期增加预期明确 缅甸是全球第三大锡生产国（占全球总供应量的15%~20%），其核心产区佤邦贡献了该国90%的产 量，更是中国锡矿进口的"命脉"。禁矿前，从缅甸进口的锡矿占国内进口总量的比重通常在90%以上， 2023年8月缅甸锡矿禁采后，中国开拓非洲锡矿等进口渠道，但无法弥补缅甸锡矿的进口缺失。2024年 二季度开始，我国锡矿进口量断崖式下滑，今年进口维持低位。据中国海关总署数据显示，2025年5月 中国锡矿进口量为1.34万吨(折合约6518金属吨)环比增加36.39%，同比增加59.84%，较4月份增加2182 金属吨(4月份折合4336金属吨)。1-5月累计进口量为5.02万吨，累计同比下降3 ...

——存储芯片周度跟踪（2025.06.23-2025.06.27） ◼ 核心观点 NAND：CFM称部分原厂 NAND 产能转向先进制程，预计 2025年下 半年 1Tb NAND 供应增加。根据 DRAMexchange，上周（20250623- 0627）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为 0.00%至 3.82%，平均涨跌幅为 1.56%。其中 5 个料号价格持平，17 个料号价 格上涨，0 个料号价格下跌。根据 CFM 闪存市场报道，2025 年下半 年起，部分存储原厂产能将陆续切换新制程，推动单 die 1Tb NAND 供应增长，并积极在手机、PC、服务器等应用领域加速客户认证工 作。未来，随着原厂产能向大容量 NAND 逐渐倾斜，加上国内厂商 产能快速爬坡，市场竞争将进一步加剧。 电子 行业研究/行业周报 CFM 称大容量 NAND 供应或增加，DDR4 高位横盘 DRAM：美光在 1-gamma DRAM 技术节点已取得显著进展。根据 DRAMexchange，上周（20250623-0627）DRAM 18 个品类现货价格 环比涨跌幅区间为 0.14%至 24.70%，平均 ...

证券研究报告 | 2025年06月16日 神工股份（688233.SH） 优于大市 一季度业绩同比高增，半导体硅电极持续放量 核心观点 公司研究·财报点评 电子·半导体 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn S0980521080001 S0980521080002 1Q25 营收同比增长 81.49%，归母净利润同比增长 1850.70%。公司发布 2025 年第一季度报告，实现营收 1.06 亿元(YoY +81.49%，QoQ +19.44%)，归母 净利润 0.28 亿元(YoY +1850.70%，QoQ +108.64%)，综合毛利率达到 39.68%。 公司业绩实现同环比增长，主要受益于下游晶圆厂驱动大直径硅材料销售额 增长，同时公司硅零部件产品聚焦国内市场，配合重点设备和景园厂商研发 新产品，并逐步转为量产订单，推动硅零部件产品出货量持续提升。 2024 年营收同比增长 124.19%，归母净利润实现扭亏为盈。24 年公司实现 营收 3.03 亿元，实现母净利 ...

6月6日，三大指数震荡走低，截至目前均飘绿。盘面上，科技方向有所调整，上证科创板芯片指数跌 0.28%。 相关ETF方面，科创芯片ETF（588200）跌0.39%，成交额超6亿元。成分股方面，源杰科技涨1.80%， 格科微、中科蓝讯、晶合集成等个股涨幅居前。 值得关注的是，近期科创芯片ETF（588200）"吸金效应"较明显。据Wind金融终端，科创芯片ETF （588200）近两个交易日（6月4日—5日）连续获得资金净流入，合计"吸金"近8亿元。 科创芯片ETF（588200）跟踪上证科创板芯片指数，该指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材 料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本。此外，科创芯片ETF （588200）还配备了场外联接基金（A类：017469；C类：017470）。 展望后市，甬兴证券表示，持续看好受益先进算力芯片快速发展的HBM产业链、以存储为代表的半导 体周期复苏主线。HBM：受益于算力芯片提振HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长；存储芯片： 受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI带动HBM、SRAM、DDR5需求上升，产业链有望探底 回升。 国 ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 06 02 年 月 日 兴业银锡（000426.SZ） 手握多座世界级矿山，银锡龙头未来可期 立足银、锡、锌，公司资源版图由内蒙走向全球。公司上市以来经历了 2011、2014-2016、2023-至今三轮矿山资源扩充。立足银、锌、锡资源压 舱石，目前旗下银漫、乾金达、融冠已具备三座亿级利润的大型矿山，成 为支撑公司高成长的现金奶牛。2023 年起，公司陆续完成了博盛矿业（黄 金）、宇邦矿业（（银锌锌）收购，托管大股东旗下布敦银根矿业（银锌锌）， 拟要约收购大西洋锡业（锡），完成新一轮资源版图扩充。 手握三座世界级银矿，扬帆起航正当时。目前子公司银漫矿业拥有白银资 源量 8058 吨，平均品位 185g/吨；宇邦矿业保有白银资源量 1.79 万吨， 平均品位 125g/吨，单体银矿储量排名位列亚洲第一，全球第五；托管大 股东的布敦银根矿业拥有白银资源量 1.1 万吨，平均品位 158g/吨。根据 世界白银协会披露的全球前十大在产矿山，剔除第一大 KGHM 后（资源量 8.3 万吨，平均品位 58.3g/吨）平均资源量 7100 吨，平均品位 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 引言 过去我们总说，半导体行业是"典型的周期性行业"，有起有落，涨跌之间大致规律可循。但是 过去这轮下行周期，已经打破了我们对"半导体标准周期"的理解。 在半导体领域，周期是一个耳熟能详且司空见惯的词。半导体周期是行业供需失衡的自然产物，是 技术进步与市场反馈的交互循环。理解周期，才能理解这个行业的本质。半导体周期的通常表现 为：需求暴涨→供不应求→价格上涨→利润大增→大量扩产→过度扩产→供过于求→库存上升→价 格下跌→利润下滑→企业减产/裁员→产能出清→市场恢复→下一轮增长起点，这个周期通常持续 16个季度，大约4年，周而复始。 自2021年疫情开始所导致的本轮周期性变化，直到2024年的第四季度多数企业的情况仍处于地 位，这次的下行走势却显得特别拖沓而复杂，引发了业内对结构性变化的更多思考。最近有传言报 道，全球最大的SiC龙头企业Wolfspeed正在申请破产保护，"复苏期"反而爆雷？这说明我们正在 经历的，不是过去周期的"简单重演"，而是一个更具不确定性的全新阶段。 从 2018 年 Q1 到 2025 年 Q1 的整体营收与盈利能力变化趋势 （图源： sem ...

The Analog Devices, Inc. (ADI) logo appears on a smartphone screen in this illustration photo in ... More Reno, United States, on December 17, 2024. (Photo by Jaque Silva/NurPhoto via Getty Images)NurPhoto via Getty ImagesAnalog Devices (NASDAQ:ADI) is scheduled to announce its Q2 FY’25 (April 2025) earnings on Thursday, May 22. The consensus estimates revenues of $2.51 billion for the quarter, reflecting a 16% increase year-over-year, while earnings are anticipated to be approximately $1.70 per share, up f ...

| 序号 | 股东名称 | 持股份数量(股) | 占公司总股本比 கு | 备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 银圣宇 | 15,519,504 | 7.76% | 持股 5%以上 | | 2 | 袁凤江 | 1,555,648 | 0.78% | 董事、总经 | | 3 | 赵秀珍 | 1.958.549 | 0.98% | 董事、副总经理、 | | चे | 张国光 | 1.033.368 | 0.52% | 董事、副总经理、] | | 5 | 李永新 | 951,295 | 0.48% | 版事 | 图片系AI生成 在半导体复苏的曙光中，5月7日晚，蓝箭电子（301348.SZ）股东开启上市两年来第三次密集减持，公司三股东及4名高管拟合计减持337.74万股，占比 1.68%，减值市值约8011.15万元。 此次减持，无疑将再度让市场对其未来发展投以审视目光，尤其面对封测三巨头的强势扩张，昔日"小巨人"遭遇的围剿或将愈演愈烈。在蓝箭电子时值戴维 斯双杀，深陷泥沼难突围战的当下，这并非是个乐观的信号。 股东及高管再度减持 公告显示，蓝箭电子第三大股东上海银圣宇 ...