中金研究 6 月 CPI 同比由负转正，主要受工业消费品价格回升带动，除国际原油和贵金属价格上涨外，反 " 内卷 " 打压 " 价格战 " 、促消费政策提振，汽车、家电价 格同比改善， PPI 同比中汽车制造、光伏、锂电池价格同比均改善。但 PPI 同比跌幅进一步走扩、环比连续第 7 个月负增，供过于求、需求不足仍是主要 矛盾。向前看，反 " 内卷式 " 竞争拉开序幕，提振消费和纠正无序同质竞争在供需两端同时发力，有望助益物价回升。 点击小程序查看报告原文 1. 工业消费品价格回升助力CPI同比转正 6月CPI同比结束连续四个月的负增，由上月的-0.1%转为0.1%，主要受工业消费品价格的拉动，能源与核心商品同比均改善，后者带动核心CPI同比升至 14个月新高的0.7%（5月为0.6%）。 ► 肉价弱，果蔬强，食品通胀微升。 CPI食品价格同比下降-0.3%，比上月收窄0.1个百分点。其中，受生猪供给持续释放和去产能推进，猪肉价格同比由 上月的上涨3.1%转为下降8.5%，边际拖累CPI同比0.14ppt；因部分地区高温天气和供应地调整，应季蔬菜价格同比较上月-8.3%大幅收窄至-0.4%，鲜果价 格同比亦由 ...

Core Viewpoint - The phenomenon of "zero-kilometer used cars" is gaining attention in the market, where vehicles are sold at prices significantly lower than new cars, raising concerns about market dynamics and consumer protection [1][2]. Group 1: Market Dynamics - The circulation of "zero-kilometer used cars" is increasing, with 12.7% of the used car market consisting of vehicles registered for less than 3 months and having mileage under 50 kilometers, indicating a significant impact on new car sales and pricing structures [2]. - The presence of these vehicles is expected to disrupt the profit margins of new car retailers, leading to a potential decline in new car sales and increased pressure on manufacturers to adopt aggressive market strategies [2][4]. Group 2: Consumer Risks - Consumers purchasing "zero-kilometer used cars" may face hidden risks, including the loss of warranty rights, as many manufacturers only provide warranty coverage to the first owner, which could lead to high repair costs for subsequent owners [3]. - The export of "zero-kilometer used cars" to overseas markets has raised concerns about anti-dumping allegations and potential tariffs, posing a threat to the reputation and interests of Chinese automotive manufacturers [3]. Group 3: Regulatory Response - The industry is experiencing a push for regulatory measures to address the "zero-kilometer used car" phenomenon, with the Ministry of Commerce and the China Automotive Industry Association advocating for fair competition and the cessation of price wars [4][5]. - Initiatives are being implemented to promote healthy market practices, including enhancing product consistency checks and enforcing regulations against unfair competition, aimed at fostering a sustainable automotive industry [4][5].

多只理财产品提前终止，什么情况？ 特朗普急催美联储降息，五大原因令他难以如愿！ 美国总统特朗普希望美联储尽快削减美国利率，但短期内难对借贷成本产生太大影响。主要原因有：美 联储主席只有一票，即便更换主席也需说服其他11名成员；美联储坚守独立性，若降息出于政治目的， 新主席难获支持；美联储理事会改组耗时，特朗普难以短期内重塑；美联储无法直接控制多数借贷利 率；华尔街话语权重大，投资者会根据通胀调整长期利率。详情>> 【一图看懂】这三国按下暂停键！全球降息潮添变数 相关新闻虽未提供正文，但从标题可知，有三个国家的某些举措按下暂停键，这给全球降息潮增添了变 数，可能影响全球金融市场和经济形势的走向。详情>> 金融市场犹如变幻莫测的海洋，时刻涌动着投资与经济政策的波澜，深刻影响着全球经济的走向。在 此，喜娜AI为您呈上昨夜今晨的财经热点新闻，全方位覆盖股市动态、经济数据、企业财务状况以及 政策更新等关键领域，助您精准洞察金融世界的风云变幻，把握市场脉搏。 近段时间股市走强，部分挂钩股指及其他资产品类的理财产品因触发敲出条件或达到止盈条件提前终 止。专家认为，这一机制能让投资者提前锁定收益、规避风险，但也面临资金再配置 ...

这种"立规则"而非"一刀切"的智慧，正引导企业将竞争重心从价格比拼转向质量和创新比拼。当光伏行 业从"价格战"转向"技术协同"，头部企业联手攻关钙钛矿电池；新能源汽车领域从"比降价"转向"比安 全"，车企扎堆研发固态电池。这正是理性竞争的核心，企业不是不竞争，而是要在合规框架内以技术 创新、品质升级为"矛"，以产业链协同为"盾"，在良性循环中实现"强者愈强"。 站在高质量发展的坐标上，当前的"反内卷"浪潮本质是一场发展逻辑的重塑。当企业告别拼资源、比消 耗的旧模式，走向靠创新、赢价值的新路径。这不是对市场活力的削弱，而是对健康竞争的守护。让竞 争回归本源，既守护"价格围绕价值波动"的市场规律，又激励"创新驱动发展"的产业升级。如此一来， 中国经济必将在有序竞争中释放更澎湃的动能，在全球产业链中形成"质"的优势。 这，或许正是"反内卷"这个时代名词最深层的意义：给无序竞争做"减法"，为高质量发展做"乘法"，让 产业在有序竞争中穿越周期，行稳致远。 从钢铁行业的"以量补价"，到光伏组件的"六毛一瓦"，再到新能源汽车的"月降千元"……《求是》杂志 指出，这种"内卷式"竞争将市场主体困在"低价低质、没有效益"的泥潭， ...

英伟达盘中市值突破4万亿美元 点击按钮▲立即报名 国办发布19条稳就业举措 7月10日消息，国务院办公厅近日印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，从7个方面提出19条政策举措。《通知》明确，扩大稳 岗扩岗专项贷款支持范围；加大失业保险稳岗返还政策力度，中小微企业返还比例由不超过企业及其职工上年度实际缴纳失业保险费的60%最高 提至不超过90%，大型企业返还比例由不超过30%最高提至不超过50%；实施阶段性缓缴社会保险费政策；扩大社会保险补贴范围等。 《通知》提出，对符合条件的吸纳16—24岁登记失业青年就业的企业和社会组织，按照每人不超过1500元的标准发放一次性扩岗补助。此外， 《通知》还就优化就业服务、强化就业援助、开展就业监测、切实加强组织保障等方面作出多项部署。（综合央视新闻） ｜点评｜ 稳就业不仅是稳经济、扩内需，还关系着众多家庭的生计和整个社会的稳定。这两年国家已经推出了一系列稳就业政策，目前青年失 业率仍处于高位，7月是毕业生离校和新一轮秋招的过渡期，此时加码稳就业，也加大了对失业青年就业的支持力度。企业尤其是民企，是经济 的毛细血管，更是吸纳就业的主力军。从具体措施来看，稳就业政策也 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、贾东旭、侯倩楠、 耿佩璇 联系人 | 侯倩楠 摘要 中央财经委会议提出"依法依规治理企业低价无序竞争…推动落后产能有序退出"为"反内卷"指明方向。 相比过往，本轮"内卷"症结何在，如何破解"内卷"困境？系统分析，供参考。 一、本轮"反内卷"，有何不同？站位更高，覆盖面更广，协同性更强 中央财经委员会第六次会议召开，以纵深推进全国统一大市场建设为主题，为"综合整治内卷式竞争"政 策部署指明方向 。 会议提出"五统一、一开放"要求，同时强调"依法依规治理企业低价无序竞争…推动 落后产能有序退出"等，进一步明确行后续"反内卷"政策路径。 本轮"反内卷"站位更高，覆盖面更广，协同性更强。 本轮"反内卷"，地方政府（招商引资）、企业（过 度投资、降价）、居民（日均工作时间增加）可能都在讨论的范畴中。且"内卷"领域民营经济占比较高 下，本轮"反内卷"协同性或更强，更突出政策与市场机制配合。同时，本轮"反内卷"更强调区域治理， 明确将推动全国统一大市场建设列为核心任务。 见微知著，部分企业"内卷"症结或部分缘于营收增速大幅回落与固定费用刚性的矛盾，使得其不得不采 用降价等方式追 ...

证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 10 日 [Table_Title] 资产配置日报：憧憬 2015 重现 | | | 7 月 10 日，"反内卷"叙事余音未尽，棚改重启预期成为新的主线，股市普涨，债市齐跌，部分商品迎来强势 反弹行情。 国内资产方面，股市，大盘稳中有升，上证指数、沪深 300、中证红利分别上涨 0.48%、0.47%、0.62%；科 技很快仍在调整，科创 50、恒生科技下跌 0.32%、0.29%；小微盘行情相对平淡，中证 2000 下跌 0.05%，万得 微盘股指上涨 0.01%。债市，10 年、30 年国债收益率分别上行 1.45bp、1.60bp 至 1.66%、1.88%；10 年、30年 国债期货主力合约下跌 0.16%、0.36%。 海外方面，美国新一轮关税交易情绪整体进入缓和阶段，美元指数延续震荡走势，黄金价格亦维持窄幅波 动，日内振幅控制在 0-0.5%区间。不过，随着 8 日特朗普提出对进口铜加征 50%关税，铜价波动较大，COMEX 铜价昨日下跌 2.5%后，今日开盘后明显反弹，涨幅一度超过 2%，LME 铜亦表现偏强，日内上涨 ...

在"反内卷"加速推进的背景下，近期多晶硅期货持续大涨，成为期货市场上最火热的品种。 7月10日，多晶硅期货大涨5.5%，突破4万元大关，主力合约收盘报41345元/吨，触及近三个月新高，成交量更 是高达101.5万手，创下历史新高。 随着多晶硅期货波动的加大，7月10日晚间，广期所发布提保扩板政策，一方面给市场适当降温，另一方面有 助于防控风险。 多晶硅期货突破4万元大关 7月10日，SMM多晶硅价格指数为44.8元/千克，N型多晶硅致密/复投料报价43—49元/千克，颗粒硅报价41— 46元/千克；7月8日，SMMN型多晶硅价格指数为38.7元/千克，N型复投料为39元/千克，N型致密料为38元/千 克。 年初，因N型技术需求增长，多晶硅价格一度企稳；4月，经历了一轮抢装潮后，产能逐步释放，需求却断崖 式下跌，多晶硅主力合约一度跌至31000元一线，甚至跌破行业成本线，成为光伏产业链中压力最大的一环。 自7月以来，随着"反内卷"政策的持续发酵，此前"跌跌不休"的多晶硅期货突然爆发，走出一轮大涨行情，尤 其是7月2日、8日更是触及涨停板。 7月10日，多晶硅期货主力合约大涨5.5%，一举突破4万元大关，主力合 ...

图为四川都江堰景区。陈炳衡摄 本报（chinatimes.net.cn）记者张蓓 见习记者 陈炳衡 北京报道 "旅游行业'内卷'情况严重，企业已经到了必须自救的时候。"7月8日，炬蜂文旅总经理卓艺在接受《华 夏时报》记者采访时说。 7 月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依 法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，释放出强烈的 "反内 卷" 信号。这一信号为多个行业的健康发展指明了方向，旅游业作为国民经济的重要组成部分，其长期 存在的问题也因此备受关注。 近年来，随着大众旅游时代的深度推进，旅游业已成为国民经济的重要支柱，但"内卷" 这一现象也随 之愈发凸显。从旅行社的线路扎堆到酒店的价格血拼，从营销的信息轰炸到游客的体验落差，旅游 业"内卷"不仅挤压着企业的生存空间，更在悄然改变着游客的出行选择与体验感知。 卓艺告诉记者，"企业需要打造自己的特色，才能避免被拖入价格战的内卷泥潭。" 低价竞争助长低质产品 旅游业内卷并非单一环节的问题，而是渗透在产品、价格、营销等多个维度，形成了系统性的同质化竞 争困局。旅游产品的同质化是"内卷 ...

文：国金宏观宋雪涛/ 联系人孙永乐 预计三、四季度CPI同比为-0.1%、0%；PPI同比为-2.5%、-2.1%；GDP平减指数 为-0.9%、-0.6%。 一、 CPI的下半年展望 相比于食品和原油价格对CPI的拖累，年初以来核心CPI震荡上行，6月核心CPI同比0.7%，创下2024年5月以来新高，核心商品取代服务成为核心CPI 的主要支撑。 一方面，随着服务消费完成初步修复，服务消费增速小幅回落，2025年1-5月服务零售同比5.2%，低于2023、2024年的20%、6.2%。需求端增速回 落叠加供给端的修复，2025年1-6月服务CPI同比均值为0.4%，仅拉动CPI同比增长0.17个百分点（服务占CPI权重的45%左右），显著低于2024年同 期0.9%的增速，也低于核心CPI增速。 另一方面，受益于以旧换新政策以及居民内生动力修复，今年以来商品消费增速明显上行，1-5月商品零售同比增长5.1%，带动核心商品CPI同比震荡 上行至6月的1%左右，拉动CPI同比增长0.33个百分点（核心商品占比在34%左右），显著高于补贴之前的商品价格走势。 旅游价格明显走弱，一方面是国内文旅消费修复进入瓶颈期。 ...