证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-06-16 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《杠杆可以更积极点——流动性周报 20250615》 - 2025.06.16 固收周报 钢铁生产回落，原油价格大涨 ——高频数据跟踪 20250616 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产有所分化，钢铁产业链下行， 焦炉、高炉开工率均下降，螺纹钢产量减少；沥青、半钢胎、PTA 开 工率回升，PX、全钢胎下降。第二，房地产持续边际回落，商品房成 交面积、土地供应面积减少。第三，物价走势分化，原油受中东局势 影响大涨，铝价回升，焦煤、铜、螺纹钢下跌。第四，航运指数处于 近年来较高水平，SCFI 高位回落，CCFI 上涨，BDI 持续大幅上涨。短 期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及美国 关税政策变动影响。 生产：焦炉、高炉开工率下降，沥青、半钢胎、PTA 回升 6 月 13 ...

2025 年 6 月 16 日 本周热点前瞻 2025-06-16 陶金峰 投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 声明 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬 请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务或 产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主 承担投资风险，不应凭借本报告进行具体操作。 【本周重点关注】 6 月 16 日 10:00，国新办将召开国民经济运行情况新闻发布会，将公布今年 1-5 月固定资产投资、工业增加 值和社会消费品零售总额等宏观经济数据。 6 月 17 日 20:30，美国商务部将公布美国 5 月零售销售。 2025 陆家嘴论坛将于 6 月 18 日至 19 日在上海举办。 6 月 19 日 02:00，美联储 FOMC 将公布利率决议和经济预期摘要。6 月 19 日 02:30，美联储主席鲍威尔召开 货币政策新闻发布会。 6 月 20 日 09:00，中国人民银行将授权全国银 ...

当前，国内处于观察前期政策成效的窗口期，内部因素对股指市场的提振作用待增强。虽然中美贸易谈 判取得较为积极的成果，但以伊冲突升温，将使股指市场波动加大。股指期货多头可考虑运用看跌期权 对冲宏观层面变动风险。 （文章来源：期货日报） 海外因素主导股指市场短期波动。当前，内部因素对股指市场的驱动力相对有限，海外因素主导股指的 短期波动。短期看，中美贸易谈判取得的成果较为积极，关税因素对股指市场的影响有所减弱。当地时 间6月9日至10日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特及商 务部长卢特尼克、贸易代表格里尔在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。双方进行了坦诚、深入 的对话，就各自关心的经贸议题深入交换意见，就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸 会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。6月12日，商务部新闻发言 人表示，依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已依法批准一定数量的合规申请，并将持续 加强相关审批工作。 不过，近期海外地缘紧张局势再度升温，带来了新的扰动因素。6月13日，以色列对伊朗发动袭击；同 日，伊朗领导人宣布取消原定 ...

5月份宏观经济数据将发布 国家统计局将于6月16日发布5月份宏观经济数据。机构分析，工业、消费、投资等多项经济指标亮点频现，国民经济应变克难稳定运行，发展质量持续提 升。 第一财经首席调研结果显示，5月工业增加值同比增速预测均值为5.85%；5月社会消费品零售总额同比增速预测均值为4.85%；5月固定资产投资增速的预测 均值为3.96%。最新一期"第一财经首席经济学家信心指数"为50.50，回归50荣枯线以上。经济学家们认为，中美贸易谈判出现积极信号，短期内国内经济景 气度回暖。接下来应进一步提振信心、扩大内需、深化开放、强化创新，将外部的压力转化为转型升级的动力。以政策工具箱的灵活性来对冲不确定性，以 产业链供应链的韧性来抵御外部的冲击。 深市指数将实施样本定期调整 深证成指、创业板指、深证100等指数将实施样本定期调整。调整将于6月16日正式实施。 国家统计局将发布5月份宏观经济数据；深市指数将实施样本定期调整；成品油迎调价窗口；2025陆家嘴论坛将举办。 【重磅新闻】 6月19日，美联储将公布利率决议。 中金公司认为，相较于3月未见"对等关税"之时的点阵图，6月FOMC可能会小幅上调通胀预测，但由于非农 ...

特朗普表示，如果降息一个百分点，支付的利息就会少那么多；如果降息两个百分点，利息就会支付得 更少。我们有大量的短期债务，我希望债务成本长期性地偏低。他说， 降低2个百分点的利率每年可以 为美国节省6000亿美元，但我们没法让这个人这么做： 我们每年将花掉6000亿美元，就因为一个笨蛋坐在那里说，我现在看不出降息的理由。 特朗普补充说，如果通胀上升，他不反对美联储加息，但通胀现在是在下降，可能得被迫采取一些措 施： 我们叫他太迟先生，对吧？ 如果通胀回归，美联储完全可以再次加息。假设出现了通胀，一年后你再加息。我不介意，加息吧， 我完全支持。到时候我会打电话给你。不过他到时候也会太迟了。 但通胀现在是在下降，我可能得被迫采取一些强制措施。 周四，美国总统特朗普就降息问题加大力度施压美联储。他严厉批评美联储主席鲍威尔，称其为"笨 蛋"。 上周五，美国非农就业数据公布后，特朗普说，美联储的"太迟先生"是场灾难！欧洲已经降息10次， 我们一次都没有。直接降一整个百分点，火箭燃料！若通胀卷土重来，加息应对就好。 本周三，美国CPI报告公布后，特朗普说，美国消费者价格指数（CPI）最新数据表现理想，呼吁美联 储将利率下调 ...

提醒：北京时间17:00，将公布欧元区4月工业产出，欧元区4月未季调贸易帐、欧元区4月季调后贸易 帐。 ...

2025 年 6 月 13 日星期五 【实时热点】 【美国债市】 证 券 研 究 报 告 资料来源：BLOOMBERG、AASTOCKS、WIND、格隆汇、国元证券经纪（香港）整理 请务必阅读免责条款 1 美国 5 月核心 PPI 同比+3%、环比+0.1%，均不及预期 美国上周初请失业金人数为 24.8 万 高于预期 美国商务部宣布将自 6 月 23 日起对多种钢制家用电器加征 关税 美国 5 月海运进口骤降 印度航空一架波音 787 客机坠毁 英国经济出现 18 个月来最严重萎缩 惠誉下调今年全球油气产业前景至"恶化" 商务部：已依法批准一定数量稀土出口申请 新增印尼！中国 240 小时过境免签政策适用国家增至 55 国 海天味业孖展超购逾 314 倍 2 年期美债收益率跌 5 个基点报 3.897% 5 年期美债收益率跌 5.6 个基点报 3.961% 10 年期美债收益率跌 6.11 个基点报 4.359% 【新股资讯】 | 序号 | 招股日 | 代码 | 简称 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 2025-06-13 | 2050 | 三花智能 | | 2 | 202 ...

2025年06月13日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：预期反复，区间震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：板块情绪共振，偏弱震荡 | 5 | | 锰硅：矿企报价下移，偏弱震荡 | 5 | | 焦炭：宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡 | 7 | | 动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡 | 9 | | 原木：震荡反复 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 6 月 13 日 铁矿石：预期反复，区间震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | | 704. 0 | -3.0 | -0. 42% | | ...

6月12日国内金价快报：国内品牌金店金价继续上涨，整体涨幅在11元/克。周生生黄金继续保持最高价 金店的地位，上涨11元/克，报1020元/克。上海中国黄金价格价格继续不变，报价969元/克，为最低价 金店。今日金店黄金价差51元/克，价差越来越大了。 具体各大品牌金店最新价格见下表格： 今日金价 单位 变动幅度 涨跌 涨 六福黄金价格 1017 元/克 11 涨 老庙黄金价格 1013 元/克 10 周大福黄金价格 1017 元/克 11 涨 周六福黄金价格 997 元/克 11 涨 今日金店黄金价格一览（2025年6月12日） 金店报价 金至尊黄金价格 1017 元/克 11 涨 老凤祥黄金价格 1016 元/克 10 涨 潮宏基黄金价格 周生生黄金价格 1020 元/克 11 涨 菜百黄金价格 1017 元/克 11 涨 990 元/克 5 涨 上海中国黄金价格 969 元/克 0 平 元/克 在关注黄金走势之余，再让我们看下铂金价格。还是以周生生黄金为例，今日黄金饰品价格上涨11元/ 克，铂金饰品价格上涨16元/克，报价512元/克。如果大家还想知道其他金店的铂金报价，欢迎在评论 区留言告知，小金将及 ...

提醒：北京时间14:00，将公布英国4月GDP、英国4月三个月GDP环比、英国4月工业产出、英国4月建 筑业产出、英国4月商品贸易帐。 ...