证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] 行业评级 ——看好 [Table_ReportDate0] 2025 年 6 月 23 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2025年 6月 20 日当周，油价保持上行。本周，以 伊互相袭击持续，且未见缓和迹象，伊朗称不会接受特朗普要求的 "无条件投降"，美军在本周末袭击伊朗核设施，中东地缘冲突不确 定性增强带来的风险溢价叠加上周美国原油库存大幅下降支撑，国际 油价保持上行。截至本周五（6 月 20 日），布伦特、WTI 油价分别 为 75.48、73.84 美元/桶。 ➢ 【原油价格】截至 2025 年 06 月 20 日当周，布伦特原油期货结算价 为 75.48 美元/桶，较上周上升 1.25 美元/桶（+1.68%）；WTI 原油 期货结算价为73.84美元/桶，较上周上升0.86美元/桶（+1.18%）； 俄罗斯 Urals 原油现货价为 65.49 美元/桶，与上周持平；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 70.42 美元/桶，较上周上升 2 ...

原油：以伊仍存不确定性，油价波动扩大 正信期货原油周报 20250623 研究员：付馨苇 投资咨询编号：Z0022192 Email: fuxw@zxqh.net Tel：027-68851659 研究员：赵婷 投资咨询编号：Z0016344 Email: zhaot@zxqh.net Tel：027-68851659 5 原油供需平衡总结 PPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/ PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/y ...

在任何一种最坏情境下，参考历史情况，油价都将再次突破100美元/桶。 以伊冲突升级以来，最显著的市场反应出现在原油市场。而在美国上周末介入伊朗和以色列之间的冲突后，国际 原油市场正进入一个不确定的新阶段。目前，大部分分析师仍预计，无论出于何种考虑，伊朗大概率不会选择封 锁霍尔木兹海峡，油价的地缘政治冲突溢价后续将减弱。 当然，市场人士也讨论了两种最坏情境，即伊朗封锁霍尔木兹海峡或伊朗政权不稳定之下，国际油价可能的走 势。在任何一种最坏情境下，参考历史情况，油价都将再次突破100美元/桶。 22日，美国总统特朗普发表全国电视讲话，称美国刚刚"彻底清除"伊朗福尔道、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施， 并称伊朗必须同意结束这场战争，若伊朗对美国展开任何形式的报复，美国将以"远超今夜所见的武力"进行回 击。而据央视新闻22日消息，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔 木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。 虽然情况非常剑拔弩张，但分析师仍认为，伊朗不太可能封锁霍尔木兹海峡。而如果没有实质性原油供应中断， 油价目前的地缘政治风险溢价不太可能持续下去。盛宝银行大宗商品策略主管哈 ...

新华财经上海6月23日电（葛佳明） 中东地缘紧张局势的骤然升温，伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡的 消息引发全球能源市场巨震，油运运费大幅攀升，推动原油、天然气、甲醇等重点能源品种价格为地缘 政治风险定价。 多数分析师接受新华财经采访时表示，中东局势或难以迅速降温，霍尔木兹海峡是中东地区重要油品出 口通道，短期冲突导致阶段性海运贸易受阻，使得各类资产再度上演剧烈波动。 通过复盘1970年以来中东地区重大冲突对市场的影响可以发现，在避险资产表现中黄金较美元表现更 优，对原油的短期影响最为直接，航运成本面临重构，液化天然气及甲醇市场也将受到显著影响。 油运运费大幅攀升 伊朗作为能源输出国，地缘冲突或对全球能源供应造成明显扰动。 霍尔木兹海峡是世界最重要的石油和天然气运输通道。美国能源信息署（EIA）的数据显示称，每天约 2000万桶石油通过霍尔木兹海峡运出。2024年和2025年第一季度，通过霍尔木兹海峡运输的石油占全球 海运石油贸易总量的四分之一以上，约占全球石油和石油产品消费总量的五分之一。2024年全球约五分 之一的液化天然气贸易也通过霍尔木兹海峡。 上周，伊以冲突升级已经导致船只开始避开霍尔木兹海峡。全球最大 ...

美国对伊朗核设施打击为何未撼动全球市场？ 据央视新闻、环球网报道，当地时间6月21日，美国总统特朗普在其社交媒体"真实社交"上发文称， 美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施 的袭击 ，并表示"伊朗的福尔多（核设施）已不存在"。 然而， 全球金融市场对美国袭击伊朗核设施的反应相对温和。 周一，美股期货低开后跌幅收窄，原油、黄金冲高后回落转跌。截至下午5时，全球MSCI指数 仅下跌0.2%。 传统避险资产表现分化，日元兑美元下跌0.64%，现货黄金价格下滑0.23%至每盎司3360美元，美元指数上涨0.35%。 分析推测，此次美国军事行动后的市场波动明显较小， 主要是因为投资者预期特朗普政府的军事干预将是短暂的，主要目标是威慑而非长期冲突。 地缘政治风险被视为可控 市场对美国军事行动的温和反应主要源于投资者对冲突范围的乐观预期。 Wedbush管理董事Dan Ives表示， 市场将对伊朗的袭击视为利好消息，因为该地区的核威胁已经消除。 他进一步表示，目前看不到伊朗与以色列冲突向更广泛地区蔓延的迹象，事件影响较为"孤立"。 其他行业专家也普遍认为，尽管事态严重，但并未构成全球市场的系统性威胁，投资者信 ...

6月23日盘前交易时段，美股能源板块呈现强劲上涨态势。休斯敦能源股价飙升超过42%，成为板块内 最为抢眼的标的。美国能源同样表现突出，涨幅超过25%。Indonesia Energy紧随其后，上涨超过21%。 伊朗外交部长阿拉格齐当地时间22日晚间抵达俄罗斯首都莫斯科。阿拉格齐此行将就美国和以色列对伊 朗发动袭击后的地区及国际局势发展，同俄罗斯总统普京及其他俄方高级官员进行磋商。 本文源自：金融界 作者：观察君 原油期货市场同步作出反应，NYMEX WTI原油开盘后一度涨超6%。现货黄金价格小幅上涨，一度逼 近3400美元每盎司。与此同时，美股三大指数期货集体下跌，道琼斯指数期货下跌0.3%，标普500指数 期货下跌0.32%，纳指期货下跌0.43%。 据悉，文远知行盘前涨超5%。该公司已秘密提交香港上市申请，寻求在港交所挂牌交易。此举标志着 这家自动驾驶技术公司在资本市场布局方面迈出重要一步。 霍尔木兹海峡油轮租金在一周内飙涨超过一倍，超大型原油运输船租金从每日19998美元升至47609美 元，涨幅高达138%。船东因地缘风险与导航信号干扰而避开该航线或大幅提高要价。壳牌等石油巨头 承认在中东航运中"格外 ...

Core Viewpoint - The increasing geopolitical tensions and concerns over the reliability of the U.S. government, particularly under President Trump, are prompting countries like Germany and Italy to reconsider their reliance on the U.S. for gold storage, with calls for repatriation of gold reserves gaining traction [1][3][4]. Group 1: Concerns Over U.S. Gold Custodianship - German and Italian politicians express growing support for repatriating gold reserves due to fears about the reliability of the Trump administration [1][3]. - The World Gold Council reports that Germany and Italy hold significant gold reserves, with Germany possessing 3,352 tons and Italy 2,452 tons, both relying on the U.S. Federal Reserve for storage [1][3]. - The value of gold stored in the U.S. by Germany and Italy exceeds $245 billion [1]. Group 2: Historical Context and Policy Implications - The debate over the safety of storing gold abroad has intensified, with historical context highlighting past movements of gold reserves, such as France's transfer of gold back to Paris in the 1960s [6]. - A grassroots movement in Germany since 2010 has led to a shift in policy, resulting in the repatriation of 674 tons of gold from Paris and New York to Frankfurt [6]. - Despite calls for repatriation, the Deutsche Bundesbank maintains that the U.S. remains a crucial storage location for German gold, emphasizing the importance of having access to reserves for potential currency exchange [7]. Group 3: Central Bank Trends - A survey of over 70 central banks indicates a growing trend towards domestic gold storage due to concerns about access during crises [4]. - Countries like China, France, and Russia predominantly store their gold reserves domestically, contrasting with the practices of Italy and Lebanon, which rely on the U.S. [4].

长安期货有限公司 投资咨询业务资格（陕证监许可字[2012]101号） CONTENTS 目录 操作思路 行情回顾 基本面分析 观点小结 1 2 3 4 01 伊以冲突难有降温，油价仍存上行可能 原油周评 2025年6月23日 范磊（F03101876，Z0021225） 忠诚 敬畏 创新 卓越 操作思路 忠诚 敬畏 创新 卓越 忠诚 敬畏 创新 卓越 操作思路 (SC主力合约K线走势图) 操作思路： 上周油价依然受到地缘因素的影响 极速升温，价格不断突破2月以来 的新高。预计本周时间内政治因素 依然将是油价核心的支撑力量，后 续上方仍存一定的上行空间，因此 操作上建议内盘能源板块以偏多短 差的思路对待，但考虑到地缘因素 具有较高的不确定性与突发性，因 而同时需谨防由于地缘降温带来的 短线油价快速回调的可能性。仅供 参考。 资料来源：文华财经，长安期货 忠诚 敬畏 创新 卓越 行情回顾 极速上行。 行情回顾： 上周油价整体偏强运行，主要仍是 受到了中东地区伊以冲突的影响。 虽然周末时间市场曾一度受到"美 伊通话"消息的影响，认为地缘可 能存在降温预期导致油价出现了短 线的回调，但周天时间不论是美国 加入对伊朗 ...

长安研究——甲醇周报 甲醇研究报告 报告日期：2025 年 6 月 23 日 中东地缘未见降温，甲醇高位震荡 观点： 中东地缘冲突未见缓解，甲醇延续涨势，目前伊朗境 内甲醇装置由于安全原因全部停车，进口缩量预期进一步 增加，支撑沿海地区基差走强，另外伊朗是全球重要原油 输出国，原油价格上涨推动聚烯烃等产品价格上行，进而 对甲醇价格形成正反馈。国内供需方面来看，国内装置产 能利用率提升且有进一步上升的趋势，煤价止跌后小幅反 弹，但甲醇价格上涨再度增厚煤制及焦炉气装置利润，当 前利润空间下厂家难有减产意向。需求端相对平稳，夏季 升温下游步入消费淡季，需求增长空间有限，且随着甲醇 价格上涨，下游亏损加剧，抵触情绪有所增强，不排除后 续有下游存降负和停车可能。空头主要逻辑主要来来自于 弱需求及煤价下跌带来的甲醇装置高利润，随着甲醇价格 上涨，这两方面因素均得到强化，但目前中东地缘冲突带 来的进口缩量预期仍是市场交易主线，短期来看若地缘紧 张氛围持续则延续稳中偏强走势，若局势缓和则高位回落， 而伊朗生产及出受限带来的影响将在 7 月后体现，故近月 合约表现相对更强，同时也需注意，当前期现货价格均已 接近年内高点，即冬季 ...

【导读】市场回暖，低开高走 中国基金报记者 泰勒 兄弟姐妹们啊，今天的市场低开高走，情绪回暖，一起看看发生了什么事情。 A股低开高走 6月23日，亚洲市场早盘遭遇些许恐慌情绪， 中东战火蔓延以及石油供应中断将对东亚石油进口国造成冲击 ，但 随后情绪转 暖， 股市投资者似乎并不太担心。 A股市场全天低开高走，三大指数集体上涨。截至 收盘沪指涨0.65%，深成指涨0.43%，创业板指涨0.39%。 银行股继续走强，工商银行、建设银行等多股创新高。 为何今天市场低开高走？有分析指出，美国加入以色列和伊朗之间的战争，乍看之下似乎是一个会引发市场暴跌的地缘政治热 点。然而，投资者对此次局势升级基本不以为意，许多策略师认为冲突是可控的，甚至对某些风险资产而言可能是利好。 市场共4446只个股上涨，84只个股涨停，844只个股下跌。 | 880005 涨跌家数 | | | --- | --- | | 其中 涨停 | 84 | | 涨幅 > 7% | 150 | | 涨幅 5-7% | 163 | | 涨幅 3-5% | 629 | | 涨幅 0-3% | 3504 | | 跌幅 0-3% | 776 | | 跌幅 3-5% ...