能源化工日报 2025-06-26 2025/06/26 原油早评： 能源化工组 甲醇 刘洁文 甲醇、尿素分析师 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 2025/06/26 甲醇早评： 甲醇 6 月 25 日 09 合约涨 12 元/吨，报 2391 元/吨，现货涨 10 元/ 吨，基差+259。地缘局势降温，原油大跌，甲醇盘面跌近 5%，外围风险逐步消散，后续预计价 格波动率将逐步回落，市场逐步回归自身供需基本面。近期甲醇的上涨使得其估值大幅抬升， 下游利润被大幅压缩，受海外因素影响，预计国内 8 月份进口相对有限，09 合约前港口难以大 幅累库，盘面基差维持强势。总体来看，国内供应维持高位，需求短期尚可，后续需求仍有走 弱风险，整体矛盾有限，单边参与难度较大，建议观望为主。 行情方面：WTI 主力原油期货收跌 0.07 美元，跌幅 0.11%，报 64.94 美元；布伦特主力原油期 货收跌 0.21 美元，跌幅 0.31%，报 67.61 美元；INE 主力原油期货收跌 5.20 元，跌幅 1.00%， 报 515.7 元。 ...

机构如何看待尿素后市？ 三立期货：谨防利好情绪回落后，盘面开始交易供大于求的基本面 今日大幅上涨主要受两则消息驱动：一是昨日港检相关政策消息呈现边际宽松态势；二是印度RCF宣布 尿素进口招标。这两则消息刺激下，传出尿素其他出口相关利好传闻，多重预期利好因素交织，对市场 情绪形成显著提振，现货市场交易氛围随之升温。总之出口的消息只是传闻，政府并未正面回应，目前 尿素超过20万吨的日产，需求端追肥需求基本接近尾声，需要谨防利好情绪回落后，盘面开始交易供大 于求的基本面。 周三，尿素在出口相关利好传闻和印度新一轮尿素进口招标影响下领涨期市，截至午盘收盘，主力合约 上涨2.47%，持仓25.52万手，增仓8163万手。 现货价格方面，据卓创资讯，山东中小颗粒尿素市场均价1754元/吨，较上一工作日下滑10元/吨；河南 中小颗粒尿素市场均价1760元/吨，较上一工作日上涨9元/吨；河北中小颗粒尿素市场均价1763元/吨， 价格较上一工作日下滑1元/吨。 供应方面，隆众资讯数据显示，截至6月25日，中国尿素企业总库存量109.59万吨，较上周减少4.01万 吨，环比减少353%。截至6月19日，中国尿素港口样本库存29. ...

能源化工日报 2025-06-25 2025/06/25 原油早评： 能源化工组 李 晶 首席分析师 从业资格号：F0283948 交易咨询号：Z0015498 0755-23375131 lijing@wkqh.cn 行情方面：WTI 主力原油期货收跌 2.22 美元，跌幅 3.30%，报 65.01 美元；布伦特主力原油期 货收跌 2.83 美元，跌幅 4.01%，报 67.82 美元；INE 主力原油期货收跌 53.70 元，跌幅 9.35%， 报 520.9 元。 数据方面：富查伊拉港口油品周度数据出炉， 汽油库存去库 0.18 百万桶至 8.06 百万桶，环 比去库 2.23%；柴油库存累库 0.75 百万桶至 2.17 百万桶，环比累库 52.97%；燃料油库存去库 0.16 百万桶至 9.41 百万桶，环比去库 1.69%；总成品油累库 0.41 百万桶至 19.64 百万桶，环 比累库 2.11%。 张正华 高级分析师 从业资格号：F270766 交易咨询号：Z0003000 0755-233753333 zhangzh@wkqh.cn 我们认为当前地缘风险已经逐步释放，油价已经极度偏离宏观与 ...

策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.06.24） 商品期货和期权 养殖、畜牧及软商品板块 品种：生猪 日内观点：延续上涨 中期观点：阶段性反弹后维持偏弱运行 参考策略：逢高沽空 核心逻辑： 1、供应方面，从生猪出栏体重来看，据钢联数据统计，截至 6 月 20 日，当 周全国生猪出栏均重为 123.78kg，较上一周下跌 0.18 公斤。由于政策影响，叠加 气温的不断升高，规模企业逐步开始降重，且降重节奏有所加快，同时市场对于猪 肉的消化能力有限，抑制大猪的成交节奏。后续随着气温的不断上升，毛猪料比增 加，生长速度放缓，叠加夏日大猪需求进入传统淡季，企业降重速度将持续加快。 策略早餐 品种：白糖 日内观点：企稳反弹 2、需求方面，从屠宰端来说，据钢联数据统计，6 月 20 日当周屠宰开工率 28.13%，与上一周小幅上涨。当周养殖端出栏积极性不高，生猪供应平稳，但部分 地区为促进消费进行促销活动，开工率小幅提升。目前已进入夏季，天气炎热，居 民对于猪肉的消费热情不高，终端市场需求整体表现较为低迷。尽管屠宰企业开工 率有所上升，但由于需求不足，限制了开工率进一步大幅增长。 3、综合来看，短期在政策性影响、二育 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-06-24 5月光伏抢装超预期，关注后续装机持续性 工业硅： 市场分析 2025-06-23，工业硅期货价格偏震荡运行，主力合约2509开于7375元/吨，最后收于7420元/吨，较前一日结算变化 （-15）元/吨，变化（-0.20）%。截止收盘，2509主力合约持仓303119手，2025-06-23仓单总数为54184手，较前一 日变化-439手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在8000-8300（0）元/吨；421#硅在8400-9000 （0）元/吨，新疆通氧553价格7500-7700（0）元/吨，99硅价格在7500-7700（0）元/吨。昆明、四川地区个别硅价 走低。天津、新疆、黄埔港、上海、西北地区硅价暂稳，97硅价格同样暂稳。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10200-10600（0）元/吨。SMM报道，有机硅价格企稳，消费端表现一般， 下游刚需采购。 策略 近期仓单注销较多，显性库存有所降低，但总库存呈累库情况，供需基本面偏弱。近期焦煤价格企稳反弹，对工 业硅情绪有一定影响，预计盘面底部震荡为主，若出现反弹，可 ...

聚酯产业链日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 张晓珍 Z0003135 | 下游聚酯产品价格及现金流 | 上游价格 | 品种 | 6月20日 | 张跌 | 单位 | 品种 | 6月20日 | 6月23日 | 6月23日 | 胀跌 | 单位 | 张跌幅 | 旅跌幅 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | -7.2% | 77.01 | -5.53 | POY150/48价格 | 60 | 布伦特原油(8月) | 71.48 | 7225 | 7165 | 0.8% | 美元/桶 | -7.2% | 50 | WTI原油(8月) | 68.51 | 73.84 | -5.33 | FDY150/96价格 | 7515 | 0.7% | 7465 | | | 40 | CFR日本石脑油 | 646 | -4 | -0.6% | D ...

6月23日早盘，国内期货市场上焦煤、焦炭主力合约价格再度集体上行，不过午后焦炭主力合约小幅回 落，截至下午收盘，焦煤报涨1.25%，收于807元/吨，较月初每吨涨幅近100元；焦炭报跌0.22%，收于 1385元/吨，较月初每吨涨幅也达100元水平。 卓创资讯分析，上周焦化开工下滑主要原因是环保检查影响及出货压力所迫，焦炭供应整体偏宽松，焦 化厂出货承压，个别焦企累库明显，有适当减产操作，另外山西、河北地区陆续有环保检查，焦化厂多 数有不同程度减量，焦炭产量略有收缩。截至6月19日，全国104家样本独立焦企开工74.14%，环比下 滑0.75个百分点，较上月下滑2.2个百分点。下游钢厂需求方面，原料端不断让利下，钢厂盈利明显好 转，高炉开工积极性提升，该周全国高炉开工率止跌回升，全国高炉开工略增加0.52个百分点至 83.54%。上游开工下滑，下游开工提升，黑色产业链供需基本面略有收紧。 我的钢铁网分析师认为，考虑到原料煤价格已趋稳，且双焦盘面近期表现良好，情绪有所回升，钢厂利 润较好，市场对于焦炭第五轮提降的情绪有所减弱，预计后续焦炭价格将持稳运行。 不过国泰君安期货认为，展望2025年下半年，煤焦价格反弹 ...

氯碱周报 | 2025-06-22 山东下游采购价连续下调，烧碱延续弱势 烧碱：山东下游采购价连续下调，烧碱延续弱势 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2025-06-20，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价2256元/吨（-32）；山东32%液碱基差275元/吨（-31）。 现货价格：山东32%液碱报价810元/吨（-20）；山东50%液碱报价1330元/吨（-50）。 供应方面：烧碱开工率81.20%，（+0.30%）；烧碱周度产量79.28万吨（+0.23）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率80.74%（-0.13%），氧化铝周度产量171.50万吨（-0.30），氧化铝港口库存6.80 （+1.80）；印染华东开工率60.73%（-0.63%）；粘胶短浅开工率80.80%（+0.24%）；白卡纸开工率：72.20%（-1.21%）； 阔叶浆开工率77.10%（-0.40%）。 生产利润方面：截至2025-06-20，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）837.83元/吨（-62.50），山东氯碱综合 利润（1吨烧碱+1吨PVC）205.03元/吨（-62.50），山东烧碱单品种利润1540.15 ...

氯碱日报 | 2025-06-17 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4860元/吨（+1）；华东基差-140元/吨（-1）;华南基差-40元/吨（-31）。 现货价格：华东电石法报价4720元/吨（+0）；华南电石法报价4820元/吨（-30）。 上游生产利润：兰炭价格575元/吨（+0）；电石价格2880元/吨（+50）；电石利润130元/吨（+50）；PVC电石法生产 毛利-512元/吨（-86）；PVC乙烯法生产毛利-561元/吨（-41）；PVC出口利润-4.0美元/吨（-3.4）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存39.7万吨（-0.2）；PVC社会库存35.5万吨（-0.7）；PVC电石法开工率80.45%（+0.55%）； PVC乙烯法开工率67.36%（-3.77%）；PVC开工率76.83%（-0.64%）。 山东采购价继续下调，烧碱盘面底部整理 期货价格及基差：SH主力收盘价2276元/吨（+13）；山东32%液碱基差380元/吨（-76）。 现货价格：山东32%液碱报价850元/吨（-20）；山东50%液碱报价1380元/吨（-20）。 上游生产利润：山东烧 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 原油 | 高位震荡 | 伊以冲突不确定性上升，油价高位震荡。当前核心驱动由供需转为地缘政 | | | | 治，伊以冲突走向将主导油价，短期市场较为担忧战火扩大，极端情况下， | | | | 伊朗可能封锁霍尔木兹海峡。策略：双买期权策略。SC【530-570】 | | LPG | | 成本端油价走强，基本面边际改善，液化气短线偏强。原油受伊以冲突带 | | | | 动走强，成本端利好；下游化工需求有所回升，PDH、MTBE 开工率上升； | | | 偏强 | 库存端利好，厂库和港口库存均下降。策略：短线偏强，波动加剧，双买 | | | | 期权。PG【4300-4400】 | | L | 空头反弹 | 成本支撑好转，期现齐涨，华北基差为-18（环比-17），关注后续库存去 化力度。本周装置重启计划偏多，预计产量继续增加；社会库存转为累库， | | | | 农膜需求淡季，下游补库动力不足，后市中游存在继续累库风险。策略： | | | | 短期地缘冲突尚不明朗，空单减持。基差维持负值，上游企业可择机卖保。 | | | | ...