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中金:美日债同步拍卖遇冷、利率上行,可能反映了当前全球流动性趋紧
news flash· 2025-05-23 00:27
中金研报称,当地时间5月21日,20年期美债拍卖遇冷,中标利率升破5%,投标倍数跌至2.46,引爆市 场恐慌,美国市场再度出现股债汇"三杀",10年期美债利率一度突破上行阻力位4.6%。同样的,5月20 日日本国债拍卖结果也较冷,20年期投标倍数跌至历史低位2.5,10年日债利率站上1.5%。我们认为, 美、日债同步拍卖遇冷、利率上行,可能反映了当前全球流动性趋紧,而作为重要融资货币,日元流动 性不足带来的外溢效应可能加速美国股债汇"三杀"。 ...
中金:美债、日债,与全球流动性趋紧
中金点睛· 2025-05-22 23:53
点击小程序查看报告原文 当地时间5月21日,20年期美债拍卖遇冷,中标利率升破5%,投标倍数跌至2.46[1],引爆市场恐慌,美国市场再度出现股债汇"三杀",10年期美债利率一 度突破上行阻力位4.6%。同样的,5月20日日本国债拍卖结果也较冷,20年期投标倍数跌至历史低位2.5,10年日债利率站上1.5%[2]。我们认为, 美、日 债同步拍卖遇冷、利率上行,可能反映了当前全球流动性趋紧,而作为重要融资货币,日元流动性不足带来的外溢效应可能加速美国股债汇"三杀"。 我 们再次提示,随着特朗普"美丽大法案"(one big beautiful bill)通过在即,美债上限问题得到解决后,财政部可能 在 7-9月集中投放新增美债,美国市场 遭受系统性流动性冲击的风险上升,美联储开启QE等扩表政策来救市的迫切性正在提升 (参见《 美国流动性冲击 、重启QE与主权财富基金 》)。 全球流动性收紧 2022年6月以来,主要发达国家央行同步开启QT。较2022年二季度,2024年底美、日、欧、英四大央行的资产占本地GDP比例分别下滑了12.1、14.0、 29.3和17.6个百分点,如果仅考虑狭义流动性[3],比例则分别 ...
2025百科系列:大发真的有人可以带吗
Sou Hu Cai Jing· 2025-05-20 05:42
【搜狐大发真的有人可以带吗 H̳F̳6̳5̳6̳.C̳C̳ 财经 2025年5月20日讯】伴随美联储暂停加息、全球通胀压力 缓解,国际资本市场情绪逐渐回稳。与此同时,中国最新公布的4月宏观经济数据亦释放出多个积极信 号,显示经济增长动能正在逐步回升。在政策持续加力、消费修复加速的背景下,市场普遍认为,中国 或正站在新一轮投资周期的起点上。 全球利率拐点临近,资金流动格局或将重塑 中国人民大学财政金融学院教授赵锡军表示:"从数据来看,消费和制造业正在双向修复,特别是大宗 消费和高技术产业投资有明显反弹,说明政策效应正在显现。" 政策"组合拳"持续发力,信贷支持结构性优化 自2024年底以来,国务院密集出台多项稳增长政策,包括结构性货币工具加码、地方债务置换机制改 革、以及对新质生产力的扶持计划。2025年前四个月,新增人民币贷款达11.3万亿元,其中企业中长期 贷款同比增长8.7%,科技型中小企业融资需求出现回暖。 国际方面,美联储主席鲍威尔近日在新闻发布会上表示,当前加息周期已接近尾声,并暗示若经济持续 降温,不排除年内降息的可能。这一表态被市场解读为"全球流动性拐点"的信号,推动美元指数回落、 全球股市普遍 ...
全球流动性视角下当前A股具备吸引力,500质量成长ETF(560500)涨近1%
Xin Lang Cai Jing· 2025-05-12 05:30
截至2025年5月12日 13:12,中证500质量成长指数(930939)上涨0.61%,成分股万向钱潮(000559)上涨9.95%,安克创新(300866)上涨7.65%,浙江鼎力(603338) 上涨7.51%,广东宏大(002683)上涨5.04%,水晶光电(002273)上涨4.93%。500质量成长ETF(560500)上涨0.64%,最新价报0.94元。(以上所列示股票为指数 成份股,仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向,也不代表具体的投资建议,投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有 风险,投资需谨慎。) Wind数据显示: 规模方面,500质量成长ETF近2周规模增长313.01万元,实现显著增长,新增规模位居可比基金1/3。 份额方面,500质量成长ETF近1月份额增长800.00万份,实现显著增长,新增份额位居可比基金1/3。 数据显示,截至2025年4月30日,中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为赤峰黄金(600988)、九号公司(689009)、恺英网络(002517)、胜宏科技 (300476)、水晶光电(002273)、西部矿业(6 ...
美联储连续三次利率不变,背后是四个方面的考虑,对中国影响不小
Sou Hu Cai Jing· 2025-05-11 18:02
美联储宣布连续第三次不降息,维持利率不变。那么,美联储为什么还不降息?什么时候才会降息?美联储不降息,对目前的世界格局以及中 国又有哪些影响呢?咱们今天就来深入探讨一下。 美联储此次不降息,主要基于四个方面的考虑。第一,从经济情况来看,虽然很多人认为美国经济不行了,3 月失业率上涨至 4.2% ,一季度 GDP 也小幅下滑,但美国采购经理指数(PMI)在 50 左右,表现较为稳健。而且 3 月美国消费数据仍在增长。美国经济数据存在矛盾之处, 就业数据此前也一直有矛盾情况,这使得很多人怀疑数据有水分。不过,目前美国经济并非差到一定要靠大幅降息来刺激,因此美联储持观望 态度。 第三,美联储需要维持政策独立性和自身形象。特朗普不断向美联储施压,甚至扬言要开除美联储主席鲍威尔。但要知道,美联储独立于美国 政府,美联储主席任期为 10 年,而美国总统任期仅 4 年。美联储的政策决策由美联储委员会决定,与美国政府、总统无关。鲍威尔必须对外 展现强硬态度,不能因特朗普施压就改变政策决定,否则美联储未来在美国乃至全球的公信力将严重受损。因此,特朗普越是施压,鲍威尔越 不会妥协。 基于以上四点,美联储选择不降息。那么,这对接下 ...
策略周评20250510:基于全球流动性视角看A股当前性价比
Soochow Securities· 2025-05-11 00:25
证券研究报告·策略报告·策略周评 策略周评 20250510 基于全球流动性视角看 A 股当前性价比 2025 年 05 月 10 日 [Table_Summary] ◼ 当前,全球流动性处于什么水平? 从全球视角观察,主要经济体的货币总供应量(M2)同比增速是衡量流动 性水平的关键指标。目前,该指标处于历史中低位附近宽幅波动,显示出 全球流动性整体依旧偏紧。 可以发现,美元指数的强弱几乎主导了全球流动性的变化趋势。从历史上 来看,全球流动性往往顺应 4-5 年一轮的完整美元周期,呈现出周期性波 动的规律,背后反映出美元作为全球储备货币的核心地位。因此,观察美 元流动性的变化尤为重要。 当前各指标显示美元流动性总体偏紧,但暂无流动性冲击风险。美元流动 性可以从多个层级拆解,包括数量指标与价格指标,还可进一步区分在岸 和离岸部分。从数量角度看,以"美联储总资产 - 财政部一般账户余额 (TGA) - 隔夜逆回购"来衡量美国的金融系统净流动性,该指标自 2021 年以来逐步收紧,目前仍处在长期趋势线下方,提示流动性规模偏紧。从 价格角度看,分不同的融资主体,截至 5 月 9 日,国债市场 2 年和 10 年 美债 ...
美股三大指数集体低开!现货黄金升破3390关口
北京时间5月6日21点30分,美股开盘,道指跌0.75%,标普500指数跌0.97%,纳指跌0.74%。截至23点 10分发稿,道指跌幅收窄至0.35%,标普500指数下跌0.37%,纳指下跌0.54%。 美国科技七巨头仅苹果一家开涨0.08%,其余皆下跌。其中,特斯拉、英伟达跌超2%,脸书、谷歌跌超 1.5%,微软、亚马逊分别下跌0.56%,0.91%。消息面上,特斯拉开4月在英新车销量同比下降62%,为 两年多来最低水平。 | < W | 万得美国科技七巨头指数(MAGS) | | Q | | --- | --- | --- | --- | | | 47069.29 -566.91 -1.19% | | N | | 芸版 成分 | 资讯 | 相关基金 | | | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ◆ | i | | 苹果(APPLE) AAPL.O | 199.040 | 0.08% | | | 微软(MICROSOFT MSFT.O | 433.730 | -0.56% | | | 亚马逊(AMAZON) | 184.660 | -0.91% | | | AMZN.O | | | | | 脸书(META PL ...
黄金上周玩起“过山车”,帮主带你看透背后的逻辑
Sou Hu Cai Jing· 2025-04-28 03:22
老铁们上午好,我是帮主郑重,做了20年财经记者,现在也是个专注中长线的投资者。最近黄金市场可真是热闹,一周之内涨涨跌跌像坐过山车,好多朋友 私信问我怎么看,今儿咱就来好好唠唠。 这一周的涨跌,更像是市场在给咱们做"压力测试"。涨的时候别觉得马上要飞天,跌的时候也别慌着割肉,中长线投资最需要的就是"拨开迷雾看本质"。我 自己看黄金,更关注两个核心点:一是美国实际利率的走向,这决定了黄金的中期估值;二是全球地缘政治和经济格局的重构,这决定了黄金的长期需求。 只要这俩逻辑没变,短期的颠簸不过是路上的小坑洼。 最后跟大伙儿交个底,我做了这么多年财经报道,见过太多市场情绪的起起落落,真正能赚到钱的,往往是那些在喧嚣中能冷静分析,在波动中能坚守逻辑 的人。黄金这周的"过山车",与其说是风险,不如说是给咱们上的一堂"市场情绪课"——投资就像开车,盯着眼前几米的路容易慌,把目光放远到整个赛 道,才能心里有数。 好啦,今儿就聊到这儿。我是帮主郑重,咱们下次接着唠财经那些事儿,记得关注我,一起用中长线的眼光看市场。 首先啊,咱得明白黄金这玩意儿的脾气。它既是避险的硬通货,又是跟着美元走的"晴雨表",最近这波动,说白了就是几股力量 ...