据悉，白银兼具工业与贵金属属性，能够应用于电子、光学、医疗、化工等领域。2025年，白银市场存 在供应缺口，同时，光伏、新能源汽车及AI基础设施等领域需求出现持续增长态势。 分析人士认为，白银价格走高的核心因素是需求结构发生根本性重塑，工业需求成为绝对的主导力量， 这意味着白银价格的波动与全球制造业活动、能源转型进程的关联性等，远超过与货币政策的关联性， 这也是2025年白银期价独立于黄金走出强势上涨格局的原因。 本报记者 王 宁 2026年期货市场首个交易日，白银期货延续高位震荡行情。截至1月5日收盘，沪银2604主力合约报收于 18247元/千克，涨幅为1.16%。受访业内人士表示，元旦假期期间，国际白银期价维持高位运行，其中 纽约商品交易所（COMEX）白银期货3月合约始终维持在70美元/盎司上方运行，这为国内沪银期价提 供有效上涨支撑。 安粮期货研究所宏观小组研究员杨璐向《证券日报》记者表示，白银价格上涨幅度已远超传统意义上贵 金属的"补涨"。本轮上涨的核心驱动力深度锚定全球能源转型与科技革命的叙事，白银作为现代工业尤 其是绿色能源革命中不可或缺的关键原材料，正从金融市场的"配角"，转变为决定绿色能源 ...

2026年期货市场首个交易日，白银期货延续高位震荡行情。截至1月5日收盘，沪银2604主力合约报收于 18247元/千克，涨幅为1.16%。受访业内人士表示，元旦假期期间，国际白银期价维持高位运行，其中 纽约商品交易所(COMEX)白银期货3月合约始终维持在70美元/盎司上方运行，这为国内沪银期价提供 有效上涨支撑。 安粮期货研究所宏观小组研究员杨璐向《证券日报》记者表示，白银价格上涨幅度已远超传统意义上贵 金属的"补涨"。本轮上涨的核心驱动力深度锚定全球能源转型与科技革命的叙事，白银作为现代工业尤 其是绿色能源革命中不可或缺的关键原材料，正从金融市场的"配角"，转变为决定绿色能源与数字基础 设施发展的"战略金属"，其价格运行逻辑或被重构。 分析人士认为，白银价格走高的核心因素是需求结构发生根本性重塑，工业需求成为绝对的主导力量， 这意味着白银价格的波动与全球制造业活动、能源转型进程的关联性等，远超过与货币政策的关联性， 这也是2025年白银期价独立于黄金走出强势上涨格局的原因。 银河期货贵金属研究员王露晨向记者表示，当前国际宏观面和供需基本面正在发生共振，预计2026年白 银价格会继续受益于宽松流动性利好、 ...

钴镍锂新变化！20260105 摘要 美国对委内瑞拉的行动和伊朗骚乱等地缘政治事件短期利好有色金属， 但长期影响不确定；俄乌冲突升级加剧市场波动，假期期间白银、镍、 铝等有色金属表现强劲。 南美矿产资源面临资源集中、政策风险和环保审批挑战，紫金矿业和五 矿资源在南美有大量铜矿资源，中国企业需分散布局以降低政治军事风 险。 彭博商品指数调整预计短期内对白银影响大于黄金，但年度调整通常仅 引起短期震荡，不改变贵金属牛市大趋势。 2026 年商品投资主线包括：美元走弱和降息环境下，关注供给缺乏弹 性且需求端有 AI 叙事的金属品种（铜、铝、锡）；能源金属板块，特别 是碳酸锂，有望迎来反转；以及受益于国内反内卷政策的产品做多机会。 权益类资产排序：能源金属（镍、钴）首位，黄金次之，高胜率品种 （铜、铝）第三，战略小金属和新材料最后。能源金属板块正在走出底 部，黄金股票空间更大且估值合适。 Q&A 2026 年能源金属市场的主要看点有哪些？ 2026 年能源金属市场的主要看点包括以下几个方面：首先，钴已经走出了右 侧行情，显示出强劲的增长势头。其次，锂在储能需求超预期的推动下，有望 迎来年度层级的拐点。此外，由于印尼政 ...

Group 1 - The core viewpoint of the report is that the A-share market in 2026 will revolve around "structural transformation and confidence restoration," with a focus on technology investments and external demand recovery [3][4] - The report emphasizes a "systematic slow bull" market phase, suggesting a gradual upward trend in the market, with the Shanghai Composite Index expected to oscillate between the high point of February 2021 and the 0.809 quantile of 5178-2440 [9] - Investment strategies include focusing on four main lines: consumer services, sectors with growth potential like automotive and pharmaceuticals, traditional industries, and dividend-paying stocks such as banks and transportation [9] Group 2 - Policy risks are highlighted, particularly the impact of new public fund regulations on asset allocation, which may lead to a reallocation of equity fund performance benchmarks in the second half of 2026 [10][12] - Geopolitical risks are identified, with potential impacts from U.S. actions in Venezuela and Japan's political stance affecting market sentiment and inflation expectations [13][14] - Other risks include the pace of U.S. interest rate cuts, domestic economic recovery, and the performance of U.S. tech stocks, all of which could influence market dynamics in the second half of 2026 [15][17][20]

另一个年度理财关键词"新三金"，也是从黄金衍生而来的配置方法。不同于传统的金镯子、金项链、金 戒指"三金"，如今货币基金、债券基金和黄金基金等组成"新三金"，成为年轻人管理钱袋子的流行方 式，能兼顾流动性、稳健性和一定的收益能力。蚂蚁财富平台数据显示，截至2025年11月底，已有超过 2100万用户同时配置了属于自己的"新三金"，其中年轻人占比近一半。 "存款搬家到黄金、基金、股市、保险等，是资金在用脚投票。"在线下理财开放麦现场，经济学家、香 帅数字经济研究中心创始人香帅表示，这些理财关键词中，"新三金"等配置法是投资者在岛链化的世界 里构建自己的安全锚点，而在稳住基本盘之外，也需要在AI叙事的浪潮中寻找真正的增长方向。(经济 日报记者勾明扬) 近日，蚂蚁财富与小红书联合发起年度理财关键词投票，由2万多名网友票选出了几大关键词，其中， 黄金关键词占据了两席。 2025年金价持续上行，年内累计涨幅接近60%。在年度理财关键词中，"黄金血脉觉醒"成为获得投票数 最多的词。在小红书等社交媒体上，关于黄金的讨论热度居高不下。蚂蚁财富平台数据显示，截至10月 初，累计已有超890万用户在蚂蚁财富平台上开启黄金ETF基 ...

另外当前，外国投资者持有美国国债占比持续下降，根据特里芬悖论，美元无法保持长期的稳定性，货币属性的回摆将 持续抬升金银的价格中枢。 与此同时，今年以来，白银价格上涨了158%，涨幅远超黄金，并突破了75美元大关，这主要得益于结构性赤字、白银被 列入美国重要矿产清单以及强劲的工业需求。 OANDA高级市场分析师Kelvin Wong表示，自12月初以来，动能驱动型和投机型交易者一直在推动黄金和白银的上涨， 年末流动性稀薄、对美联储长期降息的预期、美元走弱以及地缘政治风险激增共同作用，将贵金属推至新的纪录高位。 明年上半年白银有潜力达到每盎司90美元左右。 今日周五(12月26日)欧盘时段，国际白银目前交投于74.31一线上方，今日开盘于71.94美元/盎司，截至发稿，国际白银 暂报74.88美元/盎司，上涨4.09%，最高触及75.13美元/盎司，最低下探71.94美元/盎司，目前来看，国际白银盘内短线偏 向震荡走势。 目前据CME"美联储观察"：美联储明年1月降息25个基点的概率为15.5%，维持利率不变的概率为84.5%。到明年3月累计 降息25个基点的概率为42.2%，维持利率不变的概率为51.8%，累计 ...

每经记者：叶峰 每经编辑：肖芮冬 多只港股相关ETF早盘大幅上涨，港股通100ETF涨约4%，港股通50ETF涨约3%，但溢价均超3%。 此外，还有恒生港股通ETF、恒生ETF港股通等溢价超2%。 | 代码 | 类型 名称 | 现价 | | 涨跌 涨跌幅 ▼ | 溢折率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 159788 | 港股通100ETF T+0 跨 | 1.410 | 0.054 | 3.98% | 4.90% | | 159712 | 跨 港股通50ETF T+0 | 1.334 | 0.038 | 2.93% | 3.27% | | 159318 | 跨 恒生港股通ETF T+0 | 1.428 | 0.037 | 2.66% | 2.65% | | 159312 | 跨 恒生ETF港股通 T+0 | 1.282 | 0.029 | 2.31% | 2.38% | 有分析认为，在海外流动性预期改善和AI叙事持续发酵的背景下，港股互联网板块有望迎来估值修复 行情。 ...

Core Viewpoint - The Bank of Japan has raised its policy interest rate from 0.5% to 0.75%, marking the highest level in 30 years, which has implications for currency and equity markets [1][3]. Group 1: Interest Rate Changes - This marks the seventh interest rate hike in Japan since 2000 and the fourth since the normalization of monetary policy in March 2024 [3]. - Following the announcement, the Japanese yen weakened against the US dollar, indicating that the market has absorbed the impact of the rate hike [1]. Group 2: Market Reactions - The Nikkei 225 index rose over 1.5% during the session, while the yield on Japan's 10-year government bonds increased by 3.5 basis points to 2%, the highest since May 2006 [1]. - The Shanghai Composite Index showed stability post-announcement, with the index up 0.59% at midday [4]. Group 3: Economic Implications - Economic expert Pan Helin suggests that the rate hike will cause short-term market shocks due to the reversal of yen carry trades, which could lead to a temporary sell-off of US Treasuries [5]. - Western Securities anticipates structural adjustments in major asset classes, with the yen benefiting significantly from the interest rate hike and the narrowing of the US-Japan interest rate differential [5][6]. Group 4: Long-term Outlook - Citic Securities believes that the global market turmoil following last summer's rate hike was primarily driven by recession fears and not solely by the reversal of carry trades, suggesting that a repeat of last year's market crash is unlikely [6]. - The ongoing interest rate hikes may exacerbate fiscal sustainability pressures due to Japan's substantial government debt [6].

消息面上，日本央行加息"靴子"落地。12月19日，日本央行9:0一致投票通过政策决议，宣布加息25个 基点至0.75%，利率水平创30年来新高，符合市场预期。这是日本央行2024年3月货币政策正常化以来 的第四次加息，而上次加息还要追溯到今年1月。 此次加息已被投资者提前充分定价，同时也反映出日本央行当前的举措尚未改变整体宽松的货币基调， 更多被视为"渐进式正常化"进程中的一环。· 有券商机构认为，日本良性通胀循环已较稳固，日本央行即将再次加息。去年夏季日本加息后的全球市 场动荡主要是由衰退预期升温和AI叙事动摇等美国因素造成，套息交易逆转只是加剧彼时避险情绪的 次要因素，去年的"黑色星期一"不太可能在今年重演。在美日央行政策分歧的背景下，美国因素才是当 前全球流动性与美元资产定价的核心主线。目前市场对AI叙事的质疑集中体现于业务模式较激进的少 数企业，而多数财务状况较稳健的AI龙头仍能维持市场信任，产业智能化热潮应能在中短期继续支持 美股龙头的业绩表现。长端美债在本轮风险管理式降息周期内的配置性价比不高，短端美债则可能受益 于准备金管理购买操作对流动性的技术性改善，后者较前者更好。 日经225指数今日收涨1 ...

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青 19日，日本央行宣布加息25个基点，将无担保隔夜拆借利率上调至0.75%，创下1995年以来最高水平。 该决定在为期两天的政策会议后公布，并以9:0的全票结果获得通过，符合市场预期。 日本央行在声明中表示，目前来看，工资与价格同时温和上涨的趋势将得以持续，而来自美国经济和贸 易政策的不确定性有所下降。日本实际利率仍处于负值区域，宽松的金融环境将继续支持日本的经济活 动。 市场对本次加息基本已有共识。在加息消息发布后，日本股市保持温和反弹态势，日经225指数上涨逾 1%。而日本国债收益率有所上升，10年期国债收益率自2006年以来首次升至2%。 不过，加息可能将加重日本政府的利息支出负担。有分析称，若日本10年期国债收益率从当前的约2% 升至2.5%，那么日本政府在2028财年的利息支出将达到16.1万亿日元，较2024财年增长超过一倍。 如何看待日本加息的影响？对此，上海一家公募基金投研人士表示，随着日元加息和美元降息，日本和 美国利差缩小，一部分投资人就会卖出美债，兑换日元换回美元，造成美债短期受到抛售。此外，日元 加息对流动性也会产生一定的冲击，不过市场对此已有预期，因此 ...