1月22日，随着美国总统特朗普在欧洲关税与格陵兰问题上的立场明显缓和，全球风险偏好回升，黄金 自接近4900美元的历史高位出现回调。与此同时，美联储降息预期被进一步削弱，美元获得支撑，对金 价形成短线压制。不过，在关键美国经济数据公布前，市场保持谨慎，黄金下行空间暂时受到限制，中 期多头结构仍然完好。 技术面：黄金短线回调仍处于强势上涨后的正常修正阶段。100小时均线继续上行，并位于价格下方， 约在4720美元附近，构成重要动态支撑。只要金价维持在该均线之上，整体短期趋势仍偏向多头。 从波段结构看，自4530美元低点至4889美元高点的回升过程中，23.6%斐波那契回撤位位于4800美元附 近，为第一道支撑；38.2%回撤位位于4750美元附近，若该位置失守，可能加大调整幅度。 指标方面，MACD仍位于零轴下方，但绿柱持续收敛，显示空头动能减弱；RSI回落至46附近，处于中 性区域，为后续方向选择保留空间。整体来看，只要未有效跌破38.2%回撤位，金价仍处于高位整理而 非趋势反转。 日内支撑：4815.4785.4742等附近；日内阻力：4864.4873.4880.4900等附近； 黄金策略提示：（稳健为主 ...

UNforex 1月22日讯（分析师 Simon）随着美欧关系中的紧张因素出现阶段性缓释，全球金融市场在周 三后半段迎来情绪修复。美国总统特朗普表示，美方已就「格陵兰岛未来协议框架」与北约方面达成共 识，并确认不会推进原定于2月1日生效、针对八个欧洲国家的新一轮关税安排。相关表态削弱了此前市 场关注的跨大西洋摩擦风险，风险资产获得支撑，资金回流迹象逐步显现。 受此影响，美股周三显著反弹，三大股指单日涨幅均超过1%，部分修复前一交易日的回落。周四早 盘，美国股指期货延续温和回升态势，市场整体风险偏好维持在相对平稳区间。 随着美欧摩擦缓和、地缘风险阶段性降温，避险需求有所回落，对金价形成一定压制；同时，美元企稳 也限制了黄金的上行动能。不过，市场对美联储年内仍可能进一步降息的预期，继续为无息资产提供中 期支撑。尽管部分美联储官员强调，在通胀持续向2%目标回落之前并不急于调整政策，但交易层面仍 在计入年内累计降息50个基点的可能性，使黄金空头操作相对谨慎。 即将公布的美国PCE通胀数据与GDP修正值，预计将成为短期市场定价的重要参考变量。相关数据不仅 可能影响美元指数运行方向，也将对黄金在高位区间内的走势选择产生关 ...

UNFX 1月22日讯（分析师 Simon）在美欧关系紧张程度出现阶段性回落后，全球市场风险偏好于周三 后半段逐步修复。美国总统特朗普表示，美方已就"格陵兰岛未来协议框架"与北约方面形成初步共识， 并确认不会推进原定于2月1日生效的对八个欧洲国家加征关税安排。相关表态降低了跨大西洋摩擦的尾 部风险，促使资金从防御性配置中回流风险资产。在消息推动下，美股周三明显反弹，三大股指涨幅均 超过1%，部分收复前一交易日跌幅。周四早盘，美国股指期货延续小幅走高，市场整体情绪转向谨慎 偏稳。 美元指数在前一交易日温和反弹后，于周四亚洲时段维持横向整理，运行重心位于99.00附近。随着美 欧地缘政治紧张局势缓和，前期一度升温的"抛售美国资产"交易出现降温迹象，为美元提供阶段性支 撑。特朗普表示，美国与北约已为格陵兰相关安排搭建谈判框架，但并未披露具体条款。市场普遍认 为，该信号有助于压低短期政策冲突风险，缓解此前对贸易摩擦与地缘不确定性的担忧。不过，在多项 关键经济数据公布前，美元交易情绪依然偏谨慎。投资者正等待美国第三季度GDP年化增速修正值、个 人消费支出价格指数以及每周初请失业金人数，以进一步评估经济增长动能与通胀趋势 ...

受到美联储降息预期出现反复，年底部分机构投资者选择锁定年度收益和排名，市场波动有所加大。但中长期支撑本轮A 股上涨的基础并未发生转变，市场 对即将召开的重要会议抱有期待，会议将对明年经济政策进行定调，可能成为提振新一轮行情的催化剂。预计上证指数围绕压力位附近蓄势整固的可能性较 大，市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现。建议投资者保持合理仓位，避免追涨杀跌，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动 向，及时调整投资策略。短线建议关注通信设备、电子元件、半导体以及游戏等行业的投资机会。 主力净流入行业板块前五：军工，光伏，通用航空，PCB板，天然气； 主力净流入概念板块前五：航天，国企改革，军工集团，卫星互联网，军民融合； 主力净流入个股前十：中际旭创、信维通信、航天电子、国晟科技、湖南白银、金风科技、新易盛、白银有色、天孚通信、腾景科技 近期美联储官员鸽派发言强化降息预期，对贵金属价格形成一定的支持。再加上COMEX白银交割风险隐现，白银再现逼仓行情而再创新高，也带动整体贵 金属市场情绪高昂，短期内白银仍是贵金属的阵眼，建议继续关注白银市场逼仓情况。预计在白银的带领下，贵金属市场整体强势。考虑到 ...

以伊冲突 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：宏观情绪缓和 铝价高位震荡 投资咨询业务资格： 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下， 市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上， 市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。 观点：震荡整理运行。 后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。 成 材：武秋婷 原材料：程 鹏 原材料： 冯艳成 基本面来看,截至 1 月 21 日，SMM 进口铝土矿指数报 65.85 美元/吨， 较上一交易日下跌 0.01 美元/吨；SMM 几内亚 FOB ...

宏观面：货币政策与避险情绪双重加持 政策扰动则成为短期波动的"放大器"。1月15日美国公布关键矿物进口调查公告，虽暂不对白银加征关 税，但未来可能采取谈判调整进口量、设定最低进口价等措施，引发市场恐慌性抛盘，导致白银大幅跳 水；而此前市场对关税豁免的预期也曾短暂提振价格，政策不确定性加剧了多空博弈。 美联储降息预期与美元走弱为白银提供金融属性支撑。美国通胀压力缓和、劳动力市场疲软，市场对美 联储3月开启降息周期的预期持续强化，降息周期压低实际利率，降低白银这类无息资产的持有机会成 本，同时美元走弱推高以美元计价的银价。此外，全球地缘政治冲突升级，中东等地缘风险加剧市场避 险情绪，白银因兼具工业与避险属性，吸引资金流入但弹性高于黄金。 ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88818009 E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 每日精选： 每日重点关注品种逻辑解析 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银、铂、钯 集运欧线 商品期货： 有色金属： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多 晶硅 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、硅铁、锰硅 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 能源化工： PTA、乙二醇、苯乙烯、纯苯、短纤、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、PP、 甲醇、合成橡胶、橡胶、玻璃纯碱 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z0010559） 电话：020-81868743 邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 朱迪（投资咨询资格：Z0015979） 电话：020-88818008 邮箱：zhudi@gf.com.cn ...

银河 证券研报指出，本周美国劳动部公布近上周首次申领失业救济人数降至19.8万人，低于市场预期也 创下2025年11月以来的最低水平，叠加美联储主席鲍威尔面对调查时的强硬回击与美联储官员的鹰派言 论降低近期美联储降息预期，以及特朗普推迟军事打击伊朗，使本周下半周金价有所回调。但本周末特 朗普宣布将因格陵兰岛问题自2月1日起对欧洲8国出口至美国的所有商品加征关税，法国等欧洲多国强 势回应，全球地缘冲突仍在加剧。此外，特朗普政策对新任美联储主席的任命也即将出台，叠加对现任 主席鲍威尔的调查，美联储独立性受动摇或将再度提升市场对美联储的降息预期。在美元流动性边际宽 松与全球地缘冲突加剧争夺关键战略资源的情况下，预计 黄金、 白银等贵金属价格仍将上涨。 ...

国际金价如脱缰野马般一路狂奔，在2026年初刷新了历史纪录，触及每盎司4640美元的高位。 在这波 黄金牛市中，上游的"淘金者"，黄金开采企业赚得盆满钵满。 紫金矿业发布的2025年业绩预增公告如 同一颗惊雷，预计全年净利润将高达510亿元至520亿元，同比增长近60%。 这家矿业巨头在2025年生 产的黄金高达约90吨，价格与产量的双轮驱动，使其成为了这轮行情中最耀眼的明星。 金价的强势表现并非偶然。 回顾2025年，国际金价全年涨幅接近70%，创下了自1979年石油危机以来 的最大年度涨幅。 金价从年初的每盎司2600美元附近起步，在3月突破3000美元，10月突破4000美元， 直至年末逼近4600美元大关。 这种爆发性增长，使得国内黄金饰品价格从每克800元左右一路攀升至 1360元左右。 推动金价上涨的因素是多方面的。 全球地缘政治风险持续加剧，如俄乌冲突僵局和中东局势动荡；同 时美国债务规模突破38万亿美元，引发市场对美元信用的担忧。 这些因素共同促使资金涌入黄金这一 传统避险资产。 各国央行也在持续增持黄金储备，2025年初至11月末，全球央行净购金量达297吨，为 金价提供了长期支撑。 在这轮 ...

在近期有色商品价格大幅波动背景下，1月20日上海所(上期所)发布通知，自2026年1月22日(星期四)收 盘结算时起，调整铜、铝、黄金、白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。具体来看，铜、 铝期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证 金比例调整为10%。 "近期，国内外金银价格再度上涨，其中黄金再创历史新高，既有长期利好的持续支撑，如央行购金和 投资需求旺盛，也有最新的利好，即避险买盘提振。"华闻期货有限公司总经理助理程小勇接受证券时 报记者采访时表示，1月20日，由于欧美就格陵兰岛的争夺，以及市场担忧日本首相的减税和增加支出 计划，日本国债遭遇大规模抛售，美国金融市场也遭遇股债汇"三杀"，衡量市场恐慌程度的VIX指数飙 升至20.09，创下去年11月以来最高水平。与此同时，避险情绪推动黄金价格突破每盎司4700美元的历 史新高。 此外，从投资需求看，全球最大的黄金ETF——SPDR持有黄金量在1月16日升至两年多的新高，达到 1085.67吨，同比增长24.9%。而白银的ETF持仓也在增长，1月20日升至1.62万吨，同比增长12.4%。 COMEX ...