交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年7月8日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 1、基本面：Czarnikow：25/26年度全球糖市供应过剩750万吨。USDA：预计25/26年度全球食糖产 量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计 产糖1116.21万吨；全国累计销糖811.38万吨；销糖率72.69%（去年同期66.17%）。2025年5月中 国进口食糖35万吨，同比增加33万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨，同比减少15.07万 吨。偏空。 6、预期：郑糖主力09受压5800关口，短期震荡回落。目前国内产白 ...

021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 行业 豆粕 日期 2025 年 7 月 8 日 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 ...

研究员：潘保龙 投资咨询号：Z0019697 研究员：王艳红 投资咨询号：Z0010675 目 录 第一部分：核心观点 第二部分：产业基本面供给端 第三部分：产业基本面消费端 第四部分：其他指标 核心观点 宏观：7月3日，美国劳工统计局统计数据显示，6月非农就业岗位增加14.7万个，预期为11万个。失业率降至4.1%，预期为4.3%。在非农数 据公布后，芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，7月降息可能性降至个位数。 基本面：有色板块依然相对坚挺，上周锌价在22000上方震荡整理，加工费持续调升，国内炼厂产出有望继续增加。从大的基本面格局看， 供给端锌矿周期性供给转宽正在落地，2025年内外几个大的锌矿项目均有增产安排，全球锌矿产量回升带动锌矿现货TC边际持续走强。矿端 增产传导至冶炼端，在冶炼利润回暖之下，国内炼厂开工率提升，延期检修，精炼锌产量边际恢复，且预计矿端和冶炼端的增产形势会延续 下去。需求一侧，贸易争端可能拖累全球经济增速，锌需求总量存收缩隐忧，即使各国快速达成新的贸易协议，全球经济增速维持韧性，锌 的总需求也难有增量预期，维持存量为主。无论对需求是偏乐观还是悲观的估计，锌供需平衡均有过剩倾向， ...

铜供需弱平衡确立 高位震荡渐承压 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差：7月4日SHFE主力合约价格小幅回落0.81%，收80030元/ 吨。LME三月期铜价同步下探至9951.5美元/吨，周内高位回调压力显现。 现货升贴水方面，平水铜贴水维持80元/吨，湿法铜贴水收窄至-5元/吨， 市场对高价铜抵触情绪升温，但LME（0-3）基差回落至87.61美元/吨。 持仓与成交：LME持仓量小幅收缩至282135手，国内SHFE库存周内累加 1.01%至95275吨，宏观扰动下多空博弈持续。 产业链供需及库存变化分析 供给端：智利6月对华铜及铜矿出口分别回落至29990吨和809837吨，短期 海外矿端增量受限。国内冶炼产能释放强劲，上半年电解铜产量同比增 11.4%。 需求端：淡季效应深化，7月首周精铜杆开工率同比转负，线缆企业开工率 降至67.81%，家电排产同比下滑2.6%，高铜价抑制家电、建筑等领域新增 订单。仅电力板块需求相对稳定，但难抵整体消费疲软。 库存端：LME库存周内去库7.45%至22307吨，COMEX库存增3.7%至220954短 吨；国内SHFE库存连续累库至95275吨 ...

周度报告——光伏玻璃 供应端持续减产，光伏玻璃行业深陷亏损 [T报ab告le_日R期an：k] 2025 年 7 月 7 日 ★光伏玻璃基本面周度表现（截至 2025/7/4 当周）： 截至 7 月 4 日，国内光伏玻璃 2.0mm 镀膜（面板）主流价格为 10.5 元/平米，环比上周下跌；3.2mm 镀膜主流价格为 18 元/平 米，环比上周持平。当前光伏玻璃价格创历史新低，市场竞争加 剧。 能 随着行业价格持续下行，利润大幅亏损倒逼光伏玻璃厂家开始加 速减产。基于行业呼吁，龙头企业于七月初带头行动。上周有五 条光伏玻璃产线冷修，一个窑炉堵口。预计本周行业减产将持续， 计划减产窑炉 1-2 座，不排除有计划外减产的情况。 源 化 上周需求端订单表现一般，周初厂家发货节奏较缓，新月需求并 不乐观。短期需求端难以有较快恢复，供大于需局面将延续。 工 目前光伏玻璃行业库存持续上行，虽然行业减产仍在继续，但由 于需求端短期难以有较快恢复，供大于需局面依然存在，本周库 存预计将继续上行。 上周行业毛利润继续下滑，亏损程度进一步加深。近期行业累库 压力逐步加剧，部分企业低价加速抢单出货，光伏玻璃利润水平 持续下滑。 ★ ...

数据日报 国贸期货研究院 投资咨询号: Z0021658 农产品研究中心 黄向岚 从业资格号:F03110419 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 03/24 04/24 豆粕主力合约基差(张家港) 7月4日 指标 涨跌 --- 19/20 ====- 20/21 ====- 21/22 ===== 22/23 24/25 大连 -4 2500 -6 2000 -54 天津 -16 1 500 日照 -114 -16 43%豆粕现货基差 张家港 -134 -16 -900 (对声力合约) 12/23 01/23 02/23 03/25 04/25 05/26 09/21 10/22 11/22 M9-M1 东莞 -134 -16 --- 2019/20 --- 2023/24 == ==== 2021/22 2025/26 == - 2024/25 1000 湛江 -84 △ 800 600 -104 防城 -6 400 200 菜粕现货基差 广东 -87 14 -200 06/25 M9-1 M9-RM9 -52 -2 ===== 18/19 ===== 19/20 ===== ...

能源化工日报 2025-07-07 原油 能源化工组 行情方面：截至周五，WTI 主力原油期货收跌 0.18 美元，跌幅 0.27%，报 67 美元；布伦特主 力原油期货收跌 0.34 美元，跌幅 0.49%，报 68.51 美元；INE 主力原油期货收跌 2.80 元，跌 幅 0.55%，报 503.5 元。 数据方面：欧洲 ARA 周度数据出炉，汽油库存环比去库 0.21 百万桶至 9.15 百万桶，环比去 库 2.23%；柴油库存环比累库 0.55 百万桶至 14.35 百万桶，环比累库 4.00%；燃料油库存环 比去库 0.57 百万桶至 6.10 百万桶，环比去库 8.48%；石脑油环比去库 0.39 百万桶至 5.23 百 万桶，环比去库 6.89%；航空煤油环比去库 0.76 百万桶至 6.10 百万桶，环比去库 11.03%； 总体成品油环比去库 1.37 百万桶至 40.93 百万桶，环比去库 3.23%。 刘洁文 甲醇、尿素分析师 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 我们认为当前地缘风险仍有不确定性，虽然 O ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年7月7日 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 6、预期：上周PTA装置检修重启并行，当前市场供需矛盾并不突出，且社会库存处于偏低水平，预计短期内PTA现货价格仍跟随 成本端震荡调整，现货基差快速下行后托底效应或将显现。关注OPEC+会议结果及聚酯负荷波动。 1、基本面：周五，贸易商商谈为主。下周货在09+90~105有成交，价格商谈区间在4800~4870附近。7月中在09+95~100有成交。 今日主流现货基差在09+97。中性 2、基差：现货4872，09合约基差125，盘面贴水 偏多 3、库存：PTA工厂库存3.95天，环比减少0.14天 偏多 4、盘面：20日均 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃周报 2025.6.30-7.4 影响因素总结 上周玻璃期货先扬后抑，主力合约FG2509收盘较前一周上涨0.69%报1026元/吨。现 货方面，河北沙河白玻大板报价1080元/吨，较前一周上涨2.27%。 供给方面，玻璃现货价格止跌，行业利润惨淡，天然气产线亏损加剧，行业冷修量 高位，上周全国浮法玻璃生产线在产224条，开工率75.00%，日熔量15.68万吨，供给处 于历史低位。需求方面，近日受光伏玻璃限产情绪带动盘面大涨下部分期现商陆续进场， 局部企业出货较高下，发函提涨，但本月正值玻璃需求淡季叠加梅雨季，多数企业出货 一般，企业库存仍处于同期高位。截止7月3日，全国浮法玻璃企业库存6908.50万重量 箱，较前一周减少0.19%，库存在 ...

Summary of Global Oil Market Conference Call Industry Overview - The conference call focuses on the global oil market, particularly the dynamics of oil prices, supply, and demand forecasts for Brent and WTI crude oil. Key Points Oil Price Forecasts - The 2025 Brent price forecast has been raised marginally by $1/bbl to $67/bbl, with a forecast of $65 in 3Q25, reflecting a slight increase in risk premium [2][16][18] - Oil prices experienced significant volatility in 2Q25, fluctuating over a $20/bbl range due to tariff risks and geopolitical tensions [2][16] - The expectation is for Brent prices to drop to the low to mid-$60s in the near term, with a projected surplus in the oil market [7][37] Supply Dynamics - OPEC+ is expected to increase production, contributing to larger surpluses in the oil market over the next three quarters [3][19] - The unwinding of OPEC+ voluntary cuts is anticipated to add approximately 1.1Mb/d by the end of August, with actual increases likely falling short of targets due to compensation plans [19][55] - US shale production is projected to grow by 0.3Mb/d in 2025 and 0.1Mb/d in 2026, with rig activity trending lower [20][82] Demand Outlook - Global oil demand growth is now expected to be 0.8Mb/d in 2025, reflecting improved GDP growth prospects and resilient demand year-to-date [21][22] - The demand outlook has improved due to a more favorable impact from tariffs than initially feared [40] Geopolitical Risks - The geopolitical risk premium has decreased following a ceasefire between Iran and Israel, with no significant impact on oil flows observed [66] - Renewed tensions in the Middle East could potentially lift Brent prices back into the $70/bbl range, but skepticism about supply disruptions remains [8][22] Market Sentiment - The market is currently in backwardation, indicating a rapid shift in sentiment rather than a fundamental loosening of the market [23] - The overall market balance is looser by 0.2Mb/d in 2025 and 0.1Mb/d in 2026 compared to previous forecasts, driven by rising OPEC+ supply [37] Upside and Downside Risks - Upside risks include firmer global economic growth and improved OPEC+ compliance, while downside risks involve a global economic slowdown and further OPEC+ production increases [32] Inventory Trends - Global oil inventories have been on an upward trend, with a continued build through 2Q25, indicating a growing surplus in the market [37][96] Additional Important Insights - The market is expected to experience a seasonal decline in oil demand, particularly in the Middle East, which could further impact prices [3] - The potential for higher Iranian exports exists, although US pressure on Iran appears less likely [4][66] - The overall sentiment suggests a bearish outlook for oil prices in the near term, with expectations of lower prices driving supply responses from US producers [7][37] This summary encapsulates the critical insights from the conference call regarding the current state and future outlook of the global oil market, highlighting the interplay between supply, demand, geopolitical factors, and market sentiment.