贵金属价格持续上涨。 2月25日，黄金、白银价格同步大幅拉升，其中白银涨势尤为突出，继续领跑贵金属板块。当日，现货 黄金盘中一度冲上5200美元/盎司，创下阶段性高位，市场避险情绪升温与资金推动作用凸显。 截至记者发稿，国际现货市场表现亮眼。伦敦金现日内上涨1.08%，报5187.37美元/盎司，盘中最高触 及5210.56美元/盎司；伦敦银现表现更为强劲，日内大涨4.24%，报90.777美元/盎司，最高触及91.236美 元/盎司，涨幅持续高于黄金，延续了近几个交易日的强势反弹态势。 期货市场同步拉升。截至发稿，COMEX黄金期货日内上涨0.47%，交投于5200美元/盎司附近，盘中最 高触及5230美元/盎司；COMEX白银期货大涨3.31%，报90.405美元/盎司，最高触及91.18美元/盎司。 对于本轮贵金属价格走强的原因，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹向记者分析称，本质是春 节假期外盘大涨后的补涨行情，叠加白银低可交割库存带来的高弹性特征，使得白银涨幅更为突出。据 统计，马年春节假期期间，伦敦银现累计涨超13%，伦敦金现累计涨超3%，为节后国内市场补涨奠定 基础。 在夏莹莹看来，春节假期 ...

Domestic Gold Jewelry Prices - As of February 24, 2026, domestic gold jewelry prices show significant price differentiation, with major brands quoting 24K gold (99.9% purity) between 1538 to 1603 RMB per gram [1] - China Gold leads with a price of 1603 RMB per gram, while Lao Feng Xiang and Lao Miao Gold are at 1538 RMB per gram; Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry, and others are priced at 1545 RMB per gram [1] - The Shui Bei market, a wholesale hub, reports a lower price of 1334 RMB per gram, indicating a price gap of 200-270 RMB per gram compared to branded stores [1] International Gold Price Volatility - The international gold market experienced heightened volatility, with London spot gold opening at 5160.01 USD per ounce, peaking at 5176.28 USD and dipping to 5107.12 USD before settling at 5160.91 USD [2] - New York gold futures also rose, reaching 5182 USD per ounce, alongside increases in silver, platinum, and palladium prices [2] Central Bank Gold Purchases and Market Dynamics - Central banks remain a key driver of gold demand, with the World Gold Council estimating an average net purchase of about 1000 tons annually from 2023 to 2024, decreasing to 900 tons in 2025 [3] - Recent volatility in gold prices has dampened short-term purchasing intentions among central banks, particularly in emerging markets, which prefer to wait for price stabilization [3] Price Adjustments and Promotions in Jewelry Market - The gold jewelry market is experiencing a contradiction of discount promotions and planned price increases, with Chow Tai Fook announcing a price hike of 15% to 30% for certain products starting mid-March [4] - This price adjustment aims to counter rising costs associated with craftsmanship and copyright, particularly for high-margin items that are less sensitive to price changes [4] Long-term Outlook for Gold Prices - Several international institutions maintain a bullish outlook on gold, with UBS raising its gold price target for the first three quarters of 2026 to 6200 USD per ounce, and JPMorgan predicting a rise to 6300 USD by the end of 2026 [6] - The silver market is expected to face a supply deficit for the sixth consecutive year, with ongoing geopolitical factors supporting price increases [6]

美元/日元 美元/日元昨日震荡上行，突破156.00关口并刷新11个交易日高位，现汇价交投于155.70附近。除美联储 官员发表的鹰派言论降温美联储的降息预期对汇价构成了一定的支撑外，日本首相高市早苗反对加息的 报道也是支撑汇价攀升的重要因素。今日关注156.50附近的压力情况，下方支撑在155.00附近。 美元/加元 美元/加元昨日震荡上行，刷新12个交易日高位，现汇价交投于1.3680附近。美元指数在美联储官员鹰 派言论降温降息预期和良好经济数据的支撑下走高是支撑汇价收涨的主要原因。此外，原油价格回落和 贸易不确定激发的避险情绪也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.3750附近的压力情况，下方支撑在 1.3600附近。 责任编辑：陈平 今日需要关注的数据有，德国第四季度季调后GDP季率修正值、德国3月Gfk消费者信心指数和欧元区1 月调和CPI年率。 黄金/美元 黄金昨日震荡下行，一度失守5100关口，现汇价交投于5210附近。除获利回吐对黄金构成了一定的打压 外，时段内美联储官员发表的鹰派言论降温美联储的降息预期也是施压黄金回落的重要因素。不过，地 缘紧张局势和贸易不确定的担忧限制了黄金的回调空间。今日 ...

在风险偏好回升的背景下，市场对美联储年中前启动降息的预期明显降温。 货币市场目前预计6月底前降息25个基点的概率降至50%，为今年以来最低水平，显示投资者正重新评 估宽松路径。 互换合约显示，年中前利率下调幅度仅约12.5个基点，低于本月早些时候的27个基点预期。年底前累计 降息幅度的押注也同步回落至52个基点，较上周初的62.5个基点明显收窄。 当地时间2月24日，古尔斯比在华盛顿举行的全美商业经济协会年会上表示，在获得更多证据证明通胀 持续回落之前，不适合进一步降息。他指出，过去曾因"误判通胀只是暂时性"而付出代价，不应重蹈覆 辙。 他直言，"3%的通胀并不够好"，这并非美联储承诺2%目标时所作出的保证。在通胀尚未回到目标轨道 前，过于前置或集中降息并不审慎。 上周公布的1月会议纪要亦显示，在支持进一步降息前，许多官员希望看到通胀取得更多进展。这一表 态强化了市场对短期内政策按兵不动的预期。 美国商务部数据显示，12月PCE为2.9%，核心PCE为3%。尽管较此前高点显著回落，但仍高于2%的政 策目标。古尔斯比进一步指出，在通胀为3%的情况下，很难断言当前利率已具备"明显的紧缩性"。这 意味着，美联储可供 ...

上海期货交易所指定交割仓库期货周三（2月25日）仓单日报显示，黄金期货总计105072千克，今日仓 单较上一日持平。 COMEX黄金小幅回落，盘中触及5280美元/盎司高位后转弱，在5180美元/盎司附近震荡。短线支撑主 要来自三方面：美国关税政策不确定性升温、美伊谈判反复以及中东地缘局势紧张。 美国最高法院2月20日裁定依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税违法后，特朗普随即援 引《1974年贸易法》第122条，宣布对全球加征10%临时关税，并于21日表示将把多国关税上调至 15%，该措施已于美东时间2月24日零时01分生效；此外，美国政府23日还考虑以"国家安全"为由对约 六个行业加征新一轮关税。 与此同时，金价也面临压制因素：美国经济数据表现分化，美联储年内首次降息预期被推迟。综合来 看，黄金短期或以震荡偏强为主，需重点关注26日美伊日内瓦谈判、27日公布的1月PPI数据、下周非农 报告及中美互动进展。 沪金主力盘内震荡偏强，周三（2月25日）黄金期货开盘价1144.80元/克，截至目前最高1154.98元/克， 最低1134.00元/克。截止发稿报1151.06元/克，跌幅0.04%，成交 ...

今日周二(2月24日)亚盘时段，截止周五(2月13日)COMEX白银2603主力合约收报84.57美元/盎司，周涨 幅+8.47%。主要受益于地缘与贸易关税避险升温，以及2月12日晚间公布的美CPI数据支持美联储降息 的预期影响。 打开APP，查看更多高清行情>> 同时警惕短期风险：若地缘与关税担忧缓和，可能引发价格回吐，并伴生投资需求流出。上周全球最大 白银ETF(SLV)持仓周减524.1吨，至15517.6吨。 【最新白银期货行情解析】 3月白银期货多头的上行目标为收盘突破90.00美元的关键技术阻力位;空头的下行目标则是推动价格跌 破2月低点71.815美元的重要支撑位。第一阻力位看向88.00美元，进一步阻力位为90.00美元;下方第一 支撑位为隔夜低点84.56美元，后续支撑位见83.00美元。 【要闻速递】 春节期间，贵金属走出"数据打底、地缘抬升、政策引爆"的三段式上涨。当前市场处于美联储政策边际 宽松、全球贸易体系碎片化与地缘不确定性叠加的交汇点，黄金作为非信用货币的配置与避险价值愈发 突出。 短期需关注15%临时关税若落地，贸易伙伴(如欧盟、中国)是否采取对等反制，若成真，避险需求将再 升 ...

有色贵金属与新能源团队 | 作者： | 杨莉娜 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F0230456 | | 投资咨询证号： | Z0002618 | | 联系方式： | 010-68573781 | | 作者： | 胡彬 | | 从业资格证号： | F0289497 | | 投资咨询证号： | Z0011019 | | 联系方式： | 010-68576697 | | 作者： | 梁海宽 | | 从业资格证号： | F3064313 | | 投资咨询证号： | Z0015305 | | 联系方式： | 010-68518650 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年02月24日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 有色金属日度策略 Metal Futures Daily Strategy 摘要 铜： 金银市场结束盘整，突破上行，铜跟随上涨，较节前价格微升。但 铜作为顺周期资产，关税担忧的重燃一定程度限制其上涨空间，金 铜比再度上升。美国2025年四季度以及2025年全球经济增速低于 预期，但通胀和核心通胀高于预期，对铜价影响偏中性。美国 ...

沪银短期高波动震荡，中期逢低做多，不追高。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 2月24日沪银主力合约高开高走，收盘涨幅超12.84%， 主因是春节期间外盘受中东地缘冲突与美联储降息预期推动大涨，国内市场节后集中补涨，资金涌入、成交 量显著放大 。 金信期货日刊 短期来看，沪银将跟随伦敦银在70-100美元/盎司区间宽幅震荡，对应国内价格核心支撑在19000元/千克， 强压力区25000元/千克。 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 2 / 2 5 GOLDTRUST FUTURES CO.， LTD 沪银期货合约价格上涨，后续怎么看？ GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 不盲目追高，需警惕地缘情绪降温或美元反弹引发的快速回调，操作以短线高抛低吸、轻仓带止损为主。 中期逻辑仍偏多，核心支撑源于白银供需缺口持续存在，光伏、AI服务器等工业需求回暖，以及美联储降息 ...

最新迹象显示，美国期货和期权市场的交易员正纷纷押注美联储明年将继续降息，而非加息。 如下图所示，与有担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的期货利差目前正呈现深度倒挂——该利差密切反映 美联储政策预期。这标志着交易员开始对更长时间的央行宽松周期进行定价。 美联储理事库克周二便警告称，央行可能无力应对人工智能普及所引发的失业率上升。 自上周末以来，上述SOFR利差的趋平趋势明显加速，这恰逢业内对人工智能颠覆性担忧加剧，波及大 量股票，并引发长期国债价格上涨。 "关键在于人工智能如何引发通胀，而长期收益率曲线或许已嗅到了这些端倪，"Brandywine全球投资管 理公司投资组合经理Jack McIntyre表示。"AI唯一可能引发通胀的环节是数据中心建设及相关能源需 求，而这已是既定事实。" 数据显示，2026年12月与2027年12月的12个月期SOFR利差上周五开始转负，周二这一倒挂幅度扩大 至-8个基点，表明投资者已从定价2027年加息转向定价降息。周一交易时段该12个月期利差成交量突破 15万手，创历史新高。 在SOFR期权市场上，类似的鸽派主题也正通过押注今年多次降息的对冲交易显现。 周二此类交易再度活跃，其 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2026-02-25 基本金属震荡整理，关注下游消费恢复 进展 有⾊观点：基本⾦属震荡整理，关注下游消费恢复进展 交易逻辑：据汇通财经网数据，近期美国公布的经济数据偏弱，美联储降 息预期有所升温，尽管关税政策再度出现反复，但考虑到当下美联储降息 预期也在摇摆，估计短期可能还是会对基本金属构成一定压制。原料端延 续偏紧局面；冶炼端仍有扰动预期，整体供应端支撑较强。终端偏弱，现 实供需偏宽松，但中期供需收紧预期仍在，密切跟踪下游消费恢复进展。 整体来看，短期基本金属偏震荡，中期美联储独立性风险和供应扰动担忧 仍在，铜铝锡镍等品种有望维持震荡偏强走势。 铜观点：特朗普关税被否，铜价⾼位震荡。 氧化铝观点：减产预期博弈过剩现实，氧化铝价震荡运⾏。 铝观点：库存累积明显，铝价震荡运⾏。 铝合⾦观点：成本⽀撑延续，价格震荡运⾏。 锌观点：美国关税政策反复，锌价⾼位震荡。 铅观点：伦铅库存⼤幅累积，铅价震荡运⾏。 镍观点：印尼26年镍矿配额落地，镍价偏强运⾏。 不锈钢观点：镍价震荡⾛⾼，不锈钢盘⾯上⾏。 锡观点：暂⽆明显驱动，锡价震荡运⾏。 ⻛险 ...