中国物流信息中心有关专家表示，三季度制造业PMI均值为49.5%，较二季度均值和去年同期均值均上 升0.1个百分点，表明今年三季度经济恢复势头较二季度和去年同期有所巩固。展望四季度，在冲刺"十 四五"规划收官之年经济目标的带动下，四季度宏观政策有望加码推出和落实，为市场注入新的动能和 信心。从需求端看，节假日、促销季等因素将提振消费品市场需求，系列基础设施建设和重点项目发力 将带动基础原材料和装备设施需求释放，"新三样"内外需求将保持较好扩张势头。从生产端看，在市场 价格向好运行以及完成全年经营目标等因素的带动下，制造业生产活动将持续稳中有增。 国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布的数据显示，9月份，制造业采购经理指数为 49.8%，比上月上升0.4个百分点，连续2个月上升。非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个 百分点；综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，我国经济总体产出扩张略有加快。 9月份，制造业部分行业迎来产销旺季，带动制造业整体生产活动加快扩张，生产指数为51.9%，较上 月上升1.1个百分点，连续2个月上升，连续5个月运行在扩张区间。受制造业生产回 ...

事件： 9月30日，国家统计局公布9月PMI指数，制造业PMI为49.8%、前值49.4%；非制造业PMI为50%、前值 50.3%。 核心观点：传统领域增长走弱下，新动能景气明显回升，需关注重点行业稳增长政策效果。 制造业方面，9月PMI积极改善，结构上呈现生产指数修复好于新订单的格局。 9月制造业PMI较前月回升0.4pct 至49.8%，整体符合季节性。从主要分项看，价格指数保持韧性下，生产指数升至近6个月高点（51.9%），较前 月上行1.1pct，明显好于季节性（0.3pct）。生产走强带动企业加快原材料采购，采购量指数回升1.2pct至 51.6%。而新订单指数回升幅度不及往年同期（0.5pct），较前月仅上行0.2pct至49.7%。 需求结构延续外需好于内需的态势，表现为新出口订单回升幅度大于内需订单。 拆分需求结构看，9月，新出口 订单指数（+0.6pct至47.8%）上行幅度明显好于内需订单（+0.1pct至50%）。今年以来，外需改善叠加中国在新 兴市场的份额提升，支撑出口持续超预期；高频指标显示，9月外贸货运量同比上行1.8pct至7.8%，说明出口仍 维持韧性。 建筑业：建筑业景气小 ...

央视网消息（新闻联播）：国家统计局、中国物流与采购联合会今天（9月30日）联合公布，9月份中国 制造业采购经理指数为49.8%，比上月上升0.4个百分点。指数连续两个月环比上升，制造业景气水平继 续改善。生产指数连续两个月环比上升，制造业整体生产活动加快扩张。市场需求景气度有所改善，新 订单指数和新出口订单指数均连续两个月环比上升。新动能继续较快增长。9月份装备制造业采购经理 指数为51.9%，较上月上升1.4个百分点，扩张加快，行业供需两端均较为活跃。消费品制造业采购经理 指数重回扩张区间，并创下今年以来最高点。市场预期持续改善，生产经营活动预期指数连续三个月环 比上升，制造业企业对近期市场发展信心较强。总体来看，9月份宏观经济稳中向好，多个积极因素累 积，市场活力有所上升。 ...

记者丨周潇枭 见习记者冉黎黎 编辑丨李博 制造业PMI指数（经季节调整）。（国家统计局/图） 9月30日，国家统计局发布2025年9月中国采购经理指数运行情况，9月份，制造业采购经理指数 （PMI）为49.8%，比上月上升0.4个百分点。 国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读称，9月份，制造业生产活动加快，PMI升至49.8%， 景气水平继续改善。从供需来看，企业生产扩张加快。生产指数为51.9%，比上月上升1.1个百分点，升 至近6个月高点，制造业生产活动较为活跃；新订单指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点，市场需求 景气度有所改善。 中国民生银行首席经济学家温彬对21世纪经济报道记者表示，需求方面，随着高温多雨极端天气影响基 本消退，叠加扩内需促增长政策继续发力，制造业市场需求端趋稳恢复。生产方面，制造业部分行业迎 来产销旺季，稳增长政策持续发力，共同带来制造业整体生产活动加快扩张。 同时，9月份，三大重点行业较快扩张。霍丽慧指出，装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分 别为51.9%、51.6%和50.6%，均明显高于制造业总体，同时上述重点行业生产指数和新订单指数均位于 扩张区间， ...

PMI 数据 2025 年 09 月 30 日 9 月 PMI: 新动能接力旧动能 - 中采 PMI 点评 (25.09) 事件: 9 月 30 日, 国家统计局公布 9 月 PMI 指数, 制造业 PMI 为 49.8%、前值 49.4%; 非制造业 PMI 为 50%、前值 50.3%。 核心观点：传统领域增长走弱下, 新动能景气明显回升, 需关注重点行业稳增长政策效果。 ● 制造业方面, 9 月 PMI 积极改善,结构上呈现生产指数修复好于新订单的格局。9 月制 造业 PMI 较前月回升 0.4pct 至 49.8%，整体符合季节性。从主要分项看，价格指数保持 韧性下，生产指数升至近 6 个月高点 (51.9%) ，较前月上行 1.1pct，明显好于季节性 (0.3pct) 。生产走强带动企业加快原材料采购,采购量指数回升 1.2pct 至 51.6%。而 新订单指数回升幅度不及往年同期（0.6pct），较前月仅上行 0.2pct 至 49.7%。 需求结构延续外需好于内需的态势, 表现为新出口订单回升幅度大于内需订单。拆分需求 结构看, 9 月, 新出口订单指数 ( +0.6pct 至 47.8% ) ...

2025 年 9 月 30 日 总量研究 制造业 PMI 连续两个月回升，后续怎么看？ ——2025 年 9 月 PMI 点评 作者 执业证书编号：S0930522030001 021-52523880 liuxc@ebscn.com 相关研报 8 月经济运行的三点特征——2025 年 8 月 PMI 点评（2025-08-31） 7 月制造业 PMI 缘何回落？——2025 年 7 月 PMI 点评（2025-07-31） 外部扰动减弱，内生动能修复——2025 年 6 月 PMI 点评（2025-06-30） "抢出口"带动制造业 PMI 回暖——2025 年 5 月 PMI 点评（2025-05-31） 经济新动能加快释放——2025 年 3 月 PMI 点评（2025-03-31） 2 月制造业 PMI"开门红"——2025 年 2 月 PMI 点评（2025-03-01） 分析师：赵格格 执业证书编号：S0930521010001 0755-23946159 zhaogege@ebscn.com 分析师：刘星辰 1 月制造业 PMI 为何回落？——2025 年 1 月 PMI 点评（2025-01- ...

记者丨 周潇枭 见习记者冉黎黎 编辑丨李博 9月30日，国家统计局发布2025年9月中国采购经理指数运行情况，9月份，制造业采购经理指 数（PMI）为49.8%，比上月上升0.4个百分点。 国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读称，9月份，制造业生产活动加快，PMI升 至49.8%，景气水平继续改善。从供需来看，企业生产扩张加快。生产指数为51.9%，比上月 上升1.1个百分点，升至近6个月高点，制造业生产活动较为活跃；新订单指数为49.7%，比上 月上升0.2个百分点，市场需求景气度有所改善。 中国民生银行首席经济学家温彬对21世纪经济报道记者表示，需求方面，随着高温多雨极端天 气影响基本消退，叠加扩内需促增长政策继续发力，制造业市场需求端趋稳恢复。生产方面， 制造业部分行业迎来产销旺季，稳增长政策持续发力，共同带来制造业整体生产活动加快扩 张。 同时，9月份，三大重点行业较快扩张。霍丽慧指出，装备制造业、高技术制造业和消费 品行业PMI分别为51.9%、51.6%和50.6%，均明显高于制造业总体，同时上述重点行业生 产指数和新订单指数均位于扩张区间，企业供需两端较为活跃。 温彬注意到， 下游行业景 ...

核心观点：传统领域增长走弱下，新动能景气明显回升，需关注重点行业稳增长政策效果。 事件： 9月30日，国家统计局公布9月PMI指数，制造业PMI为49.8%、前值49.4%；非制造业PMI为50%、前值 50.3%。 制造业方面，9月PMI积极改善，结构上呈现生产指数修复好于新订单的格局。 9月制造业PMI较前月回升0.4pct 至49.8%，整体符合季节性。从主要分项看，价格指数保持韧性下，生产指数升至近6个月高点（51.9%），较前 月上行1.1pct，明显好于季节性（0.3pct）。生产走强带动企业加快原材料采购，采购量指数回升1.2pct至 51.6%。而新订单指数回升幅度不及往年同期（0.5pct），较前月仅上行0.2pct至49.7%。 需求结构延续外需好于内需的态势，表现为新出口订单回升幅度大于内需订单。 拆分需求结构看，9月，新出口 订单指数（+0.6pct至47.8%）上行幅度明显好于内需订单（+0.1pct至50%）。今年以来，外需改善叠加中国在新 兴市场的份额提升，支撑出口持续超预期；高频指标显示，9月外贸货运量同比上行1.8pct至7.8%，说明出口仍 维持韧性。 观察行业看，代表新动 ...

宏 观 研 究 PMI 数据 2025 年 09 月 30 日 9 月 PMI：新动能接力旧动能 —— 中采 PMI 点评（25.09） 事件：9 月 30 日，国家统计局公布 9 月 PMI 指数，制造业 PMI 为 49.8%、前值 49.4%； 非制造业 PMI 为 50%、前值 50.3%。 ⚫ 核心观点：传统领域增长走弱下，新动能景气明显回升，需关注重点行业稳增长政策效果。 制造业方面，9 月 PMI 积极改善，结构上呈现生产指数修复好于新订单的格局。9 月制 造业 PMI 较前月回升 0.4pct 至 49.8%，整体符合季节性。从主要分项看，价格指数保持 韧性下，生产指数升至近 6 个月高点（51.9%），较前月上行 1.1pct，明显好于季节性 （0.3pct）。生产走强带动企业加快原材料采购，采购量指数回升 1.2pct 至 51.6%。而 新订单指数回升幅度不及往年同期（0.6pct），较前月仅上行 0.2pct 至 49.7%。 需求结构延续外需好于内需的态势，表现为新出口订单回升幅度大于内需订单。拆分需求 结构看，9 月，新出口订单指数（+0.6pct 至 47.8%）上行幅度明显好于 ...

[Table_Reportdate] 2025年09月30日 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 ➢ 事件：9月30日，国家统计局公布9月官方PMI数据。9月，制造业PMI为49.8%，前值49.4%； 非制造业PMI为50.0%，前值50.3%。 ➢ 核心观点：9月制造业PMI延续小幅回升的趋势，符合季节性规律。生产指数回升幅度明 显大于新订单指数，反映供强于需的格局不变。此外，价格指数的回落且延续分化，反 映出"反内卷"政策的预期对价格的影响可能边际弱化，后续关注点可能转向政策的实 际落地情况。较为积极的是中下游制造业景气度有所改善，不过持续性上仍有待关注。 非制造业方面，出行消费相关需求季节性回落，但资本市场服务维持高景气度，建筑业 可能仍受到台风等天气影响，回升的幅度弱于季节性。从近期来看，新一轮重点行业稳 增长方案密集出 ...