股指关注阻力位，债市或 震荡运行 2025-12-29 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 长江期货股份有限公司研究咨询部 研究员：张志恒 执业编号：F03102085 投资咨询号：Z0021210 金融期货策略建议 目 录 01 重点数据跟踪 02 01 金融期货策略建议 01 股指策略建议 01 国债策略建议 资料来源：iFinD、长江期货 p 国债走势回顾：30年期主力合约涨0.36%报112.960元，10年期主力合约涨0.10%报108.300元，5年期 主力合约涨0.05%报106.050元，2年期主力合约涨0.03%报102.548元。 p 核心观点：当前债市缺乏显著的利好或利空因素，走势主要由机构行为主导。考虑到前几个交易日多数交易 盘已陆续平仓，年末最后几个交易日若无突发情况，市场或将维持平淡态势。预计本周及元旦后，市场焦点 预计将集中于央行国债买卖规模会否进一步扩大，以及年初货币政策的具体实施节奏。短期来看，若长短端 收益率均陷入横盘整理，需警惕收益率再度向上试探11月以来区间上沿的可能。 p 技术分析：MACD指标显示T主力合约或震荡偏强运行。 p 策略展 ...

12月26日晚，中油资本(000617)披露多项重磅公告，能源央企间产融协同再谱新篇章。公告显示，中国 石油集团拟将所持中油资本3.00%A股股份划转至国家电网旗下国网英大集团，依托双方能源与金融资 源禀赋，实现优势互补、共赢发展。 据介绍，英大期货深耕能源电力产业链，在套期保值、绿色金融衍生品领域经验丰富。本次交易将助力 中油资本完善多牌照金融生态，强化风险管理服务能力，为能源化工及产业链提供更坚实的金融支撑， 契合能源转型背景下产融深度融合的趋势。（秦声） 同步推进的还有股权收购事宜，中油资本全资子公司中油资本有限公司拟以11.29亿元收购国网英大 (600517)旗下英大期货100%股权。 ...

2025年12月26日 星期五 金融研究 金融期货早班车 招商期货有限公司 | | 市场表现：12 月 日，A 股四大股指多数上涨，其中上证指数上涨 0.47%，报收 点；深 25 3959.62 | | --- | --- | | | 成指上涨 0.33%，报收 13531.41 点；创业板指上涨 0.3%，报收 3239.34 点；科创 50 指数下跌 0.23%， | | | 报收 1349.06 点。市场成交 19,439 亿元，较前日增加 467 亿元。行业板块方面，国防军工(+2.91%)， | | | 轻工制造(+1.59%)，机械设备(+1.51%)涨幅居前；综合(-1.12%)，有色金属(-0.77%)，商贸零售 | | | (-0.47%)跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为 3,768/220/1,469。沪深两 | | | 市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-57、-147、-47、251 亿元，分别变动-171、-38、 | | 股指期货 | +104、+104 亿元。 | | | 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 105. ...

金融期货早评 宏观：美国就业市场回温 【市场资讯】1）中国央行四季度例会：继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周 期调节力度。2）北京楼市新政：放宽非京籍家庭购房条件、支持多子女家庭住房需求。3） 贝森特暗示美联储未来方向：通胀"区间制"，取消"点阵图"，支持财政部，回归"幕后"。4） 圣诞前夕美国就业市场回温，上周首申 21.4 万人，较前值小幅回落。 【核心逻辑】海外方面，美国 GDP 数据数据公布，三季度 GDP 超预期增长 4.3%，创两年 最快增速，整体表现相对强劲，在一定程度上打击了降息预期。美国就业市场回温，上周 首申 21.4 万人，较前值小幅回落，数据显示劳动力市场仍具韧性。国内方面，政治局会议 与中央经济工作会议延续"稳中求进"总基调，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的 货币政策；明年重点工作以扩大内需为首要任务，核心在于推进城乡居民增收与释放服务 消费潜力，同时依托创新推动新旧动能转换。而 11 月经济数据显示工业生产韧性尚存，社 会消费品零售同比增速降至 1.3%，内需表现偏弱，仍需政策托底。 人民币汇率：涨声一片 【行情回顾】前一交易日，在岸人民币对美元 16:30 收盘报 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年12月24日 (原油) 围绕委内瑞拉的地缘紧张局势,引发脉冲式的"风险溢价"交易,推动油价反弹。然而,鉴于其他地 区充足的闲置产能以及委内瑞拉出口已因多年制裁而大打折扣,若单一因委内瑞拉原油供应中断引 发的全球实质性供应收紧预计有限。乌克兰对俄罗斯船只的袭击更添供应犹动风险。美国页岩油行 业钻井与压裂活动虽降至数年新低,然而由于产量调整存在时滞,美国原油产量仍维持在年内高 位。地缘政治引发的溢价更倾向于提供阶段性反弹动力。 【贵金属】 隔夜美国公布第三季度GDP录得4.3%超预期为两年来最快增速，数据发布后金银一度有所回落，但 此后收复跌幅。 近期美委、伊以等地缘风险扰动,黄金刷新历史新高后形成突破行情带动贵金属整 体趋势得到强化，圣诞节临近休市外盘成交将降温，关注资金动向。 【铜】 隔夜铜价再创新高，美国三季度GDP增速受益强劲消费者支出表现超预期。基本面，市场在矿端供应 最紧的明年一季度，持续提前兑现目标位。短线关注国内现铜转折背离幅度，昨日上海铜贴水215 元，广东贴水125元，预计贴水300元将给予更大调整压力。但同时，需求 ...

| 商品 | | 动力煤 | （元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/12/22 | -106.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/12/19 | -98.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/12/18 | -90.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/12/17 | -83.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/12/16 | -74.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 12 月 23 日） 一、动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 期货研究报告 二、能源化工 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 2025/12/22 2025/12/19 2025/12/18 2025/12/17 2025/12/1 ...

瑞达期货研究院 「2025.12.19」 国债期货周报 经济内生动能偏弱，期债阶段性修复 研究员 廖宏斌 期货从业资格号 F30825507 期货投资咨询从业证号 Z0020723 关 注 我 们 获取更多资讯 目录 1、行情回顾 2、消息回顾与分析 3、图表分析 4、行情展望与策略 周度要点总结 政策及监管：1、国家发改委投资司指出，2025年以来投资下行压力加大，接下来要从畅通供需循环、投融资循环等方面采取针对性措施，着力 扩大有效投资。要扩大新兴产业有效投资，保持合理政府投资力度，研究调整地方政府专项债券项目"自审自发"试点范围；2、商务部会同财 政部召开"三新"试点工作部署推进会。会议强调，各试点城市要进一步完善实施方案，建立健全工作推进和保障机制，抓紧出台试点资金 （项目）管理办法，紧扣"三新"试点支持方向，精心筛选支持项目，强化项目动态管理；3、市场监管总局强调，要加力推进全国统一大市场 建设，强化公平竞争治理，推动经济循环畅通。要综合整治"内卷式"竞争，推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序。 基本面：1、国内:1）11月份，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%；规模以上工业增加值同 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 12 月 19 日） 一、动力煤 | 商品 | | | | 动力煤 | （元/吨） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | | | 5月-1月 | | 9月-1月 | 9月-5月 | | | 2025/12/18 | -90 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | | 2025/12/17 | -83 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | | 2025/12/16 | -74 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | | 2025/12/15 | -64 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | | 2025/12/12 | -56 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8 ...

Core Viewpoint - The 11th "CFFEX Cup" National College Student Financial Knowledge Competition successfully concluded, attracting a record number of participants and highlighting the importance of financial education and talent cultivation in China [1][2]. Group 1: Event Overview - The competition lasted for two and a half months and was co-hosted by CFFEX and the China Futures Association, with a total of 69,814 university students participating from over 2,730 universities globally, setting historical records for both participation and coverage since its inception in 2014 [1]. - A total of 1,331 outstanding students were awarded various prizes, including special awards, first, second, third prizes, and merit awards, contributing to the construction of a strong financial nation [1]. Group 2: Educational Impact - The event introduced an innovative dual-track mechanism comprising a "financial knowledge quiz" and a "simulated trading track," aimed at enhancing both theoretical foundations and practical skills for students from diverse academic backgrounds [2]. - Participants included students from top comprehensive universities, key financial institutions, and local特色高校, promoting the integration of education and industry while fostering a diverse talent pool in finance [2]. Group 3: Future Directions - CFFEX plans to deepen the collaborative education mechanism under the guidance of the China Securities Regulatory Commission, focusing on the implementation of the 14th Five-Year Plan and enhancing the political and public nature of capital market work [3]. - The competition aims to upgrade financial knowledge dissemination from mere knowledge transfer to capability development, contributing to the establishment of a safe, regulated, transparent, and vibrant capital market [3].

中金所表示，未来将牢牢践行资本市场工作的政治性、人民性，持续深化"局所校协"协同育人机制，推 动金融知识普及从"知识灌输"向"能力塑造"升级，为加快构建安全、规范、透明、开放、有活力、有韧 性的资本市场，源源不断输送德才兼备的后备军，为金融强国建设贡献青春力量。 记者从中国金融期货交易所（以下简称"中金所"）获悉，历经两个半月的激烈角逐与层层选拔，由中金 所、中国期货业协会联合主办的第十一届"中金所杯"全国大学生金融知识大赛于近日圆满落幕。 本届赛事创新构建"金融知识答题赛道"与"模拟交易赛道"并行机制，既深挖理论根基，又锤炼实战能 力，为财经专业学子与跨学科人才搭建多元成长平台。参赛者涵盖顶尖综合性大学、重点财经院校，以 及地方特色高校，真正为各类高校探索"产教融合"培养金融复合型后备人才提供来自国家金融基础设施 和行业协会的服务合力。参赛选手专业背景从金融工程到计算机、数学、法学等多个专业，学子们以多 元视角共绘金融知识图谱，激发学金融、懂金融、用金融的热潮。学生们踊跃参与的背后，是国家对高 素质金融人才的迫切呼唤，更是新时代青年主动担当、投身金融强国建设的坚定回应。 作为连接校园与金融期货市场的桥梁纽带 ...