投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20250613 联系人 李婷、黄蕾、高慧、王工建、赵凯熙 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 主要品种观点 宏观：美国高频就业数据走弱，以色列正式空袭伊朗 海外方面，美国 5 月核心 PPI 月率录得 0.1%，低于预期的 0.30%，但最新初请与续请 失业金人数双双超出预期，创下 2024 年 10 月来新高，市场年内降息预期有所提高。关税方 面，① 特朗普拟数日内签署美英贸易协议核心条款；② 加美谈判取得进展；③ 特朗普称 或将上调汽车关税；④ 美商务自 23 日起对洗衣机、冰箱等钢制家电加征关税。中东地缘局 势仍在恶化，13 日上午以色列空袭伊朗，带动金价站上 3400 美元、油价涨幅超 5%，短期 将加剧市场避险情绪。 国内方面，A 股横盘震荡，两市成交额稳定在 1.3 万亿关口，风格上微盘、科创表现占 优，行业上贵金属、生物科技领涨，波动率仍处于阶段性低位，关注市场对数据、事件的敏 感度抬升，若成交不放量，警惕短期回调风险；资金偏紧带动债市调整，长端国债表现较好。 近期将公布 5 月金融数据、经 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 2025年06月13日 (原油) 隔夜国际油价大幅震荡，布伦特08合约收跌0.62%。在周日美伊在阿曼的第六轮核谈之前，双方仍 在进行极限心理战博弈,周四夜间以色列对伊朗发动先发制人的空袭,中东地区大规模冲突风险仍 对油价构成支撑。原油短期震荡偏强，尽管宏观及供需因素不支撑油价向上进一步突破，投资者仍 可买入低成本看涨期权应对极端地缘风险,待地缘局势明朗后再布局高位空单。 【责金属】 隔夜美国公布5月PP1年率录得2.6%符合预期，月率0.1%略不及预期；周度初请失业金人数24.8万人 为2024年10月5日当周以来新高，整体数据偏有利于降息方向，不过市场预期美联储短期内仍将保 持观望姿态。中东地缘冲突再起,媒体报道以色列开始对伊朗采取军事行动。黄金震荡中维持回调 买入思路,白银已打开上方空间。 【铜】 隔夜铜价震荡，沪铜夜盘收阴。艾芬豪下调刚果金kk矿产量目标至37-42万吨，年初为增产至55万 吨,去年铜产量43万吨。这将缩减今年铜精矿增量至少10万吨级。美国5月PPI增速同样不及预期, 市场预计联储9月降息概率大。昨日国内现铜79075元,周内社 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights a significant increase in gold prices due to rising geopolitical tensions in the Middle East, with COMEX gold futures reaching a peak of $3455 per ounce [2][3] - On June 13, spot gold surpassed $3400 per ounce, with an intraday high of $3437 per ounce, while domestic gold futures in China also saw a rise, nearing 800 yuan per gram [2] - The U.S. Producer Price Index (PPI) data released on June 12 showed a year-on-year increase of 2.6% for May, slightly below expectations, which has bolstered market expectations for a potential interest rate cut by the Federal Reserve [2][3] Group 2 - Short-term market analysis indicates that the escalation of geopolitical tensions in the Middle East has exceeded market expectations, supporting gold's safe-haven value and driving prices higher [3] - In the medium to long term, the continuous purchasing of gold by central banks, along with global monetary expansion and a trend towards de-dollarization, is expected to support an upward trend in gold prices [3] - The rise in oil prices is also notable, with WTI crude oil futures increasing by over 10%, reaching a near four-month high, driven by geopolitical risks and seasonal demand [3]

Group 1: Oil Market - International oil prices surged significantly due to disturbances in the Middle East, with Brent crude reaching a high of $75.28 per barrel and WTI crude hitting $74.35 per barrel, marking the highest levels since early February and early April respectively [1] - Domestic energy futures opened sharply higher, with main contracts for fuel and crude oil hitting the daily limit, and low-sulfur fuel oil rising over 8% [1] - Analysts express cautious optimism regarding oil prices for the second half of the year, suggesting that geopolitical tensions may provide temporary support but do not foresee a sustained upward trend due to increasing supply and potential overstock in downstream refined oil products [4] Group 2: Gold Market - Gold prices continued to rise, with spot gold reaching $3420 per ounce and NY gold futures hitting $3442 per ounce, reflecting a daily increase of over 1% [1] - Analysts maintain a positive outlook on gold, citing factors such as geopolitical uncertainty, the depreciation of the dollar and U.S. Treasury credit, and ongoing central bank purchases of gold, which enhance its long-term investment value [3] - The European Central Bank reported that by 2024, gold is expected to account for over 20% of global central bank reserves, surpassing the euro, which is projected to drop to 16% [4]

行业 原油日报 日期 2025 年 6 月 13 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员 ...

晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-06-13 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2508 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 地缘风险主导，原油震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：近日地缘因子成为驱动国内外原油期货价格走强的重要因素。为了报复乌克兰无人机偷 袭俄军战略轰炸机，俄罗斯对乌克兰全境发动进攻，俄乌冲突再度升级，同时美国透露出从中东地 区撤离人员的消息，市场 ...

受中东局势的紧张情绪影响，原油价格大幅走高。美国减少驻伊拉克 使馆的工作人员，英国海军也罕见地向海员发出警告，称中东地区的紧张 局势升级可能影响航运。当前尚不明确后期美伊之间是否会爆发直接冲 突，彭博报道，第六轮伊朗美国核谈判将于本周日举行，这表明短期两国 仍以协商为主。在美伊和谈有定论之前，油价可能都将延续偏强震荡。 板块逻辑： 开工数据公布，化工产业链出现了普遍的开工抬升。纯苯、苯乙烯开 工临近五年偏高水平，PTA和MEG开工则升至五年同期最高，PP和PE的开工 周度也小幅抬升；另一方面下游则出现了普遍的开工下滑，PE和纯苯的下 游综合开工率，聚酯及其终端织造、印染开工率均环比下行。化工供增需 减，格局偏弱。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-13 地缘扰动油价，化⼯供增需减格局依旧 偏弱 原油：地缘风险升温，油价波动加剧 LPG：成本端支撑增加，PG跟随原油反弹 沥青：原油走高沥青裂解价差继续回落 高硫燃油：高硫燃油冲高后回落 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油震荡 甲醇：港口库存延续偏累，甲醇震荡 尿素：供强需弱格局未改变，盘面弱势运行 乙二醇 ...

Group 1: Gold Market Analysis - The recent surge in gold prices is attributed to lower-than-expected U.S. inflation data and escalating geopolitical tensions in the Middle East, leading to increased demand for gold as a safe-haven asset [2][3] - Gold reached a weekly high of $3377.55 per ounce, supported by a weakening U.S. dollar, which fell to a near one-week low of 98.42 [2] - Technical analysis indicates a bullish trend for gold, with key resistance levels identified at $3390-$3400 and support at $3355 [3][5] Group 2: Oil Market Analysis - International oil prices experienced a pullback after a recent surge, with Brent crude falling to $69.40 per barrel and WTI to $67.84, despite both having recorded over 4% gains previously [6] - The market is influenced by geopolitical tensions in the Middle East and unexpected declines in U.S. oil inventories, with ongoing concerns about potential supply disruptions [6][7] - Short-term forecasts suggest a bullish outlook for oil prices, with key resistance levels at $68.5-$69.0 and support at $66.5-$66.0 [7]

原油-SC 宝城期货研究所 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货 投资咨询资格证书，本人承诺 以勤勉的职业态度，独立、客 观地出具本报告。本报告清晰 准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或 间接接收到任何形式的报酬。 原油 | 专题报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2025 年 6 月 12 日 原油 专业研究·创造价值 美伊核谈判一波三折 地缘风波加剧 摘 要 近期全球原油期货市场在多重地缘政治危机的冲击下经历了 剧烈波动。俄乌战争的持续升级与中东地区美伊核谈判的动荡交 织，对原油供应、需求预期、金融投机及全球能源格局产生了深远 影响。 地缘政治事件通过三条传导链影响油价：直接供应中断（如油 田攻击）、运输通道封锁（如霍尔木兹海峡危机）、制裁政策变动 （如俄罗斯出口限制）。市场对不同类型事件的反 ...

一直以来，美国在全球能源市场都占据重要地位。凭借页岩油革命，美国原油产量大幅提升，在国际原 油出口领域崭露头角，成为全球最大的原油生产国和液化天然气（LNG）出口国 。而中国，作为全球 最大的原油进口国，对原油的需求量极为庞大，在过去，中美两国在能源领域存在着密切的合作，中国 市场也成为美国原油重要的出口目的地。 据报道，中美刚结束通话，美方就收到一则令人惊讶的消息：据彭博社报道，中国已连续两个月未购入 美国原油 。消息一出，瞬间在国际能源市场掀起波澜。 能源（资料图） 但如今，情况发生了显著变化。中美贸易冲突的爆发，成为改变这一局面的关键转折点。美国率先对大 量中国商品加征高额关税，试图在贸易领域对中国施压。中国秉持维护自身合法权益的立场，采取了相 应的反制措施。在能源贸易方面，美国原油出口至中国需承担高额关税，这极大地改变了市场的经济逻 辑。贸易冲突前，美国原油以其相对稳定的产量和具有竞争力的价格，在中国市场站稳脚跟。可加征关 税后，成本大幅攀升，美国原油在中国市场价格骤涨，失去了原有的价格优势。中国的炼油企业在采购 原油时，出于企业运营成本和经济效益的考量，必然会综合权衡价格、质量、运输成本等诸多因素。 ...