Report Summary 1. Report Industry Investment Rating - No specific industry investment rating is provided in the report. 2. Core Views - **Stock Index**: After Trump postponed 50% of the tariffs, the EU stated that the EU - US trade negotiations had "new impetus" and planned to "advance rapidly." Japan planned to use LNG projects and shipbuilding technology to seek tariff concessions from the US, aiming to reach an agreement by mid - June. ECB President Lagarde said the euro could become an alternative to the US dollar. Domestically, the market rotation was fast, the main driving force was weak, and trading volume was insufficient, so the stock index might fluctuate weakly [1]. - **Treasury Bonds**: Since early May, factors such as the profit - taking after the "dual cuts," the bond market's risk - aversion sentiment due to the 90 - day tariff suspension, concerns about "deposit migration" after the deposit rate cut, and worries about bond issuance supply had a bearish impact on the bond market. Current bond market investors were generally cautious, and the view of "bullish but not buying" limited the depth of market adjustment to some extent and provided the probability and odds for subsequent trading [3]. 3. Strategy Recommendations - **Stock Index**: Adopt a defensive and wait - and - see strategy [2]. - **Treasury Bonds**: Bullish in the short term [4]. 4. Market Review - **Stock Index**: The main contract futures of CSI 300 fell 0.61%, that of SSE 50 fell 0.46%, that of CSI 500 rose 0.33%, and that of CSI 1000 rose 0.69% [6]. - **Treasury Bonds**: The 10 - year main contract rose 0.00%, the 5 - year main contract rose 0.01%, the 30 - year main contract rose 0.13%, and the 2 - year main contract rose 0.03% [9]. 5. Technical Analysis - **Stock Index**: The KDJ indicator of the Shanghai Composite Index suggested a weak trend [7]. - **Treasury Bonds**: The KDJ indicator of the T main contract showed a fluctuating and strong trend [10]. 6. Futures Data | Date | Futures Variety | Closing Price (yuan/contract) | Change (%) | Trading Volume (lots) | Open Interest (lots) | | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | 2025 - 05 - 23 | CSI 300 Continuous | 3,831.20 | - 0.61 | 62,863 | 138,782 | | 2025 - 05 - 23 | SSE 50 Continuous | 2,684.40 | - 0.46 | 34,244 | 51,685 | | 2025 - 05 - 23 | CSI 500 Continuous | 5,594.60 | 0.33 | 56,454 | 110,791 | | 2025 - 05 - 23 | CSI 1000 Continuous | 5,925.00 | 0.49 | 133,893 | 181,503 | | 2025 - 05 - 23 | 10 - year Treasury Bond Continuous | 108.855 | 0.00 | 52,310 | 166,526 | | 2025 - 05 - 23 | 5 - year Treasury Bond Continuous | 106.060 | 0.01 | 48,389 | 125,742 | | 2025 - 05 - 23 | 30 - year Treasury Bond Continuous | 119.760 | 0.13 | 58,787 | 91,927 | | 2025 - 05 - 23 | 2 - year Treasury Bond Continuous | 102.430 | 0.03 | 31,127 | 102,629 | [12]

金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 一票之差，特朗普减税案在众院涉险过关，参院还有难关得过。美联储当红 理事沃勒：减税法案引发美债抛售，若关税企稳下半年将降息。美国5 月Markit 制造业和服务业 PMI 均超预期且扩张，价格指数再涨。欧元区 5 月 PMI 意外 萎缩，服务业创 16 个月来最差表现。美日财长会后表态：美方"没谈汇率， 当前汇率反映基本面"，日方"没谈美债"。国内轮动较快，市场主线驱动 力较弱，股指或震荡运行。 ◆ 策略建议： 防守观望。 国债 ◆ 核心观点： 近期市场进入了数据真空区，缺乏新鲜的利多或利空因素，震荡成为了市场 的共识。从期货的走势来看，多空力量势均力敌，震荡期间每当触碰到区间 上下沿，都会迎来多空的短兵相接。短期若无增量信息或基本面数据指引， 料震荡格局仍将延续，市场可能继续以利差挖掘为主导。 ◆ 策略建议： 彭博 从业编号：F3080600 投资咨询编号：Z0021839 研究员： 张志恒 短期看好。 研究咨询部 2025-05-23 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 金融期货团队 研究员： 从业编号：F03102085 ...

金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 极端保守派众议员威胁封杀特朗普的减税案，白宫警告毙掉议案将是"终极 背叛"。众议长此后称，众院可能周三晚或周四投票表决。欧盟指美国谈判 提案不切实际，被爆抛出新方案，拟部分产品免关税，共同投资 AI 等领域。 美国称贝森特和日本财相未在 G7 会晤中讨论汇率水平。上海发布提振消费 专项行动方案。国内轮动较快，市场主线驱动力较弱，股指或震荡运行。 ◆ 策略建议： 防守观望。 国债 ◆ 核心观点： 权益市场对债券的压制有限，国债期货午后在技术支撑位附近显现较强买盘 承接。同时，市场开始寻找性价比，配置盘对利差保护充足的长久期中部地 区地方债青睐有加，其与国债的利差处于历史高位，近期持续吸引配置需求， 有效增强了市场整体抗跌能力。中长期看，在资金面宽松逻辑未破、基本面 复苏信号尚待验证的背景下，收益率上行空间相对有限。但短期市场缺乏明 确催化因素，走势呈现胶着状态。现阶段更重要的或许是保持耐心，等待突 破契机。 ◆ 策略建议： 短期看好。 研究咨询部 2025-05-22 张志恒 从业编号：F03102085 投资咨询编号：Z0021210 1 / 8 公司资质 长江期货股份有限 ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运指数 商品期货： 有色金属： 铜、锌、镍、不锈钢、锡、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 5 月 21 日星期三 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z00 ...

沪深 300 股指期货: | | 收盘价 | 分红点数 | 实际价差 | 含分红价差 | | --- | --- | --- | --- | --- | | IF2506 | 3846.00 | 23.58 | -43.09 | -19.50 | | IF2507 | | 58.36 | | | | IF2509 | 3779.80 | 68.72 | -109.29 | -40.56 | | IF2512 | 3741.40 | 68.72 | -147.69 | -78.96 | 中证 500 股指期货： | | 收盘价 | 分红点数 | 实际价差 | 含分红价差 | | --- | --- | --- | --- | --- | | IC2506 | 5601.80 | 44.47 | -114.05 | -69.58 | | IC2507 | | 66.66 | | | | IC2509 | 5435.20 | 74.59 | -280.65 | -206.06 | | IC2512 | 5318.60 | 74.66 | -397.25 | -322.58 | 金融工程 | 动态跟踪 分红对期指的影 ...

中国 4 月社融增量 1.16 万亿元，新增人民币贷款 2800 亿元，M2-M1 剪刀 差扩大，前四个月人民币存款增加 12.55 万亿元。七部门：设立"国家创业 投资引导基金"，引导长期资本投早、投小、投长期、投硬科技代表市场高 风险偏好的北证 50 接近历史高点、同花顺微盘股创下新高，代表市场低风险 偏好的银行 etf 也接近历史高点，表明后续股指波动性或更加剧烈，目前大盘 指数接近今年 3 月的高点，而基本面、情绪、话题热点、成交量的表现均没 有 3 月的时候好，交易上可考虑防守观望，等待催化方向。 ◆ 策略建议： 防守观望。 国债 ◆ 核心观点： 短期内看，市场进入到多空相对均衡的状态。围绕着短期内关税问题的交易 基本上趋于尾声。后续驱动市场的核心问题还是资金能否持续稳定、是否会 出现一轮生产和出口的反弹。现实和预期的博弈并未产生明显的倾向性，市 场走势因此显得颇为纠结。在资金持续宽松未被证伪、基本面改善预期未被 证实之前，收益率上行突破 4 月份以来震荡区间的难度较大。 金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 2025-05-15 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{201 ...

05 月 13 日，上证综指涨跌幅 0.17%，收于 3374.87 点，成交额 5066.09 亿元，深成指数涨跌幅-0.13%，收于 10288.08 点，成交额 7849.16 亿元。 中证 1000 指数涨跌幅-0.27%，成交额 2634.63 亿元，其中开盘价 6219.45，收盘价 6151.01，当日最高价 6220.44，最低价 6141.68； 中证 500 指数涨跌幅-0.21%，成交额 1942.52 亿元，其中开盘价 5838.03，收盘价 5781.67，当日最高价 5838.03，最低价 5772.07； 沪深 300 指数涨跌幅 0.15%，成交额 2675.86 亿元，其中开盘价 3915.59，收盘价 3896.26，当日最高价 3915.59，最低价 3890.69； 上证 50 指数涨跌幅 0.2%，成交额 693.58 亿元，其中开盘价 2713.11，收盘价 2708.06，当日最高价 2713.11，最低价 2702.06。 图表 1：中证 1000、中证 500、沪深 300、上证 50 日内走势（%） 图表 2：四大指数个股涨跌幅比例（%）统计 -0.6 -0 ...

美国通胀降温，4 月 CPI 同比 2.3%，为自 2021 年 2 月以来最低水平。沙特 承诺向美国投资 6000 亿美元，覆盖军火、科技、波音飞机、基建和数据中心。 美国或允许阿联酋进口超百万英伟达先进芯片，支持 OpenAI 在联酋建数据 中心。贝森特：欧盟可能在贸易方面存在"集体行动问题"。整体来看，中 美谈判进程超预期，而市场表现冷静，在关税前的位置附近，没有明显上探， 股指或震荡运行。 ◆ 策略建议： 震荡运行 金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 金融期货团队 研究员： 国债 ◆ 核心观点： 对于仓位较低或者久期较低的机构，左侧交易的动力或者空间可能较为充足， 短期内可能体现为一波 5BP 的波段交易。但如果本身着眼于更长趋势交易的 投资者，当前的位置并未充分反应宏观形势的阶段性好转带来的预期变化， 参与的赔率仍然偏低。后续还有政府债密集供给、税期和经济数据等因素的 轮番扰动，市场波折尚未完全结束，关注短期内市场机构充分调仓后进一步 的方向选择。 ◆ 策略建议： 短期看好 研究咨询部 2025-05-14 公司资质 彭博 从业 ...

qqqqqqqqqqqqqqqqqqq 跨期价差方面，截至上周五收盘，IF、IC、IM和IH当月合约与下月合约的跨期价差率分别处在2019年以来的94.10%、 98.80%、99.20%和 88.20%分位数。四大期指当月合约与下月、当季、下季的价差率均处于历史分布常态位置。 正向和反向套利空间上，以年化收益 5%计算，剩余 5 个交易日，IF 正反套当月合约基差率需要分别达到 0.33%和- 0.48%。以年化收益 5%计算，剩余 29 个交易日，IF 正反套下月合约基差率需要分别达到 0.95%和-1.79%。按照收盘 价格看，目前 IF 当月合约存在反套机会。 分红预测方面，根据我们的估算，沪深 300 指数、中证 500、上证 50 指数和中证 1000 指数对主力合约的点位分别为 22.15、44.10、16.55 和 36.81。 市场预期方面，基差变化同时受到分红及投资者交易情绪的影响。当前上市公司业绩披露结束，主力资金可能根据 公司基本面进行调仓换股，如遇到主力资金大规模买卖操作，预期导致基差大幅波动。上周四大期指当月合约基差 波动幅度较小。当前各品种基差均处于历史低位，跨期价差为正，使用近 ...

股指期货日度数据跟踪 2025-05-08 一、指数走势 05 月 07 日，上证综指涨跌幅 0.8%，收于 3342.67 点，成交额 5952.3 亿元，深成指数涨跌幅 0.22%，收于 10104.13 点，成交额 8730.87 亿元。 中证 1000 指数涨跌幅 0.14%，成交额 2965.22 亿元，其中开盘价 6171.61，收盘价 6111.49，当日最高价 6195.14，最低价 6063.64； 中证 500 指数涨跌幅 0.17%，成交额 2275.66 亿元，其中开盘价 5805.66，收盘价 5750.29，当日最高价 5819.24，最低价 5713.27； 沪深 300 指数涨跌幅 0.61%，成交额 2860.11 亿元，其中开盘价 3861.58，收盘价 3831.63，当日最高价 3863.68，最低价 3814.99； 上证 50 指数涨跌幅 0.87%，成交额 806.55 亿元，其中开盘价 2685.56，收盘价 2670.7，当日最高价 2685.56，最低价 2656.2。 数据来源：Wind，光期研究所 数据来源：Wind，光期研究所 二、板块涨跌对指数影响 ...