资 料 来 源 ： 招 商 银 行 研 究 院 回顾：债市进一步修复，产品净值均上涨 （一）固收产品收益回顾：净值均有上涨，固收+领先 作者：招商银行研究院 零售客群部 私人银行部 | | 本期要点摘要 | | | --- | --- | --- | | 回顾 | 近１月 2025 年以来 | | | 固收产品收益 | 含权债基>中长期债基>短债基金>高 | 含权债基 > 高等级同业存单指基 > 短债基金> | | 回顾 | 等级同业存单指基>现金管理 | 现金管理 > 中长期债基 | | | 近一个月,债市行情进一步修复,一 | 1 月偏强震荡, 2 月-3 月中旬债市大幅回 | | | 是经济基本面逆风加大，二是央行重 | 调,4月初债市快速走强后回归震荡,5月下 | | 债市回顾 | 启购债,驱动债市利率下行,中长债 | 旬小幅回调，6月回归震荡，三季度回调，近 | | | 表现强于短债。 | 期小幅走强。 | | | 知》，31 日出台《资产管理信托管理办法（征求意见稿 ）》。 | 1.10 月 30 日国家金融监管总局出台《关于促进养老理财业务持续健康发展的通 | | 行业事件跟踪 | | 2.10 ...

■ 三季度以来美国经济与就业表现显著背离，经济显著回暖而就业快速转冷。 出于"稳就业"考量，美联储于9 月议息会议重启降息，而后于10月议息会议继续降息。当前美联储内部陷入"鹰鸽之争"，未来降息路径很大程 度取决于经济、就业剪刀差的演化方向。 ■ 经济回暖来自两方面因素共同影响。 一是上半年"紧财政"与"高关税"消极叙事冲击退坡，二是AI浪潮与美股 科技股牛市驱动企业部门资本开支扩张与居民部门财富效应。特朗普团队将在未来一年全力备战中期选举，美 国宏观政策或将维持"双宽松"格局，"强经济"有望延续。 ■ 就业转冷来自需求与供给的双重影响。 一面是高利率对传统行业的压制，另一面是关税对企业利润的冲 击，且AI技术对科技行业就业表现出紧缩性影响，雇佣需求持续收缩。3-7月140万移民劳工退出市场，需求与 供给同步收缩，新增就业大幅下滑但失业率依然稳定；8月供给边际企稳但需求仍在收缩，失业率发生破位上 行，为美联储重启降息打响"发令枪"。向前看经济回暖有望向就业市场进一步传导，但AI技术带来的紧缩性影 响仍将持续，未来就业或表现为"有限修复"。 ■ 美联储内部对未来利率路径分歧加剧，鹰派更加关注"强经济"，鸽派则更 ...

通威股份公告称，公司已完成2025年度第三期绿色科技创新债券发行工作。债券简称"25通威GN003(科 创债)"，代码132580125，期限1+1年，起息日和兑付日分别为2025年11月19日、2027年11月19日。计划 和实际发行总额均为50000.00万元，发行利率2.02%，发行价100.00（百元面值）。主承销商为兴业银 行，联席主承销商为中国银行和中信银行。募集资金已于11月19日全额到账。 ...

募集期间净认购金额1,989,419,983.77元，认购资金在募集期间产生的利息121,683.82元，募集份 额合计1,989,541,667.59份。 中国经济网北京11月19日讯 今日，易方达基金管理有限公司发布易方达科技先锋混合型证券投资 基金基金合同生效公告。 | 基金募集申请获中国证监会 | | 中国证券监督管理委员会证监许可〔2025〕2336号 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 核准的文号 | | | | | | 基金募集期间 | | 自 2025年 11月 12日至 2025年 11月 14日 | | | | 验资机构名称 | | 安永华明会计师事务所(特殊普通合伙) | | | | 募集资金划入基金托管专户 | | 2025年11月18日 | | | | 的目期 | | | | | | 募集有效认购总户数(单位: | | 19.042 | | | | 户) | | | | | | 份额类别 | | 易方达科技先锋混 | 易方达科技先锋 | 合计 | | | | 合 A | 混合 C | | | 募集期间净认购金额(单位: | | 1, 030 ...

近日，中国人民银行北京市分行等12部门联合印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》（以 下简称《实施方案》），提出不断完善金融服务体系，提升金融服务能力，聚焦消费重点领域和环节加 大金融支持力度，力争到2030年北京市消费领域金融服务水平进一步提升。 加大重点领域金融支持 挖掘消费潜力 在优化银发群体消费服务模式上，鼓励辖内金融机构聚焦不同老龄群体消费金融需求，为不同阶段、不 同特征的老龄群体提供全方位金融服务，如开展老年助餐支付便利试点、发行和经营银发群体专属卡产 品等。 在提升境外来华人员在京消费服务水平上，支持相关支付机构和银行进一步扩大"外卡内绑"应用场景和 主体范围，加强产品创新和政策宣传，提升注册、绑卡、支付等各环节的友好度和便利性。 提升金融机构服务水平 扩大消费供给 《实施方案》构建了 "信贷、债券、股权"多元融资支持体系。 《实施方案》提出，加大商品消费信贷支持力度。积极开展汽车贷款业务，合理确定贷款发放比例、期 限和利率，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。引导金融机构针对首次购买、以 旧换新、二手车等不同购车场景优化创新金融产品，加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融 ...

图源：央行网站截图 | | 逆回购操作情况 | | | | --- | --- | --- | --- | | 期限 | 操作利率 | 投标量 | 中标量 | | 7곳 | 1.40% | 3105亿元 | 3105亿元 | | | 中国人民银行公开市场业务操作室 | | | | | 二〇二五年十一月十九日 | | | 中新网11月19日电据央行网站消息，2025年11月19日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了 3105亿元7天期逆回购操作。具体情况如下： （文章来源：中国新闻网） ...

今日周三(11月19日)欧盘时段，白银期货目前交投于12091一线上方，今日开盘于11760元/千克，截至发 稿，白银期货暂报12147元/千克，上涨2.18%，最高触及12162元/千克，最低下探11760元/千克，目前来 看，白银期货盘内短线偏向震荡走势。 打开APP，查看更多高清行情>> 贝森特周二晚些时候表示，预计下月可完成遴选程序。"我们将进行另一轮面试，之后白宫方面可能会 在感恩节后立即展开面试，"贝森特表示，"12月中旬，总统将与最终三位候选人会面，有望在圣诞节前 确定结果。 【最新白银期货行情解析】 沪银本周超跌至11700附近，但很快走出上涨，暂时收盘在11950附近，的多单还是继续持有，昨天在低 位还有加仓做多，今天就看一下白银的延续反弹力度，如果能持续走出来，短线看涨至12200，中长线 可以看到12500附近。 尽管亚特兰大联储主席博斯蒂克和堪萨斯城联储主席施密德等一些官员对通胀表示担忧，或暗示支持维 持利率不变，但瑞银认为，委员会中仍有微弱多数倾向于进一步的宽松政策。 另外美国总统特朗普表示，他心目中接替美联储现任主席鲍威尔的人选已初步确定，但同时指出有人阻 止他撤换这位现任主席。 ...

南财智讯11月19日电，鑫科材料公告，2025年11月18日，公司与芜湖扬子农村商业银行股份有限公司签 署《保证合同》，为全资子公司安徽鑫科金属材料有限公司与该行签订的《流动资金借款合同》提供连 带责任保证，担保最高债权额为人民币999万元，保证期间三年，该担保无反担保。上述担保已履行公 司董事会及股东大会决策程序。截至公告日，公司实际为该子公司提供的担保余额为1,499万元（含本 次），公司及控股子公司对外担保总额为224,475万元，占公司最近一期经审计净资产的156.90%。 ...

钛媒体App 11月19日消息，英国通胀在七个月来首次回落，随着价格压力缓和，英国央行正在考虑是否 在圣诞节前降息。英国国家统计局数据显示，10月CPI同比上涨3.6%，低于9月的3.8%。这一数字略高 于市场经济学家预期的3.5%，但与英央行的预测一致。服务业通胀略降至4.5%，这一关键指标备受英 央行关注，也低于其预测。这些数据使得英央行在12月18日的下次会议上降息的可能性依然存在，此前 央行在本月早些时候选择按兵不动。然而，通往降息的道路仍面临重大阻碍，尤其是工党政府将在下周 公布秋季预算。财政大臣里夫斯承诺推出抑制高通胀的财政计划，并正在考虑一系列增税措施，这可能 令英央行的决策环境更加复杂。（广角观察） ...

（原标题：?萨尔瓦多政府砸下逾1亿美元大举抄底! 比特币"超级大反攻"号角已吹响?） 这种法定货币地位意味着，比特币与美元一样可以用来清偿债务、缴税、支付商品和服务，并且按照萨 尔瓦多的主权货币法律，所有商户原则上应当接受比特币支付。 智通财经APP获悉，在本周，将比特币列入法定货币行列的萨尔瓦多政府(El Salvador)将其持有的比特 币持仓规模增加了逾1亿美元价值，在币圈资深分析人士们看来，萨尔瓦多此举似乎是在比特币这一最 大市值加密货币价值经历新一轮严重暴跌之际"逢低买入"，或将是从历史最高点回撤近30%且刚刚跌破 9万美元大关的比特币开启"超级大反攻"的重大信号。 曾经在2024年精准预测比特币将于2024年底突破10万美元大关进而步入新一轮牛市曲线的渣打银行表 示，随着比特币周一亚盘中一度跌破9万美元，这一最大市值加密货币近期的调整基本上已结束。渣打 银行表示，本轮比特币价格下跌虽然下跌速度更快，幅度更大，但与当前周期中的第三次重大抛售浪潮 相吻合。 根据萨尔瓦多政府比特币办公室(Bitcoin Office)的官方说法，该政府于当地时间周一晚间向其储备中新 增了1090枚比特币。萨尔瓦多总统纳 ...