文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 1. 有朋友问，这波上涨，A股港股算进入牛市么？ 今天大盘继续上涨，回到4.7星。 不同人对牛市的定义有很大区别。 大盘股微涨，中小盘股上涨较多。 银行指数微跌，不过红利等价值风格指数继续上涨。 今天传出要修建大型基建项目，带动价值风格中其他行业也上涨。 成长风格也略微上涨。 港股也整体上涨。 最近A股港股表现比较强势，A股连续5周上涨。 基本回到去年国庆节时的位置了。 股票强势，债券就比较弱。 最近A股连续几周上涨，而长期纯债，已经连续3周下跌。 365投顾组合（点击查看） 、 月薪宝（点击查看 ） 属于固收+类资产，股票、债券资产都有配置。 最近受纯债影响比较小，这两个组合也创下新高了。 一般国际上认为，从熊市底部反弹超20%，就是进入技术性牛市。 反之从顶部下跌超20%，就进入技术性熊市。 从去年5.9星以来，A股港股都反弹上涨超过20%以上。 且中间没有回调特别多。 所以按照技术性牛市标准，A股港股也已经进入了。 2. 不过从投资者实际体感上，往往是大多数参与股票市场的投资者，都是盈利状态，才感知到是牛市。 不过此时往往已经是牛市中后期了。 2021年（3点几星 ...

3 2025 年 07 月 21 日 我国可控核聚变发展再迎里程碑，H20 将重回中 国市场 推荐(维持) 投资要点 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) 8.7 10.6 34.2 沪深 300 5.5 7.6 14.7 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 40 50 (%) 电子 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：英伟达市值突 破 4 万亿美元，苹果首款折叠 iPhone 手机屏幕即将进入生产阶 段》2025-07-14 2、《电子行业周报：DDR4 价格持续 上升，国产 AI 芯片沐熙、摩尔线程 启动 IPO》2025-07-07 3、《电子行业周报：我国可控核聚 变再迎重磅投资，华为发布盘古大 模型 5.5》2025-06-29 ▌上周回顾 7 月 14 日- 7 月 18 日当周，申万一级行业整体处于涨跌分化 态势。其中电子行业上涨 2.15%，位列第 7 位。估值前三的 行业为 计算机 、 国防军 工、电 子 ，电子 行业市 盈 率为 54.38。 ...

| | 近一周变动 | | --- | --- | | 新兴市场股市指数 | 1.65% | | Table_Fi rstSto ck 发达市场股市指数 主要资产涨跌幅表现 | 0.47% | | 全球债券指数 | -0.20% | | 全球国债指数 | -0.31% | | 全球信用债指数 姓名 | -0.02% 分析师 | | 美元指数 | 0.60% SAC 执业证书编号：S1111111111111 | | RJ/CRB 商品价格指数 | Xxxxxx @essence.com.cn 0.86% | | | 021-68767839 | | 标普高盛商品全收益指数 | 0.35% | 丁沛舟 高级分析师 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005 dingpz@essence.com.cn 010-58747724 Tabl e_Title 2025 年 7 月 21 日 大类资产运行周报（20250714-20250718） 美联储独立性受关注 风险资产周度收 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 大类资产运行报告 全球主要资产表现 相关报告 大类资产运行周报（202504 ...

证券代码：002861 证券简称：瀛通通讯 瀛通通讯股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-003 | | √特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访□业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会□路演活动 | | | √现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 上海弈和资产管理有限公司 徐少健、苏哲民 | | 人员姓名 | | | 时间 | 2025 年 7 月 21 日 (周一) 下午 13:30-16:00 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人 | 公司董事会秘书：罗炯波 | | 员姓名 | 公司证券事务代表：舒丹 | | | 1、中报预告营业额增长、净利润增亏，主要原因是什么？ | | | 2025 年 1 至 6 月，公司营业收入较去年同期上涨约 10%；2025 | | | 年第二季度营业收入较去年同期上涨约 17%。营业收入上升的主 | | | 要原因有：（1）公司集中优势资源，通过建立并持续完善科学 | | | 的大客户识别标准及跟踪管理机制，夯实与优质客户的长期战略 | | ...

而上半年中国权益市场行情走势，正印证了中国银行投资策略的观点。 在2025年中银投资策略白皮书示范组合中，中银投资策略研究中心提高了权益比例。权益配置结构方面，采取了"价值+科技"的哑铃策略，用中证A50、 红利指数、沪深300、港股通央企红利等作为价值端，追求稳定回报；科创100、恒生科技作为科技端追求成长收益；消费电子、证券保险则作为年度特色 资产，追求捕捉年度热点，获取高收益。 中银投资策略一直宣称的"除了市场的贝塔，还有中行阿尔法"的理念，正在照进现实。 捕捉到更多阿尔法的背后，中国居民的投资体验感正在改善。 在投资中，有一种哑铃投资策略。 从名字上就可以知道，这个策略就像举哑铃，两头重、中间轻。一头配高风险资产搏高收益，一头配低风险资产稳底盘，中间中等风险资产少配。靠两类 资产此消彼长对冲风险，既抓机会又守底线，平衡收益与安全。 近日，《中国银行个人金融全球资产配置策略季报（ 2025年3季度）》发布。该报告回顾了上半年中国权益市场运行的几个特征，其中之一便是"深度价 值与科创指数表现较好，哑铃策略盛行"。 上半年万得二级行业指数中，银行（涨幅15.75%）涨幅居前，而宽基指数中，科创100指数上涨 ...

Investment Rating - The report maintains a recommendation for metals silicon, PBAT, and valine, indicating a positive outlook for these materials in the chemical industry [1]. Core Insights - The new materials sector outperformed the broader market and the basic chemical sector, with a weekly change of 1.37% for the new materials index compared to 1.17% for the basic chemical index and 1.09% for the CSI 300 index [8]. - Price increases were noted for metals silicon (+3.16%), PBAT (+0.51%), and valine (+0.35%), while significant declines were observed in electronic-grade hydrogen peroxide (-3.86%), 6F (-1.01%), and epoxy resin (-0.88%) [8][21]. - The report highlights the importance of the new materials sector, particularly in semiconductor materials, which showed significant gains [8][25]. Industry Updates - The Ministry of Industry and Information Technology held a meeting with photovoltaic companies to address low-price competition and promote the exit of outdated production capacity, aiming for sustainable development in the solar industry [9]. - The easing of trade tensions between China and the U.S. has led to a recovery in trade inquiries and shipping prices, positively impacting chemical prices [10]. - The report emphasizes the potential for growth in the new materials sector, particularly in areas that require domestic production capabilities and have been historically reliant on imports [11]. Trading Data - The Huachuang Chemical Industry Index stood at 73.06, reflecting a decrease of 0.22% week-on-week and a year-on-year decline of 25.03% [17]. - The industry inventory percentile is at 91.12%, indicating a high level of stock relative to the past five years [17].

消费品牌的生存与进化，从未如此依赖两大核心基因："价值感的深耕"与"创新力的突围" 。 中国消费市场，已进入了一种"新常态"。 新常态是什么？报告指是一个以"个位数增长"为特征的时期，复杂性和差异化程度日益提升；不 同群体的消费意愿参差不齐，消费意向越来越多受到实 际收入和资产而非信心水平的影响；消费者在做出支出安排时更加理性，更加注重生活质量的提升。 该组数据同时显示，更多消费者愿意在教育、保健品和健康服务、医疗服务、旅游等方面更愿意投入，净消费意向（支出增加的消费者百分比－支出减少 的消费者百分比）分别为34%、26%、18%、12%。而在消费类电器、家用电器、烟酒等领域则表现出更倾向于"捂紧口袋"。 在某些方面选择降级消费，同时在其他方面大手笔支出，消费者对价值的期望让他们做出了新的消费平衡：从追求"拥有更多"，变成了追求"活得更好"。 创新力量 落到身边的场景，我们看到，一边是Labubu爆火，一边是茅台批价承压；一边是胖东来门庭若市，一边是外资卖场黯然退场……我们看到《哪吒2》创下 纪录，《黑神话：悟空》冲向全球，"苏超"热火朝天，荣昌卤鹅飘香…… 全球管理咨询公司麦肯锡说消费增长幅度不大，但韧性还 ...

国有大行全面退出网贷的说法甚嚣尘上。 相关讯息的发酵，始于金融监管总局今年4月发布的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融 服务质效的通知》（下称"助贷新规"）中，银行必须对合作平台进行名单制管理的规定。 依照要求，银行应在官网、APP等渠道公示合作的互联网助贷平台名单，且不得与白名单外的机构开展 合作。 该新规将于今年10月正式生效，如今国有大行仍空空如也的公示栏，被视作头部机构退出网贷业务的无 声宣告。 不过对于网贷市场而言，自2023年起已大幅收缩的国有大行资金，即便真的退出，也未必会构成"洗 牌"式的变化； 未被市场注视的角落里，助贷新规催生的资金方轮动，或许正在中小银行，以及消金、信托等非银机构 间悄然发生。 大行再收紧 助贷新规10月即将正式生效，距今仅有2个多月的调整时间。 新规虽要求银行在官网公示合作助贷平台名单，但未统一栏目、位置等具体信息，而大行目前尚未有更 多合作信息出炉。 由于网贷平台大多并非持牌金融机构，因此金融监管总局更多仅能从限制银行、消金、信托等持牌资金 方来强化这一领域的监管。 助贷新规要求银行形成名单制管理，明确"权益费"计入综合融资成本，禁止变相将费率抬高至24%以 ...

鼎佳精密明日开启申购，发行代码为920005，本次发行价格11.16元 ，发行市盈率为14.99倍，单一账户 申购上限为95.00万股。公司本次初始发行数量2000.00万股，其中，网上发行量为1600.00万股，发行后 总股本为8000.00万股，根据超额配售选择权机制，平安证券股份有限公司获授权向网上投资者超额配 售300.00万股，占初始发行股份数量的15.00%，同时网上发行数量扩大至1900.00万股。本次发行战略 配售股份合计400.00万股，占初始发行规模的20.00%。 | 股票代码 | 920005 | 股票简称 | 鼎佳精密 | | --- | --- | --- | --- | | 发行代码 | 920005 | 发行价（元） | 11.16 | | 发行市盈率（倍） | 14.99 | 参考行业市盈率（倍） | 40.93 | | 申购日期 | 2025.07.22 | 初始发行数量（万股） | 2000.00 | | 超额配售启用后网上发行量（万股） | 1900.00 | 申购股数上限（万股） | 95.00 | | 战略配售数量（万股） | 400.00 | 超额配售启用后发行量 ...

长沙晚报掌上长沙7月21日讯（全媒体记者 周丛笑）上周五市场全天震荡分化，沪深两市成交额1.57万 亿，较上个交易日放量317亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股上涨和下跌家数基本相当。板块方 面，稀土永磁、锂矿、有色金属、煤炭等板块涨幅居前，游戏、光伏、CPO、消费电子等板块跌幅居 前。 机构观点方面，中信建投研报表示，AI算力板块催化不断。相关公司业绩预告快速增长，Meta将投资 数千亿美元建设几座大型数据中心。OpenAI宣布将在ChatGPT中推出一款通用型AI智能体。英伟达将 恢复向中国销售H20，并宣布推出一款全新、合规的面向中国的GPU。中信建投继续推荐算力板块，一 是业绩持续高增长且估值仍处于历史较低水平的北美算力链核心标的；二是有望享受外溢需求、取得客 户或份额突破的公司；三是上游紧缺的环节；四是随着GB300的批量出货，建议重点关注1.6T光模块及 CPO产业链。五是关注国产算力链。此外，中信建投认为，随着大模型的不断迭代，产业将向通用人工 智能方向发展，AI应用仍值得期待，叠加宇树IPO，建议关注AI端侧芯片、模组等产业链。 长江证券湖南分公司首席分析师王振怀表示，周末水电方面迎来利好，7 ...