金融研究 2025年12月23日 星期二 金融期货早班车 招商期货有限公司 股指期货 市场表现：12 月 22 日，A 股四大股指继续反弹，其中上证指数上涨 0.69%，报收 3917.36 点；深 成指上涨 1.47%，报收 13332.73 点；创业板指上涨 2.23%，报收 3191.98 点；科创 50 指数上涨 2.04%， 报收 1335.25 点。市场成交 18,822 亿元，较前日增加 1,335 亿元。行业板块方面，通信(+4.28%)， 综合(+2.63%)，电子(+2.62%)涨幅居前；传媒(-0.61%)，银行(-0.52%)，美容护理(-0.45%)跌幅居前。 从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 2,983/212/2,261。沪深两市，机构、主力、大 户、散户全天资金分别净流入 103、-85、-84、67 亿元，分别变动+48、+14、+38、-100 亿元。 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 135.15、92.86、36.02 与 3.63 点，基差年化收益率分 别为-11.69%、-8.2%、-5.01%与-0.77%，三年期历史分 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-12-23 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 豆粕M2605：2720至2780区间震荡 1.基本面：美豆震荡收涨，油脂反弹带动和技术性震荡整理，美豆短期回归震荡等待中美贸 易协议执行后续和南美大豆产区种植天气进一步指引。国内豆粕窄幅震荡，美豆走势带 动和技术性震荡整理，需求短期改善和现货价格贴水压制盘面交互影响，短期或维持震 荡格局。中性 2.基差：现货3020（华东），基差279，升水期货。偏多 3.库存：油厂豆粕库存109.69万吨，上周116.19万吨，环比减少5.59%，去年同期64.02万吨， 同比增加71.34%。偏空 4.盘面：价 ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 12 月 23 日星期二 16519 新世纪期货交易提示（2025-12-23） | | | | 铁矿：铁矿石"供给宽松、需求低位、港口累库"的主线 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 不变：2026 年全球矿山新增 6400–6500 万吨，增速远超 | | | | 震荡 | 粗钢；当下铁水环比再降、板材库存高压，钢厂检修预期 | | | 铁矿石 | | 升温，现实需求疲弱。钢材出口实施许可证管理制度，最 | | | | | 直接的影响就是买单出口被"限制"，对于明年钢材出口 | | | | | 的预期下调，同时关注是否匹配粗钢产量管控政策，对于 | | | | | 原料而言是确定性的利空。策略上，短期因补库和宏观情 | | | | | 绪造成的反弹具备逢高介入空单的价值，突破前高紧止 | | | | 震荡 | 损。 | | | 煤焦 | | 煤焦：产能倒査、安监巡视作为现实催化，叠加反内卷政 | | | | | 策的预期，煤焦仍有支撑。钢材出口实施许可证管理制度， | | | | | 最直接 ...

HUA HU [人才培养：锚定核心探索方向 构建适配投研与合规场景的培养体系] 人才培养是难点也是破局点。站在部门发展的角度，华闻期货将人才培养与公司核心探索方向深度绑定，构建起以"明晰投研目的、精通合规场景、擅长工 具应用、具备协同销售能力"为核心的人才培养体系，打造出一支兼具理论深度、实战经验、合规意识与业务协同能力的专业投研团队，为三大核心命题的 探索与付费服务模式的优化提供核心人才保障。 随着国内金融市场双向开放提速与财富管理行业转型深化，期货的风险管理工具属性成为其服务实体经济与财富保值的关键支撑。当前，期货市场规模持续 扩容，期货交易者对专业化、体系化交易咨询服务的需求已从"基础投教"过渡到"专业陪伴"，未来会逐渐转向"深度赋能"，核心落点直指期货工具的科学应 用。在机遇与挑战并存的当下，华闻期货深耕细作交易咨询板块，注重服务价值本身，拓展创收途径。公司以科技赋能为支撑、人才培养为核心、服务场景 化为抓手，不仅实现了期货交易咨询服务的品质升级和交易咨询业务的突破，还对标成熟的证券投顾服务模式，将期货工具应用深度融入投教体系，打通服 务实体经济"最后一公里"，为各类市场参与者提供适配期货市场特性的交 ...

在金融领域，期货市场犹如一颗璀璨星辰，在经济发展的大格局中发挥着独特而重要的作用。习近平总书记指出，金融是"国之大者"，关系中国式现代化建 设全局，要做好新形势下的金融工作，就必须加强党对金融工作的领导，坚定不移走中国特色金融发展之路。国务院新"国九条"的出台，进一步明确了期货 市场服务实体经济的定位，为期货经营机构聚焦主业、特色发展提供了更为广阔的空间。 为了深入贯彻国务院国资委关于中央企业金融衍生业务的系列要求，助力实体企业提升风险应对能力，英大期货于2025年9月成功举办央国企电气装备制造 企业风险管理业务高质量发展专题培训，邀请行业资深专家与公司内部专业讲师共同授课。 此次培训紧密结合有色产业链企业与电气装备制造企业的经营特点和风险管理实际需求，定制课程内容，多维度提升能力，既系统解读了国务院国资委关于 金融衍生业务的监管框架与合规要点，又结合有色金属行业实践深入讲解套期保值策略与企业业、财、技一体化融合路径。参与培训的29家企业代表普遍认 为，培训内容务实且针对性强，对企业依法合规开展套期保值、优化资产配置、有效规避经营风险具有重要意义，为实体经济的稳健发展提供了有力支持。 作为国家电网公司下属的金 ...

[党建领航，聚焦主业： 锻造服务实体经济的专业引擎] 高质量发展离不开正确方向的指引与优秀文化的滋养。华安期货深刻把握金融工作的政治性、人民性， 积极践行"五要五不"要求，坚持以习近平文化思想为引领，将期货行业"合规、诚信、专业、稳健、担 当"的文化理念与公司"敬业、严谨、协同、进取"的核心价值观深度融合。同时，华安期货紧密围绕集 团公司"四同"文化，创造性提出并深入实践"红色领航，五色驱动"特色文化主题，将文化建设与业务发 展紧密结合。 "党建红"是旗帜方向。华安期货强化党建引领，坚持"学查改"一体推进，持续推动中央八项规定精神学 习教育走深走实，确保公司发展始终与国家战略同频共振。"文化绿"象征生机与可持续发展，公司将行 业文化内化于心、外化于行，营造健康向上的文化生态。"活力橙"代表创新与激情，公司发布首个IP形 象，丰富文化载体，激发团队活力。"廉洁青"筑牢底线，持续强化合规风控，确保行稳致远。"发展 蓝"寓意广阔前景，以文化同心引领发展同行，积极融入金融高质量发展大局。 业务方面，面对复杂多变的市场环境，华安期货始终坚守风险管理主业，以"专业化、机构化、科技 化"为发展方向，围绕"12345"发展思 ...

[党建为舵 锚定乡村振兴使命航向] 党建引领是推动乡村全面振兴、实现农村现代化的重要保障与关键支撑。作为国有金融企业，国贸期货 党总支始终心系"国之大者"，坚决贯彻落实党中央关于"加快建设农业强国"的重大战略决策，以"党建 引领、金融赋能、产业帮扶"为工作指引，创新打造"党建+金融+产业"三位一体的乡村振兴服务模式， 为金融助农、期货强农积累了宝贵经验。近年来，国贸期货党总支与宁夏回族自治区彭阳县、海南省琼 中县、河南省桐柏县及安徽省太湖县等地46个党组织签署了党建共建协议，致力于将党的政治优势、组 织优势转化为乡村振兴的服务保障优势，形成"党建引领、村企联动、共同发展"的良好格局。 通过"保险+期货"筑牢乡村产业风险防线。国贸期货持续推动"保险+期货"产品创新，扩大区域覆盖， 2025年累计实施24个"保险+期货"项目，涵盖生猪、花生、天然橡胶、苹果等6个涉农品种，覆盖重庆、 贵州、陕西、海南、山东、山西等6个省市，项目累计名义本金5.17亿元，用专业工具为农户撑起"防护 网"。海南琼中县天然橡胶项目，依托上期所636万余元资金的支持，连续实施4年，累计为超过11600户 胶农提供保障，项目金额近1.38亿 ...

珠江潮涌，湾区扬帆。在粤港澳大湾区建设向纵深推进的关键阶段，广州期货依托区域产业基础和金融 生态，持续提升服务实体经济的能力，积极参与期货市场高质量发展进程。作为广州越秀资本集团旗下 核心成员，广州期货如今已成长为深耕湾区、覆盖全国的综合型期货服务商，用专业能力诠释金融担 当，用创新实践激活市场活力。 [聚焦产业需求 产融协同赋能发展] 金融的本质是服务实体经济。广州期货坚持将服务实体经济作为业务核心，明确"立足广州，服务湾 区，辐射全国"的发展定位，围绕湾区产业需求，深化产品与服务创新，不断增强服务实体经济的能 力。 夯实基础，创新求变。广州期货积极把握行业战略机遇期，紧跟实体需求，推进业务向产业化、机构化 转型，在投研咨询、数字化能力、交易风控体系完善及专业人才队伍建设等方面持续下功夫，做精做细 做专客户服务，全面提升服务质效。2025年，广州期货联合多方监管及行业机构，面向湾区大宗商品产 业链企业，成功协助组织多场大型期货专题培训，开展金融工具赋能、产业链对接等专项服务，助力湾 区企业在转型升级中抢占先机。在服务绿色转型发展方面，广州期货聚焦新能源相关品种，强化研究与 服务支持体系，积极开展各类市场培育 ...

2025年是中国期货市场践行金融强国战略、深化服务实体经济功能的关键之年，期货行业肩负着更为重 要的历史使命。作为植根长江经济带、辐射全国的综合性期货公司，长江期货始终坚持以习近平新时代 中国特色社会主义思想为指导，深刻把握金融工作的政治性和人民性，以党建引领发展全局，以专业锻 造服务优势，以创新驱动能级提升，在服务国家战略、赋能实体经济、助力乡村振兴等方面取得了显著 成效，走出了一条具有"长江特色"的高质量发展之路。 作为专业的资产管理人，长江期货致力于为投资者提供全面的理财产品和优质的投资服务，满足机构投 资者及高净值客户的个性化、定制化资产配置需求，通过设计投资策略、构建投资组合、跟踪市场动 态、严格风险管控，提供一站式资产管理服务，确保客户资产的安全与稳健回报。近年来，公司进一步 丰富拓展产品线，发挥期货资产管理特色，布局固收、权益、商品混合、FOF、CTA等，致力于形成覆 盖不同风险收益特征的全策略产品谱系。服务对象覆盖广泛，涉及公募、私募、券商、银行、保险公 司、公益机构等。资管团队投研力量不断加强，固收产品收益率继续保持高水准，衍生品类产品业绩表 现亮眼，进一步加强系统建设、运营管理及效能提升， ...

本报讯（记者 崔蕾）12月22日，南华期货正式在香港联合交易所主板挂牌，成功登陆香港资本市场， 实现"A+H"双上市。此次上市标志着南华期货完成境内外资本市场多重布局。这也是继弘业期货之后， 又一家期货公司实现"A+H"双资本平台布局。 据了解，南华期货此次共募资12.03亿港元，并计划将全球发售所得款项净额全部划拨横华国际，以持 续拓展境外业务，优化业务架构，提升公司在全球市场的竞争力和风险应对能力。 ...