化工行业周报（20250630-20250706） 本周液氯、丁酮、TDI、环氧氯丙烷等产品涨幅居前 2025 年 07 月 07 日 化工周观点： ➢ 重点关注半年报业绩好的标的。建议开始寻找二季度景气度好，业绩有望超 预期的标的，建议关注圣泉集团、海利得和卓越新能。首先是与宏观经济波动相 关性较弱，受益 AI 资本开支持续提升的新材料行业，圣泉集团是 AI 服务器中核 心电子树脂的主要国内供应商，随着下游服务器出货量持续放量，公司业绩有望 环比提升。其次是海外有工厂，受益于美国关税冲突的细分行业龙头，建议关注 涤纶工业丝的领军企业海利得。并建议关注公司自身产能增长，随着新项目新产 品投产，业绩有望上一个台阶的卓越新能。 ➢ 磷肥出口窗口期已至，磷肥高景气有望持续。根据中国化肥信息网，磷肥的 出口指导具体情况如下：1、2025 年磷肥出口或将分阶段进行，首批集中在 5-9 月高峰期，第二批视国内供需动态调整。2、法检时间缩减，预计半月左右时间。 3、2025 年磷肥出口配额总量比去年减少。当前磷肥处于春耕后的淡季，出口有 望缓解国内产能过剩问题，国际高价出口有望进一步维持企业盈利水平，建议关 注具备磷矿资源 ...

平安证券近日发布石油石化行业周报：据ifind数据，2025年6月20日-2025年6月27日， WTI原油期货收盘价(连续)下跌11.99%，布伦特油期货价下跌12.95%。地缘局势方面：美国 总统特朗普于6月23日在"真实社交"上发文表示，以色列和伊朗已就"全面彻底停火"达成一 致，当地时间6月24日，伊朗和以色列宣布正式停火。 投资建议： 本周，我们建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块。石油石化：短期市场主要围 绕中东地缘局势交易，油价呈现急涨急跌的走势，但中长期仍将锚定基本面，随着 OPEC+增产推进，基本面过剩预期逐步兑现，油价仍存在中枢下移的担忧，面对国际油价 剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性， 并加速在国内挖掘海上油气资源等降低能源对外依存度，建议关注盈利韧性相对强的"三桶 油"：中国石油、中国石化、中国海油。氟化工：2025年二代制冷剂配额进一步削减，三代 制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，需求端，下游家电需求在国补驱动下增势向 好，制冷剂供需格局改善，建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华 科技，及上游萤石资源企业： ...

核心观点： 行 业 报 告 行 业 报 告 行 业 深 度 报 行 业 深 度 报 行 业 周 报 石油石化 2025 年 6 月 22 日 石油石化周报 伊以冲突持续，油价偏强震荡 强于大市（维持） 行情走势图 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 24/01 24/03 24/05 24/07 24/09 24/11 25/01 25/03 25/05 沪深300 石油石化 基础化工 证券分析师 证 券 研 究 报 告 告 告 陈潇榕 投资咨询资格编号 S1060523110001 chenxiaorong186@pingan.com.cn 马书蕾 投资咨询资格编号 S1060524070002 mashulei362@pingan.com.cn 石油石化：伊以冲突持续，油价偏强震荡。据 ifind 数据，2025 年 6 月 13 日-2025 年 6 月 20 日，WTI原油期货收盘价(连续)上涨 0.22%， 布伦特油期货价上涨 2.89%。地缘局势方面：伊朗和以色列的相互攻 击仍在激烈进行，当地时间 6 月 21 日，美国投掷了六枚掩体炸弹用 于袭击伊朗福尔多，同时向伊朗其他 ...

本报记者 冯思婕 受上游原材料、行业产能收缩以及下游需求增长的共同影响，近期，第三代制冷剂市场迎来强劲涨价周期。 "从后市来看，制冷剂R32和R134a除有家用空调和汽车空调主力下游的强需求支撑以外，第三代向第四代跨越的过程中混 配市场和刚需用量市场在逐步扩大，未来需求缺口不容小觑。"孙亚奇表示。 我国第三代制冷剂的主流大厂主要有浙江巨化股份有限公司（以下简称"巨化股份"）、浙江三美化工股份有限公司（以下 简称"三美股份"）、昊华化工科技集团股份有限公司、东岳集团有限公司、浙江永和制冷股份有限公司（以下简称"永和股 份"）和广东东阳光科技控股股份有限公司等。 第三代制冷剂价格的一路上涨，也带动了相关公司业绩大增。公告显示，今年第一季度，巨化股份归母净利润同比大增 160.64%，三美股份归母净利润同比增长159.59%，永和股份归母净利润同比增长161.66%。 方正证券在研报中提到，制冷剂是氟化工行业中规模最大、应用最广泛的细分领域之一。含氟精细化工品是氟化工行业中 的小而精品种，产品壁垒和附加值高，近年来市场需求增长显著。随着新能源、电子等新兴产业的发展，其市场规模不断扩 大。 中关村物联网产业联盟副秘书 ...

2025 年 06 月 16 日 硫酸、硫磺等涨幅居前，建议关注进口替代、纯 内需、高股息等方向 推荐(维持) 投资要点 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 0.7 -0.8 9.3 沪深 300 -0.6 -3.6 9.1 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 (%) 基础化工 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：天然气、 盐酸等涨幅居前，建议关注进口替 代、纯内需、高股息等方向》2025- 06-09 2、《基础化工行业周报：磷矿石、 草甘膦等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-06-03 3、《基础化工行业周报：丁二烯、 煤焦油等涨幅居前，建议关注进口 替代、纯内需、高股息等方向》 2025-05-26 · 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 ▌硫酸、硫磺等涨幅居前，氯化铵、尿素等跌幅较大 本周涨幅较大的产品：硫酸（CFR 西欧/北 ...

其 他 报 告 2025年06月16日 晨会纪要 | 国内市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 上证综合指数 | 3377 | -0.75 | 1.13 | | 深证成份指数 | 10122 | -1.10 | 1.42 | | 沪深300指数 | 3864 | -0.72 | 0.88 | | 创业板指数 | 2044 | -1.13 | 2.32 | | 上证国债指数 | 225 | 0.03 | 0.08 | | 上证基金指数 | 6914 | -0.09 | 0.17 | | | | 资料来源:同花顺iFinD | | | 海外市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 中国香港恒生指数 | 23893 | -0.59 | 2.16 | | 中国香港国企指数 | 8655 | -0.85 | 2.34 | | 中国台湾加权指数 | 22073 | -0.96 | 1.47 | | 道琼斯指数 | 42198 | - ...

石油石化 2025 年 6 月 15 日 石油石化周报 伊以因核问题冲突升级，油价应声上涨 强于大市（维持） 行情走势图 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 24/01 24/03 24/05 24/07 24/09 24/11 25/01 25/03 25/05 沪深300 石油石化 基础化工 证券分析师 告 陈潇榕 投资咨询资格编号 S1060523110001 chenxiaorong186@pingan.com.cn 马书蕾 投资咨询资格编号 S1060524070002 mashulei362@pingan.com.cn 石油石化：伊以因核问题冲突升级，油价应声上涨。据 ifind 数据， 2025 年 6 月 6 日-2025 年 6 月 13 日，WTI 原油期货收盘价(连续)上 涨 13.81%，布伦特油期货价上涨 12.80%。地缘局势方面：6 月 9 日，乌克兰和俄罗斯相互展开新一轮无人机和导弹袭击，俄乌冲突有 所升级；6 月13 日，以色列空军对伊朗境内数十个与核计划和其他军 事设施相关的目标发动空袭，6 月 14 日，伊朗报复行动正式展开，伊 朗对以色列进行导弹 ...

【解剖大盘】 昨日提到要小心中东这边紧张局势在升温，没想到今天直接就引爆了。按照传统，每次外围出事，这边 都要出"费用"，A股跌得多一些，港股稍微好点，恒指微跌0.59%。 当地时间13日凌晨，以军共出动超过200架战机参与对伊朗的首都德黑兰首轮空袭，其间共投下330多枚 弹药，多处传出爆炸声。据报以色列正在向伊朗西北地区最大的经济枢纽大布里士(Tabriz)发动第二波 袭击。以色列总理内塔尼亚胡在一段录制的视频信息中表示，以色列针对的是伊朗研制核弹的科学家、 弹道导弹计划和纳坦兹铀浓缩设施，此次行动将持续数日。 伊朗媒体证实，包括伊朗革命卫队总司令侯赛因·萨拉米在内多名高级军官遇害。据初步统计，6名伊朗 核科学家在以色列今天(6月13日)对伊朗的袭击中身亡。很明显，这又是以色列的一次精准斩首行动， 这也意味着伊朗高层已经被渗透成筛子了，毫无私密可言，想清除谁就可以随便清除。 美国总统特朗普就以色列此次重大袭击事件未有任何公开评论。较早前美国务卿鲁比奥指，美国没有参 与以色列针对伊朗发起的军事打击，并警告伊朗不要以美方为目标进行报复。这件事实际上蓄谋已久， 以色列整这么大的活必然是得到了美国首肯的，因为特朗普 ...

氟化工行业月报 证券分析师：张晶磊 执业证书编号：S0630524090001 证券分析师：吴骏燕 执业证书编号：S0630517120001 证券分析师：谢建斌 执业证书编号：S0630522020001 联系方式：zjlei@longone.com.cn 2025年6月11日 | | | 一、核心观点 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 制冷剂行业延续高景气 二、制冷剂跟踪 三、含氟聚合物 四、行业要闻 五、投资建议 六、风险提示 核心观点 ● 风险提示：制冷剂配额政策变化的风险；原材料价格变化的风险；需求不及预期的风险。 3 ● 2 0 2 5年5月三代制冷剂价格上行，含氟聚合物价格波动。截至2025年5月30日，根据百川盈孚数据，三代制冷剂R32、R125、R134a产品价 格分别为51000元/吨、45500元/吨和48500元/吨，较4月底分别上涨4.08%、1.11%、2.11%。 R22价格为36000元/吨，较上月保持稳定， 较2024年5月30日上涨24.14%；含氟聚合物价格回升后出现波动，截至2025年5月30日，我国 ...

制冷剂行业延续高景气 氟化工行业月报 证券分析师：张晶磊 执业证书编号：S0630524090001 证券分析师：吴骏燕 执业证书编号：S0630517120001 证券分析师：谢建斌 执业证书编号：S0630522020001 联系方式：zjlei@longone.com.cn 2025年6月11日 | | | 一、核心观点 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 二、制冷剂跟踪 三、含氟聚合物 四、行业要闻 五、投资建议 六、风险提示 核心观点 ● 风险提示：制冷剂配额政策变化的风险；原材料价格变化的风险；需求不及预期的风险。 3 ● 2 0 2 5年5月三代制冷剂价格上行，含氟聚合物价格波动。截至2025年5月30日，根据百川盈孚数据，三代制冷剂R32、R125、R134a产品价 格分别为51000元/吨、45500元/吨和48500元/吨，较4月底分别上涨4.08%、1.11%、2.11%。 R22价格为36000元/吨，较上月保持稳定， 较2024年5月30日上涨24.14%；含氟聚合物价格回升后出现波动，截至2025年5月30日，我国 ...