2024-09-18 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 10 月 13 日 煤炭 黑色链条修复明显，行业高估值特性仍需重视 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------|----------|-------|-------|-------|--------|-------|-------| | | | | | | | | | | 股票 | 股票 | 投资 | | EPS | （元） | PE | | | 代码 | 名称 | 评级 | | 2024E | 2025E | 2024E | 2025E | | 600256.SH | 广汇能源 | 买入 | | 0.77 | 0.95 | 9.65 | 7.82 | | 600985.SH | 淮北矿业 | 买入 | | 2.27 | 2.47 | 7.39 | 6.79 | | 601088.SH | 中国神华 | 增持 | | 3.01 | 3.23 | 14.15 | 13.19 | | 601225.SH | 陕西煤业 | 增持 | | 2.21 | 2.25 | 11. ...

证券研究报告 | 投资策略研究*动态点评 2024 年 10 月 12 日 投资策略研究 财政部新闻发布会点评：风向积极，值得乐观 事件：10 月 12 日上午，国务院新闻办公室组织了一场新闻发布会，期间财 政部的相关官员就"强化财政政策的逆周期调控作用，促进经济高质量增长" 的主题进行了详细介绍。据财政部部长蓝佛安透露，遵循 9 月 26 日中央政治 局会议的精神指导，该部门正在加速执行既定政策措施，并且聚焦于稳定经 济增长、扩大国内需求及化解潜在风险等方面，计划不久后推出一系列精准 有效的额外政策措施。 从整体表述来看，财政政策信号较为积极。虽然债务增发、财政支出、税后 优惠等政策没有透露具体的规模，新闻发布会上，蓝佛安部长的措辞中出现 "规模最大"、"最大限度"、"规模较大"、"较大空间"等词汇，释放出较为 积极的信号，特别是在发布会中，蓝佛安部长强调"我们还有其他政策工具 也正在研究中。比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。" 目前已经在落地中的财政政策包含以下六个方面：1、扩大财政支出规模： 2024 年安排财政赤字 4.06 万亿元，新增地方政府专项债务限额 3.9 万亿元， 并发行 1 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 10 月 10 日 南网储能（600995.SH） 二季度来水修复，长期看具备规模增长空间 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------|-----------------|-----------------|-----------------|-----------------|---------------|------------------------------------|----------------| | 财务指标 \n营业收入（百万元） | 2022A \n8,261 | 2023A \n5,630 | 2024E \n6,061 | 2025E \n7,388 | 2026E \n9,012 | 增持（维持评级） \n股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 0.6 | -31.9 | 7.7 | 21.9 | 22.0 | | | | 归母净利润（百万元） | 1,663 | 1,014 | 1,248 | ...

2024-09-18 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 10 月 13 日 煤炭 黑色链条修复明显，行业高估值特性仍需重视 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------|----------|-------|-------|-------|--------|-------|-------| | | | | | | | | | | 股票 | 股票 | 投资 | | EPS | （元） | PE | | | 代码 | 名称 | 评级 | | 2024E | 2025E | 2024E | 2025E | | 600256.SH | 广汇能源 | 买入 | | 0.77 | 0.95 | 9.65 | 7.82 | | 600985.SH | 淮北矿业 | 买入 | | 2.27 | 2.47 | 7.39 | 6.79 | | 601088.SH | 中国神华 | 增持 | | 3.01 | 3.23 | 14.15 | 13.19 | | 601225.SH | 陕西煤业 | 增持 | | 2.21 | 2.25 | 11. ...

证券研究报告 | 行业专题报告 2024 年 10 月 12 日 传媒 竞争格局趋稳叠加高股东回报率，强烈推荐港股互联网板块 美联储开启降息周期，恒生科技指数有望迎来估值修复：美联储年内或还有 一定降息空间。根据美联储，多数预测今年还有 50BP 降息空间，2025 年降 息 100BP；而 9 月 19 日 CME Fed Watch 显示，市场预期 11 月、12 月分别 降息 25BP 和 50BP；2025 年至少可能累计降息 125BP。根据 EPFR，海外主 动基金对中资股的持股比例已由 2020 年高点的 15%下降至 2024 年的 5%左右，处于历史低位水平。我们认为美联储开启降息周期后，全球资金 有望迎来再配置，或为港股带来海外资金流入。 注：本段美联储相关观点摘自《长城证券：美联储 9 月议息会议点评：激进 的开端，鹰派的指引》 互联网大平台竞争进入初步成熟阶段，竞争格局趋于稳定：互联网板块因短 视频等平台兴起，整体流量格局发生较大变化，叠加短视频平台拓展直播电 商、本地生活等业务，导致整体互联网板块竞争加剧。目前，随短视频流量 逐步见顶以及业务拓展趋于稳定，整体互联网板块竞争格局边际转 ...

证券研究报告 | 行业专题报告 2024 年 10 月 10 日 电子 AI 强化需求复苏，旺季推助景气度上行 ——电子行业 2024 年中 报总结 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------|---------------|---------------|---------------|------------------|---------|-------|-------|----------|----------------------|---------| | 股票 \n代码 | 股票 \n名称 | 投资 \n评级 | EPS \n2024E | （元） \n2025E | 2024E | PE \n | 2025E | | 强于大市（维持评级） | | | 002937.SZ | 兴瑞科技 | 买入 | 1.16 | 1.53 | | 16.68 | 12.65 | 行业走势 | | | | 003026.SZ | 中晶科技 | 买入 | 0.32 | 0.41 | 125. ...

家市场的出口。此外,日本还建立了一套独特的经济制度,如主银行制(即 一家主要银行与一个或多个公司之间的紧密联系）、终身雇佣制以及年功序列 工资体系,这些都有助于增强企业的稳定性和员工的忠诚度。 证券研究报告 | 投资策略研究*专题报告 2024 年 10 月 11 日 投资策略研究 病灶仍在:战后日本经济周期与自我拯救 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | 日本自 1945-1950年二战战后修复期以来,其经济运行可以划分为三个主 | 作者 | | 要阶段:第一阶段是 20世纪 50年代中期至 70年代中期,这一时期日本经 历了年均 10%的经济快速 ...

Economic Growth Phases - Japan's post-war economic growth can be divided into three phases: rapid growth (1950s-1970s) with an average annual growth rate of 10%[1], moderate growth (1970s-1980s) with around 5% growth[1], and stagnation (1990s-present) with growth rates below 1%[1] - The rapid growth phase was driven by industrialization, export-oriented policies, and unique economic systems like the main bank system and lifetime employment[1] Policy Responses - The Dodge Plan in 1948 stabilized Japan's economy by controlling inflation, fixing exchange rates, and encouraging exports, laying the foundation for future growth[10] - Abenomics, launched in 2012, aimed to achieve 2% inflation through bold monetary easing, flexible fiscal policy, and growth strategies to stimulate private investment[13] Challenges and Risks - Japan faces persistent challenges such as low growth, deflation, and weak consumption and investment, exacerbated by an aging population and high government debt[4] - Structural reforms have been slow, leading to widening income inequality and limited improvements in the real economy[4] Monetary Policy Evolution - Japan's monetary policy has evolved from interest rate adjustments in the 1990s to zero interest rate policy (ZIRP) in 1999, quantitative easing (QE) in 2001, and negative interest rates in 2016[33] - In March 2024, the Bank of Japan ended its eight-year negative interest rate policy, raising rates to 0-0.1% and signaling a shift in economic strategy[33] Fiscal Policy and Stimulus - Japan's fiscal policy has been expansionary since the 1990s, with increased public spending and tax cuts to stimulate growth, but this has led to significant government debt[35] - During the global financial crisis, Japan implemented large-scale fiscal stimulus measures, including increased public investment and credit support for businesses[35]

欢迎收看本期首期连线节目我是澎湃新闻记者田中方近期A股市场经历绝地反击短短几个交易日 滬指便从2700点光速重回了3400点上方不过连续飙涨之下的A股在昨日出现回调同时回调中不少股票的成交额创下新的历史记录当前的调整是牛回头还是牛要走 接下来的A股将如何表现未来的涨幅空间还有多少呢本期我们非常荣幸邀请到了我们的老朋友长城证券首席经济学家汪益来进行相关的市场解读汪总您好您好钱总各位投资者大家好好的汪总从业经验十分丰富并获奖无数那接下来我们就请汪总聚焦下当前的股票市场哎汪总啊那首先我就想请教你一个屏幕前观众朋友们非常关心的问题 就是前几天经过暴涨过后A股在昨日也是出现了较大幅度的调整那今天也是表现相对平淡那您认为我们该如何看待现阶段的回调呢那是否意味着行情结束了呢王总谢谢田总我先回答一下这个问题首先我的观点是认为这个行情还没有结束行情还没有结束就是我先把结论抛出来第二个我想说一下我怎么看这个回调其实 大家也可以看到就是这一轮的这个市场上涨之后这个从业也发出了很多的声音就看得比较乐观看得比较长远但大家其实对于这个时间和幅度都没有给出一个大约的判断那从我个人的这个从业的这些年的这个经验来分析的话首先我认为这是一个非常 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 10 月 09 日 索辰科技（688507.SH） 索辰科技收购 WIPL-D 软件源代码，成为 WIPL-D 软件亚太地区 唯一所有权人 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 268 | 320 | 451 | 626 | 835 | | 增长率 yoy （ % ） | 39.1 | 19.5 | 40.9 | 38.7 | 33.4 | | 归母净利润（百万元） | 54 | 57 | 63 | 105 | 156 | | 增长率 yoy （ % ） | 6.8 | 6.9 | 9.1 | 67.9 | 48.3 | | ROE （ % ） | 10.2 | 2.0 | 2.1 | 3.5 | 4.9 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.60 | 0.65 | 0.7 ...