国泰君安（601211）2024年三季报点评 业绩超预期,自营业务收入显著增长 | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------ ...

华熙生物(688363)2024年三季报点评 组织管理变革,医美新品推动增长 事项: � 2024年 3 季度公司营收 10.64 亿元,yoy-7%;实现归母净利润 0.2 亿元,yoy- 77%; 扣非归母净利润 0.11 亿元,yoy-85%。公司 24年 1-3 李度实现营收 38.75 亿元，yoy-8%；归母净利润 3.6亿元，yoy-29.6%；扣非归母净利润 3.27 亿元, yoy-24.6%。 评论: * 化妆品组织架构调整,探索合成生物新成分。根据通联数据,3Q华熙生物旗 下主要品牌在淘天与抖音合计 GMV 同比变化:润百颜-33%/夸迪-6%/肌活- 16%/米蓓尔-43%。我们认为公司在合成生物与再生医疗赛道积累研发成采, 有助于探索化妆品新成分趋势。双十一前公司推出基于再生医学以及细胞调控 机制与自我修复能力的新品:1)润百颜紧塑霜,添加 Bloomcell,为华熙再生 医学团队专研,40 种维持人体细胞能量成分复配成黄金比例,产品主打提升 胶原自生力、增加基底膜面积;2)夸迪 CT50 抗垮面霜,主打院线"丝丽动能素" 同源研发,主打扩容充盈内芯能量,焕活细胞,定位真皮层抗垮、链 ...

新城控股(601155)2024年三季报点评 住宅销售承压,商业出租率逐渐修复 事项: 2024 年 1-9 月公司实现营业收入 515.6 亿元,同比下降 27.66%,归母净利润 � 14.5 亿元，同比下降 41.31%。 评论: 三季度毛利率 17.5%,归母净利润同比下滑 31.6%。 1）三季度公司实现营业 4 收入 177 亿元,同比下滑 40.2%,归母净利润 1.36 亿元,同比下滑 31.6%,主 要原因为住宅开发业务结转放缓,毛利率下滑,三季度毛利率约17.5%,较二 李度下滑 1.9pcts。2)公司 1-9 月资产减值损失约 2.1 亿元,但二季度、三季 度均未计提资产减值,考虑当前房地产市场仍在调整期,四季度可能面临一定 资产减值压力。3) 截至 6月底公司已售未结面积 1916 万方,较 2023 年末下 降 12%。 � 1-9月销售金额同比下降 47%,预计后续销售规模可能缩量。1)公司 1-9 月 合同销售金额约 318 亿元,同比下降约 47%,合同销售面积约 431 万方,同比 下降约 43%;随着公司优质土储优先去化,剩余货值销售难度可能逐渐加大, 叠加 2022 年 ...

皮阿诺(002853)2024年三季报点评 积极推动渠道挖潜,关厂或促进效益释放 事项: 公司公布 2024年三季报。前三李度，公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利 � 润 6.7/0.1/-0.1 亿元,YoY-27.9%/-86.7%/由盈转亏;24Q3 实现营收/归母净利润 /扣非归母净利润 2.2/0.04/-0.04 亿元，YoY-39.2%/-87.0%/由盈转亏。 评论: 深挖定制&局改市场潜力,积极拓展工程业务。前三季度,定制家居行业整体 � 承压，公司营收端面临下滑。分业务看,1）零售业务:公司赋能经销商搭建 "全案设计+签家定制"的一店双驱模式,提高客单值和订单转化率。同时, 公司加码新零售本地化布局抢占终端流量,并通过与头部装企合作发力局改市 场。2）大宗业务:公司加强与国有及央企等优质地产伙伴的合作深度,不断 推进地产拎包入住、酒店、医疗养老、学校和政府公共设施等多元化的 B 端业 务渠道,上半年工程渠道新增20家优质经销商。 � 24Q3 毛利率承压,期间费用率同比增加。24Q3,公司实现毛利率24.2%,同 比-7.0pcts/环比+0.02pcts,我们判断主要系营收下滑导致刚 ...

行业研究 家电 2024年11月06日 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------- ...

兴业证券(601377)2024年三季报点评 自营权益弹性展现,管理费用季节性提升有 所压低利润 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究者 同和药业(300636)2024年三季报点评 业绩符合预期,新产品驱动公司步入新成长 周期 事项: 近日,公司发布 2024年三季报。24年前三季度公司收入 5.70 亿元(+1.84%), � 归母净利润 9574 万元 (+21.72% ), 扣非归母净利润 9306 万元 (+29.91%)。 24Q3 公司收入 1.88 亿元 (+5.61% ), 归母净利润 0.26 亿元 (+21.10% ), 扣非 归母净利润 0.26亿元(+15.94%)。业绩符合预期。 评论: � 三季度成熟品种逐步恢复。分业务种类看,24年前三季度公司非合同定制类 收入同比增长 13.8%，上半年公司的非合同定制业务稳健增长，并且成熟品种 的国外需求正处在良好恢复状态,需求持续增加;24年前三季度合同定制类 业务由于个别老客户因产品专利即将到期提前中止合同的影响仍然持续,收入 同比下降 44.7%。 24 年前三季度公司整体实现收入 5.70 亿元(+1.84%),单三季度收入 1.88 亿 元(+5.61%),我们预计随着专利到期新品种放量,叠加下游客户去库存结束, 公司业务有望逐季向好。 � 海外销售为主 ...

好莱客(603898)2024年三季报点评 盈利能力承压，大宗渠道快速增长 事项: 公司公布 2024年三季报。前三李度，公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利 � 润 14.4/0.9/0.6 亿元，YoY-11.2%/-48.9%/-51.1%; 24Q3 实现营收/归母净利润/ 扣非归母净利润 5.2/0.5/0.3 亿元, YoY-20.4%/-50.8%/-52.8%。 评论: 渠道调整稳步推进,橱柜业务营收保持增长。分渠道看,24Q3,公司直营/经 � 销/大宗渠道分别实现营收 0.17/4.03/0.79 亿元,同比-3.6%/-28.4%/+71.1%,其 中经销/直营渠道分别净开店-48/-2 家至 1700/11 家;而大宗渠道保持高增,我 们推测主要系公司坚持以国央企为核心、优质民营企业为辅,持续开拓客户所 致。分产品看,24Q3,公司签体衣柜/橱柜/成品配套/木门分别实现营收 3.71/0.85/0.18/0.25 亿元,同比-23.8%/+2.8%/-41.5%/-0.5%。橱柜业务逆势增长 或主要系签装/大宗业务增长带动(单三季度整装业务同比增长超 60%)。 � 盈利能力承压,期 ...

证券研究报 宏观研究 宏观专题 2024年11月6日 | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...