Robotaxi 联合电话会议：交通出行革命将至，Robotaxi 未来已来 20241008 摘要 • 特斯拉即将发布的罗伯特 X（RoboTaxi）将成为自动驾驶领域的重要里程 碑，其无人驾驶技术有望实现商业化落地，并形成新的商业模式。 • 罗伯特 X 的商业模式在美国市场更具优势，由于美国人工成本高企，无人 驾驶出租车具有明显成本优势，预计将快速推广，并迅速跨越收支平衡点， 进入盈利阶段。 • 罗伯特 X 的商业化落地将重塑出行行业估值体系，预计将带来巨大的市场 规模，并推动包括特斯拉在内的汽车行业企业估值体系的重塑。 • 罗伯特 X 的商业化落地将依赖技术和政策的双重驱动，中国政府在政策支 持力度和试点推广速度方面领先于美国，为罗伯特 X 的商业化落地提供了 有利条件。 • 国内市场已经进入大规模试运营阶段，未来核心任务是大幅降低成本，实 现降本增效，包括降低整车制造成本、提升软件算法能力、降低安全运营 成本、提高运力运营效率等。 • 罗伯特 X 的市场规模巨大，预计到 2030 年将形成对有人驾驶出租车市场 的有效替代，届时国内罗伯特 X 市场规模将达到 48,808 亿元。 Q&A 特斯拉即将发布 ...

本次会议紧面向开源证券的专业投资机构客户 第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议未经开源证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、转发及相关解读涉嫌违反上述情的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢 各位投资者,大家下午好啊,非常感谢大家在这个结婚第一天啊,来接我们这个呃,做小白,我是开完做小盘和汽车的人了啊,那个感谢大家来接入我们啊,这个做小盘汽车啊,联合我们海外和电子组联合举办的啊,如果taxi的这个主题联合的一个这个电话会议啊,那我们选择这个时间点呢,其实也是因为啊,确实robotaxi的这个事情对于整个 这个出行行业以及对于整个智能汽车这个板块的这个影响非常的大刚好呢这个10月10号那也是后天也会迎来特斯拉Robotech的一个这个发布日那我们也是在这个时间点前召开这个联合的一个这个电话会议跟大家梳理整个Robotech这个方向的一个投资机会 那我们确实也已经看到了,最近整个Robotech主题方向的一个市场的表现也非常的好,刚好也是牛市的一个背景下面,整个市场的一个这个机会也是表现得非常的一个就不错。那在这个时间点呢,我们跟大家进一步是做一些啊这个基 ...

Industry Investment Rating - The report does not explicitly provide an investment rating for the industry [1] Core Views - Urban investment enterprises (UIEs) in China have played a significant role in urban infrastructure development and urbanization but have also contributed to the rapid rise of local government implicit debt [2] - Since 2021, the Chinese government has imposed stricter requirements on local government debt resolution, leading to increased external pressure for UIEs to transform [2] - The slowdown in infrastructure investment growth has reduced the traditional business space for UIEs, prompting an urgent need for market-oriented transformation [2] - The main market-oriented transformation methods for UIEs include platform integration, broadening business operations, and equity investments [2] - Hubei Province has been a pioneer in promoting the market-oriented transformation of UIEs through state-owned enterprise (SOE) reforms, forming resource-concentrated specialized platform companies [2] Market-Oriented Transformation Overview Background - The transformation of UIEs is crucial for resolving local government debt and preventing debt risks [3] - Since 2021, the tightening of UIE financing policies has accelerated the transformation process [3] - The Chinese government has issued several policies to control and resolve UIE debt, including the "15th Document" in 2021 and the "35th Document" in 2023, which emphasize strict control over new debt and cross-departmental supervision [3] Main Transformation Methods - Platform integration: This includes mergers, asset transfers, and shareholder changes, with policies encouraging the transformation of UIEs into market-oriented SOEs [4] - Broadening business operations: UIEs are expanding into construction, real estate, and trade sectors to enhance their self-sustaining capabilities [4][5] - Equity and fund investments: UIEs are increasingly investing in strategic emerging industries and key development sectors, particularly in early-stage tech companies, to promote regional industrial upgrading [5] Hubei Province's Platform Integration - Hubei Province has actively promoted the market-oriented transformation of UIEs through various policies, including the "38th Document" in 2017 and the "11th Document" in 2020 [6] - By 2023, Hubei had integrated 28 provincial-level enterprises into 10, with significant reductions in the number of SOEs in cities like Wuhan and Yichang [6][7] - The integration has focused on sectors such as urban infrastructure, modern finance, industrial investment, and transportation [6][7] Hubei Province's UIE Market-Oriented Transformation Business Diversification - As of 2023, 89 UIE samples in Hubei Province were analyzed, showing varying degrees of business diversification [13] - Provincial-level UIEs have the highest proportion of non-urban investment business income, while county-level UIEs still rely heavily on traditional urban investment business [13] - Wuhan and Jingzhou have the highest non-urban investment business income, with Wuhan focusing on construction and real estate, and Jingzhou on trade and real estate [14] Equity Investments - Equity investments by Hubei UIEs have been growing steadily, with a compound annual growth rate of over 15% from 2021 to 2023 [15] - Wuhan leads in equity investment scale, accounting for 58% of the province's total in 2023, with a focus on electronics and chip industries [15] - Other cities like Yichang, Jingmen, and Jingzhou also show significant growth in equity investments, with a focus on transportation and strategic industries [15][16] - The investment directions are diverse, with a focus on electronics, industrial funds, railways, and financial sectors [17] Transformation Effects Internal Effects - The profitability and cash flow of UIEs in Hubei have not significantly improved due to the cyclical downturn in the real estate and construction sectors [23] - Provincial-level UIEs, heavily reliant on real estate, have seen declining returns on equity and cash income ratios [23] - City-level UIEs also face challenges due to the contraction in the construction sector [23] External Effects - Equity investments in strategic industries, particularly in Wuhan's optoelectronics sector, have driven regional economic growth [26] - Investments in railways and financial institutions have provided long-term external benefits, improving transportation and financing environments [26] - However, local banks in Hubei still face high non-performing loan ratios and capital adequacy pressures, despite UIE investments [26]

本次会议请面向财通证券的受邀嘉宾在任何情况下财通证券研究人员及演讲嘉宾所表述的意见并不构成对任何人的投资建议投资者应充分了解各类投资风险自主做出决策并自行承担投资风险未经财通证券及演讲嘉宾书面授权许可任何机构和个人不得以任何形式转发复制引用会议的内容与观点包括不得制作镜像及指向链接 不得传播音频、视频、图片、文字等内容如有上述行为财通证券保留追究相关方法律责任的权利 最近的各位投资者大家国庆愉快啊我是台中证券首席专利分析师林美层然后非常高兴的今天这个在国庆假期跟大家相约这个电话会议啊那最近啊行情变化也非常的大也演绎着一个非常明显的一个从熊市到牛市的一个转变和投资者都非常关心 那我们今天才从策略宏观包括区大行业那跟大家一起解读一下港股的一些投资机会那具体从策略的角度上来看的话我觉得从国庆前到最近一系列的政策变化其实得益于从党中央政治局会议再到一行议局一会的这样子的一个红利政策所带来的极速的一个风险偏好的回升和大家对于此前较为悲观疫区的一个快速的修复我觉得这是非常积极的一个方面 那这样子的话大家可以看到这个政策从房地产政策再到降准降息的这个流动性的政策再到股票市场包括这个央行给予股票市场的这个持续的这个现金的一个 ...

此会议请面向开源证券的专业投资机构口 感谢您的理解和支持,谢谢 各位真心的投资者下午好那么欢迎来到开人正确是七大行业联合电话会议政治局会议学习重视经济政策加码 我是开源策略首席游击星,那么本次参会的呀,还有开源证券的宏观首席何宁,食品饮料首席张雨光,化工首席金力堂,医药首席殷武一,农业牧鱼首席陈雪莉,社福首席初鸣,传媒首席方光照,地产建筑首席石冬,有色钢铁首席李怡然,煤炭建材首席张旭成,电子首席罗通, 通电首席蒋鼎 计算机首席陈宝剑飞银首席高超 中小卡和汽车首席任浪以及零售首席汪泽鹏那么今天下午我们的这个会议可以算是比较早对于政治局会议的一个解读和学习的那么首先由我开元策的首席的议员给各位领导汇报一下我们策略的观点首先先讲核心结论 这些政策思路变化是得到印证的同时海外因素虽然并非主要矛盾但是也在改善所以明确看一波明显明显的大幅度的反弹建议持股过节我们在本周二也就是9月24号中午召开的联合电话会议里面明确强调了也就是政策思路变化明确看一波明显的反弹建议持股过节 今天呢九月政治局会议的通稿已经出来了这印证了我们在周二的判断我们继续强调要非常重视本次的反弹建议时不过节我们在周二的时候提出什么呢前期市场最关注的两大问 ...

根据证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险 国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任未经国联证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 好的各位投资者大家下午好我是国联策略联系首席财经师邓永林欢迎各位投资者参加我们今天下午的国联研究全行业的这个会议解读的一个地方会 那因为最近一段时间的话呢整个政策的这个定调的转变还是非常明显的那么我们也能看到就是市场上有不管是A股港股还是这个美股的中概股啊就是所有中国的和中国资产的这个全球性这种上涨这个非常亮眼而且这个显然从整个投资者这个情绪还是相对比较亢奋的啊所以也是基于这样的一个一个一个比较关键的这么个时点啊所以我们这次的话是 总量联合我们国内研究基本上全行业的这个阵容为大家去这个分享跟解读一下我们对于这次这个行情的一个理解以及后面一个结构性机会这个这个这个这个这个观点呃那首先的话呢还是我们特别对大家汇报一 ...

政治局会议学习：重视经济政策加码！- 17 大行业联合解读 240926 摘要 • 本次政治局会议罕见地在 9 月讨论了经济问题，并在稳增长政策上的表述 超预期，显示出当前经济问题是政策关注的重点。会议提出要全面客观冷 静看待当前的经济形势，正视困难，坚定决心，切实增强做好这些工作的 责任感和紧迫感。 • 会议强调要加强逆周期调节力度，保证必要的财政支出，并提出降低存款 准备金率、实施有力度的降息。此外，会议还提出要促进房地产市场止跌 回稳，严控商品房建设增量，优化存量，提高质量，加大白名单项目贷款 投放力度，以及盘活存量闲置土地。 • 会议增加了"努力提振资本市场"的表述，并支持上市公司并购重组及公 募基金改革。这意味着未来可能会有更多利好政策出台，以提升投资者信 心，通过股市带动居民财富效应，从而进一步刺激消费与投资。 • 食品饮料行业近期表现强劲，其中一个重要原因是宏观经济预期改善带来 的信心提振。该板块涨幅达到 8.8%，这是很久未见的大涨幅。这主要归 因于政策加码和行业格局稳定。 • 食品饮料行业受益于整体宏观环境改善，其估值修复成为主要收益方向。 但需要持续关注后续相关政策落实情况，以判断未来走势 ...

相对来说比较低迷的这个环境下也希望大家能够一起成长一起度过这个时期那么所以呢我们今天呢也是想邀请了优质的企业中基联合探讨一下公司的行业周期管理以及长期的拓展方向那么今天呢我们有幸的邀请到了中基联合的董事长刘董董秘刘总和郑代徐总一起探讨谢谢三位领导 第二个呢就是然后呢我们也是想就是在会议的开始啊就是先想邀请一下刘总跟我们大致探讨一下过去二十年的这样的一个发展历程因为公司作为这个高工安全作业设备高工安全作业服务解决方案的这个集中商不仅在国内做到了领先而且呢最近也在海外拓展了也有很大的成功 所以我们也想请公司领导刘董跟我们大致介绍一下就是当时创业的初衷为什么会选择这个领域怎么在产品和行业方面一步一步的拓展包括这二十年来就是每一次决策过程当中的一些成功的经验在不同的时间公司包括战略上和哪些这样的变化就是首先想先请刘董先跟我们做一个大致的一个介绍谢谢 好的首先感谢长江证券的这个机械行业的这些的组织的这个会议然后各位朋友好我我叫刘志新我是公司的创始人董事长我先首先介绍一下我自己我是内蒙古赤峰人上海交通大学这个材料科学与工程学院毕业 也是机械类的专业然后毕业以后呢我先是在首钢首都钢铁公司首钢设计院做研发后来又在一家外企做销 ...

www.lhratings.com 研究报告 1 2024 年上半年化工行业信用风 险总结及展望 联合资信 工商评级部 |张垌 |樊思 |毛文娟 2024 年上半年，在原油价格波动走高的带动下，化工产品价格指数较年初小幅上升。 部分细分行业下游需求有复苏迹象，但整体需求仍偏弱，同时能源价格高位波动，化工行业 各细分领域收入和利润走势出现分化，部分上市及发债企业 2024 年半年度经营业绩呈现亏 损状态。受行业景气度较低影响，化工行业新增资本支出规模已有所收缩，但受所有者权益 增长有限，经营获现能力较弱等因素影响，化工企业债务负担有所加重。2024 年上半年， 化工行业转债供给规模明显低于往年，主体级别下调数量显著增加，但存续债主体仍以高 等级主体为主。 短期内，化工行业景气度有望提升，同时，2024 年下半年，化工企业债券到期规模同 比下降，到期债券的主体评级以 AAA 以及 AA+为主，当前融资环境整体较为宽松，有利于 实体企业资金接续，化工行业系统性风险可控。 联合资信评估股份有限公司 China Lianhe Credit Rating Co.,Ltd. 图 2 化工行业固定资产投资完成额同比情况 图 ...

2024 年半年度有色金属行业信用风险总结与展望 联合资信 工商评级四部 李晨|马金星|于长花 2024 年 1－6 月，有色金属行业景气度以及行业内企业经营业绩呈向好态 势，黄金、铜、铝、铅锌产品价格均有所上涨。 2024 年 1－6 月，行业内企业发债数量和规模较去年同期均大幅增长，发 行人主体级别以 AAA 为主。从发行品种看，有色金属企业所发债券类型以短 期融资券和中期票据为主。 展望 2024 年下半年，持续的"稳增长"政策支持以及美联储开启降息周期 或在流动性上给予有色金属价格一定支撑。在此背景下，有色金属企业的资源 禀赋优势以及全维度成本控制能力将对企业经营业绩产生较大影响，需重点关 注资源禀赋差、成本控制能力弱、ESG 综合表现差以及债务负担重的有色金属 企业。目前，有色金属行业发债主体信用级别普遍高，在债券市场融资环境相 对宽松的情况下，有色金属行业整体信用风险可控。 www.lhratings.com 研究报告 1 一、2024 年上半年有色金属行业运行情况回顾 （一）价格回顾 2024年 1－6月，全球主流经济体表现向好，有色金属景气指数呈持续回升态势， 在成本与需求共同支撑下，叠加市场 ...