报告摘要 2024 年 9 月，中国以美元计价的出口当月同比为 2.4%，大幅低于 5.9%的市场预期 值，较前值 8.7%亦有明显回落。9 月进口当月同比为 0.3%，较前值 0.5%回落，也低 于市场预期值（1.2%）。9 月贸易顺差为 817.1 亿美元，较前值 910.2 亿美元下降。 环比来看，9 月中国以美元计价的出口环比为-1.6%，过去 5 年同期的出口环比均值为 2.9%，环比表现弱于季节性。 分产品来看，9 月机电产品单月出口同比增长 3.2%，显著低于前值 12.9%，机电产品 出口主要受到了台风、全球航运、去年同期基数高等短期因素扰动，在我国出口商品 中占比近 6 成，这也是本月出口增速大幅回落的主因之一。劳动密集型产品 9 月当月 的出口同比降幅明显走阔，从-3.5%降至-9.5%，考虑到劳动密集型产品的生产企业多 为中小企业，集中于沿海地区，我们推测极端天气是主因。 分出口区域来看，9 月除俄罗斯外，中国对欧盟、日本、美国、东盟等经济体的单月 同比较前值均有不同程度的回落，分别回落 11.2、7.8、2.5、2.2 个百分点。对俄罗 斯出口边际改善，可能也是因为对俄贸易不太涉及东南 ...

分析师：张德礼 报告摘要 10 月 14 日，中国人民银行公布 2024 年 9 月金融数据。2024 年 9 月新增社融约 3.76 万 亿元，高于市场预期的 3.52 万亿元，同比少增约 3565 亿元。9 月新增人民币贷款 1.59 万 亿元，低于市场预期的 1.75 万亿元，同比少增 7200 亿元。9 月份货币供应量 M1、M2 同 比分别为-7.4%和 6.8%，其中 M1 同比较前值回落 0.1 个百分点，M2 同比较前值提高 0.5 个百分点。 执业证书编号：S0740523040001 Email：zhangdl01@zts.com.cn 相关报告 1、《出口超预期回落，偶发因素是主 因》2024-10-15 2、《美联储面对平衡双重使命的挑 战》2024-10-13 3 、《 物 价 视 角 看 政 策 转 向 》 2024-10-13 社融主要分项中，9 月社融口径人民币贷款新增规模为 19742 亿元，低于近 5 年的同期均 值（21119 亿元），同比少增 5627 亿元。实体有效需求不足的情况仍在延续。 表外融资方面，9 月新增表外融资额 1710 亿元，同比少增 1297 亿元。 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company's performance met expectations, with its DCS flagship product winning multiple large contracts [1] - The company reported a revenue of 1.162 billion yuan for Q3 2024, a year-on-year increase of 16.16%, and a net profit attributable to shareholders of 159 million yuan, up 75.34% year-on-year [1] - The company is positioned as a leader in the domestic energy and power industry with its domestically produced DCS projects [1] Financial Performance Summary - Revenue (in million yuan): - 2022A: 1,154 - 2023A: 1,407 - 2024E: 1,907 - 2025E: 2,436 - 2026E: 2,976 - Growth rate (yoy%): 2023A: 22%, 2024E: 36%, 2025E: 28%, 2026E: 22% [1][2] - Net profit (in million yuan): - 2023A: 161 - 2024E: 250 - 2025E: 351 - 2026E: 467 - Growth rate (yoy%): 2024E: 55.8%, 2025E: 40.0%, 2026E: 33.1% [1][2] - Earnings per share (in yuan): - 2023A: 0.67 - 2024E: 1.04 - 2025E: 1.46 - 2026E: 1.95 [1][2] - Cash flow per share: - 2023A: 0.72 - 2024E: 0.47 - 2025E: 2.10 - 2026E: 2.54 [1][2] - Return on equity (ROE): - 2023A: 8% - 2024E: 12% - 2025E: 14% - 2026E: 16% [1][2] - Price-to-earnings (P/E) ratio: - 2023A: 32.8 - 2024E: 21.0 - 2025E: 15.0 - 2026E: 11.3 [1][2] - Price-to-book (P/B) ratio: - 2023A: 2.7 - 2024E: 2.4 - 2025E: 2.1 - 2026E: 1.8 [1][2] Market Position and Strategy - The company has successfully launched various industry solutions, including smart power plants and smart chemicals, leveraging its EmpoworX platform [1] - The company aims to enhance its industrial internet capabilities and is expected to benefit from favorable policies in the domestic industrial automation sector [1]

北方稀土挂牌价继续上行 有色金属 证券研究报告/行业定期报告 2024 年 10 月 14 日 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

评级：增持（维持） 分析师：何柄谕 执业证书编号：S0740519090003 Email：heby@zts.com.cn 执业证书编号：S0740519090007 Email：wenxc@zts.com.cn | --- | --- | |---------------------|-----------| | | | | | | | 基本状况 | | | 上市公司数 | 337 | | 行业总市值(亿元 ) | 35,364.65 | | 行业流通市值(亿元 ) | 30,646.11 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|--------|----------|-------|----------|-------|-------|--------|--------|-------|-------|-------|-------| | 重点公司基本状况 \n简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | ...

税收差异如何影响机构行为？ | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

北方稀土挂牌价继续上行 有色金属 证券研究报告/行业定期报告 2024 年 10 月 14 日 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

评级：增持（维持） 分析师：何柄谕 执业证书编号：S0740519090003 Email：heby@zts.com.cn 执业证书编号：S0740519090007 Email：wenxc@zts.com.cn | --- | --- | |---------------------|-----------| | | | | | | | 基本状况 | | | 上市公司数 | 337 | | 行业总市值(亿元 ) | 35,364.65 | | 行业流通市值(亿元 ) | 30,646.11 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|--------|----------|-------|----------|-------|-------|--------|--------|-------|-------|-------|-------| | 重点公司基本状况 \n简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | ...

银行角度看 9 月社融：政府债继续支撑，未来取决于政策实施效果 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------|---------------------------------------------------------------------------- ...

评级：增持（维持） 执业证书编号：S0740520060001 Email：suyi@zts.com.cn 执业证书编号：S0740519090003 Email：heby@zts.com.cn Email：wangxq03@zts.com.cn | --- | --- | |---------------------|-----------| | | | | 基本状况 | | | 上市公司数 | 337 | | 行业总市值 (亿元) | 37,167.20 | | 行业流通市值(亿元 ) | 32,171.06 | 1、《两办发布公共数据要素政策， 推动产业加速发展》2024-10-13 2、《《网络数据安全管理条例》2025 年施行，开启数据治理法治化新阶段》 2024-10-07 3、《"大信创"全面铺开，把握新 一轮发展机遇》2024-09-27 表格 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------|----- ...