华福证券 公用事业 2024 年 12 月 08 日 ने 公用事业 周报（12.02-12.06）：新型经营主体助力构建新 型电力系统，世界在役最大火电厂致力于打造能 源超市 投资要点： 行情回顾：12 月 2 日-12 月 6 日，环保板块上涨 3.70%，水务板块上 涨 2.35%，电力板块上涨 3.60%，燃气板块下跌 0.15%，同期沪深 300 指数 上涨 2.60%。 团队成员 分析师： 严家源(S0210524050013) yjy30561@hfzq.com.cn 分析师： 尚硕(S0210524050023) ss30574@hfzq.com.cn 联系人： 闫燕燕(S0210123070115) yyy30238@hfzq.com.cn 相关报告 1、周报（11.25-11.29）：漳州 1 号投产，CCUS 市场化&商业化提速，垃圾焚烧下半场之提标改 造——2024.12.01 2、【华福电力公用】电力行业 2025 年度投资策 略：纲举目张，助推双碳——2024.11.29 3、周报（11.18-11.22）：10 月用电增速回落，海 风建设持续加速，新兴固废再利用技术日趋成熟 —— ...

华福证券 电子 2024 年 12 月 08 日 电子 政府+行业齐发力，自主可控赋能千行百业-半导 体周跟踪 投资要点： 申万半导体指数小幅下跌，细分板块预测 PE 保持高位。（1）全行业 指数：本周（1202-1207）申万半导体指数小幅下跌，跌幅为-0.25%，费城 半导体指数/台湾半导体指数/恒生科技指数+0.12%/+2.73%/+1.33%。本周 （1202-1207）半导体成交额占 A 股整体成交额比重为 4.87%，较上周有所 下跌。（2）细分板块：本周各细分板块股价涨跌互现，设备、材料、封测、 数字芯片、模拟芯片分别-3.11%/-1.32%/-1.51%/+0.33%/+2.96%。本周收盘 A 股半导体材料、设备、封测、设计板块对应明年 PE 分别为 50、61、33、 65 倍。 团队成员 分析师： 陈海进(S0210524060003) chj30590@hfzq.com.cn 分析师： 徐巡(S0210524060004) xx30511@hfzq.com.cn 联系人： 谢文嘉(S0210124040078) xwj30510@hfzq.com.cn 联系人： 李雅文(S0210 ...

华福证券 纺织服饰 2024 年 12 月 08 日 北 研 Lululemon Q3 表现超预期，中国大陆营收同比增 长 39%——24W49 周观点 投资要点： Lululemon Q3 表现超预期，中国大陆营收同比增长 39% FY25Q3 公司实现营收 24.0 亿美元，同比+9%（汇率中性下+8%）， 略超出此前市场预期。分地区，北美/国际营收分别同比增长 2%/33% （国际在汇率中性下+30%）；其中中国大陆增长亮眼，同比+39%（汇 率中性下+36%）。同店方面，若考虑营业 12 个月以上门店和线上渠 道销售，北美同店可比销售额同比下滑 2%，国际可比销售额同比提升 25%（中性汇率下+22%），其中中国大陆、其他海外国家分别贡献 27%、 23%增长。 行情数据 本周家电板块涨跌幅 2.8%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌 幅分别 2.9%/+1.6%/+2.8%/-4.8%。原材料价格方面，LME 铜、LME 铝 环比上周分别+1.81%、-0.66%。 本周纺织服装板块涨跌幅+1.82%，其中纺织制造涨跌幅-.011%， 服装家纺涨跌幅+2.66%。本周 328 级棉现货 1519 ...

华福证券 房地产 契税减免利好落地，典型房企单月拿地年内新高 周度观点： 契税减免利好落地，促进备案数据大幅改善 12 月 6 日，国家税务总局最新数据显示，12 月 1 日至 5 日，全国共有 36.4 万户购房家庭申报享受了契税税收优惠，累计减免契税 84 亿元，户均减免 2.3 万元。税收政策进一步促进购房需求释放，12 月 1 日至 5 日，全国房 屋交易累计申报 55.3 万套，同比增长 24.8%。其中，北、上、广、深同比 分别增长 62.2%、87.2%、27.5%和 66.4%。 我们认为，12 月契税政策减免落地，促进网签备案数据环比改善。叠加房 企年底冲量促销，年底成交量或走出翘尾行情。 11月重点城市土拍热度高，典型房企拿地金额年内新高 据克而瑞数据，11 月，在重点城市土拍带动下典型房企拿地金额大幅上涨。 30 家企业单月拿地金额为 900 亿元，同环比分别增长 107%和 181%，创 2024 年以来新高；拿地面积 230 万平方米，环比增 68%，同比降 33%，为一二线 城市高总价、小面积地块成交较多所致。楼面价方面，核心城市 11 月成交 楼面价 39102 元/平方米，较 ...

上 华福证券 医药生物 降脂药专题：庞大患者群体，关注前沿靶点 投资要点： 行情回顾：本周（2024 年 12 月 2 日-12 月 6 日）中信医药指数上涨 1.5%， 跑赢沪深 300 指数 0.1pct，在中信一级行业分类中排名第 23 位；2024 年初至 今中信医药生物板块指数下跌 6.3%，跑输沪深 300 指数 22.1pct，在中信行业 分类中排名第 29 位。本周涨幅前五的个股为灵康药业（+31.91%）、益方生 物（+28.30%）、盟科药业（+17.71%）、皓宸医疗（+17.18%）、迦南科技 （+15.95%）。 降脂药行业专题：患者群体庞大，多款前沿靶点研发火热。以动脉粥 样硬化性心血管疾病（ASCVD） 为主的心血管疾病（CVD）是我国城乡 居民第一位死亡原因，占死因构成的 40%以上。目前已证实，低密度脂蛋 白胆固醇（LDL-C）是 ASCVD 的致病性危险因素。ASCVD 是威胁全球 人类健康最主要的慢性非传染性疾病，尤其在我国疾病负担日益加重，超 高危患者中低密度脂蛋白胆固醇（LDL-C）长期达标率仅为 30.1%。我国 目前降脂治疗率低，传统他汀存在一定局限性，而前蛋白转 ...

华福证券 钢铁 2024 年 12 月 08 日 北 钢铁 钢铁行业周报（12.2-12.6）淡季深入，政策定调 在即，关注碳市场扩容渐进 投资要点： 本周钢材市场回顾 本周黑色系市场走势偏弱，铁矿石价格较为坚挺，双焦价格明显下跌带弱 钢价；宏观对政策预期有所降温，钢材供需和库存继续下降，铁水产量继续下 滑，黑色商品价格承压运行。1）开工冶炼方面：本周样本钢厂高炉、电炉开 工率继续下降，日均铁水产量降至 232.6 万吨。2）成材供需方面：本周五大 品种钢材产量 861.2 万吨，周环比-0.03%/同比-5.18%，其中卷板带产量上升； 钢材消费量 874.6 万吨，周环比-0.33%/同比-4.87%，其中线材消费表现下降 明显。3）库存方面：五大品种钢材库存下降至 1,160.1 吨，周环比-1.14%/同 比-10.61%，五大品种钢材供需和库存均出现回落，钢厂生产保持克制厂库继 续下降，基本面矛盾暂时不显。 上下游产业链情况 1）铁矿石：上周澳洲和巴西铁矿石发运 2,534 万吨，周环比-0.5%；铁矿 石到港量 2,291 万吨，周环比-0.3%。本周日均疏港量 323 万吨，周环比-3.7%； ...

华福证券 上班 轻工制造 纸价略涨盈利将迎修复，关注性价比跨境电商 投资要点： 【周观点】纸价小幅提涨趋势延续，看好纸企盈利修复，关注太阳纸业、 博汇纸业、山鹰国际；美国"黑五"、"网一"销售额记录，线上优于线 下、折扣力度增加，关注性价比跨境电商企业。 1）家居：随着各地家居国补推进，家居社零已现好转，门店前端接单 回暖也将逐步传导到工厂，持续看好行业 25 年趋势向上，短期估值修 复为先、业绩也有望逐步改善进一步带动板块估值上行。定制龙头通 过线上参与方式将国补拉通全国，迅速扩大经销商参与覆盖面、大幅 优化定制赛道的补贴逻辑，公司关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、 金牌家居；软体龙头存量需求逻辑顺畅，建议关注慕思股份、顾家家 居、喜临门、敏华控股；此外，持续看好政策鼓励的智能家居等新兴 产业方向，公司关注好太太、奥普科技、箭牌家居、瑞尔特，以及家 居卖场龙头居然智家、美凯龙。 团队成员 分析师： 李宏鹏(S0210524050017) lhp30568@hfzq.com.cn 分析师： 汪浚哲(S0210524050024) wjz30579@hfzq.com.cn 分析师： 李含稚(S0210524060 ...

华福证券 汽车 2024 年 12 月 08 日 一年内行业相对大盘走势 团队成员 分析师： 卢宇峰(S0210524050001) lyf30531@hfzq.com.cn 相关报告 1、四大协会呼吁谨慎采购美国芯片 吉利银河星 舰 7 上市——2024.12.08 2、周观点（1125-1129）：特斯拉机器人手部重 大更新，持续关注国内外机器人产业链共振机会 ——2024.12.01 3、尊界开启预售 广汽与华为深化合作—— 2024.12.01 汽车 周观点（1202-1206）：持续挖掘低空经济新标的， 老标的调整即是布局机会 投资要点： 汽车板块：短期看布局机器人的汽零标的、长期看整车 1、近期行情： 本周申万汽车指数上涨 3.6%，申万一级行业排名 8/31 位。 2、行业变化： 1）据乘联会，11 月 1-30 日，乘用车零售 244.6 万辆，同比增长 18%，较 上月同期增长 8%；乘用车批发 294.3 万辆，同比增长 15%，较上月同期增 长 8%。 2）12 月 3 日，四协会呼吁国内企业审慎选择采购美国芯片。 3）12 月 6 日，长安汽车拟向实控人及其子公司定增募资不超 60 亿 ...

华福证券 电子 2024 年 12 月 08 日 电子 超大规模集群建设如期，OpenAI 连日活动催化， 关注光模块板块-海外科技周跟踪 投资要点： 本周纳斯达克综合指数上涨 3.34%，费城半导体上涨 2.73% 周一为 12 月首个交易日，纳指、标普创历史新高。科技股、芯片 股普涨，苹果新高，中概指数涨约 1%；周三 Salesforce 和迈威尔科技 凭借强劲业绩领涨科技股，助推美股周三集体上涨，纳指领涨。迈威 尔科技收涨 23.19%，创 2023 年 5 月份以来最佳单日表现，AI 需求强 劲，公司销售额环比猛增 19%，大超预期。Salesforce 收涨 10.99%， Q3 营收、Q4 业绩指引超预期；具体来看：半导体板块中，迈威尔科 技周涨幅 22.31%，博通周涨幅 10.77%，台积电周涨幅 9.94%；互联网 板块中，Meta 周涨幅 8.61%，亚马逊周涨幅 6.09%，优步周跌幅 8.16%； 软件板块中，赛富时周涨幅 9.51%，ServiceNow 周涨幅 7.14%，思爱 普周涨幅 6.96%。 本周观点：超大规模集群建设如期，OpenAI 连日活动催化，关注光 模块板块 ...

华福证券 汽车 2024 年 12 月 08 日 汽车 四大协会呼吁谨慎采购美国芯片 吉利银河星舰 7 上市 投资要点： 本周专题：四大协会呼吁谨慎采购美国芯片 吉利银河星舰 7 上市 12 月 2 日，美国对中国半导体产业发起了新一轮大规模出口管制。 对此，12 月 3 日，中国互联网协会、中国汽车工业协会、中国半导体 行业协会、中国通信企业协会等发布声明，指出美国芯片产品不再安 全、不再可靠，呼吁国内企业审慎选择采购美国芯片。 中汽协指出，美国政府随意修改管制规则，严重影响了美国芯片 产品的稳定供应。为保障汽车产业链、供应链安全稳定，协会建议中 国汽车企业谨慎采购美国芯片。 随着自动驾驶、智能座舱等技术的不断进步和普及，汽车芯片已 成为智能汽车的核心零部件之一。目前越来越多的车型开始采用国产 芯片，多家车企开始自研芯片，在外部复杂环境下汽车芯片国产化进 程有望加速。 12 月 6 日，吉利银河星舰 7 EMi 正式上市，共推出 5 款车型，售 价区间 10.38-13.68 万元，限时售价 9.98-13.28 万元。新车定位插混紧 凑型 SUV，基于 GEA 新能源专属架构打造，未来新车将在 B 网（与 ...