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★外汇局数据显示 4月下旬外资投资境内股票转为净买入
Core Viewpoint - The foreign exchange management authority indicates a net inflow of foreign capital into domestic stocks and a positive trend in foreign investment in Chinese assets, reflecting resilience in China's foreign trade and overall economic stability [1][2]. Group 1: Foreign Capital Inflows - In April, foreign capital investment in domestic stocks turned into net buying, indicating a shift in investor sentiment [1]. - Non-bank sectors, including enterprises and individuals, experienced a net inflow of $17.3 billion in cross-border funds in April [1]. - Foreign investment in domestic bonds increased by $10.9 billion in April, maintaining a high level of interest in Chinese assets [1]. Group 2: Foreign Trade and Economic Indicators - China's foreign trade showed resilience, with a net inflow of $64.9 billion in goods trade, sustaining a high scale [1]. - The foreign exchange market demonstrated stability, with bank settlements and sales increasing by 12.8% and 13.9% month-on-month, respectively [2]. - The settlement rate for foreign exchange rose to 64.4%, up 6.9 percentage points, while the purchase rate increased to 65.4%, up 1.0 percentage point [2]. Group 3: Policy and Market Confidence - Recent policies aimed at expanding domestic demand and supporting the economy are expected to bolster market confidence and stabilize the foreign exchange market [2]. - The central government's measures, including interest rate cuts and reserve requirement ratio reductions, are designed to enhance support for the real economy [2]. - Progress in high-level economic talks between China and the U.S. is anticipated to contribute to a healthier and more stable bilateral trade relationship [2].
经济景气水平总体保持扩张(锐财经)
Ren Min Ri Bao· 2025-06-30 22:36
6月30日,国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布中国采购经理指数。6月份,制造业 采购经理指数(PMI)、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%,比上月 上升0.2、0.2和0.3个百分点,三大指数均有所回升,我国经济景气水平总体保持扩张。 制造业景气面有所扩大 国家统计局数据显示,6月份,制造业PMI升至49.7%,在调查的21个行业中有11个位于扩张区间,比上 月增加4个,制造业景气面有所扩大。 产需指数均位于扩张区间。生产指数和新订单指数分别为51.0%和50.2%,比上月上升0.3和0.4个百分 点,制造业生产活动加快,市场需求有所改善。从行业看,食品及酒饮料精制茶、专用设备等行业生产 指数和新订单指数连续两个月位于扩张区间,相关行业产需释放较快。"在产需回升的带动下,企业采 购意愿增强,采购量指数为50.2%,比上月上升2.6个百分点。"国家统计局服务业调查中心高级统计师 赵庆河说。 价格指数回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.4%和46.2%,均比上月上升1.5个百 分点,制造业市场价格总体水平有所改善。从行业看,受近期国际 ...
债市基本面点评报告:出口回补渐近尾声
SINOLINK SECURITIES· 2025-06-30 14:52
PMI 指数连续两月弱回升 本月制造业 PMI 读数延续上月修复趋势,在临界值以下继续回升 0.2 个点。分项指标中积极因素居多,其中供需两端 双双回升至扩张区间,且以新订单指数回升力度更大。采购量大幅上行 2.6 个点,升至扩张区间。价格及库存相关指 标均释放积极信号,原材料价格指数、出厂价格指数分别在荣枯线下回升 1.5 个点。原材料库存指数、产成品库存指 数分别回升 0.6、1.6 个点。但负面信号也值得关注:从业人员指数低位继续向下回落 0.2 个点,企业生产经营活动 预期指数回落 0.5 个点,显然微观主体信心不足的矛盾仍然突出。 需求修复带动生产强势 本月需求指数为 3 月以来贸易摩擦升级之后首度回升至扩张区间,新订单指数回升 0.4 个点,回升幅度大于生产。一 方面说明扩大内需的政策效果有所体现;另一方面也说明生产受到季节性和需求前景不明的双重压制。另外本月新出 口订单指数回升斜率大幅放缓,结合集运市场近期反馈来看,基于贸易摩擦缓和窗口的出口回补已经接近尾声,下半 年外需可能面临逐季回落的局面。 价格指数温和修复 本月原材料价格指数及出厂价格指数分别较上月提高 1.5 个点。其中原材料价格指数的 ...
制造业PMI连续两月回升 上半年中国经济稳中向好态势凸显
Bei Jing Shang Bao· 2025-06-30 13:13
Core Viewpoint - The manufacturing sector in China shows signs of recovery with the Purchasing Managers' Index (PMI) rising to 49.7% in June, marking the highest level in three months and indicating a broadening of manufacturing activity [1][3]. Group 1: Manufacturing Activity - In June, 11 out of 21 surveyed industries are in the expansion zone, an increase of 4 from the previous month, reflecting strong internal economic momentum [1]. - The production index reached 51.0%, and the new orders index rose to 50.2%, indicating a significant acceleration in manufacturing activities and improved market demand [3]. - The procurement index surged to 50.2%, up 2.6 percentage points from the previous month, suggesting enhanced purchasing willingness among enterprises [3]. Group 2: Sector Performance - The equipment manufacturing, high-tech manufacturing, and consumer goods sectors all recorded PMIs above 50%, indicating continuous expansion for two consecutive months [4]. - The equipment manufacturing sector led with a PMI of 51.4%, while high-tech manufacturing and consumer goods sectors had PMIs of 50.9% and 50.4%, respectively, showcasing robust growth in production and new orders [4]. - The high-energy consumption sector's PMI improved to 47.8%, up 0.8 percentage points, reflecting ongoing structural adjustments and a shift towards greener practices [5]. Group 3: Enterprise Size Impact - Large enterprises reported a PMI of 51.2%, up 0.5 percentage points, indicating improved operational efficiency [6]. - Medium-sized enterprises saw a notable recovery with a PMI of 48.6%, increasing by 1.1 percentage points after two months of weak performance [6]. - The overall business activity index for the non-manufacturing sector was 50.5%, indicating a general acceleration in production and operational activities [6].
6月PMI释放双重信号:制造业景气水平持续改善 小企业承压待政策加码
Jing Ji Guan Cha Wang· 2025-06-30 12:59
6月30日,国家统计局公布6月PMI指数:制造业采购经理指数(PMI)为49.7%(前值49.5%),制造业 景气水平继续改善;建筑业商务活动指数为52.8%(前值51%);服务业商务活动指数为50.1%,比上月 下降0.1个百分点。 中国银河(601881)证券首席宏观分析师张迪表示,6月份PMI的好消息是需求回到扩张区间并带动生 产继续上行,同时价格指数有所反弹,结合采购指数站到荣枯线上表明内生动能正在复苏;但另一方 面,从业人员指数和小型企业PMI回落也体现了当前微观主体在外部冲击之下面临一定的经营困难,二 季度经济比去年同期表现更有韧性。 招商证券宏观经济联席首席分析师张一平表示,虽然继续低于临界值,制造业PMI的领先指标新订单和 原材料库存环比改善暗示未来国内经济出现边际改善的可能性。 "未来一段时间,随着设备更新周期逐步退坡,出口链生产或将走弱,制造业景气面临较大下行压 力。"李赫表示,近期扩内需政策再加码,5000亿服务消费再贷款、准财政工具(政策性开发性金融工 具)已对服务业投资进行部署,服务消费、基建投资或加快修复,有望对企业和居民预期形成支撑。 此外,6月PMI也显示出,生产经营活动预期有 ...
6月PMI:现实强于预期(申万宏观·赵伟团队)
赵伟宏观探索· 2025-06-30 08:24
关注、加星,第一时间接收推送! 文 | 赵伟、屠强 联系人| 屠强、耿佩璇 摘要 事件: 6月30日,国家统计局公布6月PMI指数,制造业PMI为49.7%、前值49.5%;非制造业PMI为 50.5%、前值50.3%。 却下行至2023年来最低水平(52%)。展望后续,设备更新周期逐步退坡,出口链生产走弱,制造业景 气面临较大下行压力。但近期扩内需政策再加码,5000亿服务消费再贷款、准财政工具(政策性开发性 金融工具)已对服务业投资进行部署,服务消费、基建投资或加快修复,有望对企业和居民预期形成支 撑。 常规跟踪:制造业、非制造业景气均有改善。 制造业:制造业:制造业PMI有所回升,生产、新订单指数延续改善。 6月,制造业PMI边际上行0.2pct 至49.7%。生产、新订单指数边际分别上行0.3、0.3pct至51%、50.2%。 核心观点:制造业景气回升,但企业预期降至低位;政策加码下,需关注微观预期的变化。 6月制造业PMI表现好于市场预期,结构上依然是生产指数恢复更好。 6月制造业PMI延续回升,边际上 行0.2pct至49.7%,好于市场预期(WIND,49.3%)。主要分项中,生产、新订单指数 ...
6月制造业采购经理指数继续小幅回升,经济景气水平总体保持扩张
Bei Ke Cai Jing· 2025-06-30 03:55
6月30日,国家统计局数据显示,6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%,比上月上升0.2个百 分点;非制造业商务活动指数为50.5%,环比上升0.2个百分点;综合PMI产出指数为50.7%,比上月上升 0.3个百分点。 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出,6月份,制造业采购经理指数、非制造业商务活动 指数和综合PMI产出指数均有所回升,我国经济景气水平总体保持扩张。 制造业采购经理指数继续回升 6月份PMI连续2个月上升,显示宏观经济继续恢复。从企业规模来看,大型企业PMI为51.2%,比上月 上升0.5个百分点;中型企业PMI为48.6%,比上月上升1.1个百分点;小型企业PMI为47.3%,比上月下 降2个百分点。 分项指数以及分行业指数变化显示,市场需求止降回升,企业生产稳定扩张,市场价格趋稳运行,而且 这种恢复态势比较普遍,不同行业和不同规模企业均有积极变化。 从13个分项指数来看,同上月相比,生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、产成品 库存指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、原材料库存指数和供应商配送时间 指数上升,指数升幅在0.2至2.6个 ...
制造业PMI连续2月回升,下半年走势如何
Di Yi Cai Jing· 2025-06-30 02:41
今年二季度,受到美国关税政策变化的影响,制造业运行短期有所波动,但我国经济展现出了较强的韧 性,在短期放缓后迅速回稳。 国家统计局6月30日发布的6月份制造业采购经理指数(PMI)为49.7%,比上月上升0.2个百分点,连续 两个月回升,制造业景气水平继续改善。非制造业商务活动指数为50.5%,比上月上升0.2个百分点。 中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示,6月份PMI指数小幅回升,表明一系列增量政策的效果 继续显现。订单类指数回升反映扩大内需政策效果有所显现;生产指数、采购量指数上升反映企业生产 经营活动有回暖趋势。同时应注意到PMI指数仍处荣枯线下,生产经营活动预期指数仍在下降,反映需 求不足的企业占比仍在扩大,市场引导的需求收缩对制造业生产投资的制约仍然突出。 张立群强调,当前宏观经济政策逆周期调节与市场引导的需求收缩正处相互角力的关键阶段,必须坚持 不懈持续加大扩内需各项政策力度,特别要显著加强政府公共产品投资力度,扩大投资规模,有效有力 带动制造业企业订单显著增加,带动制造业生产投资持续活跃。 6月份PMI指数小幅回升,表明一系列增量政策的效果继续显现。 大型企业扩张势头加快 从企业规模看,大 ...
5月工业企业利润数据点评:利润边际走弱,政策有望积极
利润边际走弱,政策有望积极 作者 5 月工业企业利润数据点评 本报告导读 利润增速回落,中游及外向型行业承压明显,预计积极政策将支撑需求改善、利润修复 摘要: 宏观专题 [table_Header]2025.06.30 利润同比增速回落。1-5 月规上工业企业利润累计同比增速为-1.1%,低于 1-4 月 的 3.2%,在 2 月后再度转负,其中 5 月同比增速为-9.1%,较 4 月回落 12.1 个百 分点。受既是由于内外需求走弱、价格下行等因素,也有基数走高的影响。 数据来源:Wind,HTI。2021-2023 年为与 2019 年的年化平均增速 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 5 [Table_Authors] [Table_Summary] 5 月工业企业利润同比增速为-9.1%,较 4 月回落 12.1 个百分点,三大驱 动因素量价利润率齐跌,这主要是由于内外需求扰动、大宗价格下降。中 游行业利润占比从 54%降至 49%,其中外向型行业利润增速回落明显。具 体来看,上游行业主要受量价拖累,中下游行业中外向型行业利润率拖累 较大,即使出口整体受影响并不大,但出口去向的变化导致专用设备 ...
前5个月利润同比增长7.2% 装备制造业 “压舱石”作用凸显
市场出清、工业品价格修复处于渐进过程中,后续扩内需政策逐步加力,国内需求有望保持积极态势, 叠加去年下半年低基数影响,今年下半年规模以上工业企业利润增速或呈现小幅修复态势 从不同类型企业看,私营和外资企业利润保持增长。1至5月,在规模以上工业企业中,私营企业、外商 和港澳台投资企业利润同比分别增长3.4%、0.3%,均高于全部规模以上工业企业平均水平。 1至5月,装备制造业的效益保持较高水平,凸显了"压舱石"作用。数据显示,装备制造业利润同比增长 7.2%,拉动规模以上工业企业利润增长2.4个百分点,对规模以上工业企业利润支撑作用突出。 装备制造业的8个行业中,有7个行业利润实现增长,其中,电子、电气机械、通用设备等行业利润增长 超过两位数,同比增速分别达11.9%、11.6%和10.6%。 1至5月,我国航天、航空、航海等"三航"产业快速发展,带动铁路船舶航空航天行业利润同比增长 56.0%。其中,船舶及相关装置制造行业利润同比增长85%。 在载人月球探测工程登月阶段任务启动以及商业航天企业不断取得新成果的推动下,1至5月,飞机制 造、航天器及运载火箭制造行业利润同比分别增长120.7%、28.6%,同时带 ...