有色早报 研究中心有色团队 2025/07/10 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/07/03 110 1459 81550 24103 -1000.59 26.46 30.0 49.0 87.61 94325 31900 2025/07/04 105 1223 84589 22307 -974.44 138.45 30.0 52.0 95.35 95275 33950 2025/07/07 100 1001 84589 21682 -1002.36 174.64 29.0 63.0 79.80 97400 36875 2025/07/08 80 1048 84589 19109 -844.96 44.77 29.0 63.0 51.31 102500 37100 2025/07/09 60 502 84589 21336 -437.33 412.81 40.0 65.0 22.37 107125 38250 变化 -20 -546 0 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-10 锌锭累库趋势或已形成 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为-9.88 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨120元/吨至22160元/吨，SMM 上海锌现货升贴水较前一交易日下跌15元/吨至75元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨120元/吨至22090元/ 吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下跌15元/吨至5元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨120元/吨至 22100元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下跌15元/吨至15元/吨。 期货方面：2025-07-09沪锌主力合约开于22175元/吨，收于22120元/吨，较前一交易日上涨115元/吨，全天交易日 成交154513手，较前一交易日减少4004手，全天交易日持仓114762手，较前一交易日减少4112手，日内价格震荡， 最高点达到22175元/吨，最低点达到21980元/吨。 库存方面：截至2025-07-07，SMM七地锌锭库存总量为8.91万吨，较上周同期增加0.85万吨。截止2025-07-09，LME 锌库存为106700吨，较上一交易日减少1800吨。 市场分 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-08 期货方面：2025-07-07沪锌主力合约开于22340元/吨，收于22090元/吨，较前一交易日下跌260元/吨，全天交易日 成交160506手，较前一交易日增加6935手，全天交易日持仓126532手，较前一交易日减少1468手，日内价格震荡， 最高点达到22360元/吨，最低点达到22040元/吨。 库存方面：截至2025-07-07，SMM七地锌锭库存总量为8.91万吨，较上周同期增加0.85万吨。截止2025-07-07，LME 锌库存为110600吨，较上一交易日减少1725吨。 市场分析 现货市场方面，绝对价格回落，下游点价积极性增加，市场成交情况有所好转，但现货市场升水并未明显好转。 供应端，6月供给同比增加7.2%，7月份预计产量依旧高达59万吨，供给压力不减，海外秘鲁冶炼罢工影响已恢复。 库存方面，社会库存增幅扩大，趋势性累库或已形成，冶炼厂成品库存以及锌合金库存增加明显，合金开工率开 始下滑，隐形库存的负反馈或将发生。成本端，矿端TC进一步抬升，冶炼盈利扩大，冶炼积极性进一步放大，供 给压力依旧。绝对价格上涨后，现货市场成交愈加冷清，现货升 ...

有色商品日报 有色商品日报 | | 加工费临沂持稳，其他地区上调 50-70 元/吨，铝杆 1A60 系加工费持稳，6/8 系加工费 | | --- | --- | | | 持稳，低碳铝杆下调 60 元/吨。氧化铝矿石扰动和新增投产压力并存，近期财经会提出 | | | 落后产能退出消息，短期政策消息引导盘面偏强震荡，关注几内亚大选动态情况是否 | | | 带来新的扰动。加工新订单大幅缩减，电解铝需求走弱与低交割品间存在边际博弈。宏 | | | 观情绪回暖叠加国内政策托底，近月仍存挤仓风险下短期不宜过分看空，可持续跟踪 | | | 库存累库表现。铝合金整体跟随沪铝，但淡季驱动不足仍缺少同步冲劲。 | | | 隔夜 LME 镍跌 0.85%报 15130 美元/吨，沪镍跌 0.39%报 120710 元/吨。库存方面，昨 | | | 日 LME 库存维持 202470 吨，国内 SHFE 仓单减少 227 至 20832 吨。升贴水来看， | | | LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持 300 元/吨。镍矿方面，印尼内贸价格 | | | 延续下跌，周度升水出现小幅下跌。不锈钢产业链来看，镍铁价格成交 ...

有色早报 研究中心有色团队 2025/07/08 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/07/01 200 1759 81550 24773 -1085.77 219.08 30.0 48.0 116.30 91250 31975 2025/07/02 125 1917 81550 25097 -740.05 287.80 30.0 48.0 96.20 93250 31900 2025/07/03 110 1459 81550 24103 -1000.59 26.46 30.0 49.0 87.61 94325 31900 2025/07/04 105 1223 84589 22307 -974.44 138.45 30.0 52.0 95.35 95275 33950 2025/07/07 100 1001 84589 21682 -1002.36 174.64 29.0 63.0 79.80 97400 36875 变化 -5 -222 ...

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/07/08 | 甲 醇 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 动力煤期 | | 江苏现货 华南现货 | 鲁南折盘 | 西南折盘面 | 河北折盘 | 西北折盘 | CFR中国 | CFR东南 | | 进口利润 主力基差 | 盘面MTO | | | 货 | | | 面 | | 面 | 面 | | 亚 | | | 利润 | | 2025/07/0 | 801 | 2520 | 2480 | 2430 | 2550 | 2445 | 2543 | 280 | 350 | 125 | 90 | -1208 | | 1 | | | | | | | | | | | | | | 2025/07/0 2 | 801 | 2465 | 2480 | 2460 | 2550 | 2445 | 2603 | 277 | 345 | 58 | 45 | -1240 | | 2025/07/0 | | | | ...

2025年6月第4周，共计20个工作日，巴西累计装出铝矿石和铝精矿51.99万吨，去年7月为54.57万吨。日 均装运量为2.6万吨/日，较去年7月的2.73万吨/日减少4.73%。 据统计，7月7日国内主流消费地铝棒库存15.95万吨，较上周四增加0.6万吨，环比上周一增加1.2万吨。 预计铝棒库存短期内仍维持累库节奏。 机构观点 消息面 中泰期货： 7月4日，上期所铝期货仓单38485吨，环比上个交易日增加10228吨。 美与各国贸易协议逐渐完成，市场风险偏好继续改善；基本面上需求淡季，铝棒需求惨淡，铝水就地转 化下降，铝锭累库预期上升，但库存回升空间有限，仓单仍然偏少，预计铝价整体维持高位震荡，建议 下跌后可适当做多。 金瑞期货： 基本面来看，消费端负反馈逐渐加深，但累库幅度仍较低，随着消费走弱及铝棒转产预期铝锭累库压力 增加，本周铝锭累库幅度或较关键。现货市场方面边际改善但整体仍承压，反向月差和基差降至偏低位 以及库存去化支撑持货商挺价，贸易商也增加接货交单，现货贴水走阔但幅度收窄；铝棒加工费维持低 位铝棒减产压力逐渐显现。成本端看基本持稳，其中国内煤炭和氧化铝价格主稳，炭块价格暂稳；海外 欧洲天然气 ...

01 月度评估 04 需求分析 02 宏观分析 张世骄（联系人） 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 宏观情绪转暖， 累库不及预期 锌月报 从业资格号：F03120988 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 2025/07/04 CONTENTS 目录 05 供需库存 03 供给分析 06 价格展望 01 月度评估 月度评估 ◆ 价格回顾：6月铅价持续抬升，沪铅指数收涨3.4%至17205元/吨，单边交易总持仓减少0.83万手。伦铅3M合约收涨3.79% 至2041.5美元/吨。SMM0#锌锭均价22430元/吨，上海基差110元/吨，天津基差-25元/吨，广东基差50元/吨，沪粤价差60 元/吨。 ◆ 国内结构：上期所锌锭期货库存录得0.66万吨，据上海有色数据，国内社会库存小幅累库至8.24万吨。内盘上海地区基差 110元/吨，连续合约-连一合约价差60元/吨。海外结构：LME锌锭库存录得11.34万吨，LME锌锭注销仓单录得2.42万吨。 外盘cash-3S合约基差-22.04美元/吨，3-15价差-50美元/吨。跨市结构：剔汇后盘 ...

从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：美国非农好于预期 铝库存小幅累积 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 2025 年 7 月 4 日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 以伊冲突 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 ...

2025 年 7 月 4 日 碳酸锂：累库格局延续，关注上方空间 | | 邵婉嫕 | 投资咨询从业资格号：Z0015722 | shaowanyi@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | | | 刘鸿儒（联系人） 期货从业资格号：F03124172 | | liuhongru@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | | 碳酸锂基本面数据 | | | | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2507合约（收盘价） | 64,300 | 320 | 2,720 | 3,880 | 4,360 | -10,220 | | | | 2507合约（成交量） | 764 | 599 | -30,526 | -33,239 | -304,397 | -18,494 | | | | 2507合约（持仓量） | 5,575 | -2,135 | -30,706 | -83,464 | -254,083 | -53,036 ...