贵金属日报 2026-01-08 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： zhongjunxuan@wkqh.cn 【行情资讯】 沪金跌 0.31 %，报 1002.20 元/克，沪银跌 2.99 %，报 19020.00 元/千克；COMEX 金报 4470.40 美元/盎司，COMEX 银报 78.45 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率报 4.15%，美元指数报 98.73 ； 全球主要白银 etf 持仓量持续下降，SLV 白银 etf 持仓量继昨日减少 235.4 吨后，今日再 度出现 18.33 吨的回落。BCOM 商品指数调仓时点临近，同时主要交易所提高保证金水平，市 场开始关注银价高位回落的风险。 昨日公布的美国就业数据全数弱于预期，美国 12 月 ADP 就业人口数为 4.1 万人，低于预期 的 4.7 万人。美国 11 月 JOLTS 职位空缺数为 714.6 万人，大幅低于预期的 760 万人和前 值的 767 万人。数据公布后，金银价格上行幅度有限。 【策略观点】 回顾 2011 年白银的大幅上涨 ...

研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 周三国债期货主力合约开盘集体低开，早盘上涨收复失地，午后震荡回落，特别在 股指收涨后，较大幅度回落，截至收盘 30年期国债期货主力合约 TL2603下跌 0.44%， | | | | | 10 年期 T2603 下跌 0.08%，5 年期 TF2603 下跌 0.06%，2 年期 TS2603 下跌 0.03%。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：周三央行开展了 286 亿元 7 天期逆回购操作，当天有 5288 亿元逆回 | | | | | 购到期，当日合计净回笼 5002 亿元。 | | | | | 2、资金市场：周三银行间资金市场隔夜利率保持低位，DR001 全天加权平均为 | | | | | 1.27%，上一交易日加权平均 1.26%；DR007 全天加权平均为 1.46%，上一交易日加 | | | ...

Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No. 669 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中信期货国际化研究 | CITIC Futures International Research 2026/01/08 Assets Allocation in January: Macro Friendly, Metals Optimistic 1 月资产配置月报：宏观友好，金属乐观 | 姜 | 婧 | Jiang Jing | 从业资格号 Qualification No.: F3018552 | 投资咨询号 Consulting No.: Z0013315 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 王含章 | | Wang Hanzhang | 从业资格号 Qualification No.: F03121254 | 投资咨询号 Consulting No.: Z0022985 | | 仲 | 鼎 | Zhong Ding | 从业资格号 Qualification No.: F0 ...

除此之外，1月还有6000亿元6个月期买断式逆回购到期，业内人士预计央行当月还会开展一次6个月期买断式操 作，估计加量续作的可能性比较大。 "往后看，1月还有2000亿元MLF到期，央行也可能加量续作。"业内人士对记者表示，总体上1月央行会综合运用 买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。这是2026年货币政策延续"适度宽松"基调，保 持流动性充裕的具体体现。 1月7日央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月8日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重 价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。 因1月8日将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，央行当日开展11000亿元买断式逆回购操作，意味着当月3个 月期买断式逆回购为等量续作，也是该政策工具连续第三个月等量续作。 本期编辑：李云鹏 ...

从近期实践来看，当前我国银行体系流动性保持充裕，为宏观经济大盘稳定与金融市场健康运行筑 牢了货币金融基础。值得关注的是，近年来，央行在工具创新上力度比较大，比如，将国债买卖纳入货 币政策工具箱，创设两项支持资本市场的货币政策工具等，这些都将进一步提升流动性管理的效果。 从国际经验来看，各国央行都在运用多种工具开展流动性管理，虽然在数量、名称上有些差异，但 在功能分类上总体是一致的，我国流动性工具体系既符合国际通行逻辑，又贴合国内市场实际。 一方面，工具的种类可与国际主流的四大分类相对应。"自动质押融资"为支付系统日内资金错配提 供支持，逆回购、MLF、国债买卖等保障日常的流动性供给，常备借贷便利（SLF）可向有需要的银行 提供临时性的流动性支持，各类再贷款对应结构性的流动性供给。总体来看，我国流动性工具体系已较 为完整，基本覆盖了国际通行的流动性工具范围。 另一方面，工具的管理逻辑也与国际主流做法一致。在对手方选择上，主要以银行类金融机构为 主。在抵押品管理方面，以国债、政策性金融债等高流动性、低风险资产为主。在定价方面，SLF利率 稍高于政策利率，既考虑了市场需求，也注意防范对央行资金形成过度依赖。 中国人 ...

1月7日，A股三大指数再度集体上涨。截至1月7日收盘，上证指数收涨0.05%，报4085.77点， 盘中一度触及4098.78点，达到2015年以来的新高，意味着A股上涨行情从2025年向2026年顺 利延续。 此轮上涨行情起于2024年9月底中央出台的一系列增量政策提振市场信心，随后的2025年春 节，"DeepSeek时刻"点燃了A股行情，全球投资者开始关注到中国在科技领域发展的超预期发 展，从而推动了中国资产重估。 科技股成为推动A股本轮行情的结构性的支柱力量。 从行业来看，2025年8月电子行业市值首 次超过银行业，成为股票市场第一大行业。市场整体"含科量"超过25%，从全年涨幅看，创业 板指上涨49.57%，科创50上涨35.92%，北证50上涨38.81%，均高于上证指数、深证成指。 2026年元旦假期以来连续三个交易日的上涨，也主要是由科技股推动。 2026年，随着中国企 业在半导体、创新药等领域以及其他新兴产业的快速发展，科技类上市公司将继续成为A股上 涨行情的内在强大驱动力。 推动A股上涨的另一大因素是不断完善的市场监管体系以及政策支持。 自2023年开始，中国更 加重视活跃资本市场与提振市 ...

中经记者 慈玉鹏 北京报道 多家中小银行近期调降存款利率。其中，部分银行一年期整存整取存款利率降幅达到30BP。 《中国经营报》记者采访了解到，目前货币政策导向并未发生转向，并且后续降准降息仍有一定的空 间，利率仍呈现下降趋势。 利率下调 近期多家中小银行调整存款利率。例如，2026年1月6日，濮阳中原村镇银行发布公告表示，自1月7日起 调整多项定期存款利率。其中，三个月、六个月、一年期、两年期、三年期、五年期利率分别为 1.05%、1.25%、1.40%、1.40%、1.75%、1.55%。相比调整前，分别降低了30BP、30BP、25BP、 30BP、0BP、20BP。其中，三个月、六个月、一年期降幅最大，达到30BP。 目前，存款利率仍呈现下降趋势。一位西北地区银行人士告诉记者，在当前的宏观经济形势下，货币政 策导向并未发生转向，并且后续降准降息仍有一定的空间，商业银行面临的负债成本管控压力依然较 大。加之市场对后续降准的宽松货币政策仍有预期，商业银行对未来负债成本的管控压力预判仍呈承压 状态。基于这一背景，未来存款的下行趋势或仍将延续。 值得注意的是，2026年中国人民银行工作会议指出，将继续实施好适 ...

会议还强调，要畅通货币政策传导机制，发挥好政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督，促进社 会综合融资成本低位运行。有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，推动明示个人贷款综合融 资成本。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险。 针对持续深化金融改革和对外开放，中国人民银行作出一系列部署：继续优化"债券通""互换通"机制安 排。支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位，维护香港金融市场的稳定和繁荣 发展。发挥好央行间货币互换作用，便利贸易投资项下人民币使用，推动金融机构改进跨境金融服务。 完善人民币跨境使用基础设施。欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债。扩大快速支付系统互联范 围，推进二维码互联互通合作。(完) 中国人民银行表示，要把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用 降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增 长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。 2026年中国人民银行工作会议近日召开，会议提出了2026年多项重点工作，包括继续实施好适度宽 ...

中国人民银行1月7日发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月8日，中国人民银行将以固定 数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。 （来源：经济参考报） 由于本月有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，因此此次操作将实现等量对冲。 东方金诚首席宏观分析师王青分析指出，本月3个月期买断式逆回购未加量续做，或与金融机构资金需 求的期限结构等有关，不代表央行降低流动性投放力度。本月还有6000亿6个月期买断式逆回购到期， 预计央行本月还会开展一次6个月期买断式操作，加量续做的可能性比较大。这意味着1月两个期限品种 的买断式逆回购将合计延续加量续做，连续第8个月向市场注入中期流动性。 业内人士表示，为保障重点领域重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头，2026年新增地方政府 债务限额已提前下达，这意味着2026年1月会有一定规模的政府债券开闸发行；另外，2025年10月5000 亿元新型政策性金融工具投放完毕后，还会继续带动今年1月配套贷款较快增长，放大信贷"开门红"效 应。以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。 在此背景下，王青判断，着眼于应对潜 ...

他解释称，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德此前已明确表示，货币政策决策将"中和"由基数效应引起 的短期波动，避免对暂时性数据变化作出过度反应。因此，尽管通胀前景改善，欧央行短期内或选择维 持现有利率水平不变。 （文章来源：新华财经） 据斯塔默分析，在过去两年中，欧元区通胀率平均略高于2%的政策目标。然而，受基数效应影响，今 年整体通胀水平存在进一步下行空间。他特别指出，法国和意大利等主要成员国的工资增长对通胀的推 升作用已出现放缓迹象。 在此背景下，当前为2.3%的核心通胀率也可能逐步向2%的目标水平靠拢。不过，斯塔默强调，这并不 意味着欧洲央行将立即采取进一步降息行动。 新华财经北京1月7日电德国商业银行分析师文森特·斯塔默表示，随着能源价格同比扰动因素逐步消 退，以及主要经济体工资增长放缓，欧元区通胀率有望在今年达到或略低于欧洲央行设定的2%目标。 ...