晨报 铁矿石 铁矿石：供给持续回升 短期偏弱运行 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 需求方面：国内需求高位回落但仍处于高位水平，铁水连续五周回落，本期日均 241.61（环 比-0.19），高炉以常规检修为主，当前钢厂盈利率水平较高且高炉利润水平相对可观，叠加短 流程全面深度亏损，预期铁水将整体高位回落走势但下行斜率偏低，高需求支撑价格。 原材料：程 鹏 库存方面：由于海漂发运回升，钢厂端进口矿库存环比上升，日耗持续下滑但仍处于同期 高位；随着到港量回升以及疏港量持续下滑，本期港口库存出现累积，由于市场对需求预期较 弱，补库预期偏弱。预计后期库存趋于累积，但由于高需求，累库压力偏弱。 原材料： 冯艳成 观点：关税影响将逐步显现，边缘政治因素加剧价格不确定性 ...

晨报 铝锭 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:上周铝价偏强震荡。数据显示，美国本月消费者信心指数跃升至 60.5，高于市场预期。本周美联储 FOMC 将公布利率决议和经济预期摘要， 关注海外宏观对市场情绪的指引。 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：旺季尾声 关注本周宏观指引 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-12 成品油逐步累库，能化延续震荡格局 国际原油期货延续偏强震荡格局，美伊谈判可能进展不利，美国总统 表示，他对于能否说服伊朗同意关闭其核计划的"信心有所下降"。就原 油产业自身而言，哈萨克斯坦7月出口计划再度接近历史高位，6月出口计 划亦是如此。EIA发布最新月报，认为今年供应将比需求多80万桶/日。 原油依旧是近期持稳远期趋弱的格局。 板块逻辑： 能化整体仍是震荡走势。化工下游整体偏弱格局，终端订单指数较5 月有所下滑，刚需补库对市场推动力稍显不足。供给端的检修高峰是5 月，5月去库后，市场频繁交易装置检修与复产的进展。当前华东地区一 大型炼厂的重整装置检修时间表尤为关键。当前仍以震荡思路对待能化。 原油：地缘风险升温，油价波动加剧 LPG：需求仍弱势，PG反弹空间或有限 沥青：沥青期价震荡回落 高硫燃油：高硫燃油冲高后回落 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油震荡 甲醇：港口库存延续偏累，甲醇震荡 尿素：供强需弱格局未改变，盘面弱势运行 乙二醇：终端需求不及预期，检修去库以月差形式体现 PX：供应重启较快，关注PT ...

2025年06月12日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 铜：库存减少，限制价格回落 | 3 | | --- | --- | | 铝：关注中美谈判进展 | 5 | | 氧化铝：偏弱运行 | 5 | | 锌：短期震荡，关注库存 | 7 | | 铅：区间震荡 | 8 | | 锡：止跌回升 | 9 | | 镍：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行 | 11 | | 不锈钢：负反馈传导减产增加，钢价区间震荡 | 11 | | 碳酸锂：宏观预期反复，基本面仍偏弱 | 13 | | 工业硅：基本面弱势，上方空间有限 | 15 | | 多晶硅：现货弱势，盘面具下行驱动 | 15 | | 铁矿石：预期反复，区间震荡 | 17 | | 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 18 | | 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 18 | | 硅铁：主产地区减产仍存，宽幅震荡 | 20 | | 锰硅：海外矿企报价下移，偏弱震荡 | 20 | | 焦炭：宽幅震荡 | 22 | | 焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡 | 22 | | 动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡 | 24 | | 原木：震荡反复 | 25 | | 橡胶：震荡运行 | ...

专业研究·创造价值 2025 年 6 月 10 日 橡胶甲醇原油 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 乐观氛围主导 能化偏强运行 核心观点 宝城期货研究所 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 橡胶：本周二国内沪胶期货 2509 合约呈现放量增仓，震荡企稳， 小幅收涨的走势，盘中期价重心小幅上移至 13805 元/吨一线运行。收 盘时期价小幅收涨 1.21%至 13805 元/吨。9-1 月差贴水幅度扩大至 885 元/吨。临近 6 月，东南亚和国内天胶产区迎来全面开割，此前泰国推 迟割胶也将进入产胶期，叠加中泰磋商天胶进口零关税。随着中美两 国首脑互通电话，宏观预期暂时好转。在偏多氛围背景下，预计后市 国内沪胶期货 2509 合约或维持震荡企稳的走势。 甲醇：本周二国内甲醇期货 2509 合约呈现放量增仓，震荡企稳， 略微收涨的走势，期价最高上涨至 2296 元/吨一线，最低下探至 2260 元/吨，收盘时略微收涨 0.26%至 2276 元/吨。9-1 月差贴水幅度收敛 至 62 元/吨。随着宏观氛围暂时好转，叠加短期煤炭期货价格震 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Buy" for companies with strong fundamentals and low correlation to oil prices, suggesting a bottom-fishing strategy [10][18]. Core Viewpoints - The report indicates a recovery in macro expectations, with a notable increase in oil prices due to supply risks from geopolitical tensions and seasonal demand [10][14]. - The report emphasizes the importance of focusing on domestic demand and opportunities in new material substitutions, particularly in the agricultural chemical sector during the spring planting season [10][18]. Summary by Sections 1. Core Viewpoints - Oil prices have risen this week, with a focus on companies that have strong fundamentals and are less affected by oil price fluctuations [10][18]. - Recommendations include companies like Wanhua Chemical, Huamao Technology, Runfeng Co., Guoguang Co., and Hualu Hengsheng, highlighting their unique market positions and growth potential [10][18]. 2. Oil and Chemical Price Information 2.1 Oil - As of June 6, Brent oil prices increased by 4.02% to $66.47 per barrel, driven by supply risks and seasonal demand [14]. - U.S. crude oil commercial inventories decreased by 4.3 million barrels to 436.1 million barrels [14]. 2.2 Chemicals - Among 188 monitored chemical products, the top three price increases this week were for liquid chlorine (up 11.8%), natural gas (up 9.3%), and hydrochloric acid (up 4.6%) [15]. - The report notes significant monthly price changes, with hydrochloric acid increasing by 54.5% [10][15]. 3. Price and Spread Changes - The report highlights the top three products with the largest weekly spread increases: R410a spread (up 200.0%), acrylic acid butyl ester spread (up 58.2%), and PTA (up 45.9%) [10][20]. - Monthly spread changes show significant increases in the electric stone method PVC spread (up 216.9%) [10][20].

晨报 铁矿石 铁矿石：宏观预期回暖 矿价跟随反弹 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 6 月 6 日 逻辑：中美开启对话，双方同意继续保持日内瓦共识，宏观预期回暖。短期焦煤价格反弹 推升板块集体走强，铁矿石需求高位回落但预计将维持相对高位，对价格形成支撑，预计短期 价格仍保持区间震荡走势，但不建议追多操作。 证监许可【2011】1452 号 负责人：赵 毅 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 供应方面：本期外矿发运环比回升，其中巴西和非主流发运显著回升，但 ...

黑色建材日报 | 2025-06-06 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观预期改善，黑色底部反弹 钢材：宏观预期改善，黑色底部反弹 市场分析 期现货方面：昨日螺纹钢期货和热卷期货跟随黑色板块底部震荡反弹，现货方面，根据我的钢铁网数据显示，全 国螺纹产量、消费和库存均有所下降；热卷产量增加，库存环比回升，消费有所下滑，五大材产销存均环比回落。 供需与逻辑：当前板材维持供需双强的格局，建材产销有所走弱，钢材库存持续去化，出口韧性延续，钢材淡季 预期与现实消费韧性博弈，价格底部反复，后期关注淡季成材需求表现、累库情况及宏观扰动引起的成本支撑。。 策略 单边：震荡 跨期：无 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪修复，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅波动。贸易商报价积极性一 般，钢厂采购多以按需补库为主，目前市场暂无成交。昨日全国主港铁矿累计成交96.2万吨，环比下跌9.76%；远 期现货累计成交196.0万吨，环比上涨75.31%。根据钢联数据显示，本周247家钢厂日均铁水241.8万吨，环比降0. ...

商 品 研 究 2025 年 6 月 6 日 期货研究 研 究 所 LPG：宏观预期转好，底部支撑走强 | 【基本面跟踪】 | | | | | --- | --- | --- | --- | | LPG 基本面数据 | 陈鑫超 | 投资咨询从业资格号：Z0020238 | chenxinchao@gtht.com | | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | PG2507 | 4,089 | 0.02% | 4,119 | 0.73% | | | PG2508 | 3,987 | -0.18% | 4,016 | 0.73% | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | | PG2507 | 62,874 | 448 | 61,846 | -2226 | | | PG2508 | 7,287 | -1921 | 38,659 | 528 | | 价 差 | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | | 广州国产气对07合约价差 | 491 | | 542 ...

第一，供应端压力持续增大。一方面，新增产能不断投放。数据显示，2025年PTA新增产能计划较多， 如虹港石化三期、三房巷海伦石化等项目预计投产，产能增速达10%。预计6月国内部分PTA新产能将 陆续释放，市场供应量增加。另一方面，国内PTA存量装置产能利用率回升。据了解，前期国内PTA装 置检修较多，供应出现回落。不过随着检修期结束，复产装置逐渐增多。其中，四川能投的100万吨 PTA装置在4月13日停车检修后，于5月25日重启。受此影响，国内PTA周度产能利用率回升至77.64%， 环比略微增加0.42%，同比小幅增长4.10%。同期，国内PTA产量达134.79万吨，环比略微增长0.73万 吨，较去年同期大幅增加8.25万吨。 第二，下游聚酯需求略有改善。中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》后，外贸出口出现阶段 性好转。目前长丝开工率处于高位，但受终端订单疲软和库存压力影响，需求增长有限。同时，短纤库 存去化顺利，但整体需求增速不及预期。此外，瓶片产能过剩矛盾突出，负荷难以提升，对PTA需求拉 动不足。受此影响，国内聚酯工厂依然按需采购原料，原料库存预期变化不大。据统计，端午节前一 周，国内聚酯工厂 ...