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2025下半年,钱往哪里投?
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-07 14:05
内容来源:2025年6 月 21 日,混沌创新必修课《抓住偶然背后的必然 —— 贸易摩擦中的经济形势》 分享嘉宾:徐高,中银证券首席经济学家、董事总经理。 高级笔记达人 | 李云 责编| 柒 排版| 鹅妹子 对等关税的背后,是美国长达40年的贸易逆差,是美国的国内需求过于强盛和国内供应的严重不足。而中国的情况与美国形成了镜像——国内需求不足, 生产能力过剩。 在逆全球化的趋势下,中美都有必须解决的矛盾。但解决问题的关键,是不能用微观经济的经验给宏观经济"开药方"。 今天这篇文章,带你从反常识的角度来梳理中美贸易摩擦背后的内在逻辑,抓住偶然中的必然,破局后全球化时代的中国经济困境,希望对你有所启发。 2025年4月2日,美国提出了"对等关税"的法案,在对全球普遍加10%关税的基础上,更对中国加征34%关税。但戏剧性博弈才刚刚开始。 4月4日,中国宣布对美国加征34%关税。 4月8日,美国对中国"对等关税"提高至84%;4月9日,中国对美国关税加征率提高至84%。 第 9047 篇深度好文:19319 字 | 25 分钟阅读 宏观趋势 笔记君说: 美国提出的"对等关税"法案,让全世界看到全球化已经到了历史转折点。 ...
黑色金属日报-20250707
Guo Tou Qi Huo· 2025-07-07 11:37
今日盘面弱势震荡。螺纹表需环比有所回升,产量延续上升态势,库存继续缓慢下降。热卷需求温和回落,产量维持高位,库 在继续小幅累积。铁水产量有所回落,整体维持相对高位,负反馈担忧缓解,关注淡季需求承接能力。从下游行业看,基建回 暖缺乏持续性,地产销售低位徘徊,投资、新开工等指标继续大幅下滑,制造业整体仍有韧性。 "反内卷"的实质性措施尚有 待落地,关税政策仍有不确定性,市场乐观情绪降温,盘面短期承压,关注终端需求及国内外相关政策变化。 | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2025年07月07日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | 女女女 | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | な女女 | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | な女女 | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ☆☆☆ | | | 签任 | な女女 | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | 女女女 | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | ...
申万期货品种策略日报:油脂油料-20250707
| | 申银万国期货研究所 | | | | 李霁月(从业编号:F03119649;交易咨询号:Z0019570) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | lijy@sywgqh.com.cn | | | | | | | 豆油主力 | 棕榈油主力 | 菜油主力 | 豆粕主力 | 菜粕主力 | 花生主力 | | | 前日收盘价 | 7944 | 8472 | 9607 | 2954 | 2458 | 8844 | | 国 | 涨跌 | -50 | -6 | -12 | -4 | -2 | 26 | | 内 | 涨跌幅(%) | -0.63% | -0.07% | -3.15% | -0.14% | -0.08% | 0.29% | | 期 | 价差 | Y9-1 | P9-1 | OI9-1 | Y-P09 | OI-Y09 | OI-P09 | | 货 | 现值 | 14 | 0 | 71 | -528 | 1663 | 1135 | | 市 场 | 前值 | 20 | 0 | 69 | -484 | 1625 | 11 ...
短期受钢厂减产消息提振,螺矿盘面延续反弹走势
Cai Da Qi Huo· 2025-07-07 07:51
财达期货|螺纹钢、铁矿石 周报 财达期货|螺纹钢、铁矿石 周报 2025-07-07 短期受钢厂减产消息提振,螺矿盘面延续反弹走势 研究员 姓名:薛国鹏 Z0017173 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 10 页 维持 F3073406 【螺纹钢】 期货方面:本周螺纹 10 合约在头多主力增仓驱动下维持小幅反弹走势。截 止周五,螺纹 10 合约收于 3072 元/吨,环比上周上涨 77.0 元, 周涨幅 2.57%。 从 业 资 格 号 : 投 资 咨 询 号 : 现货方面:本周螺纹主流地区价格普遍出现明显上调,整体成交小幅转好。 截止周五,全国螺纹平均报价上调 65 元至 3263 元/吨;其中上 海地区螺纹价格上调 90 元至 3170 元/吨;杭州地区螺纹价格上 调 90 元至 3220 元/吨;北京地区螺纹价格上调 20 元至 3170 元 /吨;天津地区螺纹价格上调 10 元至 3170 元/吨;广州地区螺 纹价格上调 100 元至 3250 元/吨。 基 本 面:供给方面:全国 247 家钢厂高炉开工率 83.46%,环比减少 0.36%, 同比增加 0.65%;高炉炼铁产能利用 ...
蛋白数据日报-20250707
Guo Mao Qi Huo· 2025-07-07 07:09
数据日报 国贸期货研究院 投资咨询号: Z0021658 农产品研究中心 黄向岚 从业资格号:F03110419 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 03/24 04/24 豆粕主力合约基差(张家港) 7月4日 指标 涨跌 --- 19/20 ====- 20/21 ====- 21/22 ===== 22/23 24/25 大连 -4 2500 -6 2000 -54 天津 -16 1 500 日照 -114 -16 43%豆粕现货基差 张家港 -134 -16 -900 (对声力合约) 12/23 01/23 02/23 03/25 04/25 05/26 09/21 10/22 11/22 M9-M1 东莞 -134 -16 --- 2019/20 --- 2023/24 == ==== 2021/22 2025/26 == - 2024/25 1000 湛江 -84 △ 800 600 -104 防城 -6 400 200 菜粕现货基差 广东 -87 14 -200 06/25 M9-1 M9-RM9 -52 -2 ===== 18/19 ===== 19/20 ===== ...
正信期货股指期货周报:股指周报:美国关税豁免本周到期,不确定性引发市场避险-20250707
Zheng Xin Qi Huo· 2025-07-07 06:12
股指周报:美国关税豁免本周到期,不确定性引发市场避险 正信期货股指期货周报 20250707 研究员:蒲祖林 投资咨询证号:Z0017203 理性投资,风险自担 Email:puzl@zxqh.net 核心观点 风险提示:中东地缘冲突和中美贸易摩擦扰动、美联储降息不及预期,中国未释放政策利多信号 宏观:美国对各国90天豁免期本周结束,关注美国与各国谈判进展,尤其是欧盟和日本、印度等国的结果,关税政策 对市场的冲击仍有不确定性风险,参考2018年的路径,需谨防特朗普极限施压的负面情绪冲击。国内经济各领域步入 季节性回升转折窗口,市场仍预期7月底关于经济工作的政治局会议利多。 中观:地产销售低位季节性回升,但力度有限,总体旺季不旺,服务业结构分化且暑期季节性升温,5月实体经济中生 产和投资退坡,消费在财政补贴提振下扛起大旗,制造业抢出口近入尾声,三季度或有脉冲回落压力,国内反内卷式政 策出台,供给缩减有望扭转商品供需平衡,物价有望震荡回升,关注本周CPI和PPI的表现。 资金:国内流动性总体宽松,海外流动性在美国经济数据韧性扰动下边际收紧,金融条件反复波动,美元指数有望超跌 反弹,国内股市将获得增量资金,被动ET ...
3大坏消息袭来!特朗普撑不住了,主动对华示好,瞬间轰动全球舆论
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-07 04:14
美联储主席鲍威尔(资料图) 据环球时报援引美国《新闻周刊》网站报道,《新闻周刊》最新民调显示,美国总统特朗普的支持率降至历史最低点。调查显示,43%的美国人目前对特朗 普的表现表示满意,53%的人表示不满意,他的净支持率为负10%。报道称,这比前一天下降了3个百分点,当时他的净支持率为负7%。这也是他自4月29日 以来的最低净支持率。据报道,特朗普在今年4月宣布"解放日"关税后,他的民调数字最初大幅下降。虽然他的支持率很快就有所回升,但他最近的行为似 乎重新点燃了公众对白宫的不满。 民调显示,多数美国民众不愿政府介入以伊冲突,他们更希望特朗普专注于国内经济等议题。这种民意裂痕让特朗普陷入"内忧外困"——当他在华盛顿举行 阅兵式庆祝生日时,全美多地正爆发约两千场示威游行,民众高呼"不要国王",抗议其政策走向。更具戏剧性的是,就在美军空袭前一日,巴基斯坦还曾表 态支持特朗普获得诺贝尔和平奖,次日的军事行动无疑构成辛辣讽刺。这种国际形象与实际行动的巨大反差,也成为民主党攻击其"外交鲁莽"的重要论据。 美国总统特朗普(资料图) 据第一财经报道,日前,美联储主席鲍威尔在美国众议院金融服务委员会作证时表示,当前利率水平足 ...
大越期货棉花早报-20250707
Da Yue Qi Huo· 2025-07-07 03:37
交易咨询业务资格:证监许可【2012】1091号 棉花早报——2025年7月7日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号:F0283029 投资咨询证号: Z0010442 联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 1、基本面:ICAC7月报:25/26年度产量2590万吨,消费2560万吨。USDA6月报:25/26年 度产量2547.2万吨,消费2563.8万吨,期末库存1672.1万吨。海关:5月纺织品服装出口 262.1亿美元,同比0.6%。5月份我国棉花进口3.45万吨,同比减少86.74%;棉纱进口10万 吨,同比减少14.55%。农村部6月25/26年度:产量625万吨,进口140万吨,消费740万吨, 期末库存823万吨。中性。 6:预期:中美贸易谈判有所进展,维持当前税率现状的概率增加。郑棉震荡反弹,关注 14000附近压力。 2、基差:现货3128b全国均价15200,基差1420(09合约),升水期货;偏多 ...
危险信号释放,中美海运价暴跌63%,王毅态度坚决,向美方表明立场
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-07 02:33
中美海运价在短短几个月内暴跌63%。这一变化犹如一块巨石投进了经济湖面,引发层层涟漪,其背后深藏的含义值得我们认真探讨。这个现象无疑是双面 的,有人欢喜有人愁,背后隐藏着更复杂的国际关系和经济局势。 为什么会出现暴跌?首先,从供需关系来看,这种暴跌并非无缘无故。过去一段时间,由于美国企业抢购中国商品以补充库存,中美之间的航运需求激增, 推高了运价。然而,当这种需求达到顶峰后,情况开始逆转。如今,美国的经济形势已经开始恶化,制造业的采购经理人指数(PMI)连连萎缩,市场的消 费需求也随之受挫。这直接导致了对进口产品的需求锐减,诸多企业的库存居高不下,使得它们不再急于下新订单,结果就是运往美国的货物量大幅减少, 海运价格随之暴跌。 而另一方面,国际贸易的不确定性也在加剧这种现象。关税政策的变动和中美贸易政策的胶着,让许多商家产生了观望情绪,他们更倾向于减少订舱量,进 而影响了整体的运输需求。这时候,我们不得不警醒:这不仅仅是数字的游戏,更是大国博弈中的一枚棋子。 对于中国的外贸企业而言,这样的变化既是挑战也是机遇。一方面,骤然减少的订单意味着此前依赖对美出口的企业会面临生产过剩、利润下滑的困境,甚 至可能被迫裁员 ...
深度好文 |中美贸易摩擦下的经济形势:抓住偶然背后的必然
混沌学园· 2025-07-07 01:13
从 2025 年 4 月 2 日开始,中美之间的关税大战就演变成了一出前所未有的"大戏"。美国先是打着"对等关税"的旗号,对中国商品加征 34% 的关税, 中国也立刻"以牙还牙"。短短几天里,双方的关税税率像坐过山车一样,一路飙升到 125% 。虽然 5 月在日内瓦的经贸会谈上,双方暂时"握手言和", 同意把关税降到 10% 并继续谈,但这场博弈的复杂和不确定性,依然让全世界都捏着一把汗。 至于中美这场贸易摩擦到底什么时候能"见分晓",普遍的看法是,这会是一场持久战。它不是谁拍脑袋决定的,而是美国和中国已经形成的一种经济共 识。现在,中国的目标是中华民族的伟大复兴,而美国则铁了心要"美国永远第一"。而这两个目标不可能同时实现,除非有一方愿意"退居二线",否则这 场较量就会一直持续下去。有分析师甚至预测,这种激烈的竞争可能会持续几十年,直到双方实力对比发生根本性的变化。 面对如此宏大的变局,中银证券首席经济学家、董事总经理徐高博士在其混沌课程中,为我们提供了深刻的洞察。 他强调,贸易摩擦虽然充满了各种意想 不到的"偶然",但更关键的是要抓住这些偶然背后的"必然"。正如恩格斯所言,经济运动作为一种必然力量,它会穿 ...