2025年07月02日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：逢低正套 | 2 | | --- | --- | | PTA：多PX空PTA | 2 | | MEG：多PTA空MEG止盈 | 2 | | 橡胶：震荡运行 | 4 | | 合成橡胶：震荡运行格局延续 | 6 | | 沥青：窄幅震荡 | 8 | | LLDPE：短期震荡为主 | 10 | | PP：现货下跌，成交平淡 | 12 | | 烧碱：现货降价未结束，但需关注液氯的影响 | 13 | | 纸浆：震荡运行 | 15 | | 玻璃：原片价格平稳 | 17 | | 甲醇：短期震荡运行 | 18 | | 尿素：短期震荡运行 | 20 | | 苯乙烯：短期震荡 | 22 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 24 | | LPG：短期震荡运行 | 25 | | PVC：趋势偏弱 | 28 | | 燃料油：夜盘偏弱震荡，短期波动下降 | 30 | | 低硫燃料油：窄幅调整，外盘现货高低硫价差继续上行 | 30 | | 集运指数（欧线）：降价拐点延后，08震荡整理；逢高布空10 | 31 | | 短纤：短期震荡 | 35 | | 瓶片： ...

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-07-02 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2509：2540至2600区间震荡 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期无压力，盘面短期震荡偏强。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕， 但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性 2.基差：现货2520，基差-66，贴水期货。偏空 3.库存：菜粕库存1.1万吨，上周1.01万吨，周环比增加8.91%，去年同期3.2万吨，同比减 少65.63%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下 ...

供给端来看，据隆众统计，2025年5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31%；本周样本企业 产能利用率为78.09%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量34.5695万吨，环比增加0.68%, 乙烯法企业产量11.349万吨，环比减少4.54%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减 少，预计排产少量增加。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年7月2日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 需求端来看，下游整体开工率为42.78%，环比减少1.53个百分点，低于历史平均水平；下游型材 开工率为35%，环比减少1.25个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为38.56%，环比减 少1.57个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 天胶早报- 2025年7月2日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 3 基本面数据 多空因素及主要风险点 4 基差 天胶： 1、基本面：供应开始增加，国外现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位 中性 2、基差：现货13950，基差-145 偏空 3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加 中性 4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多 5、主力持仓：主力净空，空减 偏空 6、预期：市场情绪主导，短线交易 多空因素及主要风险点 • 利多 • 1、下游消费高位 • 2、原料价格偏强 • 3、现货价格抗跌 • 利空 • 1、供应增加 • 2、外部环境偏空 • 风险点 • 世界经济衰退、国内经济增长不如预 ...

2025-07-02锰硅早报 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 锰硅2509： 2 1.基本面：原料端，周内南非锰矿发运减少消息扰动影响，矿商挺价情绪强烈，部分品种锰矿价格小幅上涨。供应端，受 成本支撑增强影响，硅锰现货价格小幅上涨，硅锰厂低价出货心理偏弱。需求端，下游钢厂对硅锰采购谨慎，对市场多持 观望心态；中性。 2.基差：现货价5500元/吨，09合约基差-124元/吨，现货贴水期货。偏空。 3.库存：全国63家独立硅锰企业样本库存186100吨；全国50家钢厂库存平均可用天数15.15天。偏多。 4.盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。偏多。 5.主力持仓：主力持仓净多，多增。偏多。 6.预期：预计本周锰硅价格震荡运行；SM2509：5550-5750震荡运行。 0元/吨 2000元/吨 4000 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-7-2 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂检修零星启动，供给仍处高位；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一 般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1190元/吨，SA2509收盘价为1165元/吨，基差为25元，期货 贴水现货；偏多 3、库存：全国纯碱厂内库存176.69万吨，较前一周增加2.33%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求。 利空： 1、23年以来，纯碱产能大幅扩张，今 ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【多种农产品期货市场行情及走势分析】豆一市场，东北农户余粮少，贸易商收货难，下游需求差，价 格无波动。销区随用随采，库存可保生产。国产豆成交淡，消费疲软，暂观望。09合约压力位4235 - 4250元/吨，支撑位4080 - 4100元/吨。 花生市场，新季种植面积河南、吉林、辽宁同比增加，处于近年 高位，单产或恢复增长，成本走低，丰产预期施压远月合约。大宗油脂油料走低影响花生油、粕消费。 10合约因余货量低、进口少等因素，回落幅度有限。逢高做空远月，10合约支撑8004 - 8020，压力位 8380 - 8392。 豆油市场，主力期货价格减仓下跌，市场避险美国农业部报告。5 - 6月大豆进口多，供应 足，需求疲软。考虑减仓避险或买期权对冲，压力位8100 - 8130，支撑位7830 - 7850元/吨。 菜油市 场，原油价格回落利空生柴掺混利润，国内现货供需宽松。新季菜籽增产，榨利尚可，新增买船利空价 格。09合约下行空间收窄，关注中加贸易和美生柴政策。空单部分止盈后持有，支撑9210 - 9320，压力 9600 - 9790。 棕榈油市场 ...

近日，申万宏源证券成为国内首批成功发行挂钩中证商品期货指数收益凭证的券商之一，进一步以丰富 多元、稳健优质的产品货架，满足不同风险偏好、不同市场观点投资者的多样化财富管理需求。 （文章来源：期货日报网） 指数型结构化产品是低利率时代极具市场需求的一类资产，不少市场人士对其前景十分看好。他们认 为，随着指数产品化在金融市场的认可度和影响力不断提升，将有越来越多的成熟化指数产品应用于资 产配置和金融市场风险管理。 记者注意到，去年4月，中国金融期货交易所与中证商品指数公司合作编制的中国国债期货收益指数系 列正式发布后，国内多家券商发行了挂钩该指数的产品。申万宏源证券是首批获得使用授权的券商之 一，为客户提供挂钩中国国债期货收益指数10年期的场外期权等场外衍生品和浮动收益凭证。 上述负责人表示，近年来，申万宏源证券金融创新总部充分发挥衍生品专业优势，以自营资金管理与客 盘投资交易双轮驱动，打造"国际一流交易型投行"，服务实体经济高质量发展；以全球化资产配置及指 数自主研发能力，服务高水平对外开放和共建"一带一路"；以一站式综合金融解决方案理念，吸引中长 期资金入市，促进资本市场高质量发展；以结构化产品的创新设计能力 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 7 月 1 日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号： F03107370 投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄 莹 期货从业证号： F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号 F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT 大豆指数下跌 0.96%至 1033.25 美分/蒲，CBOT 豆粕指数下跌 0.42%至 286.5 美金/短吨 【相关资讯】 1.USDA 种植面积报告：美豆新作种植面积 8340 万英亩，市场预估 8365.5 万英 亩，前期评估为 8349.5 万英亩。 2.USDA 季度谷物库存报告：截止 6 月 1 日，美国大豆结转库存 10.1 亿蒲，市场 预估 9.7 亿蒲，3 月份预估为 19.1 亿蒲。 1.单边：低点少量布局多 ...

| | 操作评级 | 2025年07月01日 | | --- | --- | --- | | 铜 | な☆☆ | 肖静 首席分析师 | | 铝 | ★☆☆ | F3047773 Z0014087 | | 氧化铝 | な☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 铸造铝合金 文文文 | | F3062795 Z0015311 | | 锌 | ★☆☆ | 吴江 高级分析师 | | 能 | な☆☆ | F3085524 Z0016394 | | 镇及不锈钢 文☆☆ | | 张秀睿 中级分析师 | | 锡 | ★☆☆ | F03099436 Z0021022 | | 碳酸锂 | ななな | 孙芳芳 中级分析师 F03111330 Z0018905 | | 工业硅 | ななな | | | 多晶硅 | ななな | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【铜】 周二沪铜下午盘主力合约增仓拉涨至8.06万。今日现铜报80205元，上海铜升水200元，广东升水涨至90元，精 废价差仍在2100元。7月LME香港库启用,关注由此带来的物流影响。晚间关注欧美6月制造业PM ...