发布时间：2026-02-26 证券研究报告：固定收益报告 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com ——高频数据跟踪 20260225 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产季节性降温，焦炉、沥青、PTA、 汽车轮胎开工率均下降。第二，春节档电影票房同比降幅接近四成； 受假期增加一天影响，出游人次、花费均创新高。第三，物价整体下 行，原油、焦煤、螺纹钢价格下降，有色价格小幅回升，农产品进入 季节性下行趋势。第四，受春节假期影响，地铁客运量、一线城市高 峰拥堵指数处于低位，执行航班量处于高位。短期重点关注财政靠前 发力进度与房地产市场修复态势。 生产：季节性明显降温 2 月 20 日当周，焦炉产能利用率下降 0.11 pct，高炉开工率升 高 0.6 pct，螺纹钢产量升高 1.22 万吨；汽车全钢胎开工率下降 28.2 pct，半钢胎开工率下降 45.2 pct。2 月 11 日当周，石油沥青开工率 低位下 ...

（原标题：特朗普计划取消部分钢铁和铝制品的关税） 路透社2月13日报道，美国总统特朗普计划缩减部分钢铁和铝制品的关税。 《金融时报》报道称，美国商务部和美国贸易代表办公室官员认为，这些关税正通过推高商品价格 损害消费者利益。全美选民普遍担忧消费价格上涨，生活成本问题预计将成为美国民众在11月中期选举 中的一个重要考量因素。 特朗普去年对进口钢铁和铝产品征收了高达50%的关税，并多次将关税作为与贸易伙伴谈判的筹 码。去年8月，美国商务部将400多个产品类别的钢铝衍生产品纳入50%关税清单，包括风力涡轮机、起 重机、家用电器、推土机和其他重型设备，以及铁路货车、摩托车、船用发动机、家具等。 据《金融时报》报道，特朗普政府目前正在审查受关税影响的产品清单，并计划豁免部分商品，暂 停扩大清单范围，转而对特定商品展开更有针对性的国家安全调查。 特朗普近日在底特律大力宣扬其经济政绩，旨在将公众注意力重新聚焦于美国制造业及其应对高消 费成本的努力。 ...

期货市场交易指引 2026 年 02 月 26 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 震荡偏弱 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 建议逢低做多 | | ◆铝： | 建议加强观望 | | ◆镍： | 建议逢低适度持多 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | ◆碳酸锂： | 区间震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 区间交易 | | ◆烧碱： | 低位震荡 | | ◆纯碱： | 逢高做空 | | ◆苯乙烯： | 区间交易 | | ◆橡胶： | 区间交易 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏弱震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆苹果： | 震荡偏强 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 05 谨慎追空，待反弹 ...

晨报 成材 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 成材：减排消息致钢价反弹 逻辑：据了解华北部分钢企已接到 2026 年全国重要会议期间临时自 主减排通知，要求企业在 3 月 4 日一 3 月 11 日执行阶段性减排管控，高 炉负荷按不低于 30%比例自主减排，并由企业结合自身装备、生产与原料 库存情况，制定专项减排执行方案，按要求上报备案。本次管控以自主减 排、错峰生产为原则，聚焦高炉等重点排放工序，通过合理调控炉况、优 化检修计划、调整排产节奏等方式落实减排目标，保障会议期间空气质量 稳定。上海发布楼市"沪七条"，新政重点调减限购政策：非沪籍居民购 买外环内住房社保年限从 3 年降至 1 年，缴纳社保满 3 年可增购 1 套；持 居住证满 5 年可购 1 套，无需社保。公积金家庭贷款最高额度可达到 324 万元。只要沪籍家庭新购住房是其名 ...

【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 | | | 昨日收盘价 （元/吨） | 涨跌 （元/吨） | 涨跌幅 （%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | | RB2605 | 3,076 | 52 | 1.72 | | 期 货 | HC2605 | 3,236 | 38 | 1.19 | | | | 昨日成交 （手） | 昨日持仓 （手） | 持仓变动 （手） | | | RB2605 | 1,150,036 | 1,988,709 | -45,800 | | | HC2605 | 523,081 | 1,501,203 | 323 | | | 上海 | 昨日价格 （元/吨） 3210 | 前日价格 （元/吨） 3210 | 涨跌 （元/吨） 0 | | | 杭州 螺纹钢 北京 | 3230 3110 | 3230 3110 | 0 0 | | 现货价格 | 广州 | 3420 | 3420 | 0 | | | 上海 | 3250 | 3220 | 30 | | | 杭州 热轧卷板 | 3260 | 3240 | 20 | | | 天津 | 3150 | 3130 | ...

黑色商品日报 | | 企业电价成本仍有不确定性，南方地区锰硅生产企业开工意愿仍相对偏弱。需求端，节前下游钢厂锰硅库 | | | --- | --- | --- | | | 存可用天数创下 2024 年以来新高，短期补库动力有限。综合来看，成本端有支撑，但持续上行驱动有限， | | | | 短期仍以震荡格局对待，关注成本及黑色板块整体走势。 | | | | 硅铁：周三，硅铁期价震荡走强，主力合约报收 5486 元/吨，环比上涨 0.29%，主力合约持仓环比增加 7933 | | | | 至 22.42 万手。各地区 72 硅汇总价格 5150-5200 元/吨，内蒙古、宁夏地区较前一日下调 30 元/吨。昨日 | | | | 黑色板块整体走势偏强，硅铁期价重心小幅上移。消息面，"沪七条"发布，进一步调减住房限购政策， | | | 硅铁 | 提振市场情绪。成本端，陕西地区兰炭小料价格环比下调 50 元/吨至 705 元/吨，成本支撑稍弱。供需层 | 震荡 | | | 面来看，目前市场观望情绪仍然较浓，以询盘为主。节前最后一周数据来看，硅铁周产量位于近年来同期 | | | | 低位，钢厂硅铁库存可用天数偏高，因此节 ...

早盘速递 2026/2/26 板块持仓 (2,000,000) (1,500,000) (1,000,000) (500,000) 0 500,000 1,000,000 1,500,000 Wind农副产品 Wind谷物 Wind化工 Wind能源 Wind煤焦钢矿 Wind有色 Wind商品综合 Wind软商品 Wind油脂油料 Wind贵金属 Wind非金属建材 近五日商品期货板块持仓变动 2026-02-25 2026-02-24 2026-02-13 2026-02-12 2026-02-11 热点资讯 1.美国总统特朗普在国会发表其第二任期的首次国情咨文演讲，演讲历时108分钟，创下历史纪录。特朗普在演讲中宣布，将 绕过最高法院裁决、通过其他法律途径持续加征关税，并明确提出以关税收入取代个人所得税。特朗普表示，更倾向于用外交 手段解决伊朗核问题，但绝不允许伊朗拥有核武器。特朗普演讲也存在一些不准确的数据和误导性观点，比如：12个月内，他 从世界各地为美国获得超过18万亿美元的投资承诺；油价在2.3美元以下；关税由外国支付等。 2.乘联分会秘书长崔东树发文表示，1月末全国乘用车行业库存357万辆，环 ...

2026年02月26日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：地产预期回暖，矿价反弹 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宏观情绪扰动，震荡反复 | 3 | | 热轧卷板：宏观情绪扰动，震荡反复 | 3 | | 硅铁：地产情绪扰动，板块低位震荡 | 5 | | 锰硅：地产情绪扰动，板块低位震荡 | 5 | | 焦炭：宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：宽幅震荡 | 7 | | 动力煤：上游报价坚挺，短期煤价表现偏强 | 9 | | 原木：地产预期回暖，震荡偏强 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2026 年 2 月 26 日 铁矿石：地产预期回暖，矿价反弹 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | 期 货 | | | 昨日收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 12.0 | 1.62% | | | ...

| | | | 钢材早报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 研究中心黑色团队 2026/02/26 | | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2026/02/11 | 3100 | 3210 | 3320 | 3240 | 3400 | 3300 | | 2026/02/12 | 3100 | 3210 | 3320 | 3240 | 3400 | 3300 | | 2026/02/13 | 3100 | 3210 | 3320 | 3240 | 3400 | 3300 | | 2026/02/24 | 3100 | 3200 | 3320 | 3240 | 3400 | 3300 | | 2026/02/25 | - | - | - | - | - | - | | 变化 | - | - | - | - | - | - | | 日期 | 天津热卷 | 上海热卷 | 乐从热卷 | 天津冷卷 | 上海冷卷 ...

国企红利ETF(159515)，场外联接(鹏扬中证国有企业红利ETF联接A：020115；鹏扬中证国有企业红利 ETF联接C：020116)。 2026年2月26日早盘，截至09:37，中证国有企业红利指数上涨0.21%，成分股中信特钢上涨2.68%，陕鼓 动力上涨1.60%，首创环保上涨1.29%，苏盐井神上涨1.11%，渝农商行上涨1.08%。国企红利 ETF(159515)上涨0.34%。（文中所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况 不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，投资 需谨慎） 长江证券指出，红利策略在市场震荡中表现突出，其核心逻辑在于高股息资产的确定性溢价。当前宏观 环境下，增长中枢下移与利率走低成为常态，这使得能够提供稳定现金回报的资产稀缺性价值凸显。展 望未来，在不确定性仍存的市场中，追求确定性的风格或将延续，这使得红利资产的配置价值持续受到 关注。（文中所列示的行业仅供参考，不预示本基金未来表现，不作为投资收益保证，也不构成对具体 行业的投资建议） 国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，中证国有企业红利指数从国有 ...