Core Viewpoint - The A-share market has seen a record-breaking cash dividend of 2.34 trillion yuan in 2024, marking a significant shift towards enhancing shareholder returns and reflecting a transformation in the investment ecosystem [1][2][10]. Group 1: Dividend Policy and Regulation - The new "National Nine Articles" issued in April 2024 strengthens the regulation of cash dividends for listed companies, encouraging higher dividend payouts and limiting major shareholders' sell-offs for companies with low or no dividends [2][5]. - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) has also released guidelines to promote long-term dividend planning and increase the frequency of dividends, enhancing predictability and stability [2][10]. Group 2: Dividend Performance - A total of 3,720 listed companies distributed dividends in 2024, with the total cash dividend amounting to 2.34 trillion yuan, which is 46.32% of the total net profit of A-share companies for the year [2][10]. - The number of companies paying cash dividends has increased significantly from 2,572 in 2018 to 3,720 in 2024, indicating a growing trend towards regular dividend payments [4][10]. Group 3: Industry Insights - The banking sector led the dividend payouts in 2024, with a total of 631.54 billion yuan, representing 30.95% of the sector's net profit [6][10]. - Major companies such as Industrial and Commercial Bank of China, China Mobile, and China Petroleum each distributed over 100 billion yuan in dividends, showcasing the strong performance of these firms [6][7]. Group 4: Market Impact - The increase in dividends is expected to attract long-term investors, improve market liquidity, and shift focus from short-term speculation to long-term value investment [9][10]. - Regular and stable dividends signal good corporate governance and financial health, which can enhance investor confidence and lead to a concentration of market resources towards high-quality companies [11].

Core Viewpoint - The A-share market is witnessing a significant transformation towards a normalized cash dividend mechanism, with the total cash dividends for 2024 reaching a historical record of 2.34 trillion yuan, marking the third consecutive year above the 2 trillion yuan threshold [1][3][13]. Summary by Sections Policy Impact - The new "National Nine Articles" policy, issued in April 2024, emphasizes the regulation of cash dividends for listed companies, encouraging them to prioritize shareholder returns and enhancing the overall investment ecosystem in the A-share market [1][3]. - The policy includes measures to restrict major shareholders from reducing their holdings in companies that have not paid dividends for years or have low dividend ratios, while also incentivizing companies with high dividend payouts [3][6]. Dividend Statistics - As of now, 3,720 A-share companies have declared cash dividends for 2024, with the total amount reaching 2.34 trillion yuan, which constitutes 46.32% of the total net profit for the year, an increase of nearly 4 percentage points year-on-year [3][13]. - The number of companies paying cash dividends has increased significantly from 2,572 in 2018 to 3,720 in 2024 [5]. Industry Performance - The banking sector stands out with a total dividend payout of 631.54 billion yuan in 2024, accounting for 30.95% of the sector's net profit [8][10]. - Major companies such as Industrial and Commercial Bank of China, China Mobile, and China Construction Bank each distributed over 1 billion yuan in dividends [10]. Market Dynamics - The trend of regular dividends is expected to attract more long-term investors, enhancing market liquidity and stability, while also shifting focus from short-term speculation to long-term value investment [11][13]. - Companies that consistently pay dividends signal strong operational performance and profitability, which can boost investor confidence and market participation [13][14].

随着2024年年报发布收官，A股迎来"分红大年"。 同花顺数据显示，截至4月30日收盘，共有5365家A股上市公司披露2024年年报，其中3600余家公布分红预案，占公布年报企业总数近七成。 这场真金白银的"红包雨"，规模大、力度强、节奏稳，正在重构A股的价值锚点。 "万亿红包"谁在发？ "万亿红包"怎么发？ 南开大学金融发展研究院院长田利辉对三里河表示，A股市场分红呈现积极变化，行业龙头公司引领大手笔分红，新兴行业分红参与度提升，中小市值公 司表现亮眼。 "A股上市公司分红意愿持续提高。分红稳定性、持续性、可预期性明显增强。" 目前看来，有的上市公司还提前对未来分红做好安排，分红频次明显提高。如华力创通公告称，未来三年内，在当年盈利且累计未分配利润为正的情况 下，每年股东现金分红比例不少于可供分配利润的10%。 这一系列变化背后，释放出积极信号。 数据显示，2024年全年，A股上市公司累计现金分红超2.3万亿元(含季报、半年报、年报），创历史新高。这其中，银行稳居"分红主力军"。 42家上市银行全年累计分红超6000亿元。食品饮料、石油石化行业以千亿分红规模紧随其后。 从企业层面看，工商银行1097亿元的大 ...

TMT 和消费 25Q1 利润同比最 强，制造业转正 ——24 年年报和 25 年一季报分析 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 策略研究 [策略Table专题_ReportType] | ] [Table_A 樊继拓 uthor策略首席 分析师 | | --- | | 执业编号：S1500521060001 | | 邮 箱： fanjituo@cindasc.com | | 李畅 策略分析师 | [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 1 日 执业编号：S1500523070001 邮 箱： lichang@cindasc.com [Table_Title] TMT 和消费 25Q1 利润同比最强，制造业转正 ——24 年年报和 25 年一季报分析 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 1 日 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金 隅大厦 B 座 邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cind ...

2025 年 5 月 1 日 总量研究 债券持仓规模减少，久期杠杆双回落 ——主动型债券基金 25Q1 季报分析 要点 1、 25Q1 主动型债券基金市场总览 市场规模：截至 2025 年一季度末，全市场公募开放式债券型基金共计 3808 只， 较 2024 年四季度末环比增加 41 只/1.1%；市场规模合计 10.07 万亿元，环比减 少 0.48 万亿元/4.6%；基金份额合计 9.03 万亿份，净赎回 4379.80 亿份/4.6%。 纯债基金、被动指数债基表现为净赎回，市场规模收缩；混合债基、可转债基金、 增强指数债基表现为净申购，市场规模放量。 业绩表现：截至 2025 年一季度末，短期纯债基金、中长期纯债基金、混合一级 债基和混合二级债基的单季度加权平均回报率分别为 0.14%、-0.12%、0.20% 和 0.65%，较上季度末环比均有所下滑。杠杆率和久期：短期纯债基金、中长 期纯债基金、混合一级债基和混合二级债基的单季度加权平均杠杆率分别为 111.81%、121.73%、112.93%和 114.32%；重仓债券加权平均久期分别为 0.96 年、2.84 年、3.15 年和 2.76 年， ...

智通财经4月30日电，印度石油公司高管表示，计划到2030年投资高达1万亿卢比扩大石化产能。 ...

证券研究报告 | 2025年04月30日 中国石油（601857.SH） 优于大市 上游板块逆势增长，2025 年一季度归母净利润同比增长 2.3% 2025 年第一季度归母净利润同比增长 2.3%，业绩超预期。2025 年第一季度 公司实现营收 7531.1 亿元（同比-7.3%，环比+10.5%），主要由于市场需求 减少、成品油销量减少以及部分产品价格下降；实现归母净利润 468.1 亿元 （同比+2.3%，环比+45.6%），主要得益于国内天然气产销量增加、有效控 制主要成本费用及税费支出减少，实现扣非归母净利润 465.6 亿元（同比 +1.7%，环比+22.3%）。公司在 2025 年第一季度布伦特原油均价同比下降 8.9% 的情况下，归母净利润同比实现逆势增长，业绩超预期。 油气业务坚持高效勘探、效益开发，加快新能源业务发展。2025 年第一季度 公司油气与新能源板块实现经营利润 460.9 亿元（同比+7.0%），实现油气 当量产量 467.0 百万桶油当量（同比+0.7%），其中原油产量 240.2 百万桶 （同比+0.2%），原油平均实现价格为 70.0 美元/桶（同比-7.2%），油气单 ...

前海开源基金旗下的前海开源国家比较优势混合曾被视为长期稳健的代表，却在过去3年多累计亏损超30亿元，同时收取管理费1.8亿元。 截至一季度末，前海开源国家比较优势混合A过去三个月、过去六个月、过去一年、过去三年的回报均明显跑输业绩基准。 业绩持续低迷、管理费"旱涝保收"的现象，不仅让投资者蒙受损失，更引发市场对前海开源基金投研风控能力的担忧。 一季度跑输业绩基准2.6个百分点 前海开源国家比较优势混合成立于2015年5月，基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率×70%＋中证全债指数收益率×30%。 前海开源国家比较优势混合曾被视为长期稳健的代表，2016年至2020年的大部分年份业绩表现均较为突出，排名同类产品前列。然而，2021年以来，该基金 业绩持续表现欠佳。 最新披露的2025年一季报显示，前海开源国家比较优势混合A一季度净值下跌3.63%，跑输业绩比较基准2.6个百分点。 截至一季度末，该基金过去六个月、过去一年、过去三年的回报均明显跑输业绩基准。 | 削海ナ源国家比较优势混合 A | 净值增长率 净值增长率 | 业绩比较基 | 业绩比较 | | | | | --- | --- | --- | ...

业绩总览 A股2024年年报披露正式收官。 截至4月30日，A股已有5402家上市公司披露2024年年报：全年营收71.92万亿元，同比下降0.23%；归母净利润 5.21万亿元，同比下降2.98%。其中4029家实现盈利（占比75%），2567家归母净利润同比增长（48%），含548家增幅超100%、359家增 50%-100%、1660家低增速（<50%）。2835家公司净利润同比下滑。 从板块来看，创业板、深证主板和科创板营收同比增速更高，分别为2.68%、0.25%和0.24%。盈利方面，除上证主板外，其余板块出现不同程度下 滑，科创板净利润降幅最大，为-39.76%，深证主板和北交所紧随其后，分别为-22.64%和-21.99%。 上市板块营收同比增速 7% 6% 5% 4% 2.68% 3% 2% 1% 0.24% 0.25% 0% -0.23% -1% -0.62% -2% -2.21% -3% 全部A股 上证主板 深证主板 创业板 北交所 科创板 ■ 2023年 ■ 2024年 数据来源: Wind 2024年，A股行业业绩分化显著。信息技术板块营收增强，2024年增长超过10%位居首位，紧随 ...

上 市 公 司 石油石化 2025 年 04 月 30 日 中国海油 (600938) ——业绩表现好于油价变化，降本增效成果显著 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 16.49 | | 资产负债率% | 28.74 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 47,530/2,990 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/44,540 | 一年内股价与大盘对比走势： 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-29 10-29 11-29 12-29 01-29 02-28 03-31 -20% -10% 0% 10% 20% 中国海油 沪深300指数 (收益率) 相关研究 证券分析师 刘子栋 A0230523110002 liuzd@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 陈悦 A0230524100003 chenyue@swsresearch.com 联系人 陈悦 (86 ...