CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年10月13日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：周五，本周主港主流在01贴水65附近成交，个别略低，零星宁波货在01-60附近商谈，价格商谈区间在4460~4530附 近。10月下在01贴水60~65有成交。今日主流现货基差在01-65。中性 2、基差：现货4450，01合约基差-49，盘面升水 中性 3、库存：PTA工厂库存4.22天，环比增加0.47天 偏空 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空 5、主力持仓：净空 空增 偏空 6、预期：节后PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差小幅走弱，部分PTA装置检修降幅叠加新装置投产推迟，PT ...

分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性 2.基差：豆油现货8492，基差190，现货升水期货。偏多 3.库存：8月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空 5.主力持仓：豆油主力空减。偏空 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划。国内油脂 基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2601：8000-8500附近区间震荡 证券代码：839979 油脂早报 2025-10-13投资咨询部 1.基本面：MP ...

Report Industry Investment Rating No relevant content provided. Core View of the Report - For rebar, with weak demand, rising inventory at a low level, low purchasing willingness of traders, and the downstream real - estate industry in a downward cycle, it should be treated with a bearish - biased trading range mindset [2]. - For hot - rolled coil, with weakening supply and demand, decreasing inventory, blocked exports, and potential domestic policy efforts, it should also be treated with a bearish - biased trading range mindset [7]. Summary by Related Catalog Rebar - **Fundamentals**: Demand is lackluster, inventory is rising from a low level, traders' purchasing willingness is low, and the downstream real - estate industry is in a downward cycle; bearish [2]. - **Basis**: The rebar spot price is 3230, and the basis is 127; bullish [2]. - **Inventory**: The inventory in 35 major cities nationwide is 4.673 million tons, increasing both month - on - month and year - on - year; neutral [2]. - **Market**: The price is below the 20 - day line, and the 20 - day line is downward; bearish [2]. - **Main Position**: The net position of rebar's main contract is short, and short positions are decreasing; bearish [2]. - **Likely Factors**: Low production, spot premium, and domestic production - cut expectations [4]. - **Negative Factors**: The downward cycle of the downstream real - estate industry continues, and terminal demand remains weak and lower than the same period [4]. Hot - Rolled Coil - **Fundamentals**: Both supply and demand have weakened, inventory continues to decrease, exports are blocked, and domestic policies may be implemented; neutral [7]. - **Basis**: The hot - rolled coil spot price is 3340, and the basis is 55; bullish [7]. - **Inventory**: The inventory in 33 major cities nationwide is 3.293 million tons, increasing both month - on - month and year - on - year; bearish [7]. - **Market**: The price is below the 20 - day line, and the 20 - day line is downward; bearish [7]. - **Main Position**: The net position of hot - rolled coil's main contract is short, and short positions are increasing; bearish [7]. - **Likely Factors**: Decent demand, spot premium, and domestic production - cut expectations [8]. - **Negative Factors**: Downstream demand enters the seasonal off - season, and the outlook is pessimistic [9].

大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 锰硅2601： 1.基本面：节后归来，硅锰市场偏弱震荡运行，黑色系商品板块窄幅震荡，合金市场缺乏方向性驱动，盘面整体维持窄幅 震荡走势，等待单边驱动性因素刺激期价走势，目前硅锰自身基本面驱动力度有限，短期或将继续跟随黑色系板块共振， 后市需持续关注黑色系商品走势以及宏观情绪走向；中性。 2.基差：现货价5680元/吨，01合约基差-80元/吨，现货贴水期货。偏空。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-10-13锰硅早报 3.库存：全国63家独立硅锰企业样本库存221800吨；全国50家钢厂库存平均可用天数15.49天。中性。 4.盘面：MA20走平，01合约期价收于MA20下方。中性。 5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。 6.预期：预计本周锰硅价格震荡运行 ...

大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-10-13） 铁矿石： 1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平有所降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场 将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价833，基差38；日照港巴混现货折合盘面价848，基差53，现货升水期 货；偏多 3、库存：港口库存14641.08万吨，环比增加，同比减少；中性 4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性 5、主力持仓：铁矿主力持仓净多，多增；偏多 6、预期：国内需求降低，去产能的计划冲击市场，高位震荡思路 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 每日观点 利多： 利空： 1.铁水产量保持高位。 2.港口库存减少。 3.进口亏损 4.下游钢材价格上涨，高价原料承受能力强 1. 后期 ...

Report Industry Investment Rating - Not provided Core Viewpoints - The supply side of copper is disturbed with smelting enterprises reducing production and the scrap copper policy being liberalized. In September, manufacturing production accelerated with the PMI rising to 49.8%, and the business climate continued to improve. The copper price is expected to remain strong due to inventory recovery, geopolitical disturbances, and the fermentation of the Grasberg Block Cave mine incident in Indonesia, despite the repeated US tariffs [2]. - The copper market in 2024 will have a slight surplus, while it will be in a tight balance in 2025 [20]. Summary by Relevant Catalogs Daily View - **Fundamentals**: The supply side is disturbed, and the PMI in September shows an improved business climate. It is considered neutral [2]. - **Basis**: The spot price is 86,675 with a basis of 775, indicating a premium over the futures price, which is bullish [2]. - **Inventory**: On October 10, copper inventory decreased by 75 to 139,400 tons, and the SHFE copper inventory increased by 14,656 tons to 109,690 tons compared to last week. It is considered neutral [2]. - **Market Trend**: The closing price is above the 20 - day moving average, and the 20 - day moving average is rising, which is bullish [2]. - **Main Position**: The main net position is long, and the long position is increasing, which is bullish [2]. Recent利多利空Analysis - **Likely Influencing Factors**: Global policy easing and the escalation of the trade war are the logical factors affecting the market, but specific bullish and bearish factors are not detailed [3]. Inventory - **Exchange Inventory**: The SHFE copper inventory increased by 14,656 tons to 109,690 tons compared to last week [2]. - **Bonded Area Inventory**: The bonded area inventory has rebounded from a low level [14]. Processing Fee - The processing fee has declined [16]. Supply - Demand Balance - **Overall Situation**: There will be a slight surplus in 2024 and a tight balance in 2025 [20]. - **China's Annual Supply - Demand Balance**: From 2018 - 2024, China's copper production, import, export, apparent consumption, actual consumption, and supply - demand balance are presented in the table. For example, in 2024, production is 12.06 million tons, import is 3.73 million tons, export is 0.46 million tons, apparent consumption is 15.34 million tons, actual consumption is 15.23 million tons, and the supply - demand balance is a surplus of 0.11 million tons [22].

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-10-13） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 利 空：1.焦钢企业对原料煤采购放缓 2.钢材价格疲软 每日观点 焦煤： 1、基本面：主产地煤矿安全检查力度仍存，对焦煤产量释放形成一定抑制。近期炼焦煤价格涨跌互现， 市场交投氛围较前期有所转弱，究其原因在于部分煤价已涨至一定高位，下游对高价煤资源恐高情绪渐 显，采购偏向谨慎，煤价出现小幅的回落；中性 2、基差：现货市场价1285，基差124；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总样本库存1890.7万吨， 较上周减少28.1万吨；偏多 4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性 5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多 6、预期：节日期间 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年10月13日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 6、结论：沪镍2511：宽幅震荡思路，逢高仍可试空。 2、基差：现货123850，基差1670，偏多 3、库存：LME库存237378，+486，上交所仓单25228，+453，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 1、基本面：上周节后二天，先扬后抑，小幅上涨，现货成交尚可。产业链上，镍矿价格坚挺，菲律宾 雨季慢慢来临，矿山挺价，部分地区有地震，但对开采影响有限。镍铁价格弱稳，成本线坚挺，镍铁企 业仍然亏损。不锈钢库存国庆期间回升。新能源汽车产销数据良好，三元电池装车仍然呈现下降，对镍 需求提升有限。中长线过剩格局不变。偏空 不锈钢 每日观 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-10-10甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 检修状况 甲醇2601： 1、基本面：节后甲醇现货市场预期气氛保持活跃。10 月甲醇进口预期依然充足，叠加国庆假期期间下游提货节奏放 缓、提货量有限，当前港口整体库存仍维持在高位水平，短期库存压力与进口增量预期形成叠加。内地市场节后物流运 输逐步恢复常态，缓解内地甲醇流通成本压力；烯烃企业阶段性甲醇外采对市场影响持续凸显，同时传统下游节后存在 补货需求，需求端整体为内地甲醇市场提供支撑。此外10 月仍有部分甲醇企业存在检修计划，供给端局部减量预期与需 求端恢复节奏、运费成本变化等因素相互作用，导致10月甲醇价格预期波动较为频繁，多空因素博弈下需持 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-10-10原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 原油2511： 1.基本面：以色列政府周五批准与巴勒斯坦激进组织哈马斯达成的停火协议，为在24小时内暂停加沙 敌对行动、并在72小时内释放被关押在加沙的以色列人质铺平了道路；周四共和党提出的为美国政府 提供资金并结束停摆的议案还是未能在参议院获得通过所需的票数。美国政府停摆已进入第九天，几 乎没有任何进展迹象；当记者问及特朗普目前是否计划对俄罗斯实施更多制裁时，美国总统特朗普表 示"可能会"；偏空 2.基差：10月9日，阿曼原油现货价为66.95元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为65.87元/桶，基差25.17元/ 桶，现货 ...