南华煤焦产业风险管理日报 南华研究院 黑色研究团队 袁铭：Z0012648 张泫：F03118257 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【利空解读】 双焦风险管理策略建议 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工 | 买卖方 | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | 具 | 向 | （%） | 区间 | | 库存管 理 | 产成品库存偏高，担心焦炭价格下跌 | 多 | 为防止焦炭价格下跌导致焦化利润受损，焦化厂可以根据销售计划，做空 焦炭期货来锁定价格 | J2509 | 卖出 | 25% | 1600-165 0 | | | | | | | | 50% | 1650-170 | | | | | | | | | 0 | | | | | | | | 25% | 1000-105 0 | | 锁定售 价 | 焦煤现货库存高企，贸易商担心价格 进一步下跌 | 多 | 为了防止焦煤价格下跌影响贸易利润，贸易商可以卖出焦煤期货，提前锁 定销售价格 | JM250 9 ...

股指日报 股指期货日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 涨跌不一，大盘股指尾盘拉升 市场回顾 今日股指涨跌不一，大盘股指收涨，中小盘股指收跌。从资金面来看，两市成交额回升347.1亿元。期指 方面，IF、IH放量上涨，IC、IM放量下跌。 重要资讯 3. 中国一季度固定资产投资（不含农户）103174亿元，同比增长4.2%，预期增4.03%，1-2月累计增速为 4.1%。 4. 中国一季度房地产开发投资19904亿元，同比下降9.9%，其中住宅投资15133亿元，下降9.0%。 核心观点 2025年4月16日 王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 下方空间有限。 策略推荐 买入看跌期权 股指日报期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅(%) | 0.01% | 0.43% | -0.71% | -1.36% | | 成交量 | 12.3163 | 6.2154 | 11.385 | 28.5415 | | 成交量环比 | 2.9766 | 1.6372 | 2.137 ...

玻璃纯碱产业风险管理日报 2025/04/16 寿佳露（投资咨询证号：Z0020569） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 玻璃纯碱价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 玻璃 | 1100-1400 | 34.52% | 77.1% | | 纯碱 | 1200-1400 | 19.66% | 10.9% | source： 南华研究 玻璃纯碱套保策略表 | | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 向 | | 口 | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空玻璃期货来锁定 | | 向 | （%） | 区间 1250-13 | | 玻 | 理 | 跌 | | 利润，弥补企业的生产成本 | FG2509 400 | 卖出 | 25% | 00 | | | 库存管 | 产成品库 ...

股指日报 股指期货日报 2025年4月15日 王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 当前市场对海外关税政策利空及国内政策利好基本定价，关税政策对A股市场影响淡化。消息面较平淡的 情况下，两市成交额持续缩量，接近1万亿元，今日大盘股指相对抗跌，红利指数领涨，市场情绪偏谨 慎，IF、IC、IM成交量加权平均基差历史分位均低于5%，处于历史低位，市场等待新一轮驱动，预计区 间震荡为主。 策略推荐 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 缩量调整 市场回顾 今日股指涨跌不一，大盘股指收涨，中小盘股指收跌。从资金面来看，两市成交额减少2002.8亿元。期指 方面，IF、IC放量下跌，IH缩量上涨，IM缩量下跌。 重要资讯 1. 美债遭抛售，同时伴随美元指数走低，被市场解读为全球投资者对美元资产信心大幅下降。美国财政部 长贝森特试图淡化近期美债遭遇大抛售的影响，反驳外国投资机构们大幅抛售美债的这一市场猜测，并表 示美国财政部拥有足够的应对美债市场异常动荡和市场失衡的"政策工具箱"，其中就包括加大财政部对于 美债资产的回购力度。 2. 各大城市陆续发布2025年土地供应计划或住房发展年度计划 ...

南华期货铁矿石风险管理报告 2025/04/15 南华期货黑色研究团队 周甫翰 投资咨询证号 Z0020173 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铁矿石05合约月度价格预测（4月） | 价格预测区间 | 当前平值期权IV | 历史波动率分位数 | | --- | --- | --- | | 740-810 | 24.16% | 48.7% | 关税落地但反复，市场不确定性减弱，但需求预期仍差，短期铁矿石估值修复，但继续向上缺乏驱动。整 体方向偏空，但注意反弹的节奏。 【利好解读】 1.当前铁水产量同比增长，铁水在较高位置 2. 钢厂利润尚可 source： 南华研究 铁矿石风险管理策略建议（4月） | 行为导向 | 情景分析 | 风险敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | | 买卖方向 套保比例 建议入场区间 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 目前有现货，担心未来库存跌价 | 多 | 直接做空铁矿期货锁定利润 | I2505 | 空 | 40% | 770-790 | | | | | 卖看涨期权收权利金 ...

聚酯产业风险管理日报 2025/04/15 聚酯套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | （%） | 区间 4250-43 | | 理 | 下跌 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空乙二醇期货来锁定 利润，弥补企业的生产成本 | EG2506 | 卖出 | 25% | 50 25-35 | | 库存管 | 产成品库存偏高，担心乙二醇价格 | | | EG2506P4 | | | | | | | | 买入看跌期权防止价格大跌，同时卖出看涨期权降低资金成本 | 100 | 买入 | 50% | | | | | | | EG2506C4 300 | 卖出 | | 75-100 | | 采购管 | | | 为了防止乙二醇价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入乙二醇期 | EG2506 | 买入 | 50% | 4000-41 00 | | | 采购常备库存偏低，希望根据订 ...

南华商品指数：贵金属板块领涨，农产品板块领跌 摘要：依照相邻交易日的收盘价计算，今日南华综合指数下跌-0.1%。板块指数中，涨幅最大的板块是南华贵金 属指数，上涨0.39%，涨幅最小的板块是南华金属指数，涨幅为0.06%，跌幅最大的板块是南华农产品指数，跌 幅为-0.51%，跌幅最小的板块是南华工业品指数，跌幅为-0.14%。 主题指数中，涨幅最大的主题指数是能源指 数，上涨0.37%，涨幅最小的主题指数是迷你综合指数，涨幅为0.11%，跌幅最大的主题指数是石油化工指数， 跌幅为-0.87%，跌幅最小的主题指数是建材指数，跌幅为-0.39%。 商品期货单品种指数中 南华商品指数日报 2025年4月15日 南华指数小组 曹扬慧 (Z0000505) 赵 搏 (F03103098) 王怡琳 (F03118352) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 王怡琳 2025-04-15 16:32:32 南华商品指数市场数据 | 指数名称 | 今收盘 | 昨收盘 | 点数 | 日帰 | 年化收益率 | 年化波动率 | Sharpe | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

股指日报 股指期货日报 2025年4月14日 王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 缩量上涨 市场回顾 今日股指震荡偏强，以沪深300指数为例，收盘上涨0.23%。从资金面来看，两市成交额减少711.92亿 元。期指均缩量上涨。 重要资讯 1. 国务院关税税则委员会公告称，自4月12日起，调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的 进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至 125%。 2. 美国海关与边境保护局发布公告称，智能手机、路由器以及部分电脑和笔记本等产品将不再被纳入此前 针对中国进口商品实施的125%所谓"对等关税"范围内。 3. 中国央行称，初步统计，2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿 元。3月末，广义货币（M2）余额326.06万亿元，同比增长7%。 4. 中国3月出口（以美元计价）同比增长12.4%，进口降4.3%。 核心观点 当前市场对海外关税政策利空及国内政策利好基本定价，关税政策对A股市场影响淡化。周末公布的金融 ...

宏观助波动，产业仍弱势 ————南华纸浆周报 戴一帆 褚旭（投资咨询资格证号：Z0019081） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年4月13日 第一章 核心观点：宏观助波动，产业仍弱势 盘面回顾： 上周纸浆期货价格下跌走势， 持仓量减少，以多头减仓占优。 SP2505主力合约周度下跌144元/吨， 跌幅为2.59% ，收盘价为5408元/吨。 国内针叶浆周度现货价格下跌， 山东银星价格下跌100元至6350元/吨，河北俄针价格下跌 100元至5475元/吨；阔叶浆山东金鱼价格下跌150至4500元/吨。 产业表现： 核心观点及回顾 据统计，中国制浆造纸及纸制品全行业2024年完成纸浆、纸及纸板和纸制品产量合计 29593万吨，同比增长 1.56%;其中:纸及纸板产量13625万吨，较2023年增长5.09%;纸浆产量9454万吨，较2023年增长7.15%;纸制品产量6514 万吨，较2023年下降11.39%;全行业营业收入完成1.46万亿元，同比增长3.88%;实现利润总额520亿元，同比增长 5.23%。 据巴西外贸统计系统，2025年3月巴西阔叶浆出口中国的量87.86万吨， ...