20250704申万期货品种策略日报-贵金属 沪金2508 沪金2512 沪银2508 沪银2512 现价 773.00 777.22 8916.00 8962.00 前收盘价 778.92 783.02 8944.00 8989.00 涨跌 -5.92 -5.80 -28.00 -27.00 涨跌幅 -0.76% -0.74% -0.31% -0.30% 持仓量 98320 84854 272055 185296 成交量 53873 19346 427766 68241 现货升贴水 2.81 -1.41 13.00 -33.00 上海黄金T+D 伦敦金 伦敦金 (美元/盎司) 上海白银T+D 伦敦银 (美元/盎司) 前日收盘价 775.81 766.91 3326.085 8929.00 36.83 涨跌 5.48 -6.09 -30.845 192.00 0.28 涨跌幅 0.71% -0.79% -0.92% 2.20% 0.77% 沪金2512- 沪金2506 沪银2512- 沪银2506 黄金/白银 (现货) 上海金/伦敦金 上海银/伦敦 银 现值 4.22 46 86.89 7.25 7.54 前 ...

研究局限性和风险提示 | | 20250703申万期货有色金属基差日报 | | | --- | --- | --- | | | 铜： 可能短期区间波动 | | | 摘要 | 锌： 可能短期宽幅波动 | | | | 铝： 可能短期内震荡 | | | | 镍： 可能短期内震荡 | | | 品种 | 观点 | 策略方向 | | | 铜：夜盘铜价收涨。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。 根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增 | | | 铜 | 长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空因素交织， | 可能短期区 | | | 铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因 | 间波动 | | | 素变化。 | | | | 锌：夜盘锌价收涨。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国 内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。市 | 可能短期宽 | | 锌 | | | | | 场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波 动，关注美国关税进展，以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。 | 幅波动 | ...

报告日期：2025 年 7 月 3 日 申银万国期货研究所 首席点评：美国 6 月 ADP 就业人数减少 美国 6 月 ADP 就业人数意外减少 3.3 万人，自 2023 年 3 月以来首次负增长，预 期为增长 9.8 万人，5 月份数据在向下修正后仅增加 2.9 万人。服务业就业在 6 月份减少 6.6 万个就业岗位，遭遇自疫情以来的最大降幅。美国利率期货完全 消化美联储 9 月降息预期。证监会党委召开扩大会议强调，要持续优化股债融 资、并购重组等资本市场机制安排，促进要素向最有潜力的领域高效集聚。牢 记我国资本市场中小投资者众多的最大市情，不断完善投资者保护制度体系。 深入推进以"两创板"改革为抓手的新一轮全面深化资本市场改革。全力抓好 资本市场自主开放重点举措落地。始终把维护市场稳定作为监管工作首要任 务，推动健全常态化稳市机制安排，平稳有序防控债券违约、私募基金等领域 风险。央行近日发文明确，客户单笔或者日累计金额人民币 10 万元以上（含 10 万元）现金交易的，贵金属和宝石交易从业机构应当履行反洗钱义务进行上 报，但刷卡消费不受影响。多位专家对此表示，该消息与百姓日常买金关系不 大。 重点品种： ...

20250703申万期货品种策略日报-贵金属 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，自2023年3月以来首次负增长，预期为增长9.8万人，5 月份数据在向下修正后仅增加2.9万人。服务业就业在6月份减少6.6万个就业岗位，遭遇自疫情 以来的最大降幅。美国利率期货完全消化美联储9月降息预期。 欧盟委员会主席冯德莱恩在布鲁塞尔会见中共中央政治局委员、外交部长王毅。王毅说，即将 举行的中欧领导人会晤是关键节点举行的一次重要会晤。中方期待同欧方总结中欧关系过去50 年发展的有益经验和重要启示，规划未来50年对话合作的前景，对外发出清晰、正面和积极的 信号。中国坚持高质量发展、高水平开放，愿同欧方一道，坚持伙伴定位，深化经贸合作，加 大相互开放，协商妥处分歧，实现互利共赢。 美国国防部发言人肖恩·帕内尔表示，美国目前的评估是伊朗核设施已被摧毁，伊朗核计划已 被推迟约1至2年。 美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，任何转运货物 将被征收40%的关税。另外，越南已同意取消对进口美国商品的所有税费。 评 论 及 策 略 金银价格反弹。美国6月ADP就业人数减少 3.3万人，大幅不及预 ...

2025年07月03日申万期货品种策略日报-国债 | | | | | 申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；交易咨询号：Z0011162） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 | | | | | | | | | TS2509 | TS2512 | TF2509 | TF2512 | T2509 | T2512 | TL2509 | TL2512 | | | 昨日收盘价 前日收盘价 | 102.512 102.488 | 102.642 102.632 | 106.250 106.205 | 106.345 106.295 | 109.130 109.005 | 109.210 109.040 | 121.18 120.74 | 121.04 120.6 | | | 涨跌 | 0.024 | 0.010 | 0.045 | 0.050 | 0.125 | 0.170 | 0.440 | 0.44 ...

报告日期：2025 年 7 月 2 日 申银万国期货研究所 首席点评：纵深推进全国统一大市场建设 美国参议院表决结果通过"大而美"税收与支出法案，法案将送交众议院。美 国总统特朗普表示，有信心税收法案能在众议院获得通过。中央财经委员会召 开第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问 题。会议强调，要依法依规治理企业低价无序竞争，规范政府采购和招标投 标、招商引资，着力推动内外贸一体化发展，持续开展规范涉企执法专项行 动，健全有利于市场统一的财税体制、统计核算制度和信用体系。要加强顶层 设计，加大政策支持力度，鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经国际贵金属 期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 1.28%报 3349.90 美元/盎司，COMEX 白银期 货涨 0.20%报 36.25 美元/盎司。特朗普威胁对日本加征关税加剧贸易担忧，美 联储暗示可能降息，加上中东地缘风险持续，共同推动避险资金流入贵金属市 场济。 重点品种：黄金、集运、铜 集运欧线：EC 午后放量拉升，08 合约收于 1904.9 点，上涨 7.8%。最新一期 SCFIS 欧线表现超预期，同时近期其他联盟尚未明显跟降，7 ...

（核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 | | 20250702申万期货有色金属基差日报 | | | --- | --- | --- | | | 铜： 可能短期区间波动 | | | | 锌： 可能短期宽幅波动 | | | 摘要 | 铝： 可能短期内震荡 | | | | 镍： 可能短期内震荡 | | | 品种 | 观点 | 策略方向 | | | 铜：夜盘铜价收低。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。 根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增 | | | 铜 | 长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空因素交织， | 可能短期区 | | | 铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因 | 间波动 | | | 素变化。 | | | | 锌：夜盘锌价收低。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国 内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。市 | 可能短期宽 | | 锌 | | ...

| | | | | 申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；交易咨询号：Z0011162） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 | | | | | | | | | TS2509 | TS2512 | TF2509 | TF2512 | T2509 | T2512 | TL2509 | TL2512 | | | 昨日收盘价 前日收盘价 | 102.488 102.498 | 102.632 102.638 | 106.205 106.160 | 106.295 106.255 | 109.005 108.895 | 109.040 108.930 | 120.74 120.42 | 120.6 120.29 | | | 涨跌 | -0.010 | -0.006 | 0.045 | 0.040 | 0.110 | 0.110 | 0.320 | 0.310 | | | 涨跌幅 | -0.01% | ...

| 申万期货品种策略日报——股指 | 2025/7/2 | 星期三 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 申银万国期货研究所 贾婷婷（从业资格号：F3056905；交易咨询号：Z0016232 ）jiatt@sywgqh.com.cn;15921620356 | 申银万国期货研究所 柴玉荣 （从业资格号：F03111639；交易咨询号：Z0018586）chaiyr@sywgqh.com.cn;18802979529 | | | | | | | | | | | 一、股指期货市场 | IF当月 | IF下月 | IF下季 | IF隔季 | | | | | | | | 前两日收盘价 | 3906.40 | 3893.20 | 3885.80 | 3855.60 | 前日收盘价 | 3911.60 | 3895.00 | 3886.00 | 3850.20 | | | 涨跌 | 3.80 | 0.40 | -1.00 | -6.40 | 沪深300 | 涨跌幅 | 0.10 | ...

美国总统特朗普表示，不考虑延长7月9日关税谈判截止日期；7月9日之前可能无法与日本达成 协议；日本可能面临30%或35%的关税；有两到三个候选人可以担任美联储主席。 美联储主席鲍威尔表示，如果不是因为美国总统特朗普的关税政策，美联储目前应该会采取更 宽松的货币政策。在被问及7月份降息的可能性时，鲍威尔称不会排除任何可能性，这将取决于 数据。他表示，美联储"绝大多数"成员确实预计今年晚些时候再次降息是合适的。 观 消 息 欧盟与美国正围绕贸易协议展开最后阶段博弈。据知情人士披露，欧盟已原则上同意接受美方 提出的10%普遍关税方案，但要求美国在制药、半导体等四大关键领域作出对等让步。白宫经济 顾问委员会主任米兰称，对与欧盟达成贸易协议"持乐观态度"。 欧洲央行行长拉加德表示，欧元区6月通胀已达2%目标，但任务尚未完成，并警告地缘政治和全 球分裂带来双向风险。拉加德称降息周期接近尾声，但不会预设承诺，未来政策将依赖数据。 20250702申万期货品种策略日报-贵金属 | | | | 申银万国期货研究所 林新杰（从业编号：F3032999 交易咨询号：Z0014722） linxj@sywgqh.com.cn | 0 ...