Q2 经营表现优异，看好公司"国际化、多元化、电动化"发展 公司发布半年报，业绩表现稳健。 2024H1：①公司实现营收 48.33 亿元，同比+8.56%；归母净利润 12.88 亿 元，同比+0.71%，剔除汇兑影响后同比+18.4%；扣非归母净利润 12.40 亿 元，同比-0.23%。②毛利率 41.64%，同比+2.62pct；净利率 26.69%，同比 -2.08pct。③期间费用率 11.5%，同比+5.2pct，销售/管理/研发/财务费用率 同比分别+0.4pct/+0.9pct/ -0.6pct/+4.6pct，财务费用率提升明显主要系汇兑 收益较同期大幅减少。 持续降本增效，盈利能力稳健提升： 公司通过重新解读企业成本构成，制定成本管理方针与目标，推动公司成 本管理的深入开展。公司在 2023 年基础上继续开展降本项目，截止 2024 年 6 月末，共实施降本项目 300 余个，各部门的降本工作有序开展，上半 年毛利率提升 2.62pct。 坚定推进"国际化、多元化、电动化"经营战略： 1）国际化：在稳定国内市场的同时，公司积极开拓海外市场，持续推进海 外产能布局，24H1 公司海外营收 ...

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月27日 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 联系人 商俭 shangjian@longone.com.cn | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/08/26 | | 收盘价 | 46.48 | | 总股本(万股) | 134,082 | | 流通A股/B股(万股) | 130,536/0 | | 资产负债率(%) | 22.30% | | 市净率(倍) | 4.24 | | 净资产收益率(加权) | 8.87 | | 12个月内最高/最低价 | 68.11/41.55 | [Table_QuotePic] -40% -32% -24% -17% -9% -1% 7% 14% 23-08 23-11 24-02 24-05 恒立液压 沪深300 [恒立 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 27 年 月 日 恒立液压（601100.SH） Q2 业绩略超预期，挖机周期底部叠加非标业务成长性 公司发布 2024 年半年度报告。2024 年上半年公司实现营业收入 48.33 亿元，同 比+8.56%；归母净利润 12.88 亿元，同比+0.71%；扣非归母净利润 12.40 亿元， 同比-0.23%。公司 2024Q2 实现营业收入 24.71 亿元，同比+22.05%；归母净利 润 6.86 亿元，同比+5.00%；扣非归母净利润 6.54 亿元，同比+1.71%。公司业 绩超出我们的预期，我们认为主要原因是公司盈利能力超预期。 公司毛利率提升明显。公司 2024Q2 毛利率为 43.12%，同比+6.30 pct；净利率 为 27.80%，同比-4.52 pct。毛利率提升的原因，我们预计是二季度以来挖机板块 回暖使得产能利用率上升等因素导致。公司毛利率提升、但是净利率下降，原因是 财务费用率影响，今年 Q2 财务费用率为-1.91%，同比+12.49pct。现金流方面， 公司 2024Q2 净经营性现金流是 4.52 亿元 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 26 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：46.48 元 恒立液压（601100）机械设备 目标价：——元（6 个月） 多元化布局稳步推进，24Q2 业绩超预期 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024年半年报，24H1实现营收 48.3亿元，同比+8.6%；归母 净利润 12.9 亿元，同比+0.7%；单 24Q2 实现营收 24.7 亿元，同比+22.1%， 环比+4.7%，实现归母净利润 6.9 亿元，同比+5.0%，环比+14.0%。多元化布 局稳步推进，24Q2 业绩超预期。 受汇兑收益波动影响，公司净利率承压小幅下滑。24H1,公司综合毛利率为 41.6%，同比+2.6pp，主要系原材料成本下降、业务结构优化等影响；净利率为 26.7%，同比-2.1pp；期间费用率为 11.5%，同比+5.2pp，其中，销售、管理、 研发和财务费用率分别同比+0.38pp、+0.85pp、-0.64pp、+4.56pp，财务费用 率提升主要系汇兑收益较上年同期大幅减少。单 24Q2，公司综合毛利率为 43.1 ...

恒立液压（601100.SH）2024 年中报点评 挖机内销企稳泵阀放量，2024Q2 业绩超预期 2024 年 08 月 27 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：公司发布 24 年中报，24H1 实现营收 48.33 亿，yoy+8.56%，归母 利润 12.88 亿，yoy+0.71%，扣非归母净利润 12.40 亿，yoy-0.23%，销售毛 利率 41.64%，yoy+2.62pct，销售净利率 26.69%，yoy-2.08pct。其中 24Q2 实现营收 24.71 亿，yoy+17.69%，归母净利润 6.86 亿，yoy+5.00%，扣非归 母净利润 6.54 亿，yoy+1.71%，销售毛利率约 43.12%，同比+6.30pct，环比 +3.02pct，销售净利率 27.80%，同比-4.52pct，环比+2.28pct。 ➢ 海外市场稳步增长，汇兑影响当期利润。在保持传统业务板块的核心竞争力 的同时，公司全面推动海外市场的拓展和布局，24H1 实现营业收入同比增长 8.56%，其中海外销售收入同比+15.29%。此外，目前公司墨西哥工厂建设已进 入尾声，后 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 26 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：46.48 元 恒立液压（601100）机械设备 目标价：——元（6 个月） 多元化布局稳步推进，24Q2 业绩超预期 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024年半年报，24H1实现营收 48.3亿元，同比+8.6%；归母 净利润 12.9 亿元，同比+0.7%；单 24Q2 实现营收 24.7 亿元，同比+22.1%， 环比+4.7%，实现归母净利润 6.9 亿元，同比+5.0%，环比+14.0%。多元化布 局稳步推进，24Q2 业绩超预期。 受汇兑收益波动影响，公司净利率承压小幅下滑。24H1,公司综合毛利率为 41.6%，同比+2.6pp，主要系原材料成本下降、业务结构优化等影响；净利率为 26.7%，同比-2.1pp；期间费用率为 11.5%，同比+5.2pp，其中，销售、管理、 研发和财务费用率分别同比+0.38pp、+0.85pp、-0.64pp、+4.56pp，财务费用 率提升主要系汇兑收益较上年同期大幅减少。单 24Q2，公司综合毛利率为 43.1 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company, indicating an expectation to outperform the benchmark index by over 20% in the next six months [4][14]. Core Views - The company reported a revenue of 4.833 billion yuan in the first half of 2024, a year-on-year increase of 8.56%, with a net profit attributable to shareholders of 1.288 billion yuan, up 0.71% year-on-year [1]. - The second quarter saw a significant revenue increase of 22.05% year-on-year, reaching 2.471 billion yuan, with a net profit of 686 million yuan, reflecting a 5.00% increase [1]. - The company is benefiting from the recovery in the domestic excavator market and the continuous prosperity of downstream sectors, leading to a rebound in overall operations [1]. - The gross margin and net margin for the first half of 2024 were 41.64% and 26.69%, respectively, maintaining high levels [1]. - The company is actively expanding its overseas market presence and transitioning towards high-end products, enhancing its competitive edge [1]. Financial Summary - The company expects revenues of 9.966 billion yuan, 11.478 billion yuan, and 13.583 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with year-on-year growth rates of 10.9%, 15.2%, and 18.3% [2]. - The net profit attributable to shareholders is projected to be 2.724 billion yuan, 3.167 billion yuan, and 3.811 billion yuan for the same years, with growth rates of 9.0%, 16.3%, and 20.3% [2]. - The earnings per share (EPS) are expected to be 2.03 yuan, 2.36 yuan, and 2.84 yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively [2]. - The target price for the stock is set at 56.9 yuan, based on a price-to-earnings (PE) ratio of 28 times for 2024 [4].

业绩简评 公司发布半年度报告：实现营收 38.33 亿元，同比+8.56%，归母 净利润 12.88 亿元，同比+0.71%；单 Q2 实现营收 24.71 亿元，同 比+22.05%；实现净利润 6.86 亿元，同比+5.0%，符合预期。 经营分析 国内下游挖机需求 Q2 触底回暖，非挖板块持续高增长。二季度开 始挖掘机内销呈现底部回暖态势，海外工程机械市场因区域不同 呈现出结构性行情，也带动公司挖机油缸和挖机泵阀业务恢复性 增长。另外，公司"多元化"战略取得卓越成效。上半年公司共 销售重型装备用非标准油缸 13.89 万只，同比增长 21.53%。其中， 盾构机用油缸、起重机用油缸、高空作业平台用摆动缸等非标油 缸的销售收入实现快速增长；紧凑液压销量保持高速增长，进一 步扩大了在高空作业平台、挖机、装载机及农业机械等行业的国 内市场份额，并且在国外市场也实现了业务突破，已达成批量供 货。径向柱塞马达产品上半年海内外市场需求均出现快速增长， 广泛应用于滑移装载机、农机、煤机等行业。此外，新能源、工 业真空等非工程机械行业的铸件产品销售也取得进一步放量。 持续降本增效，盈利能力提升明显。上半年公司通过重新解读 ...

第五届监事会第九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责 任。 江苏恒立液压股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第九次会 议的会议通知于2024年8月14日以现场送达形式发出，并于2024年8月24日以现 场会议的方式召开。会议应出席监事3名，实际出席监事3名。会议由公司监事 会主席苏娅女士召集并主持。会议的通知及召开符合有关法律、行政法规和公 司章程的规定，会议决议合法有效。 经现场投票表决，会议形成如下决议： 一、以3票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《江苏恒立液压股份有限 公司2024年半年度报告及其摘要》； 证券代码：601100 证券简称：恒立液压 公告编号：临2024-018 江苏恒立液压股份有限公司 报告详细内容与本公告同日披露于上海证券交易所网站www.sse.com.cn。 三、以3票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《江苏恒立液压股份有限 公司关于开展外汇衍生品交易业务的议案》。 议案详细内容与本公告同日披露于上海证券交易所网站www.sse.com.cn。 四、以3票 ...

2024 年半年度报告 公司代码：601100 公司简称：恒立液压 江苏恒立液压股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 128 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人汪立平、主管会计工作负责人彭玫及会计机构负责人（会计主管人员）胡长春声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 □适用 √不适用 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 敬请查阅第三节"管理层讨论与分析"中"其他披露事项"中"可能面对的风险"。 2 / 128 2024 年半年度报告 | --- | |--------- ...