2024 年 08 月 27 日 证券研究报告 | 产业月报 市场迎来传统需求淡季，关注原料价格变化及下游需求情况 镁行业月度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com 021-20515355 2024-08-23 业专题报告》2024-07-24 3、《金属镁价格回落，镁行业供需两端双 增，淡季下游议价权增强 —镁行业月度 有色金属 报告》2024-07-24 投资要点 投资评级：推荐（维持） 原料成本下降，镁锭价格受供需错配影响持续下降：从原料端来看，7 月我 国兰炭开工率 36.69%，环比下降 30.15%，生产成本 1356.3 元/吨，环比下降 3.88%，陕西兰炭中料主流价 956.52 元/吨，环比下降 6.42%；已煅烧白云石 进口 5 千克左右，未煅烧白云石进口 2276.97 吨，环比增长 57.25%，已煅烧/ 未煅烧白云石出口 66.55 吨/8422.06 吨，环比-87.18%/+13.37%；硅铁产量 50.71 ...

2024 年 08 月 27 日 证券研究报告 | 产业周报 港口库存连续 4 周下滑，矿价环比小幅增长 0.72% 铁矿行业周度报告 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 021-20515355 行业走势图（2024 年 8 月 26 日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 1、《日均铁水产量下滑至近四年同期低 位，需求整体环比有好转迹象—钢铁行业 周度报告》2024-08-26 2024-08-22 2、《7 月钢厂主动减产加码，板材表观 消费同比增长 3.3%—钢铁 7 月月报》 3、《海外发运量小幅增长，矿价在供增 需弱下震荡下行—铁矿行业周度报告》 2024-08-20 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/8 钢铁 投资要点 投资评级：推荐（维持） 供应：本周（8.17-8.23）进口铁矿石发运量小幅回落，到港量高位攀升。澳 洲、巴西本周发货量（14 个港口）合计 2348.5 万吨，环比-1.08%，其中澳洲、 巴西发运均有回落。澳洲、巴西发货量 ...

2024 年 08 月 25 日 证券研究报告 | 策略周报 成交延续低迷，仍待政策破局 策略周报 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 1、《A 股再现地量，继续保持耐心—策 略周报》2024-08-18 投资要点 基本面回顾与资产配置展望：海外定价美联储降息预期，美联储主席鲍威尔在央 行年会发言确认了降息信号，海外股、债市场向好，但外部资产表现较好吸引资金 回流；此外，还需持续警惕地缘扰动风险，持续关注黄金等避险资产配置价值；国 内市场需求不足、预期偏弱的状况延续，政策仍相对保持定力，需继续保持耐心。 A 股市场回顾与展望：本周（8 月 19 日-8 月 23 日）A 股市场成交活跃度延续低 迷，两市日均成交小幅回升至 5424 亿元，较前一周增加 130 亿元，仍处于低迷状 态，北向资金净流动金额停止公布。海外市场持续修复，吸引资金回流，预计短期 内对 A 股形成一定扰动，下行风险仍存，活跃度偏低的弱势下行格局仍需强力政策 来打破，市场风格偏防御，聚焦于银行，题材方面轮动较快、配置价值不高，在真 ...

在 2024 年 08 月 26 日 证券研究报告 | 产业深度报告 低空经济建设持续推进，镁材料有望打开低空商业化之路 镁行业深度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：张后来 邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com 021-20515355 资料来源：ifind，华宝证券研究创新部 2024-08-23 业专题报告》2024-07-24 材料公司做强做大路径—金属新材料产 增，淡季下游议价权增强 —镁行业月度 有色金属 投资评级：推荐（维持） 低空经济建设如火如荼，镁材料有望在低空经济中发挥重要作用：低空经济 涵盖基础设施建设和低空航空器。国家推动基础设施建设，"十四五"规划支持 金属零部件制造和低空经济发展，地方政府积极扩展市场。非管制空域的明确 将扩大低空经济活动范围，通用机场建设和低空航空器渗透率预计将快速增长。 预计 2025 年全球 eVTOL 将开始商业化，无人机在物流和生产中将发挥重要作 用。与传统材料相比，镁的质量轻、低成本、高储备特性使得镁材料有望解决 ...

2024 年 08 月 26 日 证券研究报告 | 产业周报 日均铁水产量下滑至近四年同期低位，需求整体环比有 好转迹象 钢铁行业周度报告 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 021-20515355 1、《7 月钢厂主动减产加码，板材表观 消费同比增长 3.3%—钢铁 7 月月报》 2024-08-22 2024-08-20 2、《海外发运量小幅增长，矿价在供增 需弱下震荡下行—铁矿行业周度报告》 3、《钢铁供应下滑幅度收窄，建材需求 有企稳回升的迹象—钢铁行业周度报告》 2024-08-19 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/10 钢铁 投资要点 投资评级：推荐（维持） 供应：本周（8.17-8.23）日均铁水产量持续下滑，建材供给进一步收缩，板 材供给出现反弹。本周高炉开工率（样本数 247 家）77.47%，环比下降 1.37 个百分点；日均铁水产量 224.46 万吨，环比下降 4.31 万吨，跌幅为-1.88%， 高于前期-1.26%的水平。五大材总产 ...

2024 年 08 月 23 日 证券研究报告 | 产业月报 关注螺纹钢新标强制实施带来的钒制品需求改善 钒行业月度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com 021-20515355 1、《解密美国 PCC 成长之路，探寻金 属材料公司做强做大路径—金属新材料 产业专题报告》2024-07-24 度报告》2024-07-24 2024-07-23 2、《金属镁价格回落，镁行业供需两端 双增，淡季下游议价权增强 —镁行业月 3、《6 月中游供给收缩，钒系产品价格 有 趋 稳 态 势 — 钒 行 业 月 度 报 告 》 有色金属 投资要点 投资评级：推荐（维持） 上游：钒钛粉跟随性下跌，钢企减产或将对钒渣供给形成压制。7 月钒钛粉价格 国内不同区域涨跌不一，其中攀西地区钒钛粉价格环比上涨 0.03%，承德地区价格 环比下跌 4.45%；目前国内钢企盈利较差，在加上铁矿供给维持较高，铁矿价格下 行对钒钛粉价格形成压制。进入 8 月随着铁矿价格继续回调， ...

+ 2024 年 08 月 22 日 证券研究报告 | 产业月报 7 月钢厂主动减产加码，板材表观消费同比增长 3.3% 钢铁 7 月月报 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 021-20515355 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 1、《海外发运量小幅增长，矿价在供增 需弱下震荡下行—铁矿行业周度报告》 2024-08-20 2、《钢铁供应下滑幅度收窄，建材需求 有企稳回升的迹象—钢铁行业周度报告》 2024-08-19 3、《日均铁水产量环比下滑 2.44%，铁 矿需求持续偏弱—铁矿行业周度报告》 2024-08-13 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/19 钢铁 投资要点 投资评级：推荐（维持） 7 月钢铁供需双降，钢厂主动减产有加码，长板材库存走势出现分化。7 月粗 钢产量 8294 万吨，同比-9%；钢材产量 10704 万吨，同比-1.9%；五大材产量 合计 3546.4 万吨，同比-5.2%。7 月钢材下游仍处淡季之中，钢厂检修增多， 钢材 ...

2024 年 08 月 22 日 证券研究报告 | 产业点评报告 国内氢能企业加速出海中东，国际合作为绿氢市场注入新活力 氢能点评报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com 021-20515355 相关研究报告 2024.08.10-2024.08.16》2024-08-20 我国固态电池新增产能已超 142GWh— 2024.08.03-2024.08.09》2024-08-12 池车产销进入旺季—氢能月度报告》 2024-08-06 氢能 投资要点 投资评级：推荐（维持） 国内氢能企业出海中东，加速探索国际合作模式：自 2022 年以来，中国氢 能企业出海中东的步伐加快，约 28 家国内企业参加了中东氢能项目合作，其 中中能建参与中东项目最多，达到 6 项。合作企业包括基建企业、新能源企业、 绿氢设备制取商、燃料电池企业等，合作内容包括建设氢能设备工厂、提供 EPC 服务、设备供应、建设加氢站以及氢能汽车等，合作项目价值通常可达上亿美 元。 ...

2024 年 08 月 21 日 证券研究报告 | 银行理财周报 银行理财周报 1-3 年期封闭式固收理财收益 3.23%，呈走弱趋势 银行理财产品周数据 分析师：张菁 分析师登记编码：S0890519100001 电话：021-20321551 邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 021-20515355 1、《再降 4BP,现金管理类理财近 7 日年 化收益率 1.76%—银行理财产品周数据》 2024-08-14 2、《现金管理类理财产品近 7 日年化收 益率 1.80%—银行理财产品周数据》 2024-08-07 3、《存款利率再下调，短期限理财收益 高出 100BP—银行理财产品周数据》 2024-07-31 4、《封闭式产品达标率 84%，高于平均 水 平 — 银 行 理 财 产 品 周 数 据 》 2024-07-24 5、《日开非现固收理财产品近 1 月年化 收益率 2.56%—银行理财产品周数据》 2024-07-17 投资要点 现金管理类理财产品近 7 日年化收益率 1.75%。截止 2024 年 8 月 18 日， 现金管理类理财产品近 7 日年化收益率为 1.75%， ...

Investment Rating - The investment rating for the iron ore industry is "Recommended" [3] Core Viewpoints - Overseas iron ore shipments have seen a slight increase, with both shipment and arrival volumes maintaining near three-year highs, while demand remains weak, leading to a loosening supply-demand balance [4] - The current steel market is still in the off-season, with steel prices under pressure and steel companies facing significant losses, resulting in weak production willingness and a continuous decline in daily molten iron output [4] - Despite the weak demand for iron ore, the current valuation is relatively low, suggesting limited downside potential for prices, with expectations of a rebound in September as the market transitions into the peak season [4] Supply Summary - For the week of August 10-16, 2024, the total iron ore shipment from Australia and Brazil reached 23.742 million tons, a week-on-week increase of 4.03%, with Australia contributing 16.571 million tons (up 5.19%) and Brazil 7.171 million tons (up 1.44%) [1][6] - The total iron ore arrival volume at 26 Chinese ports was 22.594 million tons, a slight increase of 0.83% week-on-week, indicating a recovery from previous declines [1][6] - The port inventory of imported iron ore remained stable at 150.44 million tons, with a slight decrease of 8.86 thousand tons, while steel mill inventory increased by 0.27% to 90.6998 million tons [5][6] Demand Summary - The average daily consumption of imported iron ore by 247 steel companies was 2.8049 million tons, down 1.16% week-on-week, while the average daily molten iron output decreased to 2.2877 million tons, a decline of 1.26% [2][7] - The capacity utilization rate of blast furnaces was 85.92%, down 1.1 percentage points, and the operating rate was 78.84%, down 1.37 percentage points [2][7] - The profitability of steel companies further declined to 4.76%, indicating an expanding loss margin [2][7] Price Summary - The average iron ore price index (62% Fe: CFR: Qingdao Port) for the week was $95.4 per ton, a decrease of $6.18 per ton or 6.08% week-on-week, reflecting the ongoing pressure from weak demand [2][7] - The expectation is for continued weak fundamentals in the iron ore market, with prices likely to remain under pressure in the short term [4]